【文/觀察者網(wǎng)專欄作者 吳幼珉】

中美貿(mào)易摩擦正酣。由于兩國(guó)都是主權(quán)獨(dú)立的大經(jīng)濟(jì)體，貿(mào)易摩擦規(guī)?？梢园l(fā)展得很大；美國(guó)那幾位“貿(mào)易好戰(zhàn)分子”曾使出激將法、拋出挑戰(zhàn)書，兩國(guó)接觸卻在繼續(xù)，但可以認(rèn)為貿(mào)易摩擦至今還沒有明顯的緩和跡象。

中國(guó)今年前7個(gè)月出口同比增長(zhǎng)了5%。在剛過去的7月，中國(guó)CPI和零售額同比分別上漲2.1和8.8%；雖受暑假消費(fèi)影響，貿(mào)易摩擦期間中國(guó)通脹微升是利好的，顯示需求尚殷。因應(yīng)屆畢業(yè)生找工作，調(diào)查失業(yè)率卻升越5%。受宏觀經(jīng)濟(jì)政策等影響，是月工業(yè)增加值漲6%，固定資產(chǎn)投資僅增5.5%。

股市對(duì)那些數(shù)據(jù)的反應(yīng)不正面，原因應(yīng)多于數(shù)據(jù)本身。惟筆者認(rèn)為短期數(shù)據(jù)難以說明什么，迄今公布的數(shù)據(jù)不過不失，貿(mào)易摩擦影響會(huì)在半年至一年內(nèi)有較全面的反映；而貿(mào)易摩擦發(fā)生在中國(guó)崛起的當(dāng)下，美國(guó)要阻礙中國(guó)發(fā)展，只要中國(guó)政府采取合理的政策，特朗普當(dāng)局是難以阻礙中國(guó)發(fā)展的。

發(fā)展瓶頸與貿(mào)易摩擦

在上世紀(jì)20年代提出的柯布-道格拉斯生產(chǎn)函數(shù)中，經(jīng)濟(jì)體好比一個(gè)系統(tǒng)，把勞動(dòng)力和生產(chǎn)資料輸入到該系統(tǒng)，就會(huì)形成產(chǎn)出；對(duì)一個(gè)國(guó)家來說，那就是國(guó)民收入。假設(shè)技術(shù)水平不變，增加輸入也能增加產(chǎn)出，資本積累對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)至關(guān)重要。

拿那些觀點(diǎn)來解釋現(xiàn)狀：北方某省份抱怨過多青年人外出務(wù)工導(dǎo)致勞動(dòng)力缺乏，因而該省經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)慢于全國(guó)水平；實(shí)際的因果關(guān)系卻是那里的機(jī)器設(shè)備不斷被折舊，新投資增長(zhǎng)緩慢，生產(chǎn)資料存量增長(zhǎng)慢或下降，就業(yè)市場(chǎng)乏善足陳，勞動(dòng)力才會(huì)流失。

資料圖來源：視覺中國(guó)

在全國(guó)范圍，勞動(dòng)力充裕，有高儲(chǔ)蓄率，通過增加貨幣供應(yīng)和流動(dòng)性也能促進(jìn)投資，因而經(jīng)濟(jì)快速增長(zhǎng)；改革開放也增加了私營(yíng)部門的投資。在國(guó)內(nèi)消費(fèi)未提高以前，出口即外國(guó)消費(fèi)中國(guó)商品也成為經(jīng)濟(jì)發(fā)展的引擎。那體現(xiàn)了中國(guó)的經(jīng)濟(jì)潛力，而投資帶動(dòng)增長(zhǎng)也使中國(guó)有寬松貨幣和高杠桿率環(huán)境，貨幣供應(yīng)和流動(dòng)性流入生產(chǎn)部門和資產(chǎn)市場(chǎng)，一些資產(chǎn)價(jià)格會(huì)高于實(shí)體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

中國(guó)是一個(gè)中等收入的發(fā)展中國(guó)家，人均國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值在2017年大概是美國(guó)的15%，兩國(guó)工資水平的差距也很大；那些差距不僅僅有匯率的原因，更反映著勞動(dòng)生產(chǎn)率的差距。

不久前，我曾經(jīng)到南方某城市一間四大國(guó)有商業(yè)銀行的支行辦理業(yè)務(wù)。那支行坐落在該市的高檔商業(yè)兼住宅區(qū)，行址是幾年前以3千萬元購(gòu)入的，物業(yè)目前已經(jīng)升值。那里有多臺(tái)自動(dòng)柜員機(jī)和8名員工，自動(dòng)化程度高，員工主要作客服，工作較清閑，于是我便與一名職員閑聊了起來。

那支行目前吸收存款1億多元，放款兩億多元。即使不把物業(yè)升值計(jì)算在內(nèi)，根據(jù)當(dāng)前利率水平，估計(jì)存貸利息差可產(chǎn)生3百萬元以上的利潤(rùn)；減去工資和其他經(jīng)營(yíng)開支，那店作為銀行里的一個(gè)利潤(rùn)中心，也能盈利。估計(jì)每支行每名員工每年能為銀行創(chuàng)造2至3萬美元的利潤(rùn)，而美國(guó)大企業(yè)在13年前那數(shù)字大概是8至9萬美元的勞動(dòng)生產(chǎn)率；因而那支行員工每天服務(wù)客戶的數(shù)量和創(chuàng)利都不太高。

資料圖來源：視覺中國(guó)

與中國(guó)許多上市公司相似，物業(yè)升值更是那支行乃至整個(gè)銀行的重要收入來源之一。而那間國(guó)有商業(yè)銀行通過在全國(guó)兩萬個(gè)以上的網(wǎng)點(diǎn)和上千家國(guó)外分支機(jī)構(gòu)組成了它的資產(chǎn)和盈利規(guī)模，卻反映即使是資本密集度和自動(dòng)化程度高的服務(wù)行業(yè)，中國(guó)商業(yè)銀行職員的生產(chǎn)力也并不很高。那制約了員工工資水平及其增長(zhǎng)，也折射中國(guó)當(dāng)前平均勞動(dòng)生產(chǎn)率和經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平。如何持續(xù)發(fā)展，避免墮入中等收入陷阱，轉(zhuǎn)變高質(zhì)增長(zhǎng)是中國(guó)必須解決的問題。

上世紀(jì)50年代，索羅建立了外生經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模型：假設(shè)儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)化為投資，投資增加而其收益率卻遞減，模型的外源變量是指改變儲(chǔ)蓄率、人口增長(zhǎng)和技術(shù)進(jìn)步的政策因素；模型顯示長(zhǎng)期增長(zhǎng)依靠投資和科技進(jìn)步。曼昆、羅默、韋爾后來發(fā)展了索羅模型，指人力資源也是一個(gè)要素，而本文上述的案例也顯示人力資源的重要性。

中國(guó)政府當(dāng)前實(shí)現(xiàn)持續(xù)發(fā)展的方案包括產(chǎn)業(yè)升級(jí)和制度改革；特朗普對(duì)華貿(mào)易摩擦一是旨在阻礙中國(guó)科技發(fā)展；二是美國(guó)減少購(gòu)買中國(guó)商品，有利美國(guó)減低貿(mào)易赤字，也可以拖慢中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)；三是通過加關(guān)稅和減低企業(yè)稅再激活美國(guó)國(guó)內(nèi)的制造業(yè)。他的盤算不一定能解決美國(guó)的經(jīng)濟(jì)問題，卻一定有損中國(guó)的利益，中國(guó)反制是必然的。