第三方回款巨幅縮水，否認造成營收下降

根據(jù)證監(jiān)會的定義，第三方回款是指發(fā)行人收到的銷售回款的支付方（如銀行匯款的匯款方、銀行承兌匯票或商業(yè)承兌匯票的出票方式或背書轉(zhuǎn)讓方）與簽訂經(jīng)濟合同的往來客戶不一致的情況。

因難以審查，存在利益輸送與虛增收入的可能，第三方回款一直是發(fā)審委審核的重點。

招股書顯示，招股書顯示，夢天家居2017-2019年、2020年上半年第三方回款金額分別為4.22億元、1864.57萬元、23.16萬元、0元，分別占當期總營收的28.48%、1.39%、0.02%和0。

對于2017年占比近3成，2018年大幅下降，2019年后幾乎無第三方回款的情形，夢天家居在招股書中解釋稱：

自2018年起，公司要求經(jīng)銷商匯款賬戶必須為經(jīng)銷商與本公司簽訂年度《經(jīng)銷商合同》的簽約人（公司）所對應(yīng)的銀行賬戶回款，使得第三方回款情形得到較好控制。2019年4月，公司發(fā)布《關(guān)于經(jīng)銷商匯款賬號的說明》，重申經(jīng)銷商匯款必須與合同簽約方的賬戶一致，否則公司不計入其預(yù)收款賬戶，并予以退款，公司第三方回款的內(nèi)控制度得到有效執(zhí)行

值得注意的是，2018年，夢天家居全年同比減收1.37億元，當年第三方回款同比下降超4億元。也是在這一年（2018年11月22日），夢天家居完成了股份制改革。

對于2018年營收下降，夢天家居解釋稱：

1、精裝房交付政策及行業(yè)銷售渠道多元化的影響下，公司以經(jīng)銷商渠道為主的零售模式受到一定沖擊；

2、2017 年公司全部改為生產(chǎn)環(huán)保的水性漆產(chǎn)品，初始質(zhì)量尚未穩(wěn)定，一定程度影響公司木門類產(chǎn)品銷售拓展；

3、定制家居品牌商紛紛進軍全屋定制領(lǐng)域，公司木門類產(chǎn)品市場競爭加劇。

該公司還補充道，通過擴充整體家居品類、擴大單個終端客戶的客單值，公司2019年營業(yè)收入與2018年基本保持穩(wěn)定。

可見，該家居企業(yè)否認了營收下降與第三方回款縮水相關(guān)。

不過，證監(jiān)會在反饋意見中要求夢天家居說明：

2017年度第三方回款發(fā)生的原因，是否具有必要性和商業(yè)合理性，發(fā)行人及其實際控制人、董監(jiān)高或其他關(guān)聯(lián)方與第三方回款的支付方是否存在關(guān)聯(lián)關(guān)系或其他利益安排；

說明第三方回款是否具有可驗證性，是否存在體外循環(huán)或虛構(gòu)業(yè)務(wù)的情形，第三方回款相關(guān)內(nèi)部控制的設(shè)計和運行情況，能否保證相關(guān)收入的真實性、準確性和完整性；

補充說明報告期內(nèi)對第三方回款進行整改規(guī)范的具體方式及整改結(jié)果，第三方回款下降原因是否真實、合理。

截至發(fā)稿，夢天家居仍未對上述問題作出回應(yīng)。

截至報告期各期末，夢天家居的資產(chǎn)負債率顯著高于同行業(yè)可比公司。

2017-2018年，夢天家居資產(chǎn)負債率甚至高達79.80%和 74.23%，這一水平已經(jīng)接近很多房地產(chǎn)企業(yè)。

另外，夢天家居流動比率、速動比率等短期償債能力指標均長期低于1，更大幅低于行業(yè)平均水平。

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