文/王力 編輯/徐喆

從近期多家疫苗企業(yè)披露的半年報(bào)來(lái)看，企業(yè)間呈現(xiàn)出明顯的業(yè)績(jī)分化。

當(dāng)前國(guó)內(nèi)疫苗企業(yè)上市公司在不同類(lèi)型的疫苗領(lǐng)域都有涉足，代表頭部企業(yè)包括沃森生物（300142）、智飛生物（300122）、華蘭生物（002007）、康希諾（688185）、康泰生物（300601）等。

隨著新冠疫情紅利消失，疫苗企業(yè)和資本市場(chǎng)也逐漸將目光重新轉(zhuǎn)移回常規(guī)化疫苗，如流感疫苗、乙肝疫苗和宮頸癌疫苗等，而以mRNA為代表的核心技術(shù)平臺(tái)也成為頭部企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力。

流感疫苗批簽發(fā)延后，華蘭疫苗下半年有望業(yè)績(jī)復(fù)蘇

作為保護(hù)易感人群免受流感侵害的經(jīng)濟(jì)高效措施，流感疫苗在今年上半年一度因緊缺頻上熱搜。

今年上半年，部分南方省份6月病例已超過(guò)冬季高峰，傳導(dǎo)至疫苗企業(yè)也使得呈現(xiàn)不同業(yè)績(jī)特征。

作為此番提前到來(lái)“流感疫苗熱”的受益者之一，金迪克在連續(xù)兩年的業(yè)績(jī)下滑之后，2023年上半年迎來(lái)了一次顯著的轉(zhuǎn)機(jī)。

8月2日，金迪克（688670）發(fā)布的半年報(bào)顯示，公司上半年?duì)I收達(dá)1.27億元，同比增長(zhǎng)675.48%。

凈利潤(rùn)同比出現(xiàn)了大幅增長(zhǎng)，達(dá)到3508.1萬(wàn)元，扭虧為盈。

對(duì)于業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，金迪克表示一季度國(guó)內(nèi)多地流感高發(fā)，刺激了流感疫苗銷(xiāo)售增加了收入。財(cái)報(bào)中，金迪克也同樣指出，下半年公司只能銷(xiāo)售使用2023-2024流感季毒株的產(chǎn)品，9月旺季之際或?qū)o(wú)足夠庫(kù)存提供。

公開(kāi)資料顯示，我國(guó)目前批準(zhǔn)上市的流感疫苗包括三價(jià)滅活流感疫苗、四價(jià)滅活流感疫苗和三價(jià)減毒活疫苗。

“如果有四價(jià)疫苗供應(yīng)，那么會(huì)建議接種四價(jià)疫苗，多了一個(gè)亞型，可以提供更廣泛的保護(hù)。”上海市普陀中心醫(yī)院呼吸內(nèi)科主治醫(yī)師王慧表示。

作為國(guó)內(nèi)四價(jià)流感疫苗最大的生產(chǎn)廠商，華蘭疫苗（301207）在今年上半年業(yè)績(jī)出現(xiàn)下滑。

根據(jù)此前華蘭疫苗發(fā)布的2023年年中財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，上半年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.50億元，同比下降85.89%；歸母凈利潤(rùn)1.08億元，同比下降63.71%；扣非后歸母凈利潤(rùn)0.58億元，同比下降78.23%；

對(duì)于業(yè)績(jī)下滑，華蘭疫苗指出，2023年北半球流感流行毒株的變化以及產(chǎn)品批簽發(fā)的延誤等多重因素，是導(dǎo)致這一局面的主要原因。而下半年內(nèi)對(duì)流感疫苗的接種需求將逐漸攀升，業(yè)績(jī)有望復(fù)蘇。

目前，國(guó)內(nèi)有近20家企業(yè)如天壇生物（600161）、沃森生物、百克生物（688276）、成大生物（688739）等專(zhuān)注于四價(jià)流感病毒裂解疫苗的研發(fā)，并已進(jìn)入三期臨床階段。當(dāng)前國(guó)內(nèi)接種率較低，未來(lái)，我國(guó)的流感疫苗市場(chǎng)有望大幅提升。

HPV九價(jià)疫苗擴(kuò)齡，智飛生物簽發(fā)量翻倍

作為臨床上最常用的預(yù)防癌癥疾病的疫苗，九價(jià)HPV在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)上的壟斷局面一度引發(fā)市場(chǎng)緊缺。

8月28日晚間，智飛生物披露了2023年半年報(bào)。2023年上半年，智飛生物實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入244.45億元，比上年同期增長(zhǎng)33.19%；歸母凈利潤(rùn)42.60億元，比上年同期增長(zhǎng)14.24%。 值得一提的是，在去年九價(jià)疫苗宣告擴(kuò)齡后,作為默沙東在中國(guó)唯一的代理商,智飛生物上半年HPV批簽發(fā)量更是再度增長(zhǎng)57.85%。

值得注意的是，智飛生物近年來(lái)的營(yíng)收的近九成來(lái)自代理生意。在今年一月，公司再次成功續(xù)約并獲得了默沙東在大陸地區(qū)的獨(dú)家代理權(quán)。然而，隨著越來(lái)越多的國(guó)產(chǎn)HPV疫苗研發(fā)逐漸成熟，智飛生物在代理業(yè)務(wù)市場(chǎng)份額可能會(huì)面臨競(jìng)爭(zhēng)壓力的情況。

目前，我國(guó)已有5款HPV疫苗產(chǎn)品獲批上市，其中包含3款進(jìn)口HPV疫苗和2款國(guó)產(chǎn)HPV疫苗。國(guó)產(chǎn)疫苗為萬(wàn)泰生物和沃森生物的二價(jià)HPV疫苗。

作為首個(gè)國(guó)產(chǎn)HPV疫苗企業(yè)，萬(wàn)泰生物的二價(jià)宮頸癌疫苗馨可寧在2020年一經(jīng)上市便取得不錯(cuò)的銷(xiāo)量。

2020年，萬(wàn)泰生物的HPV二價(jià)疫苗上市首年銷(xiāo)售額達(dá)6.92億元，帶動(dòng)公司年度總收入達(dá)23.54億元，同比增長(zhǎng)98.88%；2021年公司總收入達(dá)57.5億元，同比增長(zhǎng)144.25%。2022年，“馨可寧”銷(xiāo)售額達(dá)84.145億元，占總收入的約75.23%，至此，萬(wàn)泰生物憑借寧可馨總收入突破百億，達(dá)111.85億元。

（數(shù)據(jù)來(lái)自萬(wàn)泰生物財(cái)報(bào)）

而今年上半年，萬(wàn)泰生物較去年高基數(shù)開(kāi)始出現(xiàn)滑坡。8月24日晚間，萬(wàn)泰生物公告2023年半年度業(yè)績(jī)報(bào)告。業(yè)績(jī)報(bào)告顯示，今年上半年，萬(wàn)泰生物實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入41.64億元，同比下降29.78%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)17.02億元，同比下降36.78%。

對(duì)于業(yè)績(jī)下滑，萬(wàn)泰生物表示主要系新冠疫苗和二價(jià)HPV疫苗銷(xiāo)量下滑所致。雖半年報(bào)中，萬(wàn)泰生物并未公布二價(jià)HPV疫苗的具體營(yíng)收份額，但若根據(jù)2022年的收入比例算，預(yù)計(jì)上半年，馨可寧的銷(xiāo)售收入同比下降近三成。

值得注意的是，當(dāng)前萬(wàn)泰生物的市場(chǎng)份額也受到國(guó)內(nèi)唯一的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手沃森生物的擠壓。2022年3月，沃森生物推出了國(guó)內(nèi)第二款二價(jià)HPV疫苗沃澤惠，而沃森生物以?xún)r(jià)格優(yōu)勢(shì)再次沖擊市場(chǎng)，對(duì)萬(wàn)泰生物的二價(jià)HPV疫苗銷(xiāo)售造成了影響。

2023年上半年度報(bào)告顯示，沃森生物的二價(jià)HPV疫苗批簽發(fā)數(shù)量達(dá)414.39萬(wàn)劑，較2022年同期增長(zhǎng)368.42%。然而，整體疫苗板塊的出口銷(xiāo)量下降，導(dǎo)致沃森生物的營(yíng)業(yè)收入同比下滑超過(guò)7%。

目前來(lái)看，國(guó)內(nèi)二價(jià)HPV疫苗已然被沃森生物和萬(wàn)泰生物分割，而一眾疫苗企業(yè)也將目光轉(zhuǎn)移至九價(jià)HPV疫苗研發(fā)的爭(zhēng)奪戰(zhàn)中海，當(dāng)前萬(wàn)泰生物、沃森生物、康樂(lè)衛(wèi)士、上海博唯的九價(jià)HPV疫苗均已進(jìn)入三期臨床階段。

新冠紅利消失康希諾凈虧損8.4億元，mRNA成競(jìng)爭(zhēng)力

隨著賽道的飽和及供應(yīng)鏈的穩(wěn)定，新冠疫苗市場(chǎng)急劇萎縮，從已披露年報(bào)的新冠疫苗企業(yè)來(lái)看，業(yè)績(jī)均有不同程度的下滑。

康希諾披露2023年半年報(bào)，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2590.78萬(wàn)元，同比下降95.89%；歸屬于上市公司股東的凈虧損8.41億元，同比下降6975.30%。

具體來(lái)看，康希諾的新冠疫苗成了拖累業(yè)績(jī)的產(chǎn)品之一。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，報(bào)告上半年新冠疫苗銷(xiāo)售收入為約3556.89萬(wàn)元，同比下降約94.26%，而去年同期約為6.19億元。

此前，康希諾在2021年2月正式推出了重組新型冠狀病毒疫苗克威莎，并于9月緊急獲批吸入式重組新型冠狀病毒疫苗克威莎霧優(yōu)。這兩款疫苗的成功上市推動(dòng)了康希諾的股價(jià)和業(yè)績(jī)。

而隨著新冠疫苗市場(chǎng)需求下降，子公司上藥康希諾因市場(chǎng)環(huán)境變化而停產(chǎn)，影響了腺病毒載體疫苗克威莎的生產(chǎn)。二級(jí)市場(chǎng)上，康希諾港股股價(jià)也從793的高點(diǎn)下滑，截止9月6日晚間收盤(pán)，公司股價(jià)報(bào)收73.66元/股，跌去近九成。

除康希諾子公司停產(chǎn)，萬(wàn)泰生物的新冠鼻噴疫苗募資投資項(xiàng)目也終止。2022年12月，萬(wàn)泰生物的鼻噴新冠疫苗被納入緊急使用，據(jù)了解該鼻噴新冠疫苗經(jīng)鼻腔噴霧接種，用于預(yù)防新冠病毒感染引發(fā)的疾病。

值得一提的事，康希諾盡管未完全放棄新冠疫苗領(lǐng)域，財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，康希諾已在新型冠狀病毒mRNA疫苗項(xiàng)目上投入了4942.87萬(wàn)元，總投入達(dá)2.51億元，目前該項(xiàng)目已完成臨床Ⅱb期試驗(yàn)。

盡管尚不清楚新冠疫苗未來(lái)上市的商業(yè)價(jià)值，但mRNA疫苗具有許多顯著優(yōu)勢(shì)，包括快速開(kāi)發(fā)、無(wú)需使用活性病毒、較高安全性以及強(qiáng)大的免疫反應(yīng)能力，這些優(yōu)勢(shì)已經(jīng)在全球范圍內(nèi)引起了廣泛關(guān)注和成功應(yīng)用。

根據(jù)輝瑞2022年財(cái)報(bào)顯示，其新冠mRNA疫苗收入高達(dá)378.06億美元,同比增長(zhǎng)3%，前有國(guó)際巨頭的背書(shū)，國(guó)內(nèi)多家企業(yè)紛紛涉足。

今年八月，康希諾宣布與阿斯利康達(dá)成了一項(xiàng)mRNA疫苗合作協(xié)議。根據(jù)協(xié)議，康希諾將向阿斯利康提供合同開(kāi)發(fā)和生產(chǎn)服務(wù)，以支持后者的mRNA疫苗項(xiàng)目。

此外，石藥集團(tuán)旗下新型冠狀病毒mRNA疫苗（SYS6006）已在中國(guó)納入緊急使用，成為我國(guó)首款國(guó)產(chǎn)mRNA新冠疫苗。

據(jù)初步估算，我國(guó)目前有大約16款mRNA新冠疫苗正在研發(fā)中。盡管疫情逐漸減緩，但尚不清楚未來(lái)上市的這些疫苗能夠創(chuàng)造多大的商業(yè)價(jià)值。然而，布局mRNA疫苗領(lǐng)域?qū)τ谏孀氵@一新興領(lǐng)域的重要性不可忽視。這不僅是為了疫苗領(lǐng)域的多元化，也為了在mRNA療法領(lǐng)域?qū)で笪磥?lái)的創(chuàng)新和發(fā)展。