（文/張志峰 編輯/馬媛媛）2024年春節(jié)后的第一個(gè)工作日，剛被央企華潤(rùn)啤酒入主一年的金沙酒業(yè)高層再現(xiàn)人事變動(dòng)，引發(fā)行業(yè)熱議。

天眼查顯示，2月7日，華潤(rùn)啤酒執(zhí)行董事及董事會(huì)主席侯孝海退出金沙酒業(yè)管理層，由華潤(rùn)啤酒副總裁、財(cái)務(wù)官出身的魏強(qiáng)出任金沙酒業(yè)董事長(zhǎng)，企業(yè)法人同步發(fā)生變更。

同時(shí)，華潤(rùn)啤酒管理層范世凱和趙偉新出任金沙酒業(yè)董事，曾申平與侯孝海一道退出董事會(huì)，新增財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人郭繼寶。

侯孝海2月19日回應(yīng)媒體稱，此次人事調(diào)整是為了推動(dòng)公司進(jìn)一步完善治理結(jié)構(gòu)和完善董事會(huì)職責(zé)，是進(jìn)一步明確公司法人治理結(jié)構(gòu)的正常合理安排。

但值得關(guān)注的是，此時(shí)距離華潤(rùn)啤酒斥資123億元溢價(jià)收購金沙酒業(yè)，前者董事長(zhǎng)侯孝海正式接任金沙酒業(yè)董事長(zhǎng)僅一年時(shí)間。

因此，行業(yè)內(nèi)不乏質(zhì)疑聲音認(rèn)為，這或許與金沙酒業(yè)目前業(yè)績(jī)下滑、庫存高企和價(jià)格倒掛等不利局面直接相關(guān)。且華潤(rùn)系白酒板塊的發(fā)展本就尚不明朗，如今侯孝海退出大概率會(huì)持續(xù)拉低華潤(rùn)系“啤酒人做白酒”的市場(chǎng)預(yù)期，對(duì)整個(gè)華潤(rùn)系白酒業(yè)務(wù)后續(xù)發(fā)展都極為不利。

即便在這樣的背景下，金沙酒業(yè)依然在年初提出“2024年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)40%”的目標(biāo)，也被認(rèn)為是魏強(qiáng)等新一代管理層所立下的“軍令狀”。

123億重金“接盤”

公開資料顯示，侯孝海1968年出生于山東濰坊，畢業(yè)于中國(guó)人民大學(xué)，于2001年加入華潤(rùn)雪花啤酒，一手創(chuàng)立了經(jīng)典啤酒品牌“勇闖天涯”，為華潤(rùn)啤酒的發(fā)展壯大立下了汗馬功勞。

2020年底，華潤(rùn)啤酒成立全資子公司華潤(rùn)酒業(yè)，侯孝海親自參與，積極布局白酒業(yè)務(wù)，先后入主景芝、金種子，但均因標(biāo)的市場(chǎng)基礎(chǔ)較差、線下渠道難以打開局面等因素，難言成功。

或許正是急于在白酒領(lǐng)域打開局面，2022年華潤(rùn)啤酒又將目光投向彼時(shí)風(fēng)頭正盛的金沙酒業(yè)。

2017年，金沙酒業(yè)還只是一家1.5億營(yíng)收的小酒企。從2018年開始，金沙酒業(yè)提出回沙酒與摘要酒“雙品牌”建設(shè)，業(yè)績(jī)開始一路狂奔。

在被華潤(rùn)收購前，金沙酒業(yè)曾對(duì)外披露過營(yíng)收數(shù)據(jù)。2018年，其營(yíng)收為5.76億元，2021年飆升至60.66億元，4年增長(zhǎng)了10.53倍，躋身醬酒行業(yè)第二梯隊(duì)。

據(jù)企業(yè)介紹，截至2022年末年產(chǎn)基酒已達(dá)2.4萬噸，基酒庫存超5萬噸，員工人數(shù)增至3200余人，固定資產(chǎn)45億元，金沙回沙與摘要雙品牌價(jià)值合計(jì)1697.67億元，位居中國(guó)白酒第11名。

從籍籍無名到躋身醬酒第二梯隊(duì)，金沙酒業(yè)只用了4年時(shí)間，成為彼時(shí)名副其實(shí)的“醬酒黑馬”。

不過，上述數(shù)據(jù)也被質(zhì)疑存在水分。華潤(rùn)啤酒（00291.HK）收購金沙酒業(yè)初期，曾披露過另一組營(yíng)收數(shù)據(jù)：2019年—2021年，金沙酒業(yè)的營(yíng)收分別8.78億元、17.67億元、36.41億元；稅后利潤(rùn)分別為1.56億元、6.15億元、13.15億元。

即便如此，金沙酒的體量和高增長(zhǎng)性也顯然已經(jīng)達(dá)到了遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出華潤(rùn)預(yù)期，以至于被后者不惜重金“高位接盤”。

2023年1月10日，華潤(rùn)啤酒正式完成金沙酒業(yè)股權(quán)交割，以123億元的代價(jià)收購金沙酒業(yè)55.19%股權(quán)，創(chuàng)造近年來白酒行業(yè)最大的一筆并購交易。

從那時(shí)開始，在華潤(rùn)啤酒掌門人侯孝海領(lǐng)銜下，第一時(shí)間開啟了人事架構(gòu)的調(diào)整，金沙酒業(yè)原董事長(zhǎng)張道紅變成副董事長(zhǎng)。

2023年2月，任命“華潤(rùn)系老將”范世凱擔(dān)任金沙酒業(yè)總經(jīng)理、趙新華擔(dān)任金沙酒業(yè)副總經(jīng)理、寇祖風(fēng)擔(dān)任金沙酒業(yè)財(cái)務(wù)總監(jiān)，其他華潤(rùn)系魏強(qiáng)、屠華、曾申平、許艷梅等悉數(shù)進(jìn)入金沙酒業(yè)管理層，擔(dān)任要職。

高管變動(dòng)+周期性調(diào)整

可惜事與愿違，原本以為完成了“啤加白”雙賦能全新格局構(gòu)建，可以高枕無憂的華潤(rùn)，萬萬沒想到在接手金沙酒業(yè)之后，幻想中的“沖擊百億”非但沒能完成，后者業(yè)績(jī)反而出現(xiàn)斷崖式下滑。

華潤(rùn)啤酒定期報(bào)告顯示，2022年上半年，金沙酒業(yè)營(yíng)收20億元；至2023年上半年，營(yíng)收僅為9.77億元，凈利潤(rùn)1.02億元，分別大幅下滑51.2%和41%。

也正因此，業(yè)內(nèi)有聲音猜測(cè)認(rèn)為，金沙酒業(yè)高管團(tuán)隊(duì)一年內(nèi)頻繁“大換血”大概率是在為企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理不善“買單”。

不過，亦有行業(yè)人士向觀察者網(wǎng)指出，企業(yè)2023年業(yè)績(jī)下滑是行業(yè)周期性調(diào)整與高管剛剛經(jīng)歷大調(diào)整雙重因素作用下的結(jié)果，并不能簡(jiǎn)單歸結(jié)于管理層來自啤酒行業(yè)或經(jīng)營(yíng)管理不善。

上述人士表示，2023年受到行業(yè)周期性影響，白酒企業(yè)普遍存在高庫存、去化難、銷量下降、價(jià)格倒掛等不利局面，并非一家獨(dú)有，且這一情況恐將在2024年延續(xù)。

執(zhí)著于百億目標(biāo)

此外，華潤(rùn)入主金沙后，金沙酒業(yè)狂推新品等產(chǎn)品策略也備受質(zhì)疑。

截至2024年1月11日，在華潤(rùn)入主一年之后，金沙酒業(yè)發(fā)布了一系列新產(chǎn)品，從光瓶酒到高端系列。如今，金沙酒業(yè)有12款主力產(chǎn)品，其中7款是華潤(rùn)團(tuán)隊(duì)入主后發(fā)布的新品。

例如去年年終推出的一款極具華潤(rùn)系風(fēng)格的光瓶酒產(chǎn)品——金沙小醬酒，53度150ml，售價(jià)49元/瓶，被質(zhì)疑“定價(jià)過高”也被認(rèn)為是造成企業(yè)銷量下滑的因素之一。

1月11日當(dāng)天，華潤(rùn)又一口氣官宣了9款新品，其中大單品摘要·珍品版升級(jí)為第三代，春節(jié)后即將投放市場(chǎng)，再次被質(zhì)疑“換個(gè)馬甲繼續(xù)向經(jīng)銷商壓貨”。

酒類營(yíng)銷專家肖竹青表示，現(xiàn)在正逢全國(guó)代理商庫存壓力較大之時(shí)，摘要酒的渠道庫存特別大，而且都跌破了出廠價(jià)，價(jià)格倒掛。這時(shí)候，金沙酒業(yè)不應(yīng)該盲目推出新品，而是應(yīng)該先幫助經(jīng)銷商去庫存。

又如2023年6月，金沙酒業(yè)發(fā)布通知，要求各銷售大區(qū)組織轄區(qū)經(jīng)銷商清收線上平臺(tái)低價(jià)摘要珍品，清理回收售價(jià)低于650元/瓶的產(chǎn)品。

這意味著，金沙酒業(yè)將原本定價(jià)1399元的摘要酒，變相降價(jià)至650元/瓶。雖然這一舉措確實(shí)有利于去庫存，2023年金沙酒業(yè)市場(chǎng)庫存下降30%，但這種做法也會(huì)降低產(chǎn)品的品牌力，被不少聲音質(zhì)疑“用啤酒促銷的辦法賣白酒”。

不過，一切似乎都不能阻止金沙酒業(yè)沖擊百億的決心，還處在業(yè)績(jī)恢復(fù)期的金沙酒業(yè)，依然將2024年的增長(zhǎng)目標(biāo)定在40%。

在管理層看來，同為華潤(rùn)體系旗下的華潤(rùn)萬家在全國(guó)有超過3200家自營(yíng)門店，華潤(rùn)還有1.4萬家大客戶，這些正可以彌補(bǔ)金沙酒業(yè)所欠缺的基建。同為華潤(rùn)投資的金種子酒，去年就進(jìn)入了華潤(rùn)蘇果和華東區(qū)域的華潤(rùn)萬家商超，并在華潤(rùn)系統(tǒng)其他業(yè)態(tài)開展團(tuán)購。作為“華潤(rùn)啤酒在白酒行業(yè)布局的最重要一環(huán)”，金沙酒業(yè)未來借力華潤(rùn)的商超、客戶體系拓展業(yè)務(wù)，更是預(yù)期之中。

產(chǎn)品之外，金沙酒業(yè)的基建仍然在繼續(xù)推進(jìn)。就在這個(gè)月，金沙酒業(yè)3萬噸基酒項(xiàng)目的一期3750噸壇庫主體結(jié)構(gòu)全面封頂。這一項(xiàng)目建成后，金沙酒業(yè)將新增制酒產(chǎn)能3萬噸/年、制曲產(chǎn)能5.8萬噸/年、13萬噸陶壇酒庫、3萬噸不銹鋼罐庫。

按照中長(zhǎng)期規(guī)劃，金沙酒業(yè)的年產(chǎn)能將達(dá)到5萬噸、儲(chǔ)酒20萬噸。

但在行業(yè)看來，此次高層人事調(diào)整落定后，線下銷售渠道的建設(shè)、及時(shí)打開市場(chǎng)完成庫存去化，能否跟得上基建的擴(kuò)張落地速度，最終轉(zhuǎn)化為實(shí)打?qū)嵉臉I(yè)績(jī)，才是華潤(rùn)能否盡快駛向白酒新世界的決定性因素。