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虧完27億還要繼續(xù)虧3年,快狗打車陷盈利困境
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盧思葉關(guān)注互聯(lián)網(wǎng)、消費、物流等領(lǐng)域,聯(lián)系我:lusiye@guancha.cn
最后更新: 2022-04-26 22:53:23(觀察者網(wǎng)訊 文/盧思葉 編輯/莊怡)二度遞表港交所,快狗打車的盈利前景仍然迷茫。
4月24日,在線同城物流平臺快狗打車在港交所更新招股書,中金公司、瑞銀集團、交銀國際、農(nóng)銀國際為聯(lián)席保薦人。此前港交所披露,快狗打車上市估值約30億美元,募資4億美元至5億美元。
去年8月,快狗打車就已首次遞表港交所,并曾于今年2月通過聆訊,但至今還未成功上市。肩負(fù)著58到家集團沖擊“同城貨運第一股”的使命,快狗打車上市之路卻充滿挫折。
更新的招股書顯示,快狗打車在過去四年累計虧損達27億元,并預(yù)計未來三年將繼續(xù)虧損,同時訂單量、用戶等運營數(shù)據(jù)并未隨燒錢營銷實現(xiàn)增長,這樣的業(yè)績表現(xiàn),上市后能有多少想象空間?
四年虧27億,未來三年預(yù)計繼續(xù)虧損
快狗打車隸屬于到家集團,前身是成立于2014年的58速運。2018年,58速運和GOGOX合并后正式更名為“快狗打車”,主營拉貨、搬家等短途貨運及交易服務(wù)。
招股書顯示,快狗打車目前在亞洲五個國家和地區(qū)(中國內(nèi)地、香港、新加坡、韓國和印度)的340多個城市開展業(yè)務(wù),主要有兩個品牌:中國內(nèi)地的“快狗打車”、其他國家和地區(qū)的“GOGOX”。
據(jù)弗若斯特沙利文數(shù)據(jù),按2021年交易總額計算,快狗打車是中國內(nèi)地第三大線上同城物流平臺,還是占香港市場份額50.9%的第一大線上同城物流平臺,中國內(nèi)地和香港合計約占亞洲在線同城物流市場的71%。
截至2021年12月31日,快狗打車有約2760萬名注冊托運人、520萬名注冊司機。
從營收來看,2018年-2021年,快狗打車營收和毛利率呈增長態(tài)勢,營收分別為4.53億元、5.48億元、5.3億元、6.6億元。雖然2020年受疫情影響營收有所下滑,但2021年已經(jīng)恢復(fù),毛利率也由2018年的23.0%增長至2021年的36.6%。
其收入來自平臺服務(wù)、企業(yè)服務(wù)、增值服務(wù)三個業(yè)務(wù)板塊,企業(yè)服務(wù)和平臺服務(wù)是主要收入來源。
從2021年的數(shù)據(jù)來看,向企業(yè)收取服務(wù)費的企業(yè)服務(wù)業(yè)務(wù)是第一大收入來源,貢獻56.4%的營收;向司機收取服務(wù)費的平臺服務(wù)占總收入的39.1%;其他增值服務(wù)占比僅有4.5%。
快狗打車的商業(yè)模式,圖源招股書
不過,快狗打車自2018年至今尚未實現(xiàn)盈利。
2018年-2021年,快狗打車的年虧損凈額分別為10.71億元、1.84億元、6.58億元、8.73億元;經(jīng)調(diào)整虧損凈額(非《國際財務(wù)報告準(zhǔn)則》計量)分別為7.84億元、3.97億元、1.85億元、3.11億元。
四年間累計虧損約27.86億元。對于虧損原因,招股書中表示,主要因為同城物流業(yè)務(wù)尚處于起步階段,進行了大量投資以推動業(yè)務(wù)增長。
其中,為拉動業(yè)務(wù)增長在營銷上投入尤其多。
2021年,快狗打車收入成本(主要為物流服務(wù)供應(yīng)商的分包費用)達4.19億元,占收入的63.4%,占比逐年下降;銷售及營銷費用達3.35億元,較上年同期增長72.0%,占收入的50.7%,占比上升。
2018年-2021年,快狗打車的銷售及營銷費用居高不下,分別為5.24億元、2.96億元、1.95億元及3.35億元,占相應(yīng)期間總收入的115.7%、54.0%、36.7%及50.7%。
值得注意的是,雖然已經(jīng)產(chǎn)生了重大虧損,快狗打車仍表示短期內(nèi)可能無法實現(xiàn)盈利?!拔覀冋J(rèn)為要實現(xiàn)業(yè)務(wù)增長,建立強大的競爭優(yōu)勢是必不可少的。”招股書顯示,預(yù)計2022年-2024年度將繼續(xù)產(chǎn)生虧損。
截至最后可行日期,姚勁波旗下的58到家持股50.51%的股權(quán),為公司控股股東;淘寶持股12.92%,阿里控制15.77%的股權(quán),菜鳥持股2.84%。截至目前,快狗打車?yán)塾嬋谫Y14.29億元。
燒錢補貼卻增長不如意,上市輸血應(yīng)對競爭
事實上,快狗打車“不得不”虧損換增長,招股書多次強調(diào):同城物流市場競爭異常激烈,這也是快狗打車急于上市輸血的原因之一。
據(jù)弗若斯特沙利文數(shù)據(jù),2021年,中國內(nèi)地同城物流市場規(guī)模達1.32萬億元,2022年-2026年的年復(fù)合增長率預(yù)計達11.3%。同時,在線同城物流市場高度集中,前五大市場參與者占總市場份額的64.9%。
快狗打車在行業(yè)競爭中的壓力巨大。2020年時,快狗打車還是第二大線上同城物流平臺,市場份額為5.5%,到2021年市場交易額下降至第三,市占率下滑為3.2%。
這一下滑是因為滴滴貨運在2020年6月闖入了同城貨運市場,僅用一年多就奪走了快狗打車的位置。排名第一的還是老對手貨拉拉,市場份額高達52.8%,遠(yuǎn)高于滴滴貨運和快狗打車。
公司A、B分別為貨拉拉和滴滴貨運
招股書中提及,快狗打車的未來表現(xiàn)和前景,很大程度上取決于同行的有效競爭力,尤其是市場份額更大的貨拉拉和滴滴貨運。
從運營數(shù)據(jù)來看,市場競爭加劇直接影響了快狗打車的業(yè)務(wù)表現(xiàn)。2021年來,雖然銷售及營銷費用居高不下,但用戶、訂單量并沒有上漲反而連續(xù)下降。
2018年-2021年,快狗打車托運訂單交易總額分別為33.57億元、33.13億元、26.94億元、26.77億元,逐年下降。
2021年5月至11月期間,快狗打車中國內(nèi)地平臺服務(wù)的平均托運人月活躍用戶數(shù)量、托運訂單數(shù)量及交易總額均在下降。
平均托運人月活躍用戶數(shù)量從2020年的55.93萬名下滑至2021年的48.80萬名;月平均托運訂單數(shù)量從2020年的213.23萬個下滑至199.01萬個;月平均交易總額從2020年的1.87億元下滑至1.55億元。
面對市場競爭,快狗打車決定繼續(xù)投入。招股書顯示,2021年下半年,快狗打車?yán)肂輪和C輪融資啟動了更激進的戰(zhàn)略,一大表現(xiàn)是抽傭率在2021年大幅下降。
2018年-2020年,快狗打車的凈抽傭率一直處于上升趨勢,分別為1.9%、6.6%、8.3%。而2021年,快狗內(nèi)地平臺的凈抽傭率從2020年的8.3%驟降至2.6%,2021年前三季度,這一數(shù)據(jù)還是11.7%。
招股書顯示,是由于為用戶提供的獎勵大幅增加,這也反映出,快狗打車放棄提升抽傭率增加營收,采取了更激進的增長戰(zhàn)略。
同時,招股書顯示,計劃未來一到兩年內(nèi)繼續(xù)采取相對激進的增長戰(zhàn)略,“增加銷售及營銷費用的支出,特別是增加對司機和托運人的獎勵”。這意味著,高企的銷售及營銷費短期內(nèi)不會改變,扭轉(zhuǎn)虧損的趨勢還沒出現(xiàn)。
快狗打車2018年-2021年成本
值得注意的是,燒錢補貼不一定能換回增長,互聯(lián)網(wǎng)貨運行業(yè)已經(jīng)進入下半場,尤其面對占據(jù)一半市場份額的強大對手,單靠補貼戰(zhàn)很難取勝。
2021年以來,市占率第一的貨拉拉多次傳出上市消息,經(jīng)歷8次融資的貨拉拉估值高達100億美元。全力布局同城貨運市場的滿幫、順豐同城都已在去年成功上市。
一方面要繼續(xù)與占據(jù)半壁江山的貨拉拉爭奪市場份額,另一方面要警惕跑在后面的對手追上,快狗打車的增長焦慮是其急于上市的原因之一。
同時,同城貨運市場監(jiān)管加強,成為快狗打車的不利影響因素。
2021年5月,針對網(wǎng)約車平臺公司抽成比例高、分配機制不公開透明等問題,交通運輸部等八部門對快狗打車在內(nèi)的10家交通運輸新業(yè)態(tài)平臺進行聯(lián)合約談。
今年1月,交通運輸新業(yè)態(tài)協(xié)同監(jiān)管部際聯(lián)席會議辦公室對滿幫、貨拉拉、滴滴貨運、快狗打車等4家互聯(lián)網(wǎng)道路貨運平臺公司進行約談,要求對存在的隨意調(diào)整計價規(guī)則、上漲會員費、惡意低價競爭等問題進行整改。
內(nèi)有虧損難題,外有對手夾擊和監(jiān)管影響,快狗打車如果能搶跑成功上市,籌資輸血后,盈利仍是一個難解之題。
招股書顯示,快狗打車此次IPO募集資金將主要用于:以輕資產(chǎn)模式擴展服務(wù)網(wǎng)絡(luò),繼續(xù)擴大企業(yè)客戶基礎(chǔ);加強技術(shù)能力以鞏固競爭優(yōu)勢;擴大司機基礎(chǔ)及提高司機的參與度,同時推進在可持續(xù)發(fā)展方面的努力;探索多元化的變現(xiàn)機會并擴展公司的生態(tài)系統(tǒng);尋求戰(zhàn)略合作關(guān)系、收購及投資以擴大公司的全球足跡。
本文系觀察者網(wǎng)獨家稿件,未經(jīng)授權(quán),不得轉(zhuǎn)載。
- 責(zé)任編輯: 盧思葉 
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