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二線新勢(shì)力IPO零跑率先觸線,但離上岸還有多遠(yuǎn)?
實(shí)際上,“以價(jià)換市”是二線新勢(shì)力普遍采取的市場(chǎng)策略。
在二線新勢(shì)力中,哪吒是累計(jì)交付量最高的車企,今年上半年交付量為6.31萬(wàn)輛,同比增長(zhǎng)199%,在新勢(shì)力中僅次于小鵬,累計(jì)產(chǎn)銷已突破16萬(wàn)輛。但以營(yíng)業(yè)收入及扣非凈利潤(rùn)分別除以交付量計(jì)算,2截至2021年末,哪吒的單車平均售價(jià)僅8萬(wàn)元出頭,單車平均虧損卻超過(guò)4萬(wàn)元。
哪吒汽車 圖片來(lái)源:視覺中國(guó)
而與“蔚小理”成立于同一時(shí)期的威馬,曾經(jīng)將品牌定位于15萬(wàn)至25萬(wàn)元的主流消費(fèi)市場(chǎng),然而其單車售價(jià)也從2019年的13.48萬(wàn)元降低到2021年的9.74萬(wàn)元。
單車售價(jià)持續(xù)處于低位,不僅影響了二線新勢(shì)力的溢價(jià)能力,也直接導(dǎo)致其虧損不斷擴(kuò)大。根據(jù)威馬同期披露的招股書,同樣在2019至2021年的三年間,公司總營(yíng)收收入由17.62億元增長(zhǎng)至47.43億元,但凈虧損同樣逐年增長(zhǎng)至82.06億元,比2019年翻了一番。哪吒最近兩年的累計(jì)虧損也超過(guò)40億元。
另一方面,近年來(lái)二線新勢(shì)力所售車型的產(chǎn)品力,同樣受到許多質(zhì)疑。今年6月重慶車展期間,零跑遭遇維權(quán)事件,車主稱零跑S01新車當(dāng)天提車黑屏,維修半個(gè)月承諾退車又反悔。對(duì)此零跑方面則稱該事件相關(guān)問(wèn)題均已妥善解決。而早在2020年10月,零跑就曾因360°全景影像花屏和儀表盤黑屏等原因,召回150臺(tái)缺陷汽車。
因此,二線新勢(shì)力從不掩飾對(duì)品牌向高端發(fā)展的渴望。零跑曾在招股書中表示,未來(lái)將以每年1-3款車型的速度,于2025年底前推出七款全新的純電動(dòng)車型,涵蓋各種尺寸的轎車、SUV及MPV,進(jìn)一步滲透中高端主流新能源市場(chǎng)。而去年上市、均價(jià)在20萬(wàn)元左右的零跑C11只是一個(gè)開始。哪吒、威馬在高端車型和更多細(xì)分市場(chǎng)也有布局,只待新車上市交付。
然而持續(xù)推進(jìn)產(chǎn)品生產(chǎn)銷售布局,意味著更大的研發(fā)和渠道投入。盡管零跑宣稱是繼特斯拉之后第二個(gè)全棧自研的新能源車企,且覆蓋智能駕駛、智能座艙和傳統(tǒng)三電層面,但在2019至2021年,零跑用于研發(fā)的開支分別為3.58億元、2.89億元和7.4億元,僅為蔚來(lái)同期的五分之一左右。
相較首發(fā)30萬(wàn)元以上產(chǎn)品打開高端市場(chǎng)的蔚來(lái)、理想等品牌,二線新勢(shì)力只能靠“自下而上”的打法,攀登難度不言而喻。
持續(xù)供血告急
此外,雖然同樣虧損嚴(yán)重,但頭部企業(yè)暫時(shí)比二線新勢(shì)力擁有更多的現(xiàn)金儲(chǔ)備。
根據(jù)“蔚小理”三家上市公司披露的財(cái)報(bào),截至今年上半年,三者的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物均在500億元左右。而哪吒、零跑和威馬各自的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物僅約50億元左右,只是第一梯隊(duì)的十分之一。
在成功登陸資本市場(chǎng)之前,新勢(shì)力主要依靠外部融資進(jìn)行輸血。
背靠大華集團(tuán),零跑自成立以來(lái)已累計(jì)進(jìn)行7輪融資,投資方包括紅杉中國(guó)、上海電氣、中國(guó)中車、國(guó)投創(chuàng)益、國(guó)信證券等,累計(jì)融資額超過(guò)120億元;哪吒則在寧德時(shí)代、360,中信證券、建銀國(guó)際等投資方的支持下完成11輪融資,累計(jì)融資超過(guò)150億元;成立最早的威馬累計(jì)融資達(dá)10輪,融資超過(guò)350億元,僅2020年的D輪融資就高達(dá)100億元,背后既有上汽這樣的汽車巨頭,也有地方國(guó)資和紫光、紅塔集團(tuán)、雅居樂(lè)、盈科等著名企業(yè)與機(jī)構(gòu)。
然而與新勢(shì)力車企的燒錢速度相比,縱使是超過(guò)百億元的融資額也難以長(zhǎng)期為繼。招股書數(shù)據(jù)顯示,過(guò)去三年零跑的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流出凈額分別為6.75億元、7.32億元、10.19億元,今年第一季度繼續(xù)流出3.85億元,依照當(dāng)下的資金流出速度,零跑的現(xiàn)金儲(chǔ)備僅夠維持約三年時(shí)間。
零跑汽車展廳 圖片來(lái)源:視覺中國(guó)
愈發(fā)嚴(yán)峻的形勢(shì),進(jìn)一步驅(qū)使著仍在生存線上漂泊的二線新勢(shì)力們加快進(jìn)度。同時(shí),伴隨新冠疫情、國(guó)際形勢(shì)復(fù)雜化帶來(lái)的全球經(jīng)濟(jì)下行,汽車產(chǎn)業(yè)同樣面臨如芯片等供應(yīng)鏈的脆弱、原材料價(jià)格上漲等一系列負(fù)面影響,企業(yè)與金融機(jī)構(gòu)對(duì)于投資也愈發(fā)謹(jǐn)慎。自2021年初以來(lái),先期在美股上市的“蔚小理”股價(jià)持續(xù)下滑,市值均不足400億美元,距巔峰期相去甚遠(yuǎn)。
在這場(chǎng)決定命運(yùn)的融資決戰(zhàn)中,零跑率先觸線,但離真正的上岸仍有相當(dāng)距離。而在乘聯(lián)會(huì)秘書長(zhǎng)崔東樹看來(lái),自主品牌在技術(shù)提升的同時(shí)應(yīng)當(dāng)注重單品戰(zhàn)略,只有推出滿足消費(fèi)者需求的拳頭產(chǎn)品,才能真正決定其在市場(chǎng)的地位。
本文系觀察者網(wǎng)獨(dú)家稿件,未經(jīng)授權(quán),不得轉(zhuǎn)載。
- 責(zé)任編輯: 潘昱辰 
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