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2021年凈利潤(rùn)暴漲21倍后,功率半導(dǎo)體龍頭士蘭微能延續(xù)高增長(zhǎng)嗎?
最后更新: 2022-04-19 22:53:44盡管需要重投入,但I(xiàn)DM模式在全球缺芯的情況下優(yōu)勢(shì)盡顯。
首創(chuàng)證券指出,在2020年芯片供應(yīng)緊張期間,以IDM模式運(yùn)行的國(guó)內(nèi)功率半導(dǎo)體廠商MOS貨期可維持在3個(gè)月左右,為Fabless企業(yè)的一半,且在國(guó)際形勢(shì)趨嚴(yán)的大背景下,“自給自足”的IDM廠商不必依賴海外代工廠,IDM模式的時(shí)效性及獨(dú)立性優(yōu)勢(shì)明顯。因此,IDM廠商利潤(rùn)增速顯著高于Fabless廠商。
東北證券2022年2月研報(bào)截圖
“我們的產(chǎn)品群比較豐富,”士蘭微董秘辦人士告訴觀察者網(wǎng),該公司不同產(chǎn)品線由多個(gè)子公司負(fù)責(zé)。
東北證券今年2月的研報(bào)顯示,士蘭微的芯片設(shè)計(jì)主要由總部承擔(dān),晶圓制造環(huán)節(jié)主要由士蘭集成、士蘭集昕、士蘭集科和士蘭明鎵負(fù)責(zé),外延片生產(chǎn)主要由成都士蘭負(fù)責(zé),封測(cè)環(huán)節(jié)工作主要由成都集佳負(fù)責(zé),士蘭明芯負(fù)責(zé)LED芯片設(shè)計(jì)和生產(chǎn),美卡樂光電負(fù)責(zé)LED封裝。為了降低重資產(chǎn)模式下的現(xiàn)金流和折舊壓力,士蘭微的8寸、12寸和化合物產(chǎn)線均引入了外部投資者。
國(guó)信證券2022年3月研報(bào)截圖
2021年財(cái)報(bào)披露,士蘭集成基本處于滿負(fù)荷生產(chǎn)狀態(tài),總計(jì)產(chǎn)出5、6英寸芯片255.44萬(wàn)片,比上年增加7.54%,經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)同比有較大幅度的上升;士蘭集昕總計(jì)產(chǎn)出8英寸芯片65.73萬(wàn)片,比上年增加14.90%,產(chǎn)品毛利率提高至20.70%,全年實(shí)現(xiàn)盈利。
12英寸同樣是士蘭微布局的重點(diǎn),這是目前主流市場(chǎng)中最大的晶圓尺寸。由于12英寸產(chǎn)線資本投入大、技術(shù)壁壘高、建設(shè)達(dá)產(chǎn)周期長(zhǎng),士蘭微選擇與廈門半導(dǎo)體投資集團(tuán)共同出資設(shè)立士蘭集科,作為12英寸晶圓產(chǎn)線建設(shè)的主要陣地。
目前,士蘭集科一期產(chǎn)能建設(shè)已完成,去年底月產(chǎn)已超過3.6萬(wàn)片,全年產(chǎn)出超過20萬(wàn)片。今年2月底,士蘭微還與大基金二期牽手共同出資8.85億元,認(rèn)繳士蘭集科新增注冊(cè)資本8.27億元,增資價(jià)款將用于“24萬(wàn)12英寸高壓集成電路和功率器件芯片技術(shù)提升及擴(kuò)產(chǎn)”項(xiàng)目。
事實(shí)上,大基金近些年已給予士蘭微不少支持。早在2016年,大基金一期就曾與士蘭微簽訂協(xié)議,向士蘭集昕投資6億元。截至2021年底,大基金一期在士蘭微的持股比例已達(dá)5.82%,是該公司第二大股東,僅次于士蘭控股的36.26%。
截至2021年末,士蘭微前十大股東信息
高增長(zhǎng)持續(xù)性存疑
得益于行業(yè)上行周期,士蘭微業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)高速增長(zhǎng)。但需要指出的是,2021年,士蘭微持有其他非流動(dòng)金融資產(chǎn)增值較多,占凈利潤(rùn)比重近40%,具體得益于持股的安路科技在科創(chuàng)板上市,導(dǎo)致凈利潤(rùn)增加5.33億元;持股的視芯科技2021年引入外部投資者,使凈利潤(rùn)增加5229萬(wàn)元。
2021年財(cái)報(bào)截圖
- 責(zé)任編輯: 呂棟 
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