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業(yè)績承壓下,寧波銀行加碼房地產(chǎn)、押寶消費貸
1月16日,中庚基金披露了知名基金經(jīng)理丘棟榮管理四季度對部分基金的重大調(diào)倉,尤其是中庚小盤價值和中庚價值靈動靈活配置,前十大重倉股都有6只新進個股,引發(fā)資本市場關(guān)注。
其中,中庚小盤價值股票新進前十的個股為博眾精工、安圖生物、歌爾股份、艾迪藥業(yè)、華統(tǒng)股份、長盈精密;中庚價值靈動新進個股為歌爾股份、寧波銀行、凱因科技、上海瀚訊、水晶光電、華發(fā)股份。
之所以選中這些新進個股,丘棟榮的邏輯很簡單:市場繼續(xù)回落至低位,估值幾乎處在歷史最低水平,因此未來升值“空間巨大”。
毫無疑問,這些股票的共同點即,過去一年股價大幅回落,由于分處不同行業(yè),原因自然也各不相同。
最令人感到詫異的當屬寧波銀行。
因為一般而言,銀行股多為超級大盤,被認為波動性相對較小的板塊,通常也都是跟隨整體經(jīng)濟走勢而動的。
而寧波銀行一向是各大城市商業(yè)銀行中的“頭部”,為何被認為股價位于歷史低點?
市值一年縮水近四成
日前,有財經(jīng)博主梳理了2023年42家國內(nèi)上市銀行市值表現(xiàn),得出的結(jié)果令人大跌眼鏡:位居跌幅榜榜首的寧波銀行,統(tǒng)計期內(nèi)股價大幅下跌39.03%,比位列第二、三名的蘭州銀行和平安銀行跌幅多了大約10個百分點。
事實上,即便在去年樓市下行、消費不振的大背景下,仍有一半上市銀行的市值波動保持在10%以內(nèi),剛好21家。形成鮮明對比的是,如中國銀行、農(nóng)業(yè)銀行、交通銀行三家國有大行的增長幅度依然保持在30%以上。
表格來源:唐龍文集
公開資料顯示,寧波銀行成立于1997年4月,于2007年7月在深圳證券交易所掛牌上市,是國內(nèi)首批上市的城市商業(yè)銀行之一。
截至2023年9月末,寧波銀行總資產(chǎn)2.67萬億元,存款1.58萬億元,貸款1.27萬億元,絕對稱得上“優(yōu)等生”。
以總資產(chǎn)排序,寧波銀行在城商行中僅次于北京銀行、江蘇銀行及上海銀行;而以市值來看,更是早在2019年市值就突破了1500億元,坐上“城商行一哥”寶座。
有資深投行人士向觀察者網(wǎng)分析稱,寧波銀行之所以近年來市值快速回落,與其營收增速下滑,同時深度綁定樓市直接相關(guān)。
事實上這并非寧波銀行一家所面臨的困境,在過去十余年房地產(chǎn)帶動整體經(jīng)濟飛速發(fā)展的時期,房地產(chǎn)與銀行早已完成深度捆綁?!胺康禺a(chǎn)貸款比例在各大銀行都是位列榜首的,土地財政衍生的大量地產(chǎn)債也是銀行風險所在。同時,隨著消費市場下滑,國民的儲蓄熱情居高不下,更有不少儲戶選擇提前還清房貸等問題,導致商業(yè)銀行凈息差降至歷史低位。”上述投行人士表示。
這也是盡管央行等部門去年以來,一再出臺政策放松房地產(chǎn)企業(yè)融資渠道,支持商業(yè)銀行對房企合理合法放貸,房地產(chǎn)企業(yè)尤其是民營房企真正獲得銀行渠道融資的卻寥寥無幾,違約和躺平房企日漸增多的原因所在。
業(yè)績下滑態(tài)勢顯現(xiàn)
值得注意的是,在這一過程中,寧波銀行就是選擇逆勢加碼房地產(chǎn)少數(shù)幾家商業(yè)銀行之一。
財報數(shù)據(jù)顯示,2023年前三季度,寧波銀行實現(xiàn)營業(yè)收入472.35億元,同比增長5.45%;實現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤193.49億元,同比增長12.55%。
盡管增速環(huán)比上半年、同比上年均有所下降,但畢竟保持了增長勢頭,股價為何不漲反降?
而單看第三季度,寧波銀行實現(xiàn)營收150.91億元,同比減少了1.88%。環(huán)比來看,其營收已經(jīng)連續(xù)兩個季度負增長。
回看過往,2018年—2021年,寧波銀行的營收同比增速均保持在兩位數(shù),2021年同比增速更是高達28%。
有財經(jīng)人士分析稱,一方面營收增速下滑對于商業(yè)銀行來說是一個重要的未來業(yè)績風向標,其高增長“神話”已經(jīng)被打破;另一方面,寧波銀行凈息差與凈利差持續(xù)走低,且下降幅度不小,預示著企業(yè)未來業(yè)績將面臨更大壓力。
或受業(yè)績表現(xiàn)影響,浙商證券將寧波銀行最高目標價下調(diào)17.19%至29.54元,招商證券在維持強烈推薦評級的同時,23年P(guān)B(市凈率)目標估值從1.4倍下降至1.1倍,對應目標價29.08元/股,較2022年年報發(fā)布時下降21.7%。
三季報發(fā)布后,寧波銀行股價下跌速度明顯加快,PB跌破1倍,目前已下探至0.78倍。
標簽 寧波銀行- 責任編輯: 張志峰 
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