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炒股被套牢,福特一季度凈虧超30億美元
【導讀】 對福特的一季度業(yè)績表現而言,本身汽車銷售并不是影響最突出的板塊,更多的變數來自于投資市場。
(文/潘昱辰 編輯/婁兵)日前,福特汽車公布了2022年第一季度的業(yè)績情況。財報數據顯示,一季度福特的營收為345億美元(約合人民幣2306億元),同比下降5%;公司調整后息稅前利潤為23億美元(約合人民幣153.7億元),調整后息稅前利潤率為6.7%,但整體仍凈虧損31億美元(約合人民幣207.2億元),凈利潤率為-9%;作為對比,其去年同期的凈利潤為33億美元(約合人民幣220.5億元),凈利潤率為9%。
具體到各個細分市場,福特的盈利潤一季度在北美地區(qū)的息稅前利潤為16億美元,同比下滑44.8%;歐洲市場的息稅前利潤為2.07億美元,同比下滑39.3%;中國區(qū)一季度虧損5300萬美元,是去年同期虧損額的三倍以上。
當期銷量下滑無疑是福特財務狀況滑坡的一大因素。福特一季度全球批售銷量近97萬輛,同比下降達9%。除了疫情帶來的直接沖擊外,芯片、原材料價格上漲等不利因素,都導致了福特的銷量滑坡。
此外,由于整體產品的出貨量下降,福特主要的利潤來源——皮卡和大型SUV組合的占比減少,同樣影響了汽車業(yè)務的盈利狀況。
福特也在財報中表示,芯片的持續(xù)短缺影響了其在1月和2月的生產及交付,但仍表示生產能力進入3月后有了很大改善。福特總裁兼首席執(zhí)行官(CEO)吉姆·法利認為,進入第二季度后,福特的整體訂單狀況依然保持良好。
但對福特的一季度業(yè)績表現而言,本身汽車銷售并不是影響最突出的板塊,更多的變數來自于投資市場。
持股公司市值大跳水
截至第一季度,福特汽車持有現金近290億美元,而流動資金達450億美元。值得一提的是,這些資金均包含福特所持有的Rivian股份市值,截至一季度末的價值為51億美元。
然而就在去年年末,福特所持Rivian股份的價值達106億美元。換言之,整個第一季度,福特在Rivian的投資按市值計算足足縮水了52%。
福特也并非唯一一家投資Rivian被“套牢”的企業(yè)。根據互聯網巨頭亞馬遜的財報,其所持有的Rivian股權達20%,今年一季度因市值變化損失76億美元,并導致公司整體虧損38億美元。
成立于2009年的Rivian一度是與特斯拉齊名的美國造車新勢力,主要對外發(fā)布產品為純電動皮卡。但相較10余年前就已向用戶交付新車的特斯拉,Rivian直到公司誕生10年后才向客戶交付了第一輛新車。
即便如此,隨著電氣化成為汽車行業(yè)大趨勢,加之各國政府對電動車行業(yè)發(fā)展的扶持,諸如Rivian一類的新勢力并不缺乏投資者的青睞。而福特早在Rivian上市前就以8億美元入股,并一度計劃與之合作生產電動皮卡產品。
不過,由于Rivian創(chuàng)始人對公司較強的股權控制欲,加之F-150 Lightning等福特自主電動皮卡的流出,導致福特逐漸放棄了這種代工模式。在去年9月,福特宣布退出Rivian董事會,并取消了與Rivian合作造車的計劃。
盡管如此,福特依然通過持股的形式維持對Rivian的投資。截至目前,福特持有Rivian的股份達12%,直接影響公司的收益水平。
2021年11月,Rivian如愿以償登陸美股納斯達克,融資近120億美元。上市初期Rivian股價一度高漲,首日市值即達到860億美元,超過了大股東福特和通用汽車,其后,Rivian的市值突破1000億美元,成為僅次于特斯拉與豐田的全球第三大車企,而此時的Rivian還尚未向客戶交付過一輛新車。作為對比,特斯拉在IPO一年后的市值還不到20億美元。
而身為股東的福特也通過這樁交易收獲頗豐:僅僅去年第四季度,福特便通過Rivian獲得了82億美元的收益。自投資入股以來,福特在這一板塊的總獲利超過100億美元。
然而在短暫的巔峰過后,Rivian在資本市場卻如坐上了過山車般急劇下滑。至去年年末,Rivian跌至100美元附近。而這還只是這家新勢力大跳水的開始。今年第一季度,Rivian股價滑坡至不到40美元,截至5月5日美股收盤,Rivian報收30.71美元,市值僅為277億美元,較之巔峰時期縮水七成以上。
俗話說:爬得越高,摔得越疼。盡管前期在資本市場創(chuàng)造了大量泡沫,但落實到具體的生產交付時,Rivian卻并沒有給出符合業(yè)界預期的表現。
財報數據顯示,整個2021年,Rivian只交付了920輛汽車;加上今年第一季度交付的1227輛,該公司成立13年來,累計交付量還不到2200輛。
有趣的是,在Rivian上市兩年前,特斯拉已發(fā)布名為Cybertruck的電動皮卡,兩者由此成為直接競爭對手。而在Rivian發(fā)起IPO后,特斯拉CEO馬斯克在回答網友提問時也不忘嘲諷前者,稱特斯拉同時具有高銷量和高市值,而Rivian雖估值極高,卻沒有造出一輛車。
如今馬斯克的言論顯然一語成讖。但值得一提的是,特斯拉自家的Cybertruck自發(fā)布至今也已有三年,可同樣始終“難產”,一如此前的Rivian。
電氣化:計劃趕不上變化
Rivian的大跳水無疑令福特蒙受巨大損失,可吉姆·法利表示,福特已經發(fā)現并正在全力解決各種影響公司盈利和業(yè)務增長的關鍵問題。
Rivian曾是福特向電氣化方向轉型的選項之一,但顯然不是唯一的選擇。
按照福特的計劃,到2023年底其全球電動車產量將達到至少60萬輛,到2026年底,其電動車年產量將超過200萬輛。相應地,動力電池的產能也將進一步提升。為此在今年3月2日,福特宣布成立獨立運營的汽車業(yè)務單元,來明確和分配業(yè)務運營的優(yōu)先事項。
與早早陷入“產能地獄”的Rivian不同,福特通過“電馬”Mustang Mach-E及純電動全順等車型,已于2021年成為美國僅次于特斯拉的第二大電動車企,市值則于今年1月首次突破1000億美元。
過去一年,福特的電動車累計訂單達30萬份。吉姆·法利表示,無論是傳統燃油車中的Bronco、Bronco Sport及Maverick,還是Mustang Mach-E、純電動全順等新能源車,這些產品都覆蓋了福特不同價格區(qū)間,滿足了各類消費者的市場需求,正持續(xù)為福特帶來可觀的訂單。
而作為美國“國民神車”F-150皮卡的電動版,F-150 Lightning也已于4月末正式投產上市。福特稱該車型憑借F-150的口碑,目前已獲得20萬輛訂單。而林肯品牌也與近期發(fā)布了首款純電動概念車Lincoln Star。
在相對小眾的歐洲市場,福特計劃到2024年推出3款純電乘用車和4款純電商用車;到2026年年底純電動車銷量突破60萬輛。
當然,作為全球最大的新能源車市場,以及除美國本土外的福特第二大市場,中國對福特同樣有著重要的戰(zhàn)略意義。過去一年多來,林肯的國產化是福特在中國的主要亮點所在。今年第一季度,林肯中國銷售近2萬輛,創(chuàng)新同期銷量紀錄。今年3月,福特先后上市了全新林肯Z、新一代蒙迪歐及領睿等多款車型。福特在財報中表示,這些新車均收獲了超出預期的訂單量。
而就電氣化而言,作為首款國產的純電動車,福特表示Mustang Mach-E在國內的交付速度也在穩(wěn)健爬坡,盡管該產品至今沒有公布具體數據。與此同時,品牌的國內客戶體驗和經銷商網絡也在以電氣化為目標進行升級。
雖然福特表示公司的電氣化轉型正如火如荼地推進,但隨著百年未有之大變局的到來,上述計劃仍然面臨各種“黑天鵝”事件帶來的挑戰(zhàn)。疫情的反復、芯片危機的持續(xù)、原材料價格的上漲,以及俄烏局勢帶來的潛在石油及供應鏈危機,都在對包括福特在內的全球車企帶來持續(xù)的嚴峻考驗。
在中國,一季度上海、吉林等地為首的全國疫情蔓延,和大多數車企一樣,福特中國同樣面臨著嚴重考驗。福特在財報中特別提到了疫情導致的供應鏈緊張,對中國汽車制造業(yè)產生的影響仍在動態(tài)發(fā)展,并表示公司正攜手合作伙伴和供應商積極應對嚴峻的外部環(huán)境。
此外福特還表示,因抗擊疫情需要,江鈴汽車在第一季度已接到5100輛全順救護車生產訂單。
當下,無論是福特的業(yè)績表現還是轉型規(guī)劃,都只能用“計劃趕不上變化”來加以概括。根據福特首席財務官(CFO)羅禮祥的預計,公司2022年調整后的息稅前利潤維持在115億-125億美元;調整后的自由現金流預計為55億-65億美元;調整后息稅前利潤率達8%的利潤率,比原計劃提前一年完成目標。
顯然,上述預計是建立在疫情形勢不再加劇,及下半年芯片供應情況有所改善的基礎上。按照計劃,福特將于7月27日公布今年年第二季度及上半年的財務業(yè)績。屆時這家美國汽車巨頭是否會對全年目標作出調整,時間會給出答案。
本文系觀察者網獨家稿件,未經授權,不得轉載。
- 責任編輯: 潘昱辰 
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