-
外資買內(nèi)資賣,日本股市突破1989年歷史高點(diǎn)
最后更新: 2024-02-23 16:54:32今日日經(jīng)225指數(shù)高開0.64%,38508.07點(diǎn)的開盤價(jià)距歷史最高收盤價(jià)38915.8點(diǎn)僅差約1%,盤中受日本芯片股大漲驅(qū)動(dòng),日股全天高開高走,日經(jīng)225指數(shù)收盤突破“泡沫時(shí)期”歷史高點(diǎn)報(bào)收39098.68點(diǎn),日經(jīng)225指數(shù)今年迄今上漲16.84%。
相比34年日本股市創(chuàng)下歷史高點(diǎn)被公認(rèn)為存在泡沫,本次日本股市上漲被視為日本股市的重生,以巴菲特為首的全球投資者紛紛向這個(gè)國家注入資金,他們押注日本終于擺脫通縮,并走上可持續(xù)增長的道路。
高盛首席日本股票策略師Bruce Kirk表示:“自1989年12月泡沫破裂以來,日本股市一直被歷史最高點(diǎn)所困擾。無論日本股市自市場(chǎng)觸底以來表現(xiàn)得多么好,市場(chǎng)總是帶有懷疑,總是將現(xiàn)在的表現(xiàn)與那個(gè)“高水位”進(jìn)行比較?,F(xiàn)在日本股市終于突破這個(gè)歷史最高點(diǎn),不僅是一個(gè)數(shù)字上的勝利,更是心理上的解放?!?
面對(duì)本次日本股市突破歷史新高,大多數(shù)分析師和投資者相信這次和34年前不一樣,貝萊德、摩根大通、荷寶資管、法國巴黎銀行等機(jī)構(gòu)紛紛認(rèn)為日本股市的基礎(chǔ)變得更加牢固了。對(duì)股東更加友好的企業(yè)文化已經(jīng)確立,日本股市的穩(wěn)定增長對(duì)那些在其他市場(chǎng)動(dòng)蕩中受到損失的基金來說顯得更加有吸引力,日股的漲勢(shì)或?qū)⒊掷m(xù)。
不過值得注意的是,在本輪日本股市復(fù)蘇的過程中,日本本土機(jī)構(gòu)和散戶正在持續(xù)賣出日本股票。
巴菲特持續(xù)買入,日股價(jià)值凸顯
如果要給這輪日股牛市尋找一個(gè)起點(diǎn),巴菲特在2020年開始買入日本商社股票可以算作一個(gè)標(biāo)志性事件。
2020年,伯克希爾·哈撒韋首次買入日本五大綜合商社股票。2023年4月,伯克希爾·哈撒韋剛剛宣布提高日本五大綜合商社投資比例——從5%增持到7.4%。
在2023年伯克希爾·哈撒韋股東大會(huì)上,巴菲特用他典型的邏輯,解釋了持有日本商社股的原因。
“日本的事情很簡單?!卑头铺卣f,“我喜歡看公司的數(shù)據(jù)。這里有五家非常、非??孔V的公司,能看懂的公司?!?
商社作為日本特有的企業(yè)形態(tài),可以理解為多業(yè)態(tài)綜合性企業(yè),而日本五大商社則代表著日本最大的幾個(gè)產(chǎn)業(yè)集團(tuán)。
以伊藤忠商事為例,產(chǎn)業(yè)涉及紡織、服裝、機(jī)械、金屬、能源、化工、食品、糧油、地產(chǎn)、金融、消費(fèi)等領(lǐng)域。
伊藤忠商事發(fā)射過日本第一顆民間通信衛(wèi)星“JCSAT-1”,也生產(chǎn)嬰兒紙尿褲用的無紡布,龐大的產(chǎn)業(yè)矩陣中當(dāng)然也包含一些大眾消費(fèi)品牌:全家便利店、都樂香蕉等等。
而隨著巴菲特的看好,日本五大商社股票資金持續(xù)流入,股價(jià)也節(jié)節(jié)攀升。
從2023年首個(gè)交易日,到2024年2月20日,一年多時(shí)間,日本五大綜合商社股價(jià)全面飄紅:三菱商事上漲127.31%,三井物產(chǎn)上漲71.18%,住友商事上漲69.97%,丸紅上漲69.18%,伊藤忠商事上漲64.22%。
巴菲特押注商社成功的背后,本質(zhì)是押注日本的貨幣政策轉(zhuǎn)向。
在日本被稱為失去的三十年間,日本長期采取低利率甚至負(fù)利率政策,而隨著目前日本通脹反彈及日本央行放話結(jié)束負(fù)利率,越來越多的海外資本開始押注日本股市的繁榮存在內(nèi)生動(dòng)力而非依靠日本央行印鈔造成的水漲船高。
“全球投資者花了很長時(shí)間才接受日本已經(jīng)改變,”摩根士丹利首席亞洲策略師喬納森·加納(Jonathan Garner)說,該公司是最早預(yù)測(cè)日本市場(chǎng)復(fù)蘇的主要券商之一。他說,現(xiàn)在,隨著企業(yè)盈利持續(xù)增長和盈利能力的提高,更多海外投資者認(rèn)同“日本正處于長期牛市”。
市值管理或催化日股繼續(xù)上漲
除了宏觀環(huán)境的變化,投資者押注日本股市繼續(xù)上漲的另一個(gè)要素則是許多公司實(shí)在太便宜了。
在過去的三十多年中,還有一個(gè)巨大的變化:1989年,日本公司占據(jù)了全球市值前50家公司中的32家。而如今,只有一家日本公司——豐田汽車公司,進(jìn)入了全球前50名的名單,這也代表著日本大公司的估值目前在全球范圍內(nèi)并不被高估。
上世紀(jì)80年代末,由于資產(chǎn)價(jià)格飆升,日本的銀行成為市場(chǎng)上真正的重量級(jí)選手。但是現(xiàn)在日本股市市場(chǎng)更加平衡和多樣化,成分股中不再是清一色的金融股,而是包括索尼集團(tuán)、休閑服裝連鎖經(jīng)營商Uniqlo母公司以及在龐大半導(dǎo)體供應(yīng)鏈中占據(jù)重要地位的公司,如受益于中國訂單激增的東京電子有限公司。
同時(shí)即使在今年的反彈之后,許多日本股票仍處于低迷水平,日經(jīng)指數(shù)成分股中有37%的股票交易價(jià)格低于其賬面價(jià)值。理論上,這意味著投資者通過出售公司的全部資產(chǎn)可能會(huì)比繼續(xù)持有公司獲得更多的利潤。這相當(dāng)于對(duì)管理層的不信任投票,但也意味著如果業(yè)務(wù)管理得當(dāng),有上升潛力。
相比之下,標(biāo)普500指數(shù)中只有3%的股票交易價(jià)低于賬面價(jià)值(市凈率低于1)。在歐洲斯托克600指數(shù)中,只有五分之一的股票屬于這一類別。日本目前的低估值與1989年形成鮮明對(duì)比,當(dāng)時(shí)資產(chǎn)價(jià)格處于另一個(gè)極端。
面對(duì)日本部分股票長期破凈的現(xiàn)象,東京證交所也開始了引導(dǎo)市值管理的措施。
2023年3月31日,東京證券交易所發(fā)布《關(guān)于實(shí)現(xiàn)關(guān)注資金成本和股價(jià)經(jīng)營要求》,進(jìn)一步從制度層面推進(jìn)了日本股市估值改善預(yù)期。在估值方面,《要求》重點(diǎn)提出對(duì)于市凈率低于1倍的上市公司,上市公司應(yīng)作出解釋和說明,并改善情況。具體方式包括:一是股票回購,鼓勵(lì)通過股票回購進(jìn)行市值管理改善市凈率和ROE;二是適時(shí)調(diào)整企業(yè)戰(zhàn)略;三是注重資本回報(bào)率;四是積極打造并制度化信息公開渠道等。
所以即便目前日本股市已經(jīng)處于歷史新高,依然有不少投資者認(rèn)為股市存在潛力。
一些基金經(jīng)理現(xiàn)在認(rèn)為,日經(jīng)225指數(shù)未來可能會(huì)有可觀的收益。“我認(rèn)為它很容易達(dá)到42000點(diǎn)這樣的水平”,Comgest Asset Management的投資組合經(jīng)理理查德·凱(Richard Kaye)說道,恢復(fù)到先前的歷史記錄水平將對(duì)日本投資者產(chǎn)生“巨大的心理影響”。
外資買入,內(nèi)資賣出
盡管外資對(duì)于日本股市未來持續(xù)上漲的前景滿懷期待,不過依然有一群人持續(xù)的在落袋為安,他們就是日本本土投資者。
根據(jù)神戶大學(xué)的一項(xiàng)研究表明,盡管外資在日股交易活躍度上占據(jù)主導(dǎo)地位,但是無論從持股數(shù)量還是持股金額來說,日本本土投資者都占據(jù)主要地位。目前日本上市公司股票外資持有比例為30.1%,換句話來說依然有7成的股票由日本散戶和機(jī)構(gòu)持有。
而根據(jù)日本東京證交所的數(shù)據(jù)顯示,2月13日至16日的一周內(nèi),日本散戶累計(jì)凈賣出了3165億元股票(約合人民幣151.3億元)。
這波散戶拋售潮也并非在近期發(fā)生,在2024年1月9日至1月12日,日本散戶總共凈賣出1.068萬億日元(約合人民幣515億元)。單周的拋盤規(guī)模創(chuàng)出2013年11月以來的單周賣出極值,這也是自2023年12月以來,散戶連續(xù)7周凈賣出日本股票。
而除了散戶投資者,日本的機(jī)構(gòu)投資者,尤其是銀行信托對(duì)于日本股市也出現(xiàn)了持續(xù)的凈賣出。
自2024年起,日本的信托銀行便在每周賣出日本股票,在上周(2/13-2/16)凈賣出了4555億日元股票,而在上上周(2/5-2/9)則賣出了5490億日元股票,兩周凈賣出了1萬億日元。
不過值得注意的是,這波內(nèi)資拋售潮并非今年才出現(xiàn),2023年4月及5月兩個(gè)月間,日本散戶累計(jì)拋售了超過2萬億日元的股票,隨即日經(jīng)225指數(shù)便突破了30000點(diǎn)大關(guān),并在之后的一個(gè)月內(nèi)大漲10%,突破33000點(diǎn)大關(guān)。
這一次內(nèi)資瘋狂拋售,到底是會(huì)重蹈覆轍繼續(xù)踏空,還是有先見之明,答案依然等待著在未來揭曉。
標(biāo)簽 日本- 責(zé)任編輯: 陳濟(jì)深 
-
因涉嫌信披違法違規(guī),證監(jiān)會(huì)對(duì)ST貴人及實(shí)控人李志華立案
2024-02-23 15:48 -
滬指收復(fù)3000點(diǎn),超4000股上漲
2024-02-23 15:21 觀網(wǎng)財(cái)經(jīng)-金融 -
對(duì)抗遺忘!阿爾茨海默病早期檢測(cè),中國人正領(lǐng)先一步
2024-02-23 14:53 -
上市公司董事長操縱自家股票:交易額近800億,虧損2.4億
2024-02-23 14:48 觀網(wǎng)財(cái)經(jīng)-金融 -
華為再推折疊新機(jī),蘋果何時(shí)入局?
2024-02-23 14:21 觀網(wǎng)財(cái)經(jīng)-科創(chuàng) -
途虎養(yǎng)車首次扭虧為盈,2023年經(jīng)調(diào)整后凈利潤超4.5億
2024-02-23 13:55 -
“奧德修斯”著陸,美時(shí)隔50多年首次登月
2024-02-23 08:29 航空航天 -
道指、標(biāo)普500均創(chuàng)歷史新高
2024-02-23 06:49 觀網(wǎng)財(cái)經(jīng)-海外 -
利潤大增6倍,旅游熱讓攜程贏麻了
2024-02-22 19:12 觀網(wǎng)財(cái)經(jīng)-互聯(lián)網(wǎng) -
用戶服務(wù)再升級(jí),京東自營推出“免費(fèi)上門退換”
2024-02-22 16:52 觀網(wǎng)財(cái)經(jīng)-互聯(lián)網(wǎng) -
開年第一個(gè)大動(dòng)作,淘寶走向“主播養(yǎng)成”
2024-02-22 15:05 觀網(wǎng)財(cái)經(jīng)-互聯(lián)網(wǎng) -
英偉達(dá)Q4營收221億美元,“將發(fā)布最新突破性成果”
2024-02-22 11:06 觀網(wǎng)財(cái)經(jīng)-金融 -
先于法定信披渠道發(fā)布重大信息,中貝通信及董事長等被通報(bào)批評(píng)
2024-02-22 08:30 觀網(wǎng)財(cái)經(jīng)-金融 -
A股超4000股上漲,滬指逼近3000點(diǎn)后回落
2024-02-21 15:31 觀網(wǎng)財(cái)經(jīng)-金融 -
華為超蘋果!去年四季度中國平板電腦市場(chǎng)出貨量第一
2024-02-21 15:11 觀網(wǎng)財(cái)經(jīng)-消費(fèi) -
俄外貿(mào)銀行:人民幣已占俄羅斯人外幣儲(chǔ)蓄25%,超越歐元
2024-02-21 15:06 中俄關(guān)系 -
我國自主研發(fā)設(shè)計(jì)!全球首艘氨燃料動(dòng)力集裝箱船訂單落地
2024-02-21 13:52 中國精造
相關(guān)推薦 -
“說印度是新的中國過于夸張,但‘去風(fēng)險(xiǎn)’用得上” 評(píng)論 38習(xí)近平在金磚國家領(lǐng)導(dǎo)人第十六次會(huì)晤上的講話(全文) 評(píng)論 17會(huì)議記錄曝光!在華美企茫然:不可能的任務(wù) 評(píng)論 120阿斯麥CEO直說了:打壓中國,跟國安有啥關(guān)系? 評(píng)論 121“伊朗、沙特將在紅海舉行首次雙邊軍演” 評(píng)論 180最新聞 Hot
-
“這一方面,歐盟遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后中美”
-
中國男子在菲律賓釣魚時(shí)被綁架,“與非法博彩業(yè)有關(guān)”
-
“正與中方商談租借月壤樣品,我覺得中國會(huì)答應(yīng)”
-
“說印度是新的中國過于夸張,但‘去風(fēng)險(xiǎn)’用得上”
-
這一幕被逐幀記錄!
-
會(huì)議記錄曝光!在華美企茫然:不可能的任務(wù)
-
“把特朗普關(guān)起來!”說罷,拜登發(fā)覺不太對(duì)…
-
友誼的小船說翻就翻…
-
“馬斯克像個(gè)傻瓜一樣”
-
“我們可以自信地說,俄中關(guān)系已成為典范”
-
阿斯麥CEO直說了:打壓中國,跟國安有啥關(guān)系?
-
美國也來:印度要負(fù)責(zé)
-
“他站隊(duì)了,給哈里斯捐了5000萬美元”
-
哈薩克斯坦稱“當(dāng)前無意加入金磚”,俄外長回應(yīng)
-
“中國仍是中心,美國短期內(nèi)做不到”
-
“中國引領(lǐng),金磚國家在這方面將追平歐盟和G7”
-