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?去庫(kù)存拖累業(yè)績(jī),上市首年虧損超4.7億,格力博遭監(jiān)管靈魂拷問(wèn)
最后更新: 2024-04-30 12:04:24(文/夏峰琳 編輯/徐喆)頭頂“新能源園林機(jī)械第一股”光環(huán)的格力博(301260.SZ)在上市首年業(yè)績(jī)變臉。公司早前已在深交所關(guān)注函回函中對(duì)業(yè)績(jī)虧損的原因作出了詳盡的解釋,但似乎難以打消監(jiān)管質(zhì)疑。4月29日晚間,格力博再收年報(bào)問(wèn)詢函。
觀察者網(wǎng)注意到,在延期一次后,格力博于4月27日披露了上市后的首份年報(bào)。具體而言,報(bào)告期內(nèi),公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收約46.17億元,同比減少11.40%;同期歸屬凈利潤(rùn)虧損約4.74億元,同比下降278.4%。
對(duì)于業(yè)績(jī)的下滑,格力博分析一是受下游零售商去庫(kù)存影響,二是消化高價(jià)庫(kù)存疊加促銷從而也影響了毛利率,三是在研發(fā)投入及市場(chǎng)推廣等方面保持高投入,四是匯兌收益減少,五是購(gòu)買的外匯衍生金融工具產(chǎn)生損失0.7億元。其中,公司認(rèn)為下游“去庫(kù)存”是導(dǎo)致公司虧損的主要因素。
事實(shí)上,根據(jù)公開(kāi)報(bào)道,在格力博2023年半年報(bào)業(yè)績(jī)轉(zhuǎn)虧之時(shí),市場(chǎng)已經(jīng)頗有微詞。而業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)承壓也波及了格力博在二級(jí)市場(chǎng)的表現(xiàn)。今日開(kāi)盤,格力博報(bào)大幅低開(kāi),盤中跌幅超5%,截至發(fā)稿前股價(jià)在14.27元上下浮動(dòng),較2023年2月8日上市之初30.85元的發(fā)行價(jià)而言,已經(jīng)“腰斬”。
如今,在監(jiān)管壓力下,靜待格力博解開(kāi)市場(chǎng)疑惑。
營(yíng)收首降,歸屬凈利潤(rùn)轉(zhuǎn)虧
公開(kāi)資料顯示,格力博自2007年開(kāi)始從事新能源園林機(jī)械的研發(fā)、設(shè)計(jì)、生產(chǎn)及銷售,是全球新能源園林機(jī)械行業(yè)的領(lǐng)先企業(yè)之一。
年報(bào)顯示,2023年,公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收約46.17億元,同比減少11.40%;同期歸屬凈利潤(rùn)虧損約4.74億元,同比下降278.4%;扣非歸屬凈利潤(rùn)虧損約4.28億元,同比下降293.05%。
分季度看,格力博僅Q1實(shí)現(xiàn)盈利8748.32萬(wàn)元,Q2至Q4均處于虧損態(tài)勢(shì),虧損金額分別為1.41億元、1.21億元、2.99億元。
分產(chǎn)品看,格力博擁有新能源園林機(jī)械產(chǎn)品及交流電園林機(jī)械產(chǎn)品,報(bào)告期內(nèi),前者收入31.11億元,同比下降 20.68%;后者收入10.14億元,收入同比增長(zhǎng) 22.55%。
按照銷售模式來(lái)看,格力博的營(yíng)收包括自有品牌和客戶品牌(ODM)。由于受到下游渠道去庫(kù)存的影響,自有品牌預(yù)期增長(zhǎng)未能實(shí)現(xiàn),客戶品牌業(yè)務(wù)也因此縮水。
財(cái)報(bào)顯示,格力博自有品牌為公司貢獻(xiàn)了過(guò)半收入。報(bào)告期內(nèi),該模式下實(shí)現(xiàn)營(yíng)收36.43億元,占營(yíng)收比重78.91%,同比增長(zhǎng)4.64%。
在下游渠道去庫(kù)存中,客戶品牌渠道的收入也受到影響。報(bào)告期內(nèi),客戶品牌實(shí)現(xiàn)營(yíng)收9.73億元,同比下降43.7%。
對(duì)于營(yíng)收下滑,格力博表示,這是公司成立20年來(lái)首次出現(xiàn)下滑,主要原因包括:一是受美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)加息政策、終端消費(fèi)需求不及預(yù)期以及庫(kù)存高企等因素影響,下游渠道堅(jiān)定的執(zhí)行去庫(kù)存經(jīng)營(yíng)策略,階段性降低對(duì)品牌商的采購(gòu)規(guī)模;二是北美高通脹抑制了終端消費(fèi)者對(duì)高單價(jià)耐用消費(fèi)品的購(gòu)買需求,行業(yè)上升趨勢(shì)受到了遏制;三是北美“冷春”不利天氣影響,也是 2023 年?duì)I業(yè)收入下滑的重要因素之一。
雖然格力博在報(bào)告期內(nèi)開(kāi)拓新渠道、增加新產(chǎn)品投放市場(chǎng)和加大廣告營(yíng)銷,但是在去庫(kù)存過(guò)程中促銷扣款有所增加,公司綜合毛利率下行。其中,對(duì)公司收入貢獻(xiàn)最大的自有產(chǎn)品毛利率為21.83%,同比減少3.75%。
需要指出的是,隨著毛利率一降再降,公司的存貨也一直處于高位。2023年,格力博存貨的賬面價(jià)值同比下降26.02%至21.99億元,占流動(dòng)資產(chǎn)的比例為33.38%,金額依然重大。對(duì)于存貨金額下降,格力博表示,主要系公司在減少生產(chǎn)的同時(shí)積極消化庫(kù)存,庫(kù)存商品規(guī)模不斷下降。
在格力博看來(lái),下游渠道去庫(kù)存,不僅導(dǎo)致公司營(yíng)收滑坡、毛利率下滑,還是造成歸屬凈利潤(rùn)虧損的主要原因。事實(shí)上,期間費(fèi)用顯著增加也在擠壓格力博的利潤(rùn)空間。
財(cái)報(bào)顯示,2023年,銷售費(fèi)用、研發(fā)費(fèi)用、管理費(fèi)用合計(jì)同比增加2.88億元;受匯兌收益同比大幅減少影響,2023年財(cái)務(wù)費(fèi)用增加1.34億元。算上營(yíng)業(yè)收入及毛利率下降影響公司減少2.91億元毛利,合計(jì)影響公司營(yíng)業(yè)利潤(rùn)下降7.13億元。
業(yè)績(jī)光速“變臉”后,收問(wèn)詢函
格力博頭頂“新能源園林機(jī)械第一股”光環(huán),在上市前備受關(guān)注。早在格力博2023年出現(xiàn)虧損時(shí),市場(chǎng)對(duì)于其業(yè)績(jī)變化便頗有微詞。在格力博預(yù)告2023年年度虧損之際,監(jiān)管部門火速下發(fā)關(guān)注函。
要知道,上市前的2020-2022年,格力博歸屬凈利潤(rùn)分別為5.65億元、2.8億元和2.66億元。雖有下滑趨勢(shì),但連續(xù)盈利,且2022年的業(yè)績(jī)也趨于穩(wěn)定。
據(jù)了解,在同行業(yè)公司中,泉峰控股(02285.HK)、大葉股份(300879.SZ)、華寶新能(301327.SZ)出現(xiàn)虧損,但巨星科技(002444.SZ)、創(chuàng)科實(shí)業(yè)(00669.HK)保持盈利。
盡管格力博作出解釋,但是似乎難以打消監(jiān)管質(zhì)疑。年報(bào)出爐后,公司再收問(wèn)詢函。觀察者網(wǎng)注意到,在年報(bào)問(wèn)詢函中,監(jiān)管部門對(duì)于格力博出現(xiàn)大幅虧損的合理性再度發(fā)出靈魂拷問(wèn)。
深交所要求格力博對(duì)比同行業(yè)公司的收入、成本、費(fèi)用、減值損失、匯兌損益等變動(dòng)情況,分析公司在發(fā)生大額虧損的合理性,是否存在跨期確認(rèn)收入、成本、費(fèi)用、減值損失的情況。 還要求公司進(jìn)一步說(shuō)明促銷扣款比例較以前年度大幅增加的原因及合理性,以及高價(jià)庫(kù)存是否仍將影響公司2024年經(jīng)營(yíng),并充分提示經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。
事實(shí)上,在上市前,格力博的存貨一直處于高位并持續(xù)增加。不過(guò),公司對(duì)新能源園林機(jī)械行業(yè)仍將保持穩(wěn)定增長(zhǎng)趨勢(shì)持樂(lè)觀態(tài)度,并表示為迎合市場(chǎng)需求增長(zhǎng)趨勢(shì)計(jì)劃大幅擴(kuò)產(chǎn)。
據(jù)格力博招股書披露,公司擬在“年產(chǎn)500萬(wàn)件新能源園林機(jī)械智能制造基地建設(shè)項(xiàng)目”1“年產(chǎn)3萬(wàn)臺(tái)新能源無(wú)人駕駛割草機(jī)和5萬(wàn)臺(tái)個(gè)割草機(jī)器人制造項(xiàng)目”和“新能源智能園林機(jī)械研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目”中分別投入11.6億元、3.4億元和4.47億元募集資金。
然而,上市后不到半年,格力博就將上述項(xiàng)目延期至2025年12月31日。截至報(bào)告期末,上述項(xiàng)目投資進(jìn)度分別只有 6.82%、5.61%、4%。
值得注意的是,2023年,格力博的產(chǎn)量同比下滑-21.49%。事實(shí)上,自2021年以來(lái),生產(chǎn)量已連續(xù)下滑。從2021年的 849.73 萬(wàn)件下滑至471.28萬(wàn)件。
對(duì)此,深交所要求格力博結(jié)合公司生產(chǎn)量變化情況,說(shuō)明項(xiàng)目的可行性是否發(fā)生重大變動(dòng)。
此外,格力博期間費(fèi)用顯著增加是監(jiān)管部門關(guān)注的另一個(gè)重點(diǎn)問(wèn)題。監(jiān)管部門要求公司對(duì)銷售費(fèi)用、研發(fā)費(fèi)用增加的合理性作進(jìn)一步說(shuō)明。
如此看來(lái),格力博業(yè)績(jī)滑落背后是跨期調(diào)節(jié)數(shù)據(jù)還是下游去庫(kù)存威力無(wú)窮,仍有重重謎團(tuán)待解,觀察者網(wǎng)將持續(xù)關(guān)注。
標(biāo)簽 新能源- 責(zé)任編輯: 夏峰琳 
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