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業(yè)績(jī)大降后,愛(ài)旭股份借道TOPCon能否自救?
(文/夏峰琳,編輯/徐喆)日前,押注ABC(全背接觸)電池技術(shù)路線的愛(ài)旭股份(600732.SH)披露了2023年年報(bào)。報(bào)告期內(nèi),公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入271.70億元,同比下降22.54%;歸屬凈利潤(rùn)7.57億元,同比下降67.54%。
對(duì)于業(yè)績(jī)下滑,愛(ài)旭股份表示,行業(yè)供需格局波動(dòng)影響短期業(yè)績(jī)。報(bào)告期內(nèi),電池價(jià)格和下游組件價(jià)格的快速下跌,一方面給公司現(xiàn)有主營(yíng)業(yè)務(wù)盈利帶來(lái)階段性經(jīng)營(yíng)壓力,另一方面,價(jià)格的大幅下滑對(duì)公司部分原材料、產(chǎn)成品等庫(kù)存帶來(lái)減值壓力,因此報(bào)告期內(nèi)公司各項(xiàng)資產(chǎn)減值損失計(jì)提額同比大幅增加。
與此同時(shí),因公司ABC組件海外業(yè)務(wù)開(kāi)拓加速,市場(chǎng)推廣、銷售費(fèi)用等支出大幅增長(zhǎng)。不過(guò),報(bào)告期內(nèi),愛(ài)旭股份的ABC組件尚未盈利。
值得一提的是,愛(ài)旭股份早在2021年就首次推出自主研發(fā)的N型ABC電池產(chǎn)品,并一直堅(jiān)定地在BC技術(shù)路線上投資加碼。不過(guò),愛(ài)旭股份在路線選擇上不再“堅(jiān)定”,并在年報(bào)中宣稱布局ABC與TOPCon齊頭并進(jìn)。
近期,公司持續(xù)加碼TOPCon產(chǎn)能建設(shè)項(xiàng)目。具體來(lái)看,公司計(jì)劃于2024年上半年啟動(dòng)對(duì)義烏現(xiàn)有PERC電池產(chǎn)能進(jìn)行技改升級(jí),并升級(jí)為T(mén)OPCon項(xiàng)目路線。另外,公司擬在安徽滁州投資新建首期15GW TOPCon電池產(chǎn)能。
觀察者網(wǎng)注意到,僅上述兩個(gè)項(xiàng)目投資總額超80億元。而截至一季度末,愛(ài)旭股份貨幣資金為34.11億元,同期各類短期債務(wù)27.53億元,背后存在較大資金缺口。此外,從最新的情況看,N型電池產(chǎn)能正加速釋放,愛(ài)旭股份用市場(chǎng)的錢(qián)豪賭,前景幾何難以預(yù)料。
業(yè)績(jī)下滑,ABC組件尚未盈利
在供需配錯(cuò)導(dǎo)致的瘋狂內(nèi)卷之下,光伏企業(yè)的日子并不好過(guò)。日前,愛(ài)旭股份披露的2023年報(bào)顯示,時(shí)隔8年,公司的營(yíng)收、歸屬凈利潤(rùn)再次雙雙下滑。
數(shù)據(jù)顯示,報(bào)告期內(nèi),公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入271.70億元,同比下降22.54%;歸屬凈利潤(rùn)7.57億元,同比下降67.54%。
分季度看,截止到去年第三季度,愛(ài)旭股份依然實(shí)現(xiàn)了可觀的盈利。不過(guò)到了第四季度,公司的業(yè)績(jī)急轉(zhuǎn)直下,營(yíng)收規(guī)模下滑至45.53億元,凈利潤(rùn)虧損11.3億元。進(jìn)而導(dǎo)致愛(ài)旭股份2023年業(yè)績(jī)大幅下滑。
在年報(bào)中,愛(ài)旭股份分析認(rèn)為行業(yè)供需格局波動(dòng)是影響公司短期業(yè)績(jī)的深層原因。公司表示,雖然光伏行業(yè)遠(yuǎn)期市場(chǎng)空間廣闊,但短期大量產(chǎn)能的投產(chǎn)以及不同質(zhì)量水平的產(chǎn)品集中進(jìn)入市場(chǎng)后,仍然對(duì)階段性行業(yè)的供需關(guān)系與競(jìng)爭(zhēng)格局帶來(lái)了較大的影響,對(duì)企業(yè)生產(chǎn)、庫(kù)存管理帶來(lái)諸多挑戰(zhàn)。2023 年下半年以來(lái),行業(yè)供需的格局發(fā)生顯著惡化,全產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)能階段性過(guò)剩問(wèn)題愈發(fā)凸顯,各環(huán)節(jié)產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)下行趨勢(shì)顯著加大。
根據(jù)第三方機(jī)構(gòu)Infolink價(jià)格統(tǒng)計(jì),182尺寸P型電池2023年末市場(chǎng)成交均價(jià)為0.36元/W,較年內(nèi)高點(diǎn)1.14元/W下跌68%;182 尺寸P型組件2023年末市場(chǎng)成交均價(jià)0.95元/W,較年內(nèi)高點(diǎn)1.83元/W下跌48%。
電池價(jià)格和下游組件價(jià)格的快速下跌,一方面給愛(ài)旭股份現(xiàn)有主營(yíng)業(yè)務(wù)盈利帶來(lái)階段性經(jīng)營(yíng)另一方面,價(jià)格的大幅下滑對(duì)公司部分原材料、產(chǎn)成品等庫(kù)存帶來(lái)減值壓力。數(shù)據(jù)顯示,報(bào)告期內(nèi)公司各項(xiàng)資產(chǎn)減值損失計(jì)提額高達(dá)14.21億元,同比增加403.50%。
同時(shí),公司ABC組件海外業(yè)務(wù)開(kāi)拓加速,市場(chǎng)推廣、銷售費(fèi)用等支出大幅增長(zhǎng)。觀察者網(wǎng)注意到,報(bào)告期內(nèi),ABC組件確認(rèn)銷量489.24MW,同比增加6422.98%,實(shí)現(xiàn)國(guó)內(nèi)外 ABC 組件銷售不含稅收入合計(jì)5.98億元。
不過(guò),當(dāng)前愛(ài)旭股份的ABC組件尚未盈利,該板塊業(yè)務(wù)毛利率為-5.16%。根據(jù)測(cè)算,公司每賣出1MW虧損金額逾6萬(wàn)元。
公司表示,報(bào)告期內(nèi),公司ABC組件業(yè)務(wù)受到發(fā)展初期組件配套產(chǎn)能不足、產(chǎn)線調(diào)試開(kāi)工爬坡、行業(yè)價(jià)格大幅波動(dòng)、海外結(jié)構(gòu)性去庫(kù)存周期帶來(lái)需求階段性降速、地區(qū)沖突帶來(lái)出口海運(yùn)時(shí)間拉長(zhǎng)等不利影響。
從年報(bào)中可以看出,愛(ài)旭股份對(duì)ABC組件的技術(shù)先進(jìn)性深信不疑。此外,公司董事長(zhǎng)陳剛也曾公開(kāi)表示,“愛(ài)旭的ABC路線,足以讓公司在5-8年保持技術(shù)領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)”。然而,2023年,公司投入的研發(fā)費(fèi)用金額上看,同比下降了11.14%。
連續(xù)加碼TOPCon,資金承壓
雖然愛(ài)旭股份在年報(bào)里對(duì)ABC組件的優(yōu)越性作出了充分的說(shuō)明,但是XBC技術(shù)由于技術(shù)難度最高且初期投資強(qiáng)度較大也是事實(shí)。在N型技術(shù)發(fā)展趨勢(shì)中,TOPCON 技術(shù)由于工藝設(shè)備與 PERC 技術(shù)重合度高且單位投資成本較低,成為行業(yè)參與者主要擴(kuò)產(chǎn)的選擇方向?;蚴且?yàn)锳BC組件遲遲未能盈利,公司在技術(shù)路線上不再“堅(jiān)定”,決定TOPCon與ABC齊頭并進(jìn)。
愛(ài)旭股份表示,由于當(dāng)前N型電池正快速取代P型成為市場(chǎng)主要需求,公司大量客戶亦表達(dá)了希望向公司采購(gòu)TOPCon電池的迫切訴求。因此,公司在報(bào)告期內(nèi)調(diào)動(dòng)資源加強(qiáng)了N型 TOPCon技術(shù)的研發(fā)及儲(chǔ)備。
具體而言,公司計(jì)劃于2024年上半年啟動(dòng)對(duì)義烏現(xiàn)有25GW PERC電池產(chǎn)能進(jìn)行技改升級(jí),并升級(jí)為T(mén)OPCon項(xiàng)目路線。另外,結(jié)合下游TOPCon組件客戶對(duì)高效TOPCon電池的持續(xù)旺盛需求,以及公司在TOPCon相關(guān)工藝技術(shù)上的深厚積累,公司擬在安徽滁州投資新建首期15GW TOPCon電池產(chǎn)能以更好滿足客戶需求。
其中,義烏技改項(xiàng)目擬耗資愛(ài)旭股份27.15億元。全椒首期15GWTOPCon電池產(chǎn)能總投資60億元。這兩項(xiàng)投資金額合計(jì)高達(dá)87.15億元。此外,2月26日,公司還曾公告,擬斥資99.78億元在濟(jì)南投建新電池和光伏組件產(chǎn)能,項(xiàng)目計(jì)劃建設(shè)并生產(chǎn)基于ABC技術(shù)的相關(guān)電池及組件。
而截至2024年一季度末,愛(ài)旭股份貨幣資金為34.11億元,同期短期債務(wù)合計(jì)27.53億元。由此可見(jiàn),相比近期150億的規(guī)劃投資額,資金存有巨大缺口。
實(shí)際上,愛(ài)旭股份一直以來(lái)對(duì)于資金的渴求都十分明顯,自2019年上市四年來(lái),已籌劃4次定增并完成了2次。
然而,接連兩次融資并未解決根本問(wèn)題,公司的資產(chǎn)負(fù)債率仍然一路走高,截至2024年一季度末,愛(ài)旭股份資產(chǎn)負(fù)債率創(chuàng)下了74.89%的歷史新高。報(bào)告期內(nèi),公司籌劃了新一輪定增,這次擬募集資金高達(dá)60億。
值得注意的是,在披露財(cái)報(bào)的同時(shí),愛(ài)旭股份還披露了一份關(guān)于調(diào)整2023年度向特定對(duì)象發(fā)行A股股票方案的公告,公司將原擬定增募資60億元調(diào)整為35億元。
需要指出的是,歷經(jīng)近兩年的“角逐”,TOPCon產(chǎn)能的競(jìng)爭(zhēng)已經(jīng)白熱化。根據(jù)InfoLink統(tǒng)計(jì),截止2023年底,TOPCon電池產(chǎn)能已達(dá)560GW。
集邦咨詢預(yù)計(jì)2024年TOPCon電池產(chǎn)能將接近800GW,而InfoLink 預(yù)測(cè),2024年,P型電池技術(shù)的市占率將下降至23%,N型電池技術(shù)的市占率將增至70%以上,其中TOPCon電池市占率有望達(dá)到約65%。
而在產(chǎn)業(yè)技術(shù)迭代周期中,率先實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)的企業(yè)有望搶先享受新技術(shù)帶來(lái)的超額紅利。愛(ài)旭股份此時(shí)追趕TOPCon產(chǎn)能,能否自救還是未知。但是,因行業(yè)供需及技術(shù)迭代造成的業(yè)績(jī)壓力仍未解除。
一季度,愛(ài)旭股份計(jì)提各項(xiàng)資產(chǎn)減值損失約5.6億元,考慮所得稅影響后,減少2024年1-3月歸屬于上市公司所有者的凈利潤(rùn)約為5.2億元。當(dāng)期,公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入25.14億元,同比下降67.55%,實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)-0.91億元,同比由盈轉(zhuǎn)虧。
標(biāo)簽 光伏- 責(zé)任編輯: 夏峰琳 
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