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政策驅(qū)動下,白酒行業(yè)或率先復(fù)蘇
(文/張志峰 編輯/馬媛媛)連日來利好消息不斷,也為今年下半年的白酒旺季消費(fèi)帶來更多想象空間。
特別是在經(jīng)歷了白酒產(chǎn)品價格集體倒掛后,以茅臺為代表的白酒市場迎來價格緩慢回升階段,貴州茅臺股價也從1600元低點(diǎn)快速攀升至接近1900元。不少行業(yè)人士認(rèn)為,被壓抑的信心充分催化釋放,白酒板塊將迎來強(qiáng)勢反彈。
不過亦有聲音認(rèn)為,上半年白酒行業(yè)低迷、價格倒掛主要源自高庫存壓力和整個經(jīng)濟(jì)大環(huán)境影響,政策面的利好想要傳遞至終端消費(fèi)也并非一件容易的事,因此白酒行業(yè)復(fù)蘇言之尚早。
對此,酒類資深分析師蔡學(xué)飛向觀察者網(wǎng)指出,白酒本身與基建和國家投資具有強(qiáng)關(guān)聯(lián)性,高端白酒的核心屬性始終是社交,更是屬于投資品,早已形成固有的剛需市場,因此行業(yè)復(fù)蘇與否與國家刺激內(nèi)需等政策導(dǎo)向直接相關(guān),并非一定要傳導(dǎo)至終端消費(fèi)市場才能判斷。
國盛證券也在研報中表示,白酒行業(yè)歷史上共經(jīng)歷了四輪牛市,正常情況下,白酒大牛市的開啟會經(jīng)歷三個階段,即政策筑起信心、需求場景恢復(fù)、酒企業(yè)績驗(yàn)證。
而根據(jù)過去幾輪牛市經(jīng)驗(yàn)可以判斷,牛市初期最重要的因素就是信心重塑,因此新一輪白酒牛市或已開啟,與前幾輪白酒牛市初期相似,均由政策層面帶動,為資本市場注入強(qiáng)心劑,之后在利好政策的引領(lǐng)下疊加基本面迎明顯改善,新一輪牛市才能重新開啟。
利好消息不斷
消息面上,自7月24日中央政治局會議對總量政策、地產(chǎn)、城投和資本市場等領(lǐng)域表態(tài)后,市場對于下半年宏觀經(jīng)濟(jì)刺激政策加碼預(yù)期大幅增強(qiáng),各個消費(fèi)領(lǐng)域均有山雨欲來之感。
7月31日,國家發(fā)展改革委《關(guān)于恢復(fù)和擴(kuò)大消費(fèi)的措施》正式公布,要求把恢復(fù)和擴(kuò)大消費(fèi)擺在優(yōu)先位置,從穩(wěn)定大宗消費(fèi)、擴(kuò)大服務(wù)消費(fèi)、促進(jìn)農(nóng)村消費(fèi)、擴(kuò)展新型消費(fèi)、完善消費(fèi)設(shè)施、優(yōu)化消費(fèi)環(huán)境等幾個方面提出20 條針對性舉措。
此外,工業(yè)和信息化部、國家發(fā)展改革委、商務(wù)部等三部門聯(lián)合發(fā)布《輕工業(yè)穩(wěn)增長工作方案(2023-2024年)》,在著力穩(wěn)住重點(diǎn)行業(yè)上,還提出要進(jìn)一步壯大白酒等特色食品產(chǎn)業(yè)集群,向白酒行業(yè)釋放出重要利好信號。
同時,中共中央、國務(wù)院印發(fā)的《關(guān)于促進(jìn)民營經(jīng)濟(jì)發(fā)展壯大的意見》,也將引領(lǐng)白酒行業(yè)眾多的中小企業(yè)開啟高質(zhì)量發(fā)展。
對此,多家機(jī)構(gòu)發(fā)文,認(rèn)為白酒復(fù)蘇預(yù)期增強(qiáng)。
如國融證券研報指出,穩(wěn)增長政策引導(dǎo)下,白酒預(yù)期出現(xiàn)改善。后續(xù)政策發(fā)力期,經(jīng)濟(jì)筑底回升,商業(yè)活動增加將帶動白酒消費(fèi)的提升,酒企以及經(jīng)銷商預(yù)期也將有所回暖,三四季度雙節(jié)消費(fèi)旺季有望提前布局,聚飲、宴席等消費(fèi)場景將拉動庫存的去化。
行業(yè)分化加劇
值得一提的是,近期以來,今世緣、山西汾酒、水井坊、貴州茅臺等陸續(xù)披露的上半年業(yè)績與經(jīng)營數(shù)據(jù),頭部企業(yè)如貴州茅臺,幾乎不受上半年行業(yè)低谷的影響,一定程度上加強(qiáng)了資本市場對于行業(yè)復(fù)蘇的信心。
8月3日,貴州茅臺披露的業(yè)績報告顯示,上半年企業(yè)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入695.8億元,同比增長20.76%;實(shí)現(xiàn)凈利潤359.8億元,同比增長20.76%。
要知道,上半年白酒行業(yè)所受到的沖擊幾乎是近幾年都不曾有過的,白酒行業(yè)繁華褪去,新一輪調(diào)整期突然降臨,“量價齊跌”成為大多數(shù)酒企處境的真實(shí)寫照。
特別是今年6·18期間,不少酒企為緩解庫存壓力紛紛在各大電商平臺大幅降價拋售,甚至電商平臺零售價格低于線下經(jīng)銷售的批發(fā)價,導(dǎo)致白酒市場單價大幅下滑,53°飛天茅臺零售價一度下降到2400元左右。
蔡學(xué)飛告訴觀察者網(wǎng),白酒價格倒掛是供需關(guān)系失衡導(dǎo)致的,也是上半年中國酒行業(yè)調(diào)整新周期的階段性問題。但對于茅臺等頭部品牌而言,其社交價值帶來的市場剛性需求較為穩(wěn)定,價格也能很快回歸正常水平,因此總體業(yè)績并未受過多影響。
但不可否認(rèn)的是,中國白酒市場目前已進(jìn)入存量博弈階段,除少數(shù)高端品牌之外,中低端白酒品牌此消彼長的替代式增長成為常態(tài),也很容易受到市場環(huán)境、資深品牌價值等因素影響。
如與茅臺同日發(fā)布財報的水井坊,上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入15.27億元,同比下降26.38%;歸屬于上市公司股東的凈利潤更是同比幾乎減半,僅有2.03億元。
標(biāo)簽 白酒復(fù)蘇- 責(zé)任編輯: 張志峰 
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