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?原材料價格上漲導(dǎo)致毛利率下滑,福耀玻璃逆周期擴產(chǎn)欲搶占市場份額
(文/夏峰琳 編輯/徐喆)歲末年初,福耀玻璃(600660.SH)馬不停蹄開啟新一輪產(chǎn)能擴張。1月25日,公司公告稱,將在安徽省合肥市建設(shè)汽車安全玻璃、汽車配件玻璃和浮法玻璃項目,總投資57.5億元,最終形成年產(chǎn)汽車安全玻璃約2610萬平方米的生產(chǎn)規(guī)模和兩條優(yōu)質(zhì)浮法玻璃生產(chǎn)線。
早前,2023年12月30日,福耀玻璃披露,擬于福建省福清市設(shè)立全資子公司福耀玻璃(福建)有限公司(暫定名),并投資32.5億元用于建設(shè)汽車安全玻璃項目,配備先進的現(xiàn)代化生產(chǎn)設(shè)備,最終形成年產(chǎn)約2050萬平方米汽車安全玻璃的生產(chǎn)規(guī)模。也就是說,福耀玻璃一個月內(nèi),連續(xù)兩筆大額投資,合計金額高達90億元。
觀察者網(wǎng)注意到,福耀玻璃自成立以來,始終專注于玻璃產(chǎn)品的生產(chǎn)與銷售。歷經(jīng)三十余年的發(fā)展,目前已經(jīng)是全球汽車玻璃的龍頭,在國內(nèi)達到60%以上的市占率,在全球汽車玻璃行業(yè)市場占有率超過30%,全球第一。
然而,福耀玻璃也面臨盈利壓力。隨著上游能源和純堿價格的上漲,福耀玻璃的毛利率從2016年超過43%的高位逐漸下滑到2022年的34%。受匯兌損失的拖累,公司在第三季度還陷入了“增收不增利“的尷尬。
對此,多位業(yè)內(nèi)人士告訴觀察者網(wǎng),整體看,福耀玻璃擴產(chǎn)現(xiàn)象有逆周期的表現(xiàn),其背后邏輯可能是為了繼續(xù)鞏固自己全球汽車玻璃龍頭地位。
兩項擴產(chǎn)計劃,有逆周期表現(xiàn)
根據(jù)公告,福耀玻璃擬投資57.5億元在安徽省合肥市設(shè)立三家全資子公司,分別為福耀玻璃(合肥)有限公司、福耀玻璃(合肥)配件有限公司和合肥福耀浮法玻璃有限公司(暫定名,具體名稱以市場監(jiān)督管理部門設(shè)立登記的名稱為準)。
上述全資子公司經(jīng)營范圍分別為汽車安全玻璃項目(OEM配套市場)、汽車配件玻璃項目(ARG售后維修市場)和優(yōu)質(zhì)浮法玻璃項目,并將配備先進的現(xiàn)代化生產(chǎn)設(shè)備,最終形成年產(chǎn)汽車安全玻璃約2610萬平方米的生產(chǎn)規(guī)模和兩條優(yōu)質(zhì)浮法玻璃生產(chǎn)線。
此次之所以選擇合肥,福耀玻璃在公告中透露,安徽聚集了比亞迪、奇瑞、大眾、蔚來、江淮、長安等眾多整車企業(yè)。合肥市作為安徽省的省會城市,近年來,其汽車產(chǎn)業(yè)處在高速發(fā)展階段,特別是新能源賽道更為突出,被工信部批準為全國唯一新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈生態(tài)體系建設(shè)試點市。
此外,福耀玻璃方面還表示,公司通過在安徽省合肥市設(shè)立標(biāo)的公司建設(shè)汽車安全玻璃項目(OEM配套市場)、汽車配件玻璃項目(ARG售后維修市場)和優(yōu)質(zhì)浮法玻璃項目,實施汽車玻璃和浮法玻璃的全產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展模式,將進一步擴大公司的生產(chǎn)和銷售規(guī)模,滿足汽車市場對公司汽車安全玻璃、汽車配件玻璃不斷增長的需求。并進一步保障公司汽車玻璃原料供應(yīng)的持續(xù)穩(wěn)定,降低供應(yīng)風(fēng)險,產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng),有助于提高公司的銷售服務(wù)能力,繼續(xù)增強公司的頭部企業(yè)虹吸效應(yīng),增強公司與汽車廠商的合作黏性,提高公司的綜合競爭力和擴大公司的競爭優(yōu)勢,促進公司持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展。
除了進軍安徽市場之外,福耀玻璃還在大本營福建加碼投資。
12月29日公告顯示,福耀玻璃擬在福建省福清市設(shè)立全資子公司,并投資32.5億元用于建設(shè)汽車安全玻璃項目,配備先進的現(xiàn)代化生產(chǎn)設(shè)備,最終形成年產(chǎn)約2050萬平方米汽車安全玻璃的生產(chǎn)規(guī)模。
根據(jù)福耀玻璃官微公布的信息,該項目已于今年1月正式簽約,并計劃在3月開工。項目定位于打造全球一流的零碳智能工廠,設(shè)計采用光伏、風(fēng)電等綠電設(shè)施,園區(qū)占地面積39.8萬平方米。投產(chǎn)后預(yù)計可實現(xiàn)年產(chǎn)值約30億元,預(yù)計年貢獻稅收2億元以上,并提供約3000個就業(yè)崗位。
對此,福建華策品牌定位咨詢創(chuàng)始人、福州公孫策公關(guān)合伙人詹軍豪告訴觀察者網(wǎng),福耀玻璃連續(xù)擴產(chǎn)的背后邏輯主要是基于對未來汽車玻璃市場的增長前景和公司自身發(fā)展戰(zhàn)略的考量。隨著汽車市場的穩(wěn)步增長,汽車玻璃的需求量也在不斷增加。通過連續(xù)擴產(chǎn),福耀玻璃可以進一步擴大自身的市場份額,提高生產(chǎn)規(guī)模效益,增強公司的競爭力和市場地位。
浙大城市學(xué)院文化創(chuàng)意研究所秘書長林先平亦表示,隨著汽車行業(yè)的持續(xù)發(fā)展和新能源汽車的崛起,對汽車玻璃的需求正在不斷增長,市場的潛力巨大。福耀玻璃的擴產(chǎn)將進一步提升其產(chǎn)能,滿足市場需求,進一步鞏固和提升福耀玻璃在汽車安全玻璃市場的領(lǐng)先地位。
此外,艾文智略首席投資官曹轍表示,福耀玻璃的擴產(chǎn)確實有逆周期的表現(xiàn),其背后邏輯可能是為了繼續(xù)鞏固自己全球汽車玻璃龍頭地位手段,當(dāng)行業(yè)順周期來臨時,獲得更強的市場競爭力。
其進一步表示,一般一輛車需要玻璃4平米,按福耀玻璃公布的計劃,合肥項目就是大約652萬輛車的規(guī)模,合肥2023年汽車生產(chǎn)量超過100萬輛,按合肥市的規(guī)劃2025年整車產(chǎn)能要突破300萬輛,福耀玻璃在合肥的擴產(chǎn)計劃將完全覆蓋并超出當(dāng)?shù)氐钠嚥A枨?。福建的擴產(chǎn)計劃折算到汽車數(shù)量上是512萬輛,根據(jù)公開數(shù)據(jù)2023年廣東加上福建的整車產(chǎn)量超500萬輛,福建本地不超50萬輛,所以在福建的擴產(chǎn)有超前規(guī)劃。
盈利能力陷瓶頸,行業(yè)天花板初顯
福耀玻璃的主營業(yè)務(wù)是為各種交通運輸工具提供安全玻璃和汽車飾件全解決方案,包括汽車級浮法玻璃、汽車玻璃、機車玻璃、行李架、車窗飾件相關(guān)的設(shè)計、生產(chǎn)、銷售及服務(wù)。經(jīng)過三十余年的發(fā)展,無論是國內(nèi)市場還是國際市場,福耀玻璃都已經(jīng)成為行業(yè)龍頭。
對于家大業(yè)大的福耀玻璃而言,完成這兩項高達90億元的投資項目,并非難事。財報顯示,截至去年三季度末,公司賬上資金193.8億元,去掉78.51億元的短期借款,依然可以覆蓋這一筆投資所需資金。
需要指出的是,通過擴產(chǎn)進一步提升市場占有率,獲得新的增長,或是福耀玻璃應(yīng)對市場競爭之策。
雖然近兩年,福耀玻璃的業(yè)績表現(xiàn)不錯。2022年營收281億,同比增長19%,歸屬凈利潤47.56億,同比增長51%。然而,歸屬凈利潤大幅增長主要源于匯兌收益取得大幅增加。2022年,公司匯兌收益達到10.5億元,如果把這一部分收益去除,歸屬凈利潤剩余37.16億元。那么相比2021年歸屬凈利潤31.46億,增幅則會大大降低。
而這背后的主要原因則是毛利率長期處于下滑通道。盡管福耀玻璃在產(chǎn)業(yè)鏈上游布局了浮法玻璃產(chǎn)能,而在汽車玻璃成本中,該原材料占比高達60%以上,因而在近年大宗商品價格波動的背景下,公司成本優(yōu)勢明顯。但是其毛利率依然直直下滑。從2016年超過43%的高位,一路降至2022年的34.03%.
最近兩個年度報告中,公司表示,毛利率變動主要受海運費、純堿和能源的價格上漲影響。目前來看,這些因素未來或?qū)⒗^續(xù)左右公司的盈利水平。
在此背景下,汽車玻璃自然是賣得越多,業(yè)績越好。
而汽車玻璃的銷量主要受下游汽車行業(yè)影響。
數(shù)據(jù)顯示,在 2023 年,我國國內(nèi)乘用車新車市場呈現(xiàn)出良好的發(fā)展態(tài)勢,實現(xiàn)了銷量 2156.37 萬輛,創(chuàng)下了自 2019 年以來的最高紀錄。與去年同期相比,新車銷量同比增長 6.07%,呈現(xiàn)出穩(wěn)步增長的趨勢。
而這一增長主要源于新能源汽車市場的高速增長。福耀玻璃也多次表示,隨著新能源汽車滲透率不斷提升,汽車向“電動化、網(wǎng)聯(lián)化、智能化、共享化”的發(fā)展,也為汽車玻璃行業(yè)的發(fā)展提供了新的機遇。
然而汽車行業(yè)新能源汽車雖然替代燃油車速度很快,新能源汽車產(chǎn)量和銷量節(jié)節(jié)攀升,燃油車的產(chǎn)量和銷量同樣會慢慢下降。數(shù)據(jù)顯示,與 2022年相比,2023年燃油車銷量同比減少 5.19%,降幅收窄了 10.7 個百分點。
標(biāo)簽 福耀玻璃- 責(zé)任編輯: 夏峰琳 
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