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晨鳴紙業(yè)子公司武漢晨鳴停產(chǎn)一年后突發(fā)“易主”,業(yè)績下滑的造紙行業(yè)如何紓困?
最后更新: 2023-09-25 10:54:16文/王力 編輯/徐喆
停產(chǎn)一年多之后,晨鳴紙業(yè)(000488.SZ)在9月9日發(fā)布公告稱,計(jì)劃以4.80億元的價(jià)格出售控股子公司武漢晨鳴65.21%股權(quán)。
武漢晨鳴作為晨鳴紙業(yè)旗下生產(chǎn)基地之一,近年來業(yè)績起伏頗大,已連續(xù)兩年錄得凈利虧損,另一邊,整體造紙行業(yè)實(shí)則均受下游需求減弱因素影響,上半年業(yè)績大幅下滑。
國家統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)顯示,今年上半年,我國造紙和紙制品業(yè)的營業(yè)收入為6523.9億元,同比下降了5.5%;利潤總額為120.4億元,同比下降了44.6%。
傳導(dǎo)至上市紙企的上半年業(yè)績中得到了體現(xiàn)。同花順數(shù)據(jù)顯示,A股24家造紙企業(yè)中,僅有8家在上半年實(shí)現(xiàn)營收上漲,其中太陽紙業(yè)(002078.SZ)、山鷹國際(600567.SH)、岳陽林紙(600963.SH)、青山紙業(yè)(600103.SH)等公司的業(yè)績都出現(xiàn)了不同程度的下滑。
而晨鳴紙業(yè)作為行業(yè)代表,上半年業(yè)績未能幸免,繼2022年年報(bào)虧損后再度創(chuàng)下自2000年上市以來的首次半年報(bào)虧損,而在行業(yè)周期底部之際出售武漢晨鳴股權(quán),背后意義幾何?
子公司業(yè)績起伏較大 停產(chǎn)一年后股權(quán)發(fā)生變更
9月9日,晨鳴紙業(yè)發(fā)布公告稱,為進(jìn)一步優(yōu)化公司資產(chǎn)結(jié)構(gòu),盤活低效能資產(chǎn),聚焦制漿、造紙主業(yè),公司擬與武漢垣豐隱虎產(chǎn)業(yè)投資合伙企業(yè)(有限合伙)(下稱“武漢垣豐”)簽署《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》,將公司直接持有的武漢晨鳴漢陽紙業(yè)股份有限公司(下稱“武漢晨鳴”)65.21%的股權(quán)作價(jià)4.80億元出售給武漢垣豐。
晨鳴紙業(yè)表示,本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓符合公司整體發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃及經(jīng)營需要,有助于盤活低效能資產(chǎn),增加公司現(xiàn)金流入,集中資源聚焦主業(yè)發(fā)展,提質(zhì)增效,進(jìn)一步增強(qiáng)公司的持續(xù)發(fā)展能力和盈利能力。
交易完成后,武漢晨鳴將成為晨鳴紙業(yè)參股公司,不再納入合并報(bào)表。本次交易事項(xiàng)尚需提交股東大會(huì)審議。
然而,此次轉(zhuǎn)讓是否產(chǎn)生公允價(jià)值的變動(dòng)備受爭議。根據(jù)山東瑞華資產(chǎn)評估有限公司發(fā)布的《資產(chǎn)評估報(bào)告》,武漢晨鳴的賬面流動(dòng)資產(chǎn)總額達(dá)到10.37億元,總資產(chǎn)為13.97億元,總負(fù)債達(dá)到9.51億元,凈資產(chǎn)為4.46億元。
根據(jù)資產(chǎn)基礎(chǔ)法評估,截至2023年7月31日的評估基準(zhǔn)日,武漢晨鳴的股東全部權(quán)益價(jià)值評估為7.52億元,增值率高達(dá)68.75%?;谶@一評估結(jié)果,經(jīng)過協(xié)商,本次65.21%股權(quán)轉(zhuǎn)讓的交易價(jià)格確定為4.80億元(按照7.52億元計(jì)算,相當(dāng)于65.21%股權(quán)的約4.90億元)。
據(jù)公開資料顯示,武漢晨鳴是晨鳴紙業(yè)旗下的生產(chǎn)基地之一,成立于1997年12月,由晨鳴紙業(yè)與湖北省漢陽造紙廠合資設(shè)立,注冊資本為4.08億元。
此后,武漢晨鳴也經(jīng)過多次股權(quán)變更。具體來看,2018年,湖北漢陽造紙廠將其持有的武漢晨鳴全部股權(quán)通過公開掛牌轉(zhuǎn)讓方式轉(zhuǎn)讓給了晨鳴紙業(yè)。目前,晨鳴紙業(yè)直接持有武漢晨鳴65.21%的股權(quán),通過全資子公司Aberdeen Industrial Limited和VNN Holdings Limited間接持有其34.64%的股權(quán),總持股比例達(dá)99.85%。
2021年11月,因所在開發(fā)區(qū)總體規(guī)劃調(diào)整,武漢晨鳴收到武漢市土地整理儲(chǔ)備中心武漢經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)分中心《國有土地使用權(quán)收回通知書》,開發(fā)區(qū)分中心擬將武漢晨鳴面積約550畝國有土地使用權(quán)收回,并啟動(dòng)收儲(chǔ)工作。受此影響,2022年5月,武漢晨鳴正式停產(chǎn),目前的收入主要為資產(chǎn)租賃收入。
近年來,武漢晨鳴一直面臨不穩(wěn)定的財(cái)務(wù)狀況,并連續(xù)兩年錄得大幅度虧損,而自2022年5月正式停產(chǎn)以來,該公司并未在財(cái)務(wù)報(bào)表中反映出對其母公司晨鳴紙業(yè)的貢獻(xiàn)。
根據(jù)公開數(shù)據(jù),2020年武漢晨鳴為晨鳴紙業(yè)貢獻(xiàn)了9.07億元的營業(yè)收入和3.82億元的凈利潤,分別占晨鳴紙業(yè)總營收的2.95%和凈利潤的22.31%。
然而,2021年,武漢晨鳴的營收降至7.86億元,凈利潤則為-1.32億元,而同年晨鳴紙業(yè)實(shí)現(xiàn)了330.2億元的營收和20.66億元的盈利。
此后2022年,武漢晨鳴的營收為6.36億元,凈利潤為-1.45億元,而2023年停產(chǎn)后并未對公司業(yè)績產(chǎn)生貢獻(xiàn),但作為母公司的晨鳴紙業(yè)也并未因?yàn)橐虼硕鴺I(yè)績好轉(zhuǎn)。
晨鳴紙業(yè)首次錄得半年度巨虧 白卡紙行業(yè)再次調(diào)漲價(jià)格
公開資料顯示,晨鳴紙業(yè)系中國造紙龍頭企業(yè),總部位于山東壽光,是國內(nèi)唯一一家基本實(shí)現(xiàn)漿、紙產(chǎn)能完全匹配的造紙企業(yè),同時(shí)也是國內(nèi)第一家同時(shí)在A股、B股、H股三個(gè)市場上市的股份公司。
半年報(bào)顯示,晨鳴紙業(yè)報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入125.65億元,同比下降24.65%;凈利潤為-6.88億元,同比由盈轉(zhuǎn)虧。 這是公司自2000年上市以來首次錄得半年度虧損,且從行業(yè)來看,凈利潤已是墊底,
晨鳴紙業(yè)表示,受宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境影響,下游需求偏弱,導(dǎo)致公司機(jī)制紙銷量和價(jià)格同比下降較大,尤其是白卡紙市場價(jià)格持續(xù)下滑,對公司效益影響較大。與此同時(shí),受成本端改善相對滯后影響,機(jī)制紙成本同比仍高于去年同期,企業(yè)利潤空間受到嚴(yán)重?cái)D壓。
根據(jù)同花順數(shù)據(jù)顯示,截至9月13日,A股24家造紙行業(yè)均已公布半年報(bào)數(shù)據(jù),其中凈利潤出現(xiàn)虧損的共8家,營業(yè)收入同比下滑的共16家。
具體到個(gè)股,岳陽林紙公司上半年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤1.03億元,同比下降65.66%。公司方面表示,今年以來造紙行業(yè)下游市場恢復(fù)節(jié)奏緩慢,同時(shí)新產(chǎn)能投放和中小廠家開機(jī)率提升,機(jī)制文化紙銷量和價(jià)格同比下降,使得整體業(yè)績下滑。
國內(nèi)造紙行業(yè)龍頭山鷹國際上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入137.48億元,同比下降17.52%;歸母凈利潤為虧損2.71億元,同比由盈轉(zhuǎn)虧,這是公司十幾年來上半年凈利潤首次虧損。
據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示,2023年1-6月造紙和紙制品業(yè)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)的利潤總額為人民幣120.4億元,同比大幅下降44.6%。其中,今年以來白卡紙價(jià)格持續(xù)下跌,紙價(jià)甚至一度跌破五年來新低。
當(dāng)前來看,市場銷售價(jià)格與工廠采購價(jià)格對比,倒掛嚴(yán)重,在此背景下,九月以來晨鳴紙業(yè)、太陽紙業(yè)、萬國紙業(yè)等多家企業(yè)均宣布提價(jià)200元/噸。
業(yè)內(nèi)分析人士表示,從成本角度來看,今年木漿和木片等進(jìn)口原材料價(jià)格可能會(huì)繼續(xù)下降,加上匯率波動(dòng)的影響,紙企的成本預(yù)計(jì)會(huì)逐步降低。同時(shí),從紙價(jià)方面來看,國內(nèi)需求的恢復(fù)將繼續(xù)推動(dòng)紙價(jià)上漲。
對此,山鷹國際表示,下半年通常是造紙行業(yè)的傳統(tǒng)消費(fèi)旺季。晨鳴紙業(yè)亦表示,下一步將通過調(diào)整漿紙產(chǎn)品結(jié)構(gòu),增加高附加值產(chǎn)品開發(fā),提高資產(chǎn)利用率。
本文系觀察者網(wǎng)獨(dú)家稿件,未經(jīng)授權(quán),不得轉(zhuǎn)載。
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