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夏長江:中國人的負(fù)債真的接近美國嗎?
關(guān)鍵字: 債務(wù)負(fù)債中國債務(wù)家庭債務(wù)美國債務(wù)中美債務(wù)中國居民債務(wù)與GDP比接近美國嗎?
households有住戶或居民的兩個意思,因此households與GDP的比也有兩個意思。央行金融機(jī)構(gòu)信貸收支表的貸款是指銀行、信用社和財務(wù)公司,包括信托投資公司、金融租賃公司、汽車金融公司信貸(含拆放給非銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)款項,含公積金),債務(wù)項目比家庭要少;住戶及居民債務(wù)是總體測量,總體測量官方數(shù)據(jù)更加可靠。
分析表4可知:1.住戶貸款多于居民貸款,是居民、農(nóng)戶和個體戶等的共同貸款。2.中美分類不同,中國分為消費(fèi)貸款和經(jīng)營貸款,美國分為抵押和消費(fèi)貸款。3.中國的經(jīng)營貸款是美國的非房、非農(nóng)和農(nóng)戶貸款(農(nóng)戶包括農(nóng)場)。4.中國金融機(jī)構(gòu)的消費(fèi)概念與GDP核算的消費(fèi)不同,中國消費(fèi)貸款(Consumption Loans)包括房貸(住宅和商用房),美國房貸分別統(tǒng)計在抵押貸款和房產(chǎn)信用額度。5.美國的消費(fèi)貸款包括房產(chǎn)信用額度。6.住戶經(jīng)營貸款是(農(nóng)戶和個體戶等)用于經(jīng)營的流動資金、購置或更新經(jīng)營設(shè)備、支付租賃經(jīng)營場所租金、商用房裝修等。
從從央行注釋可知,住戶經(jīng)營貸款不包括購置車輛,所以消費(fèi)貸款包括農(nóng)戶和個體戶等購車,從消費(fèi)貸款中剔除農(nóng)戶和個體戶等購置非家庭用車的部分(美聯(lián)儲注明有卡車、拖車、工程車等),才是居民貸款。如將車輛、教育貸款假設(shè)全是居民的,即中國消費(fèi)貸款近似居民貸款。
圖1 美國居民債務(wù)與GDP的比。來源 美國統(tǒng)計網(wǎng)站
圖1口徑是居民貸款與GDP的比,2016年,美國是80.1%,中國消費(fèi)貸款是33.7%。住戶貸款與GDP的比,美國是96.7%,中國是44.9%。
有的認(rèn)為,居民債務(wù)與GDP的比,不少發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體是60%以上,加上借款和網(wǎng)貸等,2017年中國居民與GDP的比達(dá)56%以上,與發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體相差無幾。
圖2 國際清算銀行住戶和非營利機(jī)構(gòu)信貸占GDP的比(不包括借款和網(wǎng)貸等),來源:國際清算銀行
注:2014年是37個經(jīng)濟(jì)體,2016/17年是43個(比率從高到低)。23個發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體包括瑞典、澳大利亞、丹麥、荷蘭、挪威、加拿大、新西蘭、英國、瑞士、美國、葡萄牙、、芬蘭、西班牙、盧森堡、希臘、比利時、日本、法國、德國、冰島、奧地利、意大利和愛爾蘭。9個亞太經(jīng)濟(jì)體包括韓國、馬來西亞、香港特別行政區(qū)、新加坡、泰國、中國、印度尼西亞、印度和沙特阿拉伯。5個中歐和東歐經(jīng)濟(jì)體包括波蘭、捷克、匈牙利、土耳其和俄羅斯。6個拉美為主(1個非洲)經(jīng)濟(jì)體包括智利、南非、哥倫比亞、巴西、墨西哥和阿根廷。
圖2是國際清算銀行住戶和非營利機(jī)構(gòu)信貸占GDP的比(不包括借款和網(wǎng)貸等),2016-2017年口徑是住戶所有核心債務(wù)(Total credit to households core debt)與GDP的比,此概念比2014年有兩個重要變化,即所有信貸,即是核心信貸,非核心標(biāo)準(zhǔn)不詳(或有非盈利組織的)。
2016年發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體平均比率為77%(如將韓國、香港和新加坡移至發(fā)達(dá)區(qū),比率相近)。2016年亞太區(qū)為50%,如將韓國、香港和新加坡移亞太區(qū),平均比率降為38%。
國際清算銀行2016年,中國households核心債務(wù)與GDP的比是44.4%,是住戶口徑;美國約79%,近似居民口徑,從住戶貸款剔除18%的非核心。
經(jīng)分析比較,無論什么口徑,發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的平均比率77%左右,中國與發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體并不是相差無幾,與美國差得更多!
中國債務(wù)收入比接近美國嗎?
債務(wù)收入比分家庭調(diào)查和總體測量。2016年,美聯(lián)儲的家庭債務(wù)收入比為92.6%,這個家庭平均收入為10.27萬美元。美國官方有三個家庭收入數(shù)據(jù),除美聯(lián)儲外,還有人口普查局的7.45萬美元、勞工統(tǒng)計局的7.47萬美元,美聯(lián)儲比人口普查局和勞工統(tǒng)計局(下簡稱兩部門)約高38%左右(約2.8萬美元)。
為什么美聯(lián)儲的這么高呢?美聯(lián)儲的收入是按2012年收入新定義調(diào)查統(tǒng)計,與2011年前的調(diào)查范圍、調(diào)查方法、指標(biāo)口徑有所不同。美國收入數(shù)據(jù)與中國國家統(tǒng)計局主要有三個不同:
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- 責(zé)任編輯:陳軒甫
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