2020年9月7日，中國(guó)政府網(wǎng)正式發(fā)布了《國(guó)務(wù)院關(guān)于深化北京市新一輪服務(wù)業(yè)擴(kuò)大開放綜合試點(diǎn)建設(shè)國(guó)家服務(wù)業(yè)擴(kuò)大開放綜合示范區(qū)工作方案的批復(fù)》，原則同意了北京市人民政府與商務(wù)部上報(bào)的這一工作方案，并以附件形式全文公布，標(biāo)志著北京自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)建設(shè)正式拉開大幕。

在工作方案全文中，“加強(qiáng)金融服務(wù)領(lǐng)域改革創(chuàng)新”一節(jié)專門談到了貴金屬業(yè)務(wù)，提出“允許符合條件的外資銀行參與境內(nèi)黃金和白銀期貨交易。允許外資銀行獲得中國(guó)人民銀行黃金進(jìn)口許可和銀行間債券市場(chǎng)主承銷資格”。盡管此前上海地區(qū)的外資行已經(jīng)有參與期貨或獲得黃金進(jìn)口許可的案例，但北京自貿(mào)試驗(yàn)區(qū)的相關(guān)設(shè)想仍然一石激起千層浪，引發(fā)了黃金市場(chǎng)熱議。

*目前，我國(guó)如下機(jī)構(gòu)具有黃金進(jìn)口權(quán)：

15家中資銀行：

工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、中國(guó)銀行、建設(shè)銀行、交通銀行、 招商銀行、浦發(fā)銀行、民生銀行、中信銀行、光大銀行、興業(yè)銀行、平安銀行、廣發(fā)銀行、寧波銀行、上海銀行

4家外資銀行：

澳新銀行、渣打銀行、匯豐銀行、大華銀行

1家中資企業(yè)：

紫金礦業(yè)

*目前，我國(guó)如下機(jī)構(gòu)具有黃金制品進(jìn)口權(quán)：

中國(guó)金幣總公司、中國(guó)珠寶首飾進(jìn)出口公司等

這份北京自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)頂層設(shè)計(jì)文件，毫無疑問是前期大量走訪調(diào)研、分析論證的成果凝結(jié)，其中出現(xiàn)對(duì)貴金屬業(yè)務(wù)的明確設(shè)想，有理由相信是體現(xiàn)了北京區(qū)域外資銀行的一種普遍性呼聲和需求，黃金進(jìn)口許可證和境內(nèi)黃金期貨交易，恰好是商業(yè)銀行開展貴金屬業(yè)務(wù)的運(yùn)營(yíng)基石，有黃金準(zhǔn)備（實(shí)物庫(kù)存跨境調(diào)度），有套保手段（上海黃金交易所、上海期貨交易所相關(guān)保證金交易合約），才能基于此衍生、擴(kuò)展各類場(chǎng)內(nèi)、場(chǎng)外銀行貴金屬業(yè)務(wù)。

以筆者的第一反應(yīng)，外資銀行明確提出對(duì)貴金屬業(yè)務(wù)的經(jīng)營(yíng)需求，無疑是對(duì)近年來上金所、上期所相關(guān)改革發(fā)展成就最好的褒獎(jiǎng)，也是中國(guó)黃金市場(chǎng)業(yè)已形成的世界性影響力最好證明，使之被外資行視為是其在華業(yè)務(wù)的一個(gè)重要落腳點(diǎn)。

隨著北京自貿(mào)試驗(yàn)區(qū)相關(guān)規(guī)劃的逐步貫徹，一批以北京為注冊(cè)地的外資金融機(jī)構(gòu)將成為中國(guó)貴金屬市場(chǎng)的新生力量，其中蘊(yùn)藏著改變市場(chǎng)格局的潛能。

服貿(mào)會(huì)現(xiàn)場(chǎng)?！吨袊?guó)黃金報(bào)》記者  許勇  攝

優(yōu)化黃金市場(chǎng)空間格局

在此之前，盡管監(jiān)管層已經(jīng)在著力培育北方黃金市場(chǎng)生態(tài)，如由上海黃金交易所牽頭，山東黃金集團(tuán)等機(jī)構(gòu)共同發(fā)起設(shè)立，目標(biāo)規(guī)模達(dá)千億級(jí)的 “絲綢之路黃金基金”就落地陜西西安，盡管北方集中著中國(guó)主要礦產(chǎn)金產(chǎn)區(qū)，四大黃金集團(tuán)中有三家的總部位于北方，盡管北京集中著央行、三大政策性銀行、全國(guó)性銀行總部，但中國(guó)黃金市場(chǎng)整體仍然呈現(xiàn)明顯的“北輕南重”格局，兩大國(guó)內(nèi)/跨境黃金流通樞紐上海、深圳均位于長(zhǎng)江以南地區(qū)，不少國(guó)內(nèi)大型商業(yè)銀行，其貴金屬業(yè)務(wù)總部也集聚在上海。

市場(chǎng)規(guī)律形成的格局，同樣只能由市場(chǎng)機(jī)制來調(diào)節(jié)，北京自貿(mào)試驗(yàn)區(qū)外資銀行的入局，將帶來新的資本和人才補(bǔ)充，有望在中國(guó)北方地區(qū)逐步形成一個(gè)商業(yè)銀行等專業(yè)經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)為核心，以京津?yàn)辄S金進(jìn)口新渠道，就近服務(wù)北京及北方新一線城市群中高收入人群，輻射帶動(dòng)北方金礦主產(chǎn)區(qū)及冶煉加工區(qū)的區(qū)域性市場(chǎng)樞紐，使中國(guó)黃金市場(chǎng)的空間布局得到明顯優(yōu)化。

值得一提的是，在今年6月由北京市金融工作局指導(dǎo)編寫的《外資資管機(jī)構(gòu)北京發(fā)展指南》中，還提到對(duì)外資金融機(jī)構(gòu)開展“投資特定品種期貨交易”這一業(yè)務(wù)的支持態(tài)度。該業(yè)務(wù)直接募集境外資金，投資中國(guó)特定品種期貨，現(xiàn)階段包括原油、鐵礦石、PTA等品種，但黃金、白銀期貨入圍的呼聲也非常高，如果在北京自貿(mào)區(qū)金融開放過程中落實(shí)，將意味著境外投資者參與國(guó)內(nèi)黃金市場(chǎng)交易的便利性達(dá)到全新高度，這同樣有可能對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響，值得我們予以留意。

激活北京黃金樞紐功能

如果把時(shí)空維度拉長(zhǎng)，北京黃金樞紐的激活有著更為恢弘的歷史意義。

盡管北京在外資銀行落戶家數(shù)上不及上海，但從來源國(guó)國(guó)別分析，包括俄羅斯在內(nèi)的“一帶一路”國(guó)家外資銀行普遍更青睞北京作為注冊(cè)地，北京自貿(mào)試驗(yàn)區(qū)方案中對(duì)黃金業(yè)務(wù)的強(qiáng)調(diào)，很可能反映出這些國(guó)家對(duì)于中國(guó)黃金市場(chǎng)的更濃厚興趣，這種興趣至少來自于兩種長(zhǎng)期驅(qū)動(dòng)因素。

服貿(mào)會(huì)上，觀眾正在近距離欣賞航天功勛獎(jiǎng)?wù)?。《中?guó)黃金報(bào)》記者  馬佳  攝

首先，全球地緣環(huán)境正面臨“百年未有之大變局”，百年前的上世紀(jì)二三十年代，隨著大英帝國(guó)實(shí)力衰落，維持自由貿(mào)易秩序的意愿下降，全球化進(jìn)程進(jìn)入停滯階段，以英鎊為核心的全球貨幣體系動(dòng)搖，黃金在這一過程中地位凸顯，各列強(qiáng)，特別是美英法三國(guó)圍繞黃金儲(chǔ)備展開了持久而激烈的博弈，最終贏家美國(guó)也摘取了新霸主的桂冠。百年后的今天，隨著全球化進(jìn)程的又一輪震蕩，黃金的貨幣屬性明顯回歸，包括中俄在內(nèi)，許多國(guó)家近年來持續(xù)增加黃金儲(chǔ)備，這種降低本幣對(duì)美元依賴性，尋找其他替代價(jià)值“錨點(diǎn)”的需求，和以美國(guó)為中心的現(xiàn)存黃金全球流通體系顯然有深刻的內(nèi)在矛盾。

而市場(chǎng)規(guī)模、市場(chǎng)深度正快速逼近紐約、倫敦，已經(jīng)從“望塵莫及”追趕到“望其項(xiàng)背“的中國(guó)黃金市場(chǎng)，無疑是這些對(duì)金融體系安全有追求的國(guó)家運(yùn)籌黃金儲(chǔ)備的理想渠道。

其次，黃金產(chǎn)業(yè)上下游均進(jìn)入明顯的“西金東移“階段，在上游礦產(chǎn)金領(lǐng)域，中俄澳三個(gè)西太平洋國(guó)家穩(wěn)居產(chǎn)量前三，在下游終端消費(fèi)領(lǐng)域，中印兩國(guó)分別是世界第一、第二大黃金消費(fèi)國(guó)，在可預(yù)見的未來，還看不到第三國(guó)挑戰(zhàn)這一格局的可能性，正因?yàn)槿绱?，產(chǎn)業(yè)鏈中游，即黃金精煉、倉(cāng)儲(chǔ)、定價(jià)集中在距主產(chǎn)區(qū)、主銷區(qū)萬里之遙的歐美，越發(fā)顯得格格不入。筆者也堅(jiān)信，這種扭曲的狀態(tài)絕不會(huì)持久，只需要一些外部沖擊打破市場(chǎng)參與者的“慣性”“黏性”，黃金流通格局就將向更合理的狀態(tài)回歸。在今年3月份瑞士精煉廠因疫情停工，導(dǎo)致全球黃金流通休克后，這樣的變革已經(jīng)箭在弦上。

凸顯國(guó)家戰(zhàn)略頂層設(shè)計(jì)

“一帶一路”國(guó)家對(duì)中國(guó)黃金市場(chǎng)的現(xiàn)實(shí)需求，恰恰也是中國(guó)推進(jìn)人民幣國(guó)際化的一個(gè)極好切入點(diǎn)，北京自貿(mào)試驗(yàn)區(qū)是這種內(nèi)外部戰(zhàn)略需求耦合、交融、激蕩的理想舞臺(tái)。

一方面，中國(guó)主導(dǎo)的區(qū)域金融體系兩大主要平臺(tái)：亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行和絲路基金，其總部均落戶北京，筆者相信這兩大機(jī)構(gòu)終將成為中國(guó)人自己的世界銀行和國(guó)際貨幣基金組織（IMF），這兩大國(guó)際機(jī)構(gòu)在其總部所在地，即北京，將催生大量的金融交易需求，如今年6月，亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行已經(jīng)成功在銀行間市場(chǎng)發(fā)行了30億元熊貓債，隨著兩大機(jī)構(gòu)在現(xiàn)有的國(guó)際貸款/直投業(yè)務(wù)基礎(chǔ)上，逐步構(gòu)建和發(fā)揮出官方儲(chǔ)備調(diào)劑和國(guó)際最終貸款人的體系性職能，必然將帶動(dòng)其總部所在地成為黃金倉(cāng)儲(chǔ)和交易的重要樞紐。

另一方面，“一帶一路”國(guó)家對(duì)擺脫歐美主導(dǎo)的黃金流通體系有著現(xiàn)實(shí)而迫切的需求，中國(guó)黃金市場(chǎng)改革發(fā)展的不懈奮斗，使自身成長(zhǎng)為承載這一需求的理想對(duì)象，許多國(guó)家已經(jīng)有明確的融入意向。此前出席2018全球黃金市場(chǎng)高峰論壇的俄羅斯央行大宗商品司司長(zhǎng)拉瑞薩·塞玉蒂娜就曾表示：“對(duì)俄羅斯央行來說，中俄關(guān)系至關(guān)重要，對(duì)發(fā)展莫斯科交易所和上海黃金交易所貴金屬的交易是我們優(yōu)先級(jí)最高的項(xiàng)目之一?！比ツ?0月，莫斯科交易所正式成為上海黃金交易所清算會(huì)員，兩大交易所之間的庫(kù)存互換合作也在密切推進(jìn)過程中。作為俄羅斯等“一帶一路”國(guó)家銀行在華經(jīng)營(yíng)的根據(jù)地，北京自貿(mào)試驗(yàn)區(qū)啟動(dòng)后，相關(guān)黃金業(yè)務(wù)完全可能出現(xiàn)超出外界預(yù)期的超常規(guī)增長(zhǎng)。

外資金融機(jī)構(gòu)對(duì)于中國(guó)黃金市場(chǎng)的興趣，也將有助于改善人民幣國(guó)際化實(shí)踐中發(fā)現(xiàn)的主要痛點(diǎn)，即人民幣國(guó)內(nèi)外支付需求之外的投資渠道稀少，市場(chǎng)生態(tài)單薄。以上海金，即人民幣計(jì)價(jià)黃金為中樞的中國(guó)黃金市場(chǎng)，可有效吸收相當(dāng)大規(guī)模的境外人民幣資金，為人民幣國(guó)際化做出有力貢獻(xiàn)。

綜上所述，北京自貿(mào)試驗(yàn)區(qū)頂層設(shè)計(jì)中的貴金屬相關(guān)內(nèi)容，實(shí)質(zhì)上反映了“一帶一路”國(guó)家對(duì)業(yè)已長(zhǎng)足進(jìn)步的中國(guó)黃金市場(chǎng)有著濃厚興趣，承接倉(cāng)儲(chǔ)、定價(jià)等世界黃金流通體系核心環(huán)節(jié)東移的契機(jī)已然顯現(xiàn)。而作為“一帶一路”區(qū)域內(nèi)越來越明確的國(guó)際性金融中心，北京自貿(mào)試驗(yàn)區(qū)方案中對(duì)黃金的重視，也反映出戰(zhàn)略規(guī)劃的明智和敏銳，其效果不僅在于國(guó)內(nèi)黃金流通的時(shí)空布局優(yōu)化，更是對(duì)黃金世界流通體系大變局的主動(dòng)呼應(yīng)，順勢(shì)而為，趁勢(shì)而上，有望將中國(guó)對(duì)黃金定價(jià)的話語權(quán)大大推進(jìn)一步，也將有效豐富境內(nèi)外人民幣市場(chǎng)的生態(tài)和深度，助力人民幣國(guó)際化的歷史進(jìn)程。