（文/解紅娟 編輯/馬媛媛）10月21日晚間，絕味食品發(fā)布對(duì)《關(guān)于絕味食品股份有限公司2024年半年度報(bào)告的信息披露監(jiān)管工作函》（以下簡(jiǎn)稱“監(jiān)管工作函”）回復(fù)的公告。

公告顯示，絕味食品對(duì)上交所提出的投資現(xiàn)金流連續(xù)多個(gè)報(bào)告期出現(xiàn)虧損、銷售費(fèi)用異常增長(zhǎng)、在建工程進(jìn)展較為緩慢等問(wèn)題進(jìn)行回應(yīng)，其中，就投資現(xiàn)金流連續(xù)多個(gè)報(bào)告期出現(xiàn)虧損一事，絕味食品避重就輕，稱行業(yè)受到?jīng)_擊，投資仍有必要。

投資現(xiàn)金流多年為負(fù)

事實(shí)上，自2017年起，絕味食品便踏上了投資虧損的征途。

數(shù)據(jù)顯示，2022年、2023年、2024年半年度，絕味食品投資支付的現(xiàn)金分別為8.80億元、24.22億元、10.63億元，投資收益分別為-9421.85萬(wàn)元、-11645.55萬(wàn)元、-325.20萬(wàn)元，連續(xù)多個(gè)報(bào)告期出現(xiàn)投資虧損。

不僅如此，2024年半年度，絕味食品期末其他權(quán)益工具投資2.30 億元，同比下降50.46%。

由于投資現(xiàn)金流在多個(gè)報(bào)告期出現(xiàn)虧損，上交所要求絕味食品從列示2023年、2024年半年度投資支付的現(xiàn)金情況得同時(shí)，說(shuō)明公司在投資收益連年虧損的情況下持續(xù)對(duì)外投資的必要性，是否存在投資回收風(fēng)險(xiǎn)等。

對(duì)此，絕味食品直言，近年來(lái)，傳統(tǒng)的休閑鹵味食品行業(yè)受到消費(fèi)者需求變化的沖擊較大，行業(yè)整體閉店趨勢(shì)明顯，面對(duì)需求沖擊，絕味食品布局餐桌鹵味賽道以分散傳統(tǒng)休閑鹵味行業(yè)的經(jīng)營(yíng)和投資風(fēng)險(xiǎn)。

例如，在2023年新增的股權(quán)投資中，絕味食品對(duì)絕了二期基金以及新津肆壹伍基金的投資均為以前年度認(rèn)繳金額的實(shí)繳，兩項(xiàng)投資金額合計(jì)占年度新增股權(quán)投資金額的74.52%。而無(wú)論是絕了二期基金還是新津肆壹伍基金，都聚焦于食品行業(yè)的投資，特別是休閑食品和美食生態(tài)圈領(lǐng)域。

2024年，絕味食品決定對(duì)江蘇滿貫和長(zhǎng)沙拿云進(jìn)行投資，其中，江蘇滿貫是總部位于南京的熟食品牌，長(zhǎng)沙拿云是一家以從事商務(wù)服務(wù)業(yè)為主的企業(yè)，以上兩筆投資均體現(xiàn)了專注鹵味賽道的投資布局。

當(dāng)然，投資的同時(shí)也難免存在投資回收風(fēng)險(xiǎn)。絕味食品表示，整體而言，有投資風(fēng)險(xiǎn)的項(xiàng)目賬面價(jià)值占公司總體投資賬面價(jià)值的4.04%。

針對(duì)存在投資收回風(fēng)險(xiǎn)的項(xiàng)目，絕味食品有兩個(gè)方案，一方面，指定或派駐投后管理團(tuán)隊(duì)幫助被投企業(yè)改善運(yùn)營(yíng)效率，提升市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力；另一方面，針對(duì)非鹵味相關(guān)的項(xiàng)目，積極尋找退出途徑，力爭(zhēng)減少投資損失。

中國(guó)食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬指出，絕味食品近年來(lái)的整體表現(xiàn)相對(duì)平淡，主營(yíng)業(yè)務(wù)收入、利潤(rùn)、股市等方面表現(xiàn)也不理想，目前在其他投資領(lǐng)域也同樣未能取得顯著的成績(jī)，未來(lái)面對(duì)的壓力會(huì)更大。

盤古智庫(kù)高級(jí)研究員江瀚表示，絕味食品對(duì)于投資活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~持續(xù)為負(fù)的情況，歸因于行業(yè)沖擊下需要通過(guò)投資來(lái)分散經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。這種解釋雖然表明了公司的戰(zhàn)略意圖，但也反映了公司在投資決策上可能存在一定的風(fēng)險(xiǎn)。持續(xù)的投資虧損需要公司進(jìn)一步審視和調(diào)整投資策略，以確保投資的回報(bào)和公司的長(zhǎng)期發(fā)展。

銷售費(fèi)用異常增長(zhǎng)

除了投資虧損，銷售費(fèi)用的異常增長(zhǎng)也是上交所關(guān)注的重點(diǎn)。

據(jù)2024年半年報(bào)披露，絕味食品報(bào)告期實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入33.40億元，同比下滑9.73%，但銷售費(fèi)用不降反增至2.98億元，同比增長(zhǎng)13.60%，其中，廣告宣傳費(fèi)是支出的大頭，合計(jì)7809.79萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)42%。

由于銷售費(fèi)用增長(zhǎng)與營(yíng)業(yè)收入變動(dòng)趨勢(shì)背離，上交所要求絕味食品說(shuō)明該現(xiàn)象的原因及合理性。

對(duì)此，絕味食品回復(fù)稱，廣告宣傳費(fèi)增長(zhǎng)是因?yàn)樵诟骶W(wǎng)絡(luò)平臺(tái)的推廣活動(dòng)增加，其中，美團(tuán)外賣推廣投入超1000萬(wàn)元，餓了么平臺(tái)推廣投入約500萬(wàn)元，抖音等網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)推廣投入超1100萬(wàn)元。

值得一提的是，2023年以來(lái)，鹵味行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)格局發(fā)生深刻變化，消費(fèi)者需求的轉(zhuǎn)移使行業(yè)整體都面臨較大的生存壓力，頭部企業(yè)均出現(xiàn)營(yíng)收下滑的現(xiàn)象。由于可選消費(fèi)品行業(yè)受外部環(huán)境影響較大，通過(guò)增加營(yíng)銷投入分散系統(tǒng)性影響是行業(yè)公司的普遍做法。

面對(duì)挑戰(zhàn)，絕味食品將營(yíng)銷重心由線下轉(zhuǎn)為線上，增加了抖音、美團(tuán)、小紅書等營(yíng)銷渠道，同時(shí)首次聘請(qǐng)品牌代言人并更新品牌形象和標(biāo)識(shí)。

但可惜的是，即使通過(guò)以上手段，絕味食品仍未能扭轉(zhuǎn)營(yíng)收下降趨勢(shì)。

不僅如此，絕味食品門店數(shù)量出現(xiàn)收縮。數(shù)據(jù)顯示，截至2024年6月30日，絕味食品門店數(shù)量為14969家，相比2023年末凈關(guān)981家。

“鴨脖”賣不動(dòng)了，絕味食品的在建工程自然也受到了影響。

據(jù)半年報(bào)披露，絕味食品的募投項(xiàng)目“廣東阿華年產(chǎn)65700噸鹵制肉制品及副產(chǎn)品加工建設(shè)項(xiàng)目”“廣西阿秀年產(chǎn)25000噸鹵制肉制品及副產(chǎn)品加工建設(shè)項(xiàng)目”在建工程期末余額分別為2.21億元、2.14億元，分別較期初增加1504.52萬(wàn)元、795.28萬(wàn)元，上述募投項(xiàng)目報(bào)告期末募集資金投資進(jìn)度分別為30.18%、46.1%，達(dá)到預(yù)定可使用狀態(tài)日期分別為2025年10月和2024年12月。

由于在建工程進(jìn)展較為緩慢，上交所要求說(shuō)明募投項(xiàng)目進(jìn)展緩慢的原因及合理性，投資進(jìn)度是否符合預(yù)期。

對(duì)此，絕味食品在回復(fù)公告中稱，項(xiàng)目投入進(jìn)度低于預(yù)期投入進(jìn)度，主要原因?yàn)轫?xiàng)目建設(shè)多次受地方封控政策的影響被迫中斷，且近年來(lái)食品餐飲行業(yè)經(jīng)歷較大調(diào)整，行業(yè)整體需求較弱，公司現(xiàn)有產(chǎn)能尚有富余，因此對(duì)募投項(xiàng)目的投資較為謹(jǐn)慎，對(duì)上述兩個(gè)募投項(xiàng)目募集資金的投入低于預(yù)期投入進(jìn)度。

絕味食品表示，將按現(xiàn)有進(jìn)度繼續(xù)推進(jìn)在建工程建設(shè)，募投項(xiàng)目實(shí)施不存在實(shí)質(zhì)性障礙，后續(xù)將根據(jù)行業(yè)需求的恢復(fù)情況決定是否調(diào)整募集資金使用計(jì)劃。

在江瀚看來(lái)，絕味食品對(duì)當(dāng)前監(jiān)管問(wèn)題的解釋在一定程度上是合理的。它指出了募投項(xiàng)目進(jìn)度緩慢的原因主要是受到地方封控政策的影響以及行業(yè)整體需求較弱，導(dǎo)致公司對(duì)募投項(xiàng)目的投資較為謹(jǐn)慎。這種解釋符合當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)環(huán)境和行業(yè)趨勢(shì)，也顯示了公司在面對(duì)不利條件時(shí)的應(yīng)對(duì)策略。