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外媒曝“中產(chǎn)三件套”始祖鳥欲IPO,背后操盤者為中國安踏?
最后更新: 2023-09-13 19:28:50【導(dǎo)讀】 對(duì)于安踏而言,始祖鳥的母公司亞瑪芬可謂是推動(dòng)安踏高端化和國際化進(jìn)程的絕佳舞臺(tái),未來或?qū)⒊蔀槔^FILA的第二個(gè)利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。
文/王力 編輯/徐喆
在中年和中產(chǎn)之間只差了一件始祖鳥?
當(dāng)其他戶外品牌仍然陷入價(jià)格戰(zhàn)時(shí),始祖鳥卻以一件售價(jià)高達(dá)5000元的沖鋒衣傲然將自己的身價(jià)定位在高端市場(chǎng)。由此,國內(nèi)各大社交媒體掀起一陣“老錢戶外運(yùn)動(dòng)風(fēng)”,而鮮為人知的是,迅速走紅的背后也離不開母公司安踏的運(yùn)營(yíng)操盤。
據(jù)彭博援引消息人士透露,中國體育用品公司安踏體育用品有限公司(以下簡(jiǎn)稱“安踏”,02020)旗下子公司亞瑪芬體育公司(Amer Sports)傳出了在美國申請(qǐng)IPO的消息,并計(jì)劃于明年初上市,估值約合人民幣超700億。
對(duì)此傳聞,觀察者網(wǎng)公司頻道向亞瑪芬相關(guān)人士求證,對(duì)方表示,“我們不對(duì)謠言或者猜測(cè)進(jìn)行評(píng)論。”
近年來,亞瑪芬憑借多個(gè)明星品牌在國內(nèi)掀起一陣戶外運(yùn)動(dòng)潮流風(fēng)。首當(dāng)其沖的便是被戲稱為“中產(chǎn)三件套”之一的始祖鳥(ARC’TERYX)。隨后,各大時(shí)尚達(dá)人也帶火了同為亞瑪芬的另一子品牌薩洛蒙(Salomon),而薩洛蒙則與lululemon及始祖鳥并稱為“中產(chǎn)三件套”。
然而始祖鳥和薩洛蒙在國內(nèi)的“出圈”實(shí)則也離不開安踏的運(yùn)營(yíng),在安踏收購始祖鳥母公司前,無論是線上還是線下,始祖鳥并未大范圍的“打入”中國市場(chǎng)。在安踏收購亞瑪芬后,出身4A廣告公司,擅長(zhǎng)營(yíng)銷的徐陽接任了始祖鳥大中華區(qū)總經(jīng)理。
另一邊,于安踏而言,母公司亞瑪芬體育則為公司提供了一個(gè)高端和國際化發(fā)展的契機(jī)。
公開資料顯示,亞瑪芬成立于1950年,旗下?lián)碛惺甲骧B、薩洛蒙、Peak Performance及Atomic等多個(gè)知名品牌。2002年,始祖鳥被運(yùn)動(dòng)品牌巨頭阿迪達(dá)斯(Adidas)收購,并歸入阿迪達(dá)斯旗下的薩洛蒙部門。然而,由于阿迪達(dá)斯的核心業(yè)務(wù)不在戶外運(yùn)動(dòng),2005年10月,阿迪達(dá)斯以4.85億歐元的價(jià)格將薩洛蒙部門整體出售給了亞瑪芬體育。
此后2017年亞瑪芬體育陷入了財(cái)務(wù)危機(jī),而始祖鳥的銷售額依舊表現(xiàn)出色。此后安踏便看準(zhǔn)機(jī)會(huì),迅速出手,于2019年成功完成了對(duì)亞瑪芬體育的收購。
回看這樁體育用品收購案,因創(chuàng)下歷史上最大跨國收購金而備受關(guān)注。
2019年3月,安踏與方源資本、Anamered Investments、包括騰訊以及l(fā)ululemon的創(chuàng)始人Chip Wilson組成的投資財(cái)團(tuán),以46.6億歐元的價(jià)格完成了對(duì)亞瑪芬集團(tuán)的收購。其中安踏投資金額最大,達(dá)15.43億歐元,根據(jù)安踏今年上半年的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù),其在亞瑪芬母公司AS Holding的股權(quán)占比高達(dá)52.7%。
從當(dāng)前的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)來看,始祖鳥尚未成為繼FILA后的第二個(gè)“現(xiàn)金奶牛”。
今年上半年,安踏營(yíng)收同比增長(zhǎng)14.2%達(dá)296.45億元,歸母凈利潤(rùn)47.5億元,同比增加32.3%,較2019年同期翻番。其中,旗下子品牌FILA品牌收益同比增長(zhǎng)13.5%至122.29億元;毛利同比增長(zhǎng)14.4%至84.61億元;毛利率增長(zhǎng)0.6個(gè)百分點(diǎn)至69.2%。
而亞瑪芬對(duì)公司并未構(gòu)成多大貢獻(xiàn)?!皩?duì)亞瑪芬的收購,短期內(nèi)不會(huì)有大的利潤(rùn)?!?018年安踏集團(tuán)前CEO丁世忠在業(yè)績(jī)會(huì)上表示。
事實(shí)也的確如此。據(jù)安踏2019年至2021年財(cái)報(bào),全資持有亞瑪芬體育的合營(yíng)公司AS Holding一直處于虧損狀態(tài),分別虧損10.92億元、11.4億元和1.54億元,此后2022年,AS Holding扭虧,實(shí)現(xiàn)凈利5000萬。
今年上半年,AS Holding收益同比增長(zhǎng)37.2%至132.7億,取得自投資者財(cái)團(tuán)收購后最佳上半年業(yè)績(jī)。然而即便業(yè)績(jī)超預(yù)期,不可忽視的是今年上半年,合營(yíng)公司AS Holding錄得凈虧損(按綜合基準(zhǔn))約9.83億元。虧損主因Peak Performance一次性商譽(yù)及商標(biāo)減值所致。
此外,公司為收購亞瑪芬負(fù)債率也持續(xù)攀高。2022年安踏體育負(fù)債總額313.6億元,同比增長(zhǎng)64%,短期借款122.0億元,同比驟增597.83%。今年上半年公司負(fù)債率達(dá)22.8%。
業(yè)內(nèi)分析認(rèn)為,安踏計(jì)劃通過確認(rèn)合營(yíng)公司商譽(yù)減值,將壞賬分離出來,這種商譽(yù)減值并不會(huì)對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流產(chǎn)生實(shí)質(zhì)影響,不涉及現(xiàn)金流的虧損。
這意味著在啟動(dòng)IPO程序時(shí),Amer Sports可以將明顯的減值資產(chǎn)剔除,從而減輕其歷史包袱,進(jìn)一步提高其估值,有望為Amer Sports的上市提供更有吸引力的財(cái)務(wù)狀況,同時(shí)減輕歷史包袱。
值得一提的是,去年底市場(chǎng)傳出亞瑪芬擬上市的消息后,安踏也恰好在這個(gè)時(shí)間節(jié)點(diǎn)進(jìn)行了16年以來最大的一次高層大調(diào)整。
今年1月,安踏集團(tuán)前掌舵人丁世忠卸任首席執(zhí)行官并留任董事會(huì)主席,直接管理集團(tuán)內(nèi)部審計(jì)與監(jiān)察職能及收購合并事宜,此后由集團(tuán)首席財(cái)務(wù)官賴世賢、專業(yè)運(yùn)動(dòng)群首席執(zhí)行官吳永華成為新的聯(lián)席首席執(zhí)行官。
同時(shí),鄭捷不再擔(dān)任集團(tuán)總裁,專任亞瑪芬體育首席執(zhí)行官。而丁世家繼續(xù)負(fù)責(zé)管理集團(tuán)生產(chǎn)職能,而不再負(fù)責(zé)集團(tuán)供應(yīng)鏈管理,也是進(jìn)一步放權(quán)的體現(xiàn)。這意味著,至此安踏形成了“雙CEO”格局。
如今來看,安踏對(duì)于亞瑪芬亞瑪芬抱有較大期待。對(duì)于亞瑪芬體育下一步發(fā)展,安踏在今年上半年財(cái)報(bào)中表示,2023年亞瑪芬集團(tuán)將有望完成5年前定下的“大品牌、大渠道、大國家”發(fā)展戰(zhàn)略,并且正在規(guī)劃和制定下一階段的發(fā)展策略和目標(biāo)。
本文系觀察者網(wǎng)獨(dú)家稿件,未經(jīng)授權(quán),不得轉(zhuǎn)載。
- 責(zé)任編輯: 王力 
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