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騰訊系VS阿里系:從戰(zhàn)略、組織到執(zhí)行,究竟有何異同?
關(guān)鍵字: 騰訊阿里佛系文化狼性文化“聯(lián)營合營”的騰訊,“全面并表”的阿里
2018財年,阿里在投資并購方面花費了約1402億人民幣的現(xiàn)金,其中533億花在并購上,144億花在對聯(lián)營/合營公司的投資上,725億花在其他股權(quán)投資上(以上并未包括債權(quán)投資、短期投資等)。阿里在這一年完成了好幾個“大手筆”:耗資349億人民幣收購餓了么,將餓了么與口碑網(wǎng)合并,對菜鳥網(wǎng)絡(luò)實現(xiàn)全面并表,收購?fù)炼涞谝淮箅娚唐脚_……餓了么、口碑網(wǎng)、菜鳥都是從阿里的聯(lián)營公司轉(zhuǎn)為并表子公司。此外,阿里還追加了對早已并表的東南亞電商公司Lazada的投資。
幾乎同一時間(騰訊的財年比阿里早一個季度),騰訊在投資并購方面花費了約1201億人民幣的現(xiàn)金,其中82億花在并購上,401億花在對聯(lián)營/合營公司的投資上,718億花在其他股權(quán)投資上。此外,騰訊還將價值715億的投資,從一般投資劃歸對聯(lián)營公司的投資范疇(已經(jīng)扣除劃出部分)!總而言之,在2018年,騰訊“對聯(lián)營/合營公司的投資”的賬面價值,新增超過1000億元(已考慮減值撥備的因素)之多!
按照國際會計準則,如果對一家公司的持股占比在20-50%之間,或者持股不足20%但是能派駐董事、或者以其他方式對其施加重大影響,這家公司就屬于“聯(lián)營/合營公司”范疇。這種控制方式強于一般的財務(wù)投資,卻又不如全面的收購并表。過去幾年,騰訊一直在以增持、派駐董事、簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議等方式,增加聯(lián)營公司的數(shù)量和投資規(guī)模;阿里則更專注于全面收購,或?qū)⒙?lián)營公司變成并表子公司。
事實上,在過去三年,騰訊只進行了兩次規(guī)模較大的收購:2016年7月收購中國音樂集團,以此為基礎(chǔ)組建了騰訊音樂;2018年10月收購新麗傳媒,但是是由子公司閱文集團完成的。除了新麗傳媒,在整個2018年,騰訊進行其他并購總共只花費了約31億元。相比之下,在過去三年,阿里的并購觸角伸的非常廣:在O2O領(lǐng)域收購餓了么、并表口碑網(wǎng);在文化娛樂領(lǐng)域收購優(yōu)酷土豆、大麥網(wǎng)、南華早報;在零售商超領(lǐng)域收購銀泰百貨、開元商城;在海外收購Lazada、Trendyol;在物流領(lǐng)域并表菜鳥物流……阿里的新零售、大文娛和海外版圖,有一大半是依靠并購建立的。
然而,在聯(lián)營/合營公司方面,騰訊就占據(jù)絕對優(yōu)勢了:電商方面的京東、拼多多、唯品會,O2O方面的美團點評、58同城、貓眼娛樂,游戲和電競方面的虎牙、金山軟件、Epic、Netmarble,海外電商方面的Flipkart、Sea Ltd、Go-Jek,與互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)距離遙遠的萬達商業(yè)、中金公司、中信資本、華南城……通過聯(lián)營,騰訊將影響力伸向多個戰(zhàn)略方向。很多聯(lián)營公司與騰訊產(chǎn)生了真實的協(xié)同效應(yīng):美團、京東、拼多多從微信獲得流量,Epic、金山的游戲由騰訊代理,Sea是騰訊在東南亞擴張的立足點,搜狗為微信搜索提供技術(shù)支持……有些聯(lián)營公司離開騰訊甚至難以生存。
阿里在聯(lián)營公司方面弱了一些,而且聚焦于與核心電商業(yè)務(wù)相關(guān)的零售、物流、海外電商等領(lǐng)域。原因在于:阿里旗下許多優(yōu)秀的聯(lián)營公司已經(jīng)被收購并表,包括餓了么、口碑網(wǎng)、菜鳥物流、UC、優(yōu)酷土豆、Lazada……阿里本來就對聯(lián)營公司施加著巨大影響,但是仍然追求并表后的更大影響。理論上,對于新零售、文娛等新興的虧損業(yè)務(wù),放在表外對財務(wù)更有利;但是阿里似乎并不在乎這一點,更重視全面的控制權(quán)。
為什么騰訊喜歡聯(lián)營,阿里喜歡并購?從商業(yè)模式上看,騰訊是“流量富余”者——它通過社交平臺產(chǎn)生巨額流量,但是社交本身難以變現(xiàn),有必要將流量導(dǎo)出,對象包括游戲、也包括合作伙伴的應(yīng)用。阿里雖然也通過淘寶產(chǎn)生充足的流量,但是電商本身的變現(xiàn)能力更強,所以并沒有將流量導(dǎo)出的沖動。因此,互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)往往稱騰訊為“流量白洞”,阿里為“流量黑洞”。騰訊傾向于以聯(lián)營獲得合作伙伴,然后導(dǎo)出流量、共同賺錢;阿里則傾向于以并購將對方消化吸收,實現(xiàn)流量的“自體循環(huán)”。
從文化上看,騰訊基于“產(chǎn)品經(jīng)理文化”建立了“聯(lián)邦自治”體制,各個事業(yè)群、事業(yè)部都是一方諸侯。在松散的管理氛圍下,收購與聯(lián)營有什么本質(zhì)區(qū)別呢?只要把自己的任務(wù)完成好,騰訊管理層大概沒有興趣介入子公司或聯(lián)營公司的日常工作。阿里則基于“運營文化”建立了“中央集權(quán)”體制,不存在真正的“山頭”,整個公司的思想行動高度統(tǒng)一。在這種情況下,收購和聯(lián)營的區(qū)別就很大了。怎么保證一項新業(yè)務(wù)在思想上與阿里看齊、在組織上與阿里融合?當然是全面并表。
- 原標題:騰訊系VS阿里系:從戰(zhàn)略、組織到執(zhí)行,究竟有何異同?
- 責(zé)任編輯:程北墨
- 最后更新: 2019-07-04 17:49:28
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