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?百億重組方案揭曉,大連熱電擬作價(jià)101.53億元收購(gòu)康輝新材以轉(zhuǎn)型新材料
最后更新: 2023-09-12 15:04:39文/夏峰琳 編輯/徐喆
大連熱電(600719.SH)重組草案揭曉。9月11日晚間,公司發(fā)布公告,擬向潔凈能源集團(tuán)出售全部資產(chǎn)及負(fù)債,交易價(jià)格為6.52億元;同時(shí)以發(fā)行股份的方式向千億民營(yíng)石化巨頭恒力石化(600346.SH)、恒力化纖購(gòu)買子公司康輝新材料科技有限公司(下稱“康輝新材”),交易作價(jià)為101.53億元,遠(yuǎn)高于大連熱電目前的總市值。
若此次交易順利完成,大連熱電將戰(zhàn)略性退出熱電行業(yè),未來(lái)將定位于新材料行業(yè),主要業(yè)務(wù)為功能性膜材料、高性能工程塑料和生物可降解材料等新材料產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。需要指出的是,此次交易完成后,大連熱電控股股東將變更為恒力石化,陳建華、范紅衛(wèi)夫婦則成為其新的實(shí)際控制人。
或受此消息影響,9月12日,大連熱電開盤20分鐘即封漲停,報(bào)8.12元。
收購(gòu)資產(chǎn)作價(jià)超百億,恒力石化將控股
大連熱電公告顯示,本次重組共分三步走。
第一步是重大資產(chǎn)出售。
大連熱電擬向潔凈能源集團(tuán)出售全部資產(chǎn)及負(fù)債,交易價(jià)格為6.52億元。
第二步是發(fā)行股份購(gòu)買資產(chǎn)。
大連熱電擬以發(fā)行股份購(gòu)買資產(chǎn)的方式,購(gòu)買恒力石化持有的康輝新材66.33%股權(quán)、恒力化纖持有的康輝新材33.67%股權(quán)。本次交易完成后,大連熱電將持有康輝新材100%股權(quán)。經(jīng)交易各方商議,本次發(fā)行股份購(gòu)買資產(chǎn)的價(jià)格為4.42元/股,發(fā)行股份購(gòu)買資產(chǎn)交易作價(jià)為101.53億元。
第三步是,募集配套資金。
大連熱電擬向不超過(guò)35名特定投資者,以詢價(jià)的方式發(fā)行股份募集配套資金。本次上市公司擬募集配套資金不超過(guò)30億元,用于康輝新材子公司南通康輝“年產(chǎn)60萬(wàn)噸功能性聚酯薄膜、功能性薄膜項(xiàng)目”。
若交易順利完成,恒力石化將成為大連熱電控股股東。
草案顯示,本次交易前,大連熱電總股本為4.05億股。根據(jù)擬購(gòu)買資產(chǎn)交易價(jià)格101.53億元及公司本次發(fā)行股份的價(jià)格4.42元/股計(jì)算,大連熱電擬向恒力石化、恒力化纖發(fā)行股份的數(shù)量分別為15.24億股、7.73億股。本次交易完成后,大連熱電總股本將增加至27.02億股,恒力石化、恒力化纖將合計(jì)持有公司85.02%股份。大連熱電控股股東將變更為恒力石化,實(shí)際控制人將變更為陳建華、范紅衛(wèi)夫婦。
同日晚間,恒力石化也發(fā)布公告稱,公司擬分拆所屬子公司康輝新材通過(guò)與大連熱電進(jìn)行重組的方式實(shí)現(xiàn)重組上市。分拆完成后,公司股權(quán)結(jié)構(gòu)不會(huì)發(fā)生變化,大連熱電將成為康輝新材的控股股東,公司將成為大連熱電的控股股東。
值得一提的是,陳建華、范紅衛(wèi)夫婦還手握松發(fā)股份以及身處新三板基礎(chǔ)層的同里旅游,若此次重組順利完成,陳建華、范紅衛(wèi)夫婦資本版圖將進(jìn)一步擴(kuò)容。
退出熱電行業(yè),轉(zhuǎn)型新材料
大連熱電,主營(yíng)業(yè)務(wù)為熱電聯(lián)產(chǎn)、集中供熱業(yè)務(wù)。受煤價(jià)上漲以及環(huán)保設(shè)備升級(jí)改造等方面影響,大連熱電近年來(lái)經(jīng)營(yíng)面臨著較大壓力。
2020年-2022年及2023上半年期間,大連熱電營(yíng)業(yè)收入分別為6.74億元、6.6億元、8.07億元和4.2億元,扣非后凈利潤(rùn)分別為0.1億元、-1.1億元、-1.75億元及-1.35億元,盈利能力較弱且呈現(xiàn)逐年下滑趨勢(shì)。
在業(yè)績(jī)壓力下,大連熱電的重組應(yīng)運(yùn)而生。根據(jù)《交易草案》,重組全面完成后,大連熱電將戰(zhàn)略性退出目前所從事的熱電行業(yè),康輝新材將成為大連熱電的全資子公司,并實(shí)現(xiàn)借殼上市。
相比熱電行業(yè),新材料行業(yè)的市場(chǎng)前景顯然更為廣闊。近年來(lái),我國(guó)新材料產(chǎn)業(yè)發(fā)展迅速,產(chǎn)業(yè)規(guī)模不斷壯大。華經(jīng)產(chǎn)業(yè)研究院預(yù)計(jì),到2026年,我國(guó)新材料產(chǎn)業(yè)總產(chǎn)值、全球新材料市場(chǎng)規(guī)模將分別達(dá)到12.3萬(wàn)億元、6.4萬(wàn)億美元,2021-2026年年均復(fù)合增長(zhǎng)率(CAGR)達(dá)14.0%、14.1%。
而此次重組標(biāo)的,康輝新材也是恒力石化的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)之一。公司成立于2011年,是一家致力于打造全球領(lǐng)先的高端化、差異化、綠色環(huán)保型的功能性膜材料、高性能工程塑料和生物可降解材料的國(guó)家高新技術(shù)企業(yè),也是全球?yàn)閿?shù)不多同時(shí)擁有BOPET薄膜和鯉電池隔膜研制能力的制造商。康輝新材現(xiàn)已覆蓋了從上游原料到中游薄膜、塑料再到下游涂覆、改性等深加工環(huán)節(jié)的業(yè)務(wù)全流程,具備技術(shù)領(lǐng)先、全產(chǎn)業(yè)鏈與一體化的綜合競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。
具體而言,BOPET薄膜方面,康輝新材在江蘇康輝及南通康輝布局有中高端BOPET薄膜產(chǎn)線,重點(diǎn)規(guī)劃MLCC(片式多層陶瓷電容器)離型膜、光伏背板基膜、光學(xué)膜等電子電氣、新能源、光學(xué)材料領(lǐng)域等中高端產(chǎn)品產(chǎn)線,以提升BOPET薄膜產(chǎn)品的差異化程度。工程塑料及生物可降解材料方面,康輝新材在大連康輝布局有PBS/PBAT/PBT柔性生產(chǎn)線。此外,公司還積極布局新能源領(lǐng)域,在營(yíng)口、南通布局有鋰電池隔膜基膜產(chǎn)線及涂布產(chǎn)線。
根據(jù)中國(guó)塑料加工工業(yè)協(xié)會(huì)BOPET專委會(huì)數(shù)據(jù),2022年我國(guó)BOPET薄膜產(chǎn)量約為379萬(wàn)噸,國(guó)內(nèi)需求量約為357萬(wàn)噸,我國(guó)已成為全球最大的BOPET薄膜生產(chǎn)和消費(fèi)國(guó)。根據(jù)卓創(chuàng)資訊預(yù)計(jì),我國(guó)BOPET薄膜的2023年表觀消費(fèi)量將增至435萬(wàn)噸,2026年將進(jìn)一步增至501萬(wàn)噸,2023年至2026年表觀消費(fèi)量復(fù)合增長(zhǎng)率將達(dá)4.82%。
雖然功能性膜材料產(chǎn)業(yè)發(fā)展迅速,下游應(yīng)用領(lǐng)域也越來(lái)越廣泛,但是受產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、市場(chǎng)需求、原料成本及銷售價(jià)格等多種因素影響,康輝新材的盈利能力波動(dòng)下滑。數(shù)據(jù)顯示,2020年-2022年及2023年上半年,康輝新材營(yíng)業(yè)收入分別為38.89億元、68.55億元、64.22億元和27.86億元,凈利潤(rùn)分別為5.07億元、11.18億元、1.61億元和0.5億元。同期,康輝新材綜合毛利率分別為24.22%、23.63%、9.14%和8.58%。
不過(guò),此次交易中,恒力石化及恒力化纖作出了業(yè)績(jī)承諾。如此次交易于2023年內(nèi)實(shí)施完畢,康輝新材利潤(rùn)補(bǔ)償期間2023年、2024年及2025年扣非后歸母凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)數(shù)分別不低于1.94億元、8.98億元和12.84億元,合計(jì)為23.76億元;如交易于2024年內(nèi)實(shí)施完畢,2024年、2025年及2026年期間,康輝新材扣非歸母凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)數(shù)分別不低于8.98億元、12.84億元及15.49億元,合計(jì)為37.31億元。
本文系觀察者網(wǎng)獨(dú)家稿件,未經(jīng)授權(quán),不得轉(zhuǎn)載。
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