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兩間虧超20億,“賭神”云南白藥宣布告別股市
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王力聯(lián)系郵箱:wangli@guancha.cn
文/王力 編輯/徐喆
在“王明輝時(shí)代”謝幕的第十個(gè)月,云南白藥也宣告告別股市。
1月19日,云南白藥(000538.SZ)持續(xù)走低,截至晚間收盤(pán)公司報(bào)收現(xiàn)報(bào)47.58元/股,下跌0.54%,市值報(bào)866.4億元。
消息面上,1月17日云南白藥公告披露投資者調(diào)研會(huì)議記錄,針對(duì)投資者關(guān)于公司交易性金融資產(chǎn)處置情況、二級(jí)市場(chǎng)投資計(jì)劃的提問(wèn),云南白藥回應(yīng)稱(chēng),截至2023年9月末,公司交易性金融資產(chǎn)余額2.87億元,較年初下降88.13%。主要原因是三季度處置了公司持有的全部小米集團(tuán)股票及部分基金投資。
公司表示,在進(jìn)一步聚焦主業(yè)、謹(jǐn)慎投資的原則下,公司已于2023年三季度退出全部二級(jí)市場(chǎng)證券投資,并計(jì)劃于2024年不再開(kāi)展二級(jí)市場(chǎng)證券投資業(yè)務(wù)。
而決定“金盆洗手”的背后是近年來(lái)云南白藥炒股的跌宕起伏,而早在2014年,云南白藥便開(kāi)始投資之路,2019年公司貨幣資金驟然升高并擴(kuò)大投資范圍至混合型基金,此后沉迷炒股的云南白藥在2021年遭遇“滑鐵盧”,數(shù)據(jù)顯示兩年內(nèi)云南白藥炒股虧損已超20億,而主業(yè)方面,云南白藥也遭遇“中年危機(jī)”。
云南白藥官宣清倉(cāng)小米,聲稱(chēng)今年不再炒股
近日,云南白藥公告披露了投資者調(diào)研會(huì)議記錄,針對(duì)投資者關(guān)于公司交易性金融資產(chǎn)處置情況、二級(jí)市場(chǎng)投資計(jì)劃的提問(wèn),云南白藥回應(yīng)稱(chēng),截至2023年9月末,公司交易性金融資產(chǎn)余額2.87億元,較年初下降88.13%。該項(xiàng)變化的主要原因在于三季度處置了公司持有的全部小米集團(tuán)(01810.HK)股票及部分基金投資。
云南白藥表示,在進(jìn)一步聚焦主業(yè)、謹(jǐn)慎投資的原則下,公司已于2023年三季度退出全部二級(jí)市場(chǎng)證券投資,并計(jì)劃于2024年不再開(kāi)展二級(jí)市場(chǎng)證券投資業(yè)務(wù)。
這一決策實(shí)則去年年底公司已有公告。此前云南白藥在2023年12月末公告稱(chēng),公司計(jì)劃在2024年利用閑置自有資金開(kāi)展投資理財(cái),并不再開(kāi)展二級(jí)市場(chǎng)證券投資業(yè)務(wù)。
(截圖來(lái)自云南白藥公告)
實(shí)則2014年起,云南白藥便開(kāi)始涉足投資領(lǐng)域。起初,公司主要投資穩(wěn)健的理財(cái)產(chǎn)品,以保障資金安全和獲取穩(wěn)定收益。然而,隨著時(shí)間的推移,初嘗甜頭的云南白藥胃口逐漸變大,投資范圍從貨幣基金擴(kuò)展至股權(quán)投資和混合型基金。
2020年,云南白藥的炒股獲利頗豐,當(dāng)年期末交易性金融資產(chǎn)達(dá)到112.29億元,公允價(jià)值變動(dòng)凈收益更是高達(dá)22.4億元,占據(jù)全年凈利潤(rùn)的半壁江山。一時(shí)之間,云南白藥被股民們譽(yù)為“股神”。
然而,好景不長(zhǎng),進(jìn)入2021年,云南白藥的證券投資遭遇大幅虧損。年報(bào)顯示,公允價(jià)值變動(dòng)損益減少約19.29億元,導(dǎo)致凈利潤(rùn)腰斬。其中,僅投資小米集團(tuán)一項(xiàng)就虧損14.01億元。面對(duì)市場(chǎng)的巨變,云南白藥開(kāi)始逐步減倉(cāng),轉(zhuǎn)向債券型基金。盡管如此,公司仍然難以擺脫虧損的困境。
2023年開(kāi)始,云南白藥逐步退出股票投資,替換為債券型基金,然而上半年云南白藥仍然保留小米的持倉(cāng),但最終仍以虧6.2億元割肉離場(chǎng)告終。
對(duì)于資金的使用,云南白藥表示將投向銀行的存款類(lèi)產(chǎn)品、理財(cái)產(chǎn)品、貨幣市場(chǎng)基金、國(guó)債逆回購(gòu)及債券、債券型基金或資管計(jì)劃等。這一轉(zhuǎn)變意味著公司正在回歸穩(wěn)健的投資策略,更加注重資金的安全性和長(zhǎng)期回報(bào)。
此次云南白藥宣布將清倉(cāng)小米股票,并計(jì)劃在2024年全面退出二級(jí)市場(chǎng)證券投資,決策背后,不僅是對(duì)市場(chǎng)變動(dòng)的深刻洞察,也是公司戰(zhàn)略調(diào)整的必然選擇。
值得注意的是,去年三月,執(zhí)掌云南白藥20年的王明輝宣布離任。這位在云南白藥發(fā)展歷程中起到關(guān)鍵作用的領(lǐng)導(dǎo)者,見(jiàn)證了老牌藥企的輝煌時(shí)刻。早年間,王明輝帶領(lǐng)云南白藥憑借一支牙膏走向市值巔峰,此后身為聯(lián)席董事長(zhǎng)的陳發(fā)樹(shù)帶領(lǐng)云南白藥開(kāi)啟投資模式。而王明輝的離任,也代表了一個(gè)時(shí)代的結(jié)束。
在新任CEO董明的引領(lǐng)下,云南白藥決定回歸主業(yè),并轉(zhuǎn)型為綜合解決方案提供商。這一策略的轉(zhuǎn)變,是對(duì)過(guò)去幾年激進(jìn)投資策略的深刻反思。在資本市場(chǎng)的大潮中,云南白藥意識(shí)到,穩(wěn)健和聚焦主業(yè)是實(shí)現(xiàn)持續(xù)發(fā)展的關(guān)鍵。
牙膏不再是“護(hù)城河”,白藥深陷“中年危機(jī)”
根據(jù)此前云南白藥2023年三季度報(bào)告顯示,公司在前三季度實(shí)現(xiàn)了296.89億元的營(yíng)業(yè)收入,同比增長(zhǎng)10.30%。歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)達(dá)到41.23億元,同比增長(zhǎng)高達(dá)78.90%。
單從第三季度數(shù)據(jù)來(lái)看,公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收93.79億元,與去年同期相比增長(zhǎng)5.4%;歸母凈利潤(rùn)為12.95億元,同比增長(zhǎng)近61.05%,然而值得注意的是,此前作為“護(hù)城河”的爆款牙膏已出現(xiàn)增長(zhǎng)放緩跡象。
在過(guò)去的幾年里,云南白藥憑借其爆款牙膏產(chǎn)品在市場(chǎng)上取得了顯著的成功。2023年上半年,云南白藥牙膏的核心產(chǎn)品營(yíng)收雖然仍保持增長(zhǎng),但增速已經(jīng)大幅放緩。
半年報(bào)顯示,上半年,云南白藥實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入203.09億元,牙膏所在的健康品事業(yè)部的收入為32.45億元,同比增長(zhǎng)0.81%,而藥品事業(yè)部收入為38.52億元,同比增長(zhǎng)14.63%,保持穩(wěn)健的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。中藥資源事業(yè)部的收入為8.79億元,同比增長(zhǎng)約21%,同時(shí)省醫(yī)藥公司的收入為123.64億元,同比增長(zhǎng)13.60%。
值得注意的是,作為云南白藥起家的核心板塊,藥品業(yè)務(wù)一直在萎縮。數(shù)據(jù)顯示,云南白藥的藥品業(yè)務(wù)占整體營(yíng)收比例從2015年的24%下降到2023年半年報(bào)的18.9%。
牙膏增速放緩,藥品業(yè)務(wù)占比縮減,為了尋找新的增長(zhǎng)點(diǎn),云南白藥嘗試推出了包括面膜、洗發(fā)水、護(hù)眼貼、蒸汽眼罩、口腔含漱液、水牙線(xiàn)等多種健康產(chǎn)品。然而,這些新產(chǎn)品并未能復(fù)制牙膏的輝煌,銷(xiāo)售表現(xiàn)平平。
面對(duì)當(dāng)前的市場(chǎng)環(huán)境,云南白藥開(kāi)始重新審視其戰(zhàn)略方向和產(chǎn)品線(xiàn)布局。
新業(yè)務(wù)上,云南白藥也在布局醫(yī)學(xué)美容、口腔護(hù)理、皮膚科學(xué)等領(lǐng)域。數(shù)字化上,公司與華為合作,用數(shù)字化解決方案為產(chǎn)業(yè)生態(tài)圈提供支持。
值得一提的是,此前不久云南白藥在投資者平臺(tái)表示,當(dāng)前已加速醫(yī)美診所布局,上海與昆明診所已營(yíng)業(yè)。
云南白藥表示,目前上海云臻妮醫(yī)療美容門(mén)診部已正式投入運(yùn)營(yíng),地址位于上海市長(zhǎng)寧區(qū)。同時(shí),昆明云臻醫(yī)療科技有限公司呈貢綜合門(mén)診部也已開(kāi)始營(yíng)業(yè),地址位于云南省昆明市。此外,云南白藥與北京大學(xué)醫(yī)學(xué)部建立了戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系。
盡管云南白藥的多元化業(yè)務(wù)在各領(lǐng)域都有所涉及,但值得注意的是,公司在研發(fā)投入上相對(duì)保守。根據(jù)之前的數(shù)據(jù),2022年研發(fā)投入為3.4億元,在中藥板塊中排名第九,研發(fā)投入占當(dāng)年?duì)I業(yè)收入的比例不足1%。到了2023年前三季度,研發(fā)投入為2.19億元,雖然同比有所增長(zhǎng),但仍然不足營(yíng)收的1%。
與此同時(shí),與高額的交易性金融資產(chǎn)投入相比,公司的研發(fā)投入顯得相形見(jiàn)絀。最高時(shí),云南白藥曾一年投資112億元,這與研發(fā)投入之間的差距顯著。
至于云南白藥是否能夠再次創(chuàng)造“牙膏神話(huà)”,還有待觀察。畢竟在放棄炒股后,云南白藥的真正轉(zhuǎn)型之路才剛剛開(kāi)始。
- 責(zé)任編輯: 王力 
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