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新華三被紫光股份收入囊中:出身華為、多次被外資控股
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呂棟lvdong@guancha.cn
最后更新: 2023-01-04 22:19:21【文/觀察者網(wǎng) 呂棟】
紫光集團(tuán)完成破產(chǎn)重整后,旗下資產(chǎn)也開始加速整合。
1月3日晚間,紫光股份披露《重大事項(xiàng)進(jìn)展公告》,稱該公司全資子公司將收購(gòu)新華三49%的股權(quán),在此前已持有51%股權(quán)的基礎(chǔ)上,此次交易完成后,紫光股份將間接持有新華三100%的股權(quán)。
新華三集團(tuán)的前身誕生于本世紀(jì)初,經(jīng)過多年積累,該公司目前已成為服務(wù)器、存儲(chǔ)、交換機(jī)等領(lǐng)域的重要玩家。此前紫光股份雖未實(shí)現(xiàn)全資控股,但新華三已被視為紫光股份的“印鈔機(jī)”。
觀察者網(wǎng)查詢發(fā)現(xiàn),2022年前三季度,新華三實(shí)現(xiàn)營(yíng)收367.19億元,同比增長(zhǎng)18.87%;實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)30.43億元,同比增長(zhǎng)12.99%。而同期紫光股份兩項(xiàng)指標(biāo)增速分別為13.16%和2.38%,均顯著低于新華三。
因此也有市場(chǎng)解讀稱,此次交易將推動(dòng)紫光股份凈利潤(rùn)規(guī)模邁入“新臺(tái)階”。而此次交易也令人想起新華三歷史上的數(shù)次易主,以及二十年前由華為主導(dǎo)創(chuàng)建“華為3Com”的那段往事。
1月4日開盤,紫光股份一字漲停,而過去一年該公司股價(jià)持續(xù)震蕩,目前市值為641億元。與此同時(shí),A股數(shù)字經(jīng)濟(jì)概念股繼續(xù)走強(qiáng),安妮股份5連板,久其軟件4連板,南天信息、佳華科技、深桑達(dá)、中科江南、英飛拓等漲超6%。
紫光股份股價(jià)走勢(shì)
惠普出售剩余股權(quán),是自愿的嗎?
據(jù)紫光股份披露,2016年5月,該公司全資子公司紫光國(guó)際收購(gòu)新華三集團(tuán)51%的控股權(quán)。截至公告披露,紫光國(guó)際持有新華三51%的控股權(quán),Hewlett Packard Enterprise Company(HPE,惠普企業(yè))通過其全資子公司H3C Holdings Limited(下稱:HPE開曼)和Izar Holding Co分別持有新華三48%和1%股權(quán)。
在上述控股權(quán)交割的同時(shí),紫光國(guó)際還與HPE開曼、新華三簽署了《新華三集團(tuán)有限公司股東協(xié)議》(下稱:《股東協(xié)議》)。根據(jù)該協(xié)議,2019年5月1日至2022年4月30日期間,HPE開曼或?qū)脮r(shí)持有新華三股權(quán)的HPE實(shí)體(下統(tǒng)稱:HPE實(shí)體)可向紫光國(guó)際發(fā)出通知,向紫光國(guó)際或公司出售其持有的新華三全部或者部分股權(quán)(下稱:賣出期權(quán))。
紫光集團(tuán)重整前,新華三集團(tuán)的股權(quán)架構(gòu)
此后經(jīng)紫光股份數(shù)次董事會(huì)和臨時(shí)股東大會(huì)審議通過,為繼續(xù)推動(dòng)雙方合作與協(xié)商,紫光國(guó)際與HPE開曼、Izar Holding Co、新華三、紫光集團(tuán)有限公司等簽署了關(guān)于賣出期權(quán)行權(quán)期限之延期的同意函,對(duì)《股東協(xié)議》進(jìn)行修訂,將上述賣出期權(quán)行權(quán)期延長(zhǎng)至2022年12月31日(下簡(jiǎn)稱:賣出期權(quán)行權(quán)期)。
紫光股份透露,自進(jìn)入賣出期權(quán)行權(quán)期以來,雙方一直就賣出期權(quán)行權(quán)事項(xiàng)友好協(xié)商。經(jīng)多輪溝通,近日由HPE實(shí)體向紫光國(guó)際發(fā)出《關(guān)于行使賣出期權(quán)的通知》(以下簡(jiǎn)稱“行權(quán)通知”),HPE實(shí)體將向紫光國(guó)際出售其持有的新華三49%的股權(quán)。本次交易完成后,紫光國(guó)際將持有新華三100%的股權(quán)。
本次交易的主要內(nèi)容如下:HPE開曼和Izar Holding Co將向紫光國(guó)際出售其持有的新華三合計(jì)49%股權(quán),每股出售價(jià)格將根據(jù)《股東協(xié)議》約定按照2022年4月30日前12個(gè)月新華三扣除非經(jīng)常性損益后的稅后利潤(rùn)的15倍除以行權(quán)通知之日新華三全部股份數(shù)量的方式確定,對(duì)價(jià)支付方式為現(xiàn)金。
對(duì)于此次交易,HPE在向國(guó)外科技媒體發(fā)送的電子郵件中稱,“隨著我們的金融看跌期權(quán)到期,在整個(gè)IT行業(yè)正在迅速轉(zhuǎn)變的時(shí)期,我們是時(shí)候調(diào)整與新華三合作伙伴關(guān)系的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)了。”
2021年11月,新華三集團(tuán)旗下全資子公司新華三半導(dǎo)體曾被美國(guó)列入“實(shí)體清單”,此舉是否影響HPE的決定?HPE方面對(duì)此重申,做出上述決定的原因是其與紫光協(xié)議中看跌期權(quán)即將到期。
不過有外媒指出,這似乎與HPE之前的立場(chǎng)不一致。去年下半年,HPE首席財(cái)務(wù)官Tarek Robbiati曾在財(cái)報(bào)電話會(huì)議上表示,新華三在2022財(cái)年的每股收益和自由現(xiàn)金流中貢獻(xiàn)了“可觀的數(shù)額”,“中國(guó)仍然是全球最大、增長(zhǎng)最快的IT市場(chǎng)之一,我們將通過合資企業(yè)新華三參與其中”。
在前述郵件中,HPE也補(bǔ)充稱,該公司與新華三的關(guān)系仍很重要,計(jì)劃繼續(xù)保持兩家公司間的商業(yè)伙伴關(guān)系,“我們將繼續(xù)通過直銷和渠道在中國(guó)開展業(yè)務(wù),仍致力于為我們的中國(guó)客戶和團(tuán)隊(duì)成員提供服務(wù)。”
根據(jù)前述交易條件,華西證券研報(bào)解讀稱,本次交易對(duì)價(jià)估值倍數(shù)較紫光股份估值顯著偏低,目前紫光股份市盈率(PE,市值除以年度股東應(yīng)占溢利)估值為25倍以上,另外新華三還有諸多非經(jīng)常性損益,均體現(xiàn)在紫光股份市值上,本次交易紫光股份股價(jià)具備很高安全邊際。
觀察者網(wǎng)注意到,紫光股份之前的實(shí)控人是紫光集團(tuán),隨著紫光集團(tuán)破產(chǎn)重整,100%股權(quán)被登記至智廣芯名下,智廣芯也由此成為紫光股份間接控股股東,而由于智廣芯的股權(quán)較為分散,致使紫光股份無實(shí)際控制人。不過,紫光集團(tuán)董事長(zhǎng)李濱在紫光股份的企業(yè)表決權(quán)最大。
紫光股份財(cái)報(bào)截圖
目前,新華三集團(tuán)總裁兼CEO由紫光股份董事長(zhǎng)于英濤兼任,他是國(guó)務(wù)院特殊津貼專家,曾長(zhǎng)期從事手機(jī)行業(yè),并長(zhǎng)期就職于中國(guó)聯(lián)通公司,擔(dān)任過中國(guó)聯(lián)通浙江分公司總經(jīng)理。2009年他代表中國(guó)聯(lián)通率先與蘋果談判,第一次將蘋果手機(jī)引入中國(guó)。
在本次交易前,新華三已成為紫光股份重要的收入來源和主要利潤(rùn)來源。根據(jù)2019-2021年的歷史數(shù)據(jù),新華三占紫光股份收入比例在50%以上,凈利潤(rùn)占比90%以上。2018年-2022年前三季度,新華三收入增速分別為25%、8%、14%、21%、19%;凈利潤(rùn)增速分別是10%、4%、7%、24%、13%。
官網(wǎng)披露,新華三是紫光集團(tuán)旗下核心企業(yè),擁有計(jì)算、存儲(chǔ)、網(wǎng)絡(luò)、5G、安全、終端等數(shù)字化基礎(chǔ)設(shè)施整體能力,可提供云計(jì)算、大數(shù)據(jù)、人工智能、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)等在內(nèi)的數(shù)字化解決方案。同時(shí),新華三還是HPE服務(wù)器、存儲(chǔ)和技術(shù)服務(wù)的中國(guó)獨(dú)家提供商。
根據(jù)IDC發(fā)布的2022年前三季度數(shù)據(jù),新華三在中國(guó)企業(yè)網(wǎng)交換機(jī)、園區(qū)交換機(jī)領(lǐng)域市場(chǎng)排名第一,份額均超過36%;在企業(yè)級(jí)WLAN、刀片服務(wù)器市場(chǎng)排名第一,市場(chǎng)份額分別為29.0%和51.5%;企業(yè)網(wǎng)路由器、X86服務(wù)器、存儲(chǔ)、UTM防火墻市場(chǎng)位列第二。
不過全球市場(chǎng)和更廣泛的領(lǐng)域中,新華三與老牌巨頭相比仍有差距。
IDC數(shù)據(jù)顯示,2022年三季度,思科(Cisco)的以太網(wǎng)交換機(jī)收入同比增長(zhǎng)19.9%,全球市場(chǎng)份額達(dá)43.8%;企業(yè)和服務(wù)提供商路由器收入同比增長(zhǎng)5.2%,市場(chǎng)份額達(dá)到37.0%;華為以太網(wǎng)交換機(jī)收入同比增長(zhǎng)28.6%,市場(chǎng)份額達(dá)到11.1%;企業(yè)和服務(wù)提供商路由器收入同比下降5.1%,市場(chǎng)份額下降至24.9%。
作為對(duì)比,新華三的以太網(wǎng)交換機(jī)收入同比增長(zhǎng)7.5%,市場(chǎng)份額為5.4%;企業(yè)和服務(wù)提供商路由器收入同比下降1.7%,市場(chǎng)份額為2.0%;惠普以太網(wǎng)交換機(jī)收入同比增長(zhǎng)2.4%,市場(chǎng)份額為4.8%。
全球以太網(wǎng)交換機(jī)市場(chǎng)前五大廠商收入數(shù)據(jù) 圖源:IDC
前身由華為主導(dǎo)誕生,曾多次易主
從歷史上看,新華三的前身曾多次易主,發(fā)展歷程可謂跌宕起伏。
- 責(zé)任編輯: 呂棟 
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