（文/夏峰琳 編輯/徐喆）自全球開啟能源革命以來，中國光伏行業(yè)憑借其技術(shù)先進性成為能源轉(zhuǎn)型的重要推動力。站在歲末回首2023年的光伏產(chǎn)業(yè)，依然保持高速發(fā)展的勁頭。國家能源局最新披露的數(shù)據(jù)顯示，1-11月，我國光伏新增裝機163.88GW，同比增長149.4%，接近去年兩倍，創(chuàng)下歷史新高。

然而一邊是行業(yè)發(fā)展的火熱場景，另一邊是行業(yè)火熱預(yù)期下擴產(chǎn)潮后產(chǎn)量提升、產(chǎn)業(yè)鏈價格下跌，光伏廠商業(yè)績下滑、股價大跌的艱難處境。在此背景下，尋求技術(shù)突破以打破此輪產(chǎn)能過剩帶來的競爭僵局。

值得一提的是，在12月21日超開的全國能源工作會議中，公告表示，2024年新增光伏裝機兩億千瓦。這也意味著，2024年國內(nèi)光伏裝機需求增速大概率會大幅放緩。如此一來，2024年光伏行業(yè)又將如何演繹？

對此，綜合各券商機構(gòu)觀點，光伏行業(yè)長期向好趨勢不變，短期內(nèi)產(chǎn)業(yè)鏈價格波動難以避免，行業(yè)加速洗牌，市場進一步向頭部企業(yè)集中，中小廠商加速出清，主旋律依然是關(guān)于成本與盈利的平衡。

產(chǎn)業(yè)鏈價格大跌

從宏觀產(chǎn)業(yè)的角度來看，在過去的一年中，光伏行業(yè)景氣度隨著雙碳目標的推進及相關(guān)新能源需求的提升之下仍然保持了高速增長的勢頭。

12月19日，國家能源局數(shù)據(jù)顯示，今年1-11月份光伏累計新增裝機163.88GW，其中11月光伏新增裝機21.32GW。

而在旺盛市場需求的推動之下，中國光伏行業(yè)協(xié)會對2023年裝機預(yù)測年內(nèi)第二次上調(diào)，由120GW-140GW上調(diào)至160GW-180GW。從2023年前11個月的裝機數(shù)據(jù)來看，中國光伏行業(yè)協(xié)會的預(yù)測稍顯保守。

具體到光伏產(chǎn)業(yè)各環(huán)節(jié)，也屢屢創(chuàng)下新高。數(shù)據(jù)顯示，今年1-10月，國內(nèi)多晶硅產(chǎn)量約114萬噸，硅片產(chǎn)量約460GW，電池產(chǎn)量約404GW，組件產(chǎn)量約367GW，同比增速分別為86%、79%、74%、72%，上述產(chǎn)量規(guī)模均已超2022年全年水平。

由此可見，光伏產(chǎn)業(yè)的相關(guān)需求不可謂不火熱。但伴隨著行業(yè)高速發(fā)展同時出現(xiàn)的，卻是光伏廠商“內(nèi)卷”與產(chǎn)能過剩的狀況。在整個產(chǎn)業(yè)欣欣向榮之際，光伏企業(yè)的盈利情況卻不容樂觀。

究其原因，在政策利好，利益的驅(qū)使下，不僅是深耕光伏行業(yè)多年的巨頭企業(yè)還是謀劃轉(zhuǎn)型的跨界玩家，都卷入了你追我趕式的擴產(chǎn)潮，在以超過需求增長速度的方式擴產(chǎn)，突破供應(yīng)瓶頸后，全產(chǎn)業(yè)鏈都面臨價格崩盤、產(chǎn)能過剩的風險。

具體到產(chǎn)業(yè)鏈來看，也確實如此。

觀察者網(wǎng)注意到，上游的硅料價格從今年年初最高點的24.24萬元/噸一路下滑，迅速逼近成本線，最低價格跌破6元/噸。根據(jù)硅業(yè)分會最新消息，目前N型硅料成交均價為6.8萬元/噸，環(huán)比下降0.29%。

硅料價格“雪崩”的背后反映的是市場供需失衡。據(jù)硅業(yè)分會統(tǒng)計數(shù)據(jù)，近兩年，國內(nèi)硅料新增供應(yīng)量分別達57.2%和82%，今年硅料供應(yīng)過剩預(yù)計約為180GW。

下游直面終端客戶的組件廠，去年被高額成本壓得喘不過氣，如今產(chǎn)品售價又斷崖式下跌，組件價格跌破了1元/瓦，約為上年同期50%。根據(jù)InfoLink數(shù)據(jù)，目前國內(nèi)182mm PERC單面組件價格為0.9元~1.08元/瓦，TOPCon組件價格為0.93元~1.15元/瓦。

受此影響，無論是通威股份（600438.SH）、大全能源（688303.SH）等硅料巨頭還是隆基綠能（601012.SH）、TCL中環(huán)（002129.SZ）等組件廠商在今年第三季度均出現(xiàn)業(yè)績大幅下滑的情形。

在市值方面，相比較于巔峰期一度接近20家產(chǎn)業(yè)鏈公司達到千億市值，目前僅有隆基綠能（601012.SH）、通威股份（600438.SH）和陽光電源（300274.SZ）三家公司總市值還在千億之上。

技術(shù)之爭加劇

伴隨著行業(yè)競爭加劇，進入調(diào)整時期的光伏行業(yè)，也走到了技術(shù)迭代的岔路口。

據(jù)觀察者網(wǎng)了解，層級主流的P型電池量產(chǎn)效率接近24%，已接近極限數(shù)值。行業(yè)從P型向N型方向轉(zhuǎn)身。具體而言，N型電池技術(shù)主要分為TOPCon（全稱Tunnel Oxide Passivated Contact solar cell，隧穿氧化層鈍化接觸太陽能電池技術(shù)）、HJT（全稱Heterojunction Technology，異質(zhì)結(jié)技術(shù)）和BC（全稱Back Contact，背接觸電池技術(shù)）等。

晶科能源（688223.SH）、天合光能（688599.SH）、晶澳科技（002459.SZ）為TOPCon技術(shù)的主要推動者，目前TOPCon已經(jīng)于2023年拉開了大規(guī)模量產(chǎn)的序幕。據(jù)相關(guān)媒體報道，2023年以來，國內(nèi)已投產(chǎn)TOPCon產(chǎn)能達達到433GW，其中TOPCo電池327.5GW、組件105.5GW，大幅超過預(yù)期。根據(jù)業(yè)內(nèi)統(tǒng)計，2023年N型TOPCon出貨量約占市場總額的25%以上。而HJT技術(shù)則是東方日升（300118.SZ）、愛康科技（002610.SZ）等企業(yè)推動，雖然沒有迎來同TOPCon一般火熱投產(chǎn)的場景，但在2023年中隨著技術(shù)的突破，HJT技術(shù)的生產(chǎn)成本也進一步降低。

而BC技術(shù)隨著隆基綠能舉牌，這一原本小眾的技術(shù)路線進入大眾視野，此前，頭部企業(yè)中僅有愛旭股份試水。作為一種平臺型技術(shù)，BC可與P型、TOPCon、HJT等主流電池技術(shù)結(jié)合。業(yè)內(nèi)人士表示，BC電池在轉(zhuǎn)換效率上無可指摘，但是其面臨著投資成本高昂、工藝難度高等多重挑戰(zhàn)。需要指出的是，相較當下TOPCon的產(chǎn)能與出貨規(guī)模，BC產(chǎn)能仍在爬坡階段。

值得一提的是，隆基綠能持有目前全球晶硅-鈣鈦礦疊層電池效率的最高紀錄由隆基綠能持有。11月3日，據(jù)美國國家可再生能源實驗室（NREL）最新認證報告，由隆基綠能自主研發(fā)的晶硅-鈣鈦礦疊層電池效率達到33.9%。

不久前，隆基綠能對外宣布了在商業(yè)級絨面CZ硅片上實現(xiàn)了晶硅—鈣鈦礦疊層電池31.8%的轉(zhuǎn)換效率，該效率創(chuàng)造了世界前三、中國第一的紀錄。

而光伏技術(shù)路線將行向何方，還需要等待時間的檢驗。

行業(yè)洗牌加速

目前，光伏產(chǎn)業(yè)正在面對來自經(jīng)營業(yè)績和估值下滑的雙重壓力，也讓曾經(jīng)蜂擁而來的跨界追光者重新考量這門生意。

就在2022年，至少有80家A股公司，橫跨白酒、地產(chǎn)、家電、玩具，以及乳制品、電子設(shè)備等多個領(lǐng)域官宣跨界投資光伏領(lǐng)域。然而今年下半年以來，包括皇氏集團（002329.SZ）、樂通股份（002319.SZ）、奧維通信（002231.SZ）等近十家公司開始放棄或削減其光伏項目投資。

對此，業(yè)內(nèi)人士分析表示，光伏產(chǎn)業(yè)的行情今年發(fā)生了巨大的變化，隨著年初硅料價格急跌，原本深耕光伏行業(yè)多年，擁有完整技術(shù)及先進制造工藝的老牌玩家都難逃業(yè)績承壓的命運，而在這些方面有所欠缺的新玩家，如果不顧行業(yè)風險執(zhí)意入局那么將面臨很大風險。

展望2024年光伏行業(yè)發(fā)展，上述光伏人士認為，短期內(nèi)產(chǎn)業(yè)鏈價格波動難以避免，行業(yè)加速洗牌。結(jié)合國家能源局最新的數(shù)據(jù)，2024全年全國風電光伏新增裝機2億千瓦左右，這較2023年的目標提升了25%。但是增速有所放緩，屆時，市場或進一步向頭部企業(yè)集中。

集邦咨詢研報認為，總的來看，全球光伏新增裝機在2024年增速有所放緩，回歸理性增長。當前，電網(wǎng)容量不足和風光消納問題已成為制約各國光伏需求保持高增的一大關(guān)鍵點，需待電網(wǎng)完成階段性升級或儲能裝機放量后，全球光伏裝機潛力才能進一步釋放。

中信建投表示，在產(chǎn)業(yè)鏈盈利中樞下移且融資環(huán)境收緊的過程中，可以看到部分環(huán)節(jié)擴產(chǎn)已明顯放緩，2024年光伏產(chǎn)業(yè)鏈將進入整合階段，頭部市占率有望提升。

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