8月26日，寶豐能源發(fā)布2023年上半年財務(wù)報告。數(shù)據(jù)顯示，上半年公司實現(xiàn)了營收130.9億元，同比下降9.07%，報告期內(nèi)凈利潤達(dá)22.57億，同比下降43.79%。

作為民營化工龍頭，寶豐能源以煤制烯烴、焦炭和精細(xì)化工生產(chǎn)業(yè)務(wù)為主。2019年上市之際，寶豐能源憑借81.55億募資一舉成為A股最大募資規(guī)模的民營企業(yè)之一。

二季度凈利同比下滑超五成，速動比率僅0.3

據(jù)寶豐能源半年報顯示，上半年公司實現(xiàn)了總營業(yè)收入130.90億元，與去年同期相比下降了9.07%。歸屬于公司股東的凈利潤為22.57億元，同比減少了43.79%；歸屬于公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤為24.36億元，同比減少了43.06%。

分季度來看，二季度公司營收63.57億元，同比下降19.33%，歸母凈利潤10.72億元，同比下降52.76%。

對于營收下滑，寶豐能源表示，主要原因在于產(chǎn)品價格下降，尤其是烯烴及焦化產(chǎn)品承壓拖累業(yè)績，其中烯烴產(chǎn)品實現(xiàn)營業(yè)收入58.49億元，較去年同期減少了7.02%；焦化產(chǎn)品實現(xiàn)營業(yè)收入54.32億元，同比減少了16.33%。

業(yè)內(nèi)人士向觀察者網(wǎng)表示，今年P(guān)PI指數(shù)環(huán)比和同比均有一定降幅，寒氣傳導(dǎo)化工產(chǎn)品也未能幸免于難，其價格也出現(xiàn)了明顯下滑，下降幅度約為10%左右。

其中，聚烯烴價格下降了約8-10個百分點，而寶豐能源的聚烯烴銷量并未增長，反而出現(xiàn)了一定程度的下滑。另一邊，雖焦化產(chǎn)品銷量增長了30%，但價格同比下降超過30個百分點。

雖多方因素影響業(yè)績下滑，但作為行業(yè)龍頭的寶豐能源貨幣資產(chǎn)依然充盈。截至報告期末，公司貨幣資金較2022年末增加12.69億元，增幅58.83%，資產(chǎn)總額達(dá)659.9億元，較上年末增加 14.61%。

然而，細(xì)察其財務(wù)狀況，不難發(fā)現(xiàn)在表面充盈的現(xiàn)金之下，貨幣資產(chǎn)中相當(dāng)大的一部分被投入于長期資產(chǎn)。

觀察者網(wǎng)發(fā)現(xiàn)，在寶豐能源659.9億的貨幣資金中，其中僅有48.4億元是流動資產(chǎn)，其余皆為長期資產(chǎn)，而這些長期資產(chǎn)又主要倚賴于流動負(fù)債所提供的注資，而流動負(fù)債又主要源于“工程設(shè)備款及質(zhì)保金”和“應(yīng)付工程款及工程設(shè)計費”。

負(fù)債方面，2020年至2022年，寶豐能源的負(fù)債總額分別為122億元、137億元以及237億元，而同比增長率則分別為22.75%、12.12%和73.22%，長期借款也從40億左右的規(guī)模攀升到了160億的規(guī)模，截至2023年中報，寶豐能源的資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)46.77%。

反映在流動性上，截至2023年6月末，寶豐能源的速動比率僅為0.3，而2022年末更是僅為0.273，盡管過去多年公司一直保持著較高的盈利水平，但其脆弱的償債能力卻引發(fā)了廣泛關(guān)注。

百億定增再度擴張

根據(jù)寶豐能源財報數(shù)據(jù)顯示，截至2023年6月末，公司“工程設(shè)備款及質(zhì)保金”以及“應(yīng)付工程款及工程設(shè)計費”，分別為27.3億元和24.9億元，與去年末相比，短短半年內(nèi)分別增長了31.8%和40.6%。

圖自寶豐能源財報

雖然具體款項的到期情況尚不明確，但業(yè)內(nèi)人士根據(jù)經(jīng)驗指出，這一情況可能為公司帶來償債壓力，特別是在當(dāng)前經(jīng)濟形勢不確定性加大的背景下。

值得關(guān)注的是，今年七月，寶豐能源宣布計劃進行百億元級別的定增，以支持公司進一步的擴產(chǎn)計劃，這一消息引發(fā)了上交所的關(guān)注。

根據(jù)公告，寶豐此前計劃向不超過35名特定投資者定向發(fā)行股票，發(fā)行數(shù)量上限為8億股，所募得資金總額不超過100億元。

據(jù)悉，此次資金將用于內(nèi)蒙寶豐全資子公司的重要項目——“260萬噸/年煤制烯烴和配套40萬噸/年綠氫耦合制烯烴項目（一期）”，項目投資總額為395.34億元。

上交所就寶豐能源此次擴產(chǎn)計劃展開質(zhì)詢，關(guān)注項目的必要性、產(chǎn)能規(guī)劃的合理性以及新增產(chǎn)能的消化方案。上交所要求寶豐能源說明本次擴產(chǎn)項目是否涉及創(chuàng)新產(chǎn)品和技術(shù)，與公司現(xiàn)有業(yè)務(wù)以及之前的募資項目的差異和聯(lián)系，以及募集資金是否將投向主營業(yè)務(wù)。此外，還需明確本次擴產(chǎn)項目的必要性、產(chǎn)能規(guī)劃的合理性以及新增產(chǎn)能的消化計劃等。

上交所特別關(guān)注寶豐能源此次募資的規(guī)模和預(yù)期效益。上交所要求公司結(jié)合日常運營需求、現(xiàn)有資金余額和使用計劃、經(jīng)營積累、資金需求、資產(chǎn)負(fù)債率以及同行業(yè)對標(biāo)數(shù)據(jù)等方面，分析本次募資規(guī)模的合理性。

同時，寶豐能源近三年的經(jīng)營數(shù)據(jù)也引起了上交所的關(guān)注。上交所要求寶豐能源解釋近三年收入和凈利潤波動較大的原因和合理性，以及是否與同行業(yè)的表現(xiàn)存在顯著差異。此外，上交所還詢問了公司報告期內(nèi)營業(yè)收入大幅上漲，但2023年一季度營業(yè)收入漲幅顯著減少的原因，以及公司收入增長是否具有持續(xù)性，凈利潤下滑風(fēng)險是否存在。