（文/夏峰琳 編輯/徐喆）6月19日晚間，華宏科技（002645.SZ）公告，公司實(shí)際控制人胡士勇、胡士勤兩兄弟計(jì)劃合計(jì)減持本公司股份不超過724.37萬股，占公司剔除回購專用賬戶中股份數(shù)量后的總股本的1.26% 。

受此消息影響，6月20日，該股股價(jià)低開低走，截至收盤下跌5.7%，報(bào)6.62元。以今日收盤價(jià)計(jì)算，上述兩人預(yù)計(jì)合計(jì)能套現(xiàn)約4795.34萬元。

公司實(shí)控人減持背后，華宏科技營收波動(dòng)顯著，歸屬凈利潤則持續(xù)下滑并陷入虧損。觀察者網(wǎng)注意到，2021年-2023年，公司營業(yè)收入分別為67.77億元、84.75億元和68.81億元；同期歸屬凈利潤分別為5.32億元、4.07億元和-1.59億元。到2024年一季度華宏科技依然未能扭虧。

實(shí)際控制人減持

因自身資金需求，華宏科技實(shí)控人預(yù)備通過減持套現(xiàn)。

公告顯示，在2024年7月11日至2024年10月10日期間，華宏科技實(shí)際控制人胡士勇、胡士勤將以大宗交易方式合計(jì)減持公司股份不超過724.37萬股。其中，胡士勇減持504.21萬股，胡士勤減持220.16萬股。

在本次減持前，胡士勇、胡士勤分別直接持有華宏科技2016.85萬股、220.16萬股。二者持有的無限售股份數(shù)量分別為504.21萬股和220.16萬股。也就是說，胡士勇、胡士勤二人計(jì)劃把手里能賣的的華宏科技股票全賣了。值得一提的是，減持完成后，胡士勤將不再直接持有華宏科技股票。

公開資料顯示，華宏科技的控股股東為江蘇華宏實(shí)業(yè)集團(tuán)有限公司（以下簡(jiǎn)稱“華宏集團(tuán)”），實(shí)際控制人為胡士勇、胡士清、胡士法、胡士勤四兄弟；周經(jīng)成、周世杰系一致行動(dòng)人。 

從過往履歷看，胡士勇在2008年6月至2023年5月?lián)稳A宏科技董事長，現(xiàn)擔(dān)任公司董事。胡士勤在華宏科技則無任職。

受此消息影響，6月20日開盤，該股低開低走，截至收盤下跌5.7%，報(bào)6.62元。以收盤價(jià)計(jì)算，上述兩人預(yù)計(jì)合計(jì)能套現(xiàn)約4795.34萬元。拉長時(shí)間看，今年以來，截至6月20日，該股累計(jì)跌幅已達(dá)41.43%。

業(yè)內(nèi)人士表示，實(shí)際控制人減持對(duì)二級(jí)市場(chǎng)的殺傷力還是比較大的，往往被認(rèn)為是重大利空。一方面實(shí)際控制人減持稀釋了二級(jí)市場(chǎng)的資金總量，因?yàn)榇蠊蓶|們減持1%，往往會(huì)帶來數(shù)千萬甚至數(shù)億元的資金流出，尤其是那些財(cái)務(wù)投資角度減持籌碼的大股東們更是如此；其次，股東們大量減持說明公司的領(lǐng)導(dǎo)層已經(jīng)發(fā)現(xiàn)未來公司的盈利能力大幅下降，股價(jià)在近期可能成為很長時(shí)間無法超越的高點(diǎn)。因此，實(shí)控人的減持相當(dāng)于給二級(jí)市場(chǎng)提供了一個(gè)估值新標(biāo)尺。

業(yè)績虧損，商譽(yù)高企

公司實(shí)控人減持背后，華宏科技的盈利能力難言樂觀。且公司因?yàn)闊嶂圆①彅U(kuò)張，商譽(yù)高企，在業(yè)績虧損的背景下，減值風(fēng)險(xiǎn)高懸。

據(jù)了解，華宏科技是國內(nèi)最早從事再生資源加工裝備研發(fā)、制造的企業(yè)。近年來，公司在產(chǎn)業(yè)鏈上下游探索以尋找新的利潤增長點(diǎn)，積極布局再生資源運(yùn)營業(yè)務(wù)，打造以報(bào)廢汽車回收拆解為主線，下游廢鋼鐵、稀土回收料以及其他金屬、非金屬資源回收的循環(huán)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)鏈。此外，公司還在高端制造、智能制造等相關(guān)行業(yè)拓展。目前已經(jīng)形成了“再生資源裝備及運(yùn)營”、“電梯零部件高端制造”、“稀土資源綜合利用”和“稀土磁材”四大業(yè)務(wù)板塊。

觀察者網(wǎng)注意到，華宏科技稀土資源綜合利用板塊為公司貢獻(xiàn)了超過60%的營收。然而，2023年，國內(nèi)稀土產(chǎn)品的市場(chǎng)價(jià)格整體呈震蕩下跌走勢(shì)。全年來看，鐠釹氧化物市場(chǎng)價(jià)格跌幅在40%左右。受產(chǎn)品價(jià)格大幅波動(dòng)的影響，公司稀土資源綜合利用業(yè)務(wù)營業(yè)收入較上年同期大幅下降，主要產(chǎn)品毛利率下滑明顯，盈利能力減弱，導(dǎo)致公司整體經(jīng)營業(yè)績大幅下降，凈利潤產(chǎn)生虧損。

數(shù)據(jù)顯示，2023年，華宏科技實(shí)現(xiàn)營收68.81億元，同比下降18.81%。同期歸屬凈利潤則大幅度下滑139.06%，虧損1.59億元。觀察者網(wǎng)注意到這是繼華宏科技在2015年錄得虧損后的首次。然而，到今年一季度，公司虧損局面未改。數(shù)據(jù)顯示，公司一季度歸屬凈利潤虧損2773萬元，扣非凈利潤虧損7424萬元。

而拉長時(shí)間線，觀察者網(wǎng)注意到，華宏科技的業(yè)績從2022開始走下坡路。報(bào)告期內(nèi)，公司增收不增利。當(dāng)年，公司營收同比增長25.06%至84.75億元，然而歸屬凈利潤卻同比香花23.58%至4.07億元。

業(yè)績承壓之下，華宏科技也在尋找新的利潤增長點(diǎn)。2023年，公司擬出資9000萬元收購山東爍成新材料科技有限公司（以下簡(jiǎn)稱“山東爍成”或“標(biāo)的公司”）100%的股權(quán)，加碼稀土磁材產(chǎn)業(yè)布局。

細(xì)究之下不難發(fā)現(xiàn)，華宏科技在2015年遭遇上市首虧之后，也寄希望于通過并購擴(kuò)張打造新的增長曲線。

公開資料顯示，2015年當(dāng)年，華宏科技通過收購?fù)柭?，跨入電梯零部件行業(yè)。2018年，公司收購北京中物博汽車拆解有限公司，正式布局報(bào)廢汽車拆解業(yè)務(wù)。2020年，公司又收購新三板掛牌公司鑫泰科技，邁入了稀土資源綜合利用行業(yè)。

據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，華宏科技相繼收購了華宏環(huán)保裝備、威爾曼、蘇州尼隆、北京華宏、鑫泰科技、江西萬宏等多家公司。

通過系列并購，華宏科技完成了產(chǎn)業(yè)布局，主營業(yè)務(wù)形成了再生資源和電梯部件兩大板塊。公司稱，其大力發(fā)展報(bào)廢汽車回收拆解業(yè)務(wù)，拓展下游廢鋼、稀土回收料以及其他金屬、非金屬資源的綜合回收利用，積極探索公司在環(huán)保、智能制造以及物聯(lián)網(wǎng)相關(guān)行業(yè)拓展的可能性。

標(biāo)的公司并表，為華宏科技的經(jīng)營業(yè)績添磚加瓦。2016年至2022年，公司營業(yè)收入從10.06億元增長至84.75億元，累計(jì)增長逾7倍。同期歸屬凈利潤，分別為0.63億元、1.24億元、1.57億元、1.79億元、2.25億元、5.32億元、4.07億元。2016-2021年的凈利潤逐年增長。

不僅如此，在一系列并購之后，華宏科技的資產(chǎn)規(guī)模也大幅增加。公司資產(chǎn)總額從2011年的8.86億元增長了5.76倍至59.89億元。

然而，頻繁并購之后，也推高了公司的商譽(yù)。截至今年一季度，公司賬面商譽(yù)達(dá)10.75億。在當(dāng)前華宏科技業(yè)績承壓之下，商譽(yù)減值風(fēng)險(xiǎn)高懸。