【文/賈晉京】

美股狂跌，政府注錢

美國以前很值錢到什么程度呢？網(wǎng)上有個(gè)段子說，有個(gè)人在二十年前把北京二環(huán)里一套四合院賣了移民去了美國。在美國經(jīng)過二十年的打拼，買上了小別墅，過上了中產(chǎn)階級(jí)的生活。等回國一看，發(fā)現(xiàn)連當(dāng)年那個(gè)四合院的一間廚房都買不起了。

二十年前北京一套四合院是遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有美國一套房值錢，但現(xiàn)今情況發(fā)生轉(zhuǎn)變。這說明一個(gè)國家所擁有的東西的價(jià)值和相互之間的價(jià)值比例關(guān)系是變化的。

從這個(gè)角度出發(fā)，美國股市一路狂跌，上市公司持續(xù)貶值，意味著這個(gè)國家放到股市的資產(chǎn)貶值了。特別是美國股市對(duì)美國非常重要。別的國家是國家搞了一個(gè)股市，但美國可以說是股市里面搞了個(gè)國家。

當(dāng)今美國推出2.2萬億美元的大規(guī)模刺激計(jì)劃，其中有相當(dāng)一大筆錢是用于直接給所有人發(fā)錢。按照財(cái)政刺激法案的方案，每人至少能收到1500美元，換算成人民幣達(dá)1萬多元。為什么中國不給每個(gè)人抗擊疫情發(fā)錢呢？我們先要弄清楚美國為什么要發(fā)錢。

美國市場發(fā)生流動(dòng)性危機(jī)

有張著名的照片是大蕭條期間的《面包隊(duì)伍》，在1930年左右人民排長長的隊(duì)伍領(lǐng)救濟(jì)的面包吃?，F(xiàn)在推特上的一個(gè)熱門話題，美國很多地方主要是中部地區(qū)、相對(duì)來講人口分布比較稀疏的地區(qū)又排起了長長的大隊(duì)。他們在開著汽車排長隊(duì)領(lǐng)面包。

為何不去超市購買食物？因?yàn)槌欣锸强盏?，沒有食品可買。美國超市以大型連鎖超市為主，需要有大量的人工和備貨，所以主要資金需要從銀行借。

疫情發(fā)生后，像美國中部這種人煙稀疏地區(qū)的超市很難從銀行借錢。一方面是銀行體系里沒有這么多錢，另一方面是銀行考慮超市可能存在還貸困難，這就是流動(dòng)性危機(jī)，包括超市在內(nèi)的各行各業(yè)都發(fā)生了流動(dòng)性的危機(jī)。同時(shí)，申請(qǐng)失業(yè)救濟(jì)金的328萬人中，不少是超市員工。這導(dǎo)致了超市缺少工作人員，因素疊加造成全美超市里的貨架無貨，人們只能開著汽車去排隊(duì)直接領(lǐng)面包。

下一步，人們有可能會(huì)面臨連面包也沒得領(lǐng)的情況，因?yàn)槠嚊]地方加汽油。過去一桶從井口采出來的油的價(jià)格，要低于市場期貨業(yè)價(jià)格。但現(xiàn)在石油需求下降，油價(jià)大跌，因?yàn)橛途茈y重啟，很多油田無法直接關(guān)閉油井，只能貼錢把油拉走。隨著石油生產(chǎn)商沒有辦法再貼運(yùn)費(fèi)進(jìn)去，就會(huì)導(dǎo)致生產(chǎn)困難。

現(xiàn)在很多地方已經(jīng)發(fā)生了類似情況。這就像美國大蕭條時(shí)發(fā)生過生產(chǎn)牛奶的牛奶商直接把牛奶倒進(jìn)河里，而不把牛奶分配給喝不起牛奶的人。因?yàn)檗r(nóng)場主實(shí)在付不起把牛奶運(yùn)出去的成本?，F(xiàn)在的情況是美國整個(gè)銀行體系基本上沒有錢可以借。銀行非常惜貸，不愿意借錢，也就是說市場發(fā)生了流動(dòng)性危機(jī)。

疫情下供需調(diào)配失衡，美國奶農(nóng)只得傾倒牛奶。圖自美國全國廣播公司報(bào)道截圖。

流動(dòng)性危機(jī)就是美國為什么要發(fā)錢的原因，給個(gè)人和企業(yè)發(fā)錢，給股市放錢，都是因?yàn)榘l(fā)生了流動(dòng)性危機(jī)。