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營收凈利首次雙降,“藥茅”失守2000億
(文/張玉 編輯/馬媛媛)“醫(yī)藥一哥”恒瑞醫(yī)藥2021年交出了一份并不令人滿意的業(yè)績答卷。
2021年,恒瑞醫(yī)藥營業(yè)收入259.06億元,同比減少6.59%;歸屬于上市公司股東的凈利潤為45.3億元,同比減少28.41%。
營收、凈利雙降,這在恒瑞醫(yī)藥最近20年的歷史中還是頭一次發(fā)生。Wind數(shù)據(jù)顯示,近20年里恒瑞醫(yī)藥營收從未出現(xiàn)過下滑趨勢。
也正由于此,恒瑞醫(yī)藥股價(jià)呈現(xiàn)持續(xù)下跌趨勢。截至4月26日收盤,恒瑞醫(yī)藥股價(jià)報(bào)27.74元/股,跌6.6%。而公司總市值也已經(jīng)由4月20日的2189.27跌至現(xiàn)在的1769.54億元。短短4個(gè)交易日,恒瑞醫(yī)藥市值縮水超過400億元。
仿制藥迎來帶量采購“陣痛”
公開資料顯示,恒瑞醫(yī)藥成立于1970年,最開始只是生產(chǎn)紅藥水、紫藥水以及為大制藥廠做罐裝作業(yè)的工廠,技術(shù)含量和市場利潤都很低。1990年,32歲的孫飄揚(yáng)升任廠長,他意識(shí)到,沒有技術(shù),命運(yùn)就永遠(yuǎn)掌握在別人手里。
因此,孫飄揚(yáng)上任后就尋找可以仿制的藥品,模仿專利到期的創(chuàng)新藥進(jìn)行仿制。仿制藥的接連成功在為公司帶來巨大利益的同時(shí),也伴隨著一系列訴訟問題發(fā)生。自此,恒瑞開始大量投入資金建設(shè)研發(fā)中心、招聘科學(xué)家、開啟研發(fā)創(chuàng)新之路。仿制藥和創(chuàng)新藥相結(jié)合,成為恒瑞醫(yī)藥多年穩(wěn)健發(fā)展的基石。
不過,近年來仿制藥帶量采購的實(shí)施,給恒瑞醫(yī)藥帶來了不小的沖擊。2021年,恒瑞醫(yī)藥各款產(chǎn)品的毛利率均呈現(xiàn)下滑趨勢。其中,抗腫瘤產(chǎn)品毛利率90.68%,同比減少2.67個(gè)百分點(diǎn)。此外,公司麻醉產(chǎn)品毛利率89.08%,同比減少1.26個(gè)百分點(diǎn);造影劑產(chǎn)品毛利率72.24,同比減少0.17個(gè)百分點(diǎn)。
對于業(yè)績的大幅波動(dòng),恒瑞醫(yī)藥解釋稱,由于公司加快研發(fā)投入,集中帶量采購、國家醫(yī)保談判產(chǎn)品大幅降價(jià)導(dǎo)致毛利率下降,原輔材料及其他各項(xiàng)成本價(jià)格持續(xù)上漲,以及2021年初運(yùn)營和人員成本高等因素綜合影響了公司的業(yè)績表現(xiàn)。
數(shù)據(jù)顯示,自2018年以來,恒瑞醫(yī)藥進(jìn)入國家集中帶量采購的仿制藥共有28個(gè)品種,中選18個(gè)品種,中選價(jià)平均降幅73%。
其中,2020年11月開始執(zhí)行的第三批集采涉及的6個(gè)恒瑞醫(yī)藥藥品,2020年銷售收入19億元,報(bào)告期內(nèi)下滑55%;2021年9月開始陸續(xù)執(zhí)行的第五批集采涉及的8個(gè)藥品,2020年銷售收入44億元,報(bào)告期內(nèi)下滑37%。
“隨著仿制藥帶量采購逐步踏入深水區(qū),涉及品種不斷增加,公司存量仿制藥銷售收入加速下跌?!焙闳疳t(yī)藥方面表示。
創(chuàng)新藥同質(zhì)化競爭激烈
仿制藥遭遇階段性“陣痛”的同時(shí),恒瑞醫(yī)藥創(chuàng)新藥的日子也不好過。
可以參考的是,國家醫(yī)保談判后,恒瑞醫(yī)藥主要產(chǎn)品瑞利珠單抗價(jià)格降幅達(dá)85%,艾司氯胺酮價(jià)格降幅達(dá)68%。
“2021年3月1日起開始執(zhí)行醫(yī)保談判價(jià)格,加上產(chǎn)品進(jìn)院難、各地醫(yī)保執(zhí)行時(shí)間不一等諸多情況,造成卡瑞利珠單抗銷售收入同比下降,艾司氯胺酮等新產(chǎn)品銷售上量較慢,對公司業(yè)績帶來較大壓力?!焙闳疳t(yī)藥方面表示。
據(jù)悉,恒瑞醫(yī)藥的創(chuàng)新藥卡瑞利珠單抗是目前國內(nèi)獲批適應(yīng)癥最多、覆蓋腫瘤最廣的國產(chǎn)PD-1抑制劑,于2019年5月在國內(nèi)上市,截至2021年底,卡瑞利珠單抗已在肺癌、肝癌、食管癌、鼻咽癌以及淋巴瘤五大瘤種中獲批8個(gè)適應(yīng)癥。
年報(bào)數(shù)據(jù)顯示,2021年,恒瑞醫(yī)藥注射用卡瑞利珠單抗生產(chǎn)量196.06萬瓶,同比增加241.69%;銷售量141.43萬瓶,同比增加360.77%;庫存量27.51萬瓶,同比增加243.19%。
另據(jù)了解,恒瑞醫(yī)藥注射用卡瑞利珠單抗中標(biāo)價(jià)格區(qū)間為2928元/瓶,醫(yī)療機(jī)構(gòu)的合計(jì)實(shí)際采購量為44.27萬支。
通過醫(yī)保談判加速創(chuàng)新藥進(jìn)入醫(yī)保目錄的同時(shí),恒瑞醫(yī)藥相關(guān)產(chǎn)品的銷售和利潤空間也在一段時(shí)間里遭到了進(jìn)一步壓縮。年報(bào)顯示,2021年恒瑞醫(yī)藥抗腫瘤藥物的營收為130.72億元,同比減少了14.39%。
同時(shí)值得一提的是,隨著越來越多玩家的進(jìn)入,國內(nèi)PD-1市場競爭正變得日益激烈。統(tǒng)計(jì)顯示,在國產(chǎn)PD-1“四小龍”中,信達(dá)生物和百濟(jì)神州PD-1產(chǎn)品銷售收入同比增長,恒瑞醫(yī)藥和君實(shí)生物PD-1產(chǎn)品銷售額同比下滑。
繼續(xù)加大研發(fā)投入
仿制藥遭遇帶量采購所帶來的“當(dāng)頭棒喝”,創(chuàng)新藥大單品又陷入同質(zhì)化競爭的白熱化階段,恒瑞醫(yī)藥也遭遇了20年以來前所未有的挑戰(zhàn)。
2022年一季度,恒瑞醫(yī)藥營業(yè)收入54.79億元,同比減少20.93%;歸屬于上市公司股東的凈利潤12.37億元,同比減少17.35%,業(yè)績繼續(xù)呈現(xiàn)疲軟狀態(tài)。
處于轉(zhuǎn)型陣痛期的恒瑞醫(yī)藥,內(nèi)部人員也頻繁變動(dòng)。4月12日,恒瑞醫(yī)藥公告表示,公司副總經(jīng)理鄒建軍因個(gè)人原因辭去上述職務(wù),鄒建軍將不再擔(dān)任公司任何職務(wù)。恒瑞醫(yī)藥同時(shí)宣布,任命張曉靜為恒瑞醫(yī)藥副總經(jīng)理、首席醫(yī)學(xué)執(zhí)行官(腫瘤),任命王泉人為恒瑞醫(yī)藥副總經(jīng)理。值得一提的是,鄒建軍離職后,旋即于4月20日宣布加入君實(shí)生物,擔(dān)任公司副總經(jīng)理并擔(dān)任全球研發(fā)總裁。
此外,2021年,恒瑞醫(yī)藥對銷售部門進(jìn)行人員優(yōu)化,銷售人員由年初的17138人優(yōu)化至13208人,規(guī)模接近4000人。
面對嚴(yán)峻復(fù)雜的競爭環(huán)境與產(chǎn)業(yè)變革,恒瑞醫(yī)藥稱將堅(jiān)定加大研發(fā)投入。數(shù)據(jù)顯示,2021年公司累計(jì)研發(fā)投入達(dá)到62.03億元,比上年增加12.14億元,同比增長24.34%,研發(fā)投入占銷售收入的比重達(dá)到23.95%,創(chuàng)公司歷史新高。
同時(shí),公司也在積極加大人才儲(chǔ)備。2021年,恒瑞醫(yī)藥共引進(jìn)600多名核心技術(shù)人才,其中200多名具有博士以上學(xué)歷、100多名具有海外學(xué)習(xí)或工作經(jīng)驗(yàn)。今年3月,恒瑞醫(yī)藥公告,擬以最高12億元采用集中競價(jià)交易的方式從二級(jí)市場回購公司股份,用于員工持股計(jì)劃,充分調(diào)動(dòng)員工積極性。
根據(jù)恒瑞醫(yī)藥公告,報(bào)告期內(nèi)共計(jì)開展近20項(xiàng)國際臨床試驗(yàn),其中國際多中心Ⅲ期項(xiàng)目7項(xiàng),并有10余項(xiàng)研究處于準(zhǔn)備階段。
本文系觀察者網(wǎng)獨(dú)家稿件,未經(jīng)授權(quán),不得轉(zhuǎn)載。
標(biāo)簽 恒瑞醫(yī)藥- 責(zé)任編輯: 張玉 
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