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實控人為“救市”增持1手?海昇藥業(yè)為“摳門”道歉
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王力聯(lián)系郵箱:wangli@guancha.cn
文/王力 編輯/徐喆
近日,浙江海昇藥業(yè)股份有限公司(870656.BJ)因其實控人的一項“最小規(guī)?!痹龀钟媱?,在市場中引起廣泛討論。
事因公司實控人葉山海和葉瑾之計劃增持不超過100股,金額不超過1990元,以穩(wěn)定公司股價。然而,這一計劃被市場普遍認為是“最摳門”的增持,引發(fā)了投資者的質疑和不滿。
海昇藥業(yè)是一家專注于原料藥和醫(yī)藥中間體研發(fā)、生產和銷售的公司,然而,自上月初登陸北交所以來,其股價一直表現(xiàn)低迷,連續(xù)10余個交易日跌破發(fā)行價格,觸發(fā)了穩(wěn)定股價措施的啟動條件。
有人說這是海昇藥業(yè)實控人“摳門”的表現(xiàn),而從上市前招股書來看,近年來實控人父女分紅頗豐,理應并不差錢,而實則這可能更多的是為了滿足北交所的上市條件。
按照北交所的規(guī)定,公眾股東持股比例不能低于公司總股本的25%,否則將面臨退市的風險。海昇藥業(yè)目前的公眾股東持股比例略低于這一標準,因此,實控人需要采取一些措施來確保這一比例不會過低。于是,這個看似“摳門”的增持計劃應運而生。
盡管海昇藥業(yè)在公告中表示,此舉是出于維護投資者利益、穩(wěn)定公司股價和提高公司價值的考慮,但市場和投資者對此并未完全接受。
史上“最摳”增持,實控人分紅一億只增持100股?
近日,浙江海昇藥業(yè)股份有限公司(以下簡稱“海昇藥業(yè)”)因其實控人葉山海和葉瑾之提出的“摳門”增持計劃而陷入輿論漩渦。
據(jù)悉,該計劃擬增持不超過100股,金額不超過1990元,被市場普遍認為是“最摳門”的增持,引發(fā)了投資者的廣泛質疑和不滿。
海昇藥業(yè)于2024年2月2日成功登陸北交所,發(fā)行價格為19.90元/股。然而,自2月5日起至2024年2月26日,海昇藥業(yè)股票出現(xiàn)連續(xù)10個交易日的收盤價均低于上市發(fā)行價格,觸發(fā)了穩(wěn)定股價措施的啟動條件。面對股價低迷的形勢,海昇藥業(yè)于3月1日發(fā)布了關于實施穩(wěn)定股價方案的公告。
然而,正是這份穩(wěn)定股價的方案引起了市場的關注。據(jù)悉,此后海昇藥業(yè)控股股東、實控人葉山海、葉瑾之父女計劃于3月7日~6月6日,增持不超過100股,增持價格不超過19.90元/股,金額不超過1990元。這一計劃被市場解讀為“摳門”,被認為是對投資者利益的不負責任。
面對市場的質疑和不滿,海昇藥業(yè)于3月5日發(fā)布公告道歉。公告中表示,公司對于前期未審慎制定切實有效的穩(wěn)價措施,未能充分考慮對市場和投資者的影響,向廣大投資者誠懇致歉。同時,公司收到實際控制人葉山海和葉瑾之出具的《關于擬調整穩(wěn)價措施的申請》。
實際控制人出于維護投資者利益、穩(wěn)定公司股價和提高公司價值的考慮,申請調整穩(wěn)定股價措施安排,包括但不限于延長實際控制人股份鎖定期、提升投資者回報等措施。
(截圖來自海昇藥業(yè)公告)
值得注意的是,盡管海昇藥業(yè)表示歉意并計劃調整穩(wěn)價措施,但其“摳門”增持計劃仍引發(fā)了市場的廣泛討論。有分析人士認為,這一計劃不僅未能起到穩(wěn)定股價的作用,反而可能進一步打擊投資者的信心。同時,也有投資者質疑海昇藥業(yè)在上市前的財務狀況和未來發(fā)展前景。
盡管海昇藥業(yè)已經表示歉意并計劃調整穩(wěn)價措施,但其“摳門”的增持計劃仍在市場上引起了廣泛討論。有分析人士指出,這一計劃不僅未能有效穩(wěn)定股價,反而可能進一步削弱投資者的信心。此外,投資者還對海昇藥業(yè)上市前的財務狀況和未來發(fā)展前景表示質疑。
回顧海昇藥業(yè)的背景資料,招股書顯示,在上市前,葉氏父女合計持有公司4039.62萬股,占比高達67.33%,招股說明書顯示,2020-2023年6月底,海晟藥業(yè)總共進行了4次分紅,共分紅近1.49億元。
而目前實控人葉山海與葉瑾父女合計持有海晟藥業(yè)股權來算,也就是說這1.49億元中有超過1億元進入到了父女倆的口袋中,表明其并不缺乏資金。
實則海昇藥業(yè)此次實控人“增持1手”,頗有無奈的意味,盡管他們嘗試“增持1手”以符合北交所上市規(guī)定,但由于非公眾股東持股比例高,幾乎無增持空間。
根據(jù)北交所規(guī)定,公司上市后公眾股東持股比例應不低于股本總額的25%。海昇藥業(yè)總股本0.8億股,非公眾股東持股占比超過75%,公眾股東占比低于規(guī)定。此次增持計劃僅涉及100股,占公司總股本的0.0001%,完成后公眾股東占比剛好達到規(guī)定。海昇藥業(yè)曾承諾穩(wěn)定股價,但實控人、高管增持幾乎無可行空間,以滿足公眾股東持股比例規(guī)定。
海昇藥業(yè)2023年業(yè)績下滑,毛利率雖高但面臨多重質疑
作為一家以獸藥原料藥、醫(yī)藥原料藥及中間體的研發(fā)、生產和銷售為主的公司,海昇藥業(yè)在二月底也公布了其2023年的業(yè)績快報。
報告顯示,公司去年實現(xiàn)營業(yè)收入2.15億元,同比下降18.61%;歸母凈利潤8547.28萬元,同比下降24.15%。
近年來,海昇藥業(yè)在登陸北交所之前的業(yè)績并不理想。根據(jù)招股書財務數(shù)據(jù),自2020年至2023年上半年,公司的營業(yè)收入分別為2.07億元、2.69億元、2.64億元和1.26億元,而同期歸母凈利潤則分別為7,948.50萬元、11,660.66萬元、11,268.10萬元和5,396.56萬元。這些數(shù)據(jù)清晰地顯示出,自2022年開始,公司的業(yè)績呈現(xiàn)出下滑趨勢。
其中,2022年公司的營業(yè)收入同比下降了1.72%,而歸母凈利潤則同比下降了3.37%。到了2023年上半年,公司的營業(yè)收入同比下降了8.13%,歸母凈利潤更是同比下降了11.02%。
盡管公司的業(yè)績出現(xiàn)了下滑,但從毛利率的角度來看,海昇藥業(yè)的表現(xiàn)并不差。在報告期各期,公司的毛利率分別為51.73%、57.36%、52.47%和55.25%,而同期同行業(yè)可比公司的平均毛利率則分別為37.95%、35.49%、33.30%和34.98%。
然而,仔細分析,卻不難發(fā)現(xiàn)其中存在的問題。公司在2019年對ASC進行了技改,優(yōu)化了生產工藝,實現(xiàn)了乙酰苯胺的自產。這一舉措使得公司的毛利率在2020年大幅上升。然而,這一解釋在北交所的四輪問詢中并未得到充分的認可。北交所對海昇藥業(yè)毛利率的大幅提升表示了關切,這也反映出市場對海昇藥業(yè)持續(xù)盈利能力的擔憂。
此外,海昇藥業(yè)在研發(fā)方面自稱注重投入,并具備強大的創(chuàng)新能力。然而,從公開的招股書數(shù)據(jù)中,我們發(fā)現(xiàn)公司的研發(fā)費用率與同行業(yè)可比公司相比明顯偏低。在招股書的報告期內,海昇藥業(yè)的研發(fā)費用雖然逐年增加,但研發(fā)費用率始終未能達到行業(yè)平均水平。這引發(fā)了市場對海昇藥業(yè)研發(fā)實力的質疑,與其自稱的創(chuàng)新能力存在明顯的差距。
截至目前,公司僅擁有三項發(fā)明專利,且最近一次取得發(fā)明專利的時間已經是在近九年前。在科技日新月異的今天,如此有限的專利儲備顯然難以支撐其持續(xù)的創(chuàng)新需求,進一步凸顯了公司在研發(fā)方面的短板。
在銷售方面,海昇藥業(yè)多年來一直采用直接銷售模式,客戶類型主要分為生產商和貿易商。其中,向生產商銷售占據(jù)了主導地位,客戶包括ELANCO、中牧股份、九州藥業(yè)、高化學等知名企業(yè)。然而,這也帶來了客戶集中度過高的問題。
數(shù)據(jù)顯示,海昇藥業(yè)的前五大客戶銷售收入占當期主營業(yè)務收入的比例逐年上升,占比高達60%以上。這意味著,如果未來主要客戶減少或終止對公司產品的采購,將對公司的經營業(yè)績產生重大影響,甚至可能引發(fā)業(yè)績下滑的風險。
綜上所述,海昇藥業(yè)在研發(fā)投入和專利儲備方面存在明顯的短板,同時客戶集中度過高也帶來了潛在的經營風險,這些問題都可能對公司的未來發(fā)展構成挑戰(zhàn)。
- 責任編輯: 王力 
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