觀察者網(wǎng)·大橘財(cái)經(jīng)訊（文/盧思葉 編輯/周遠(yuǎn)方）在線教育賽道又迎來(lái)了一家上市公司。

12月4日，國(guó)內(nèi)在線教育公司一起教育科技正式在納斯達(dá)克掛牌上市，股票代碼“YQ”，發(fā)行定價(jià)10.50美元每美國(guó)存托股（ADS）。上市首日，一起教育高開(kāi)低走，報(bào)收10.57美元，微漲0.67%，總市值達(dá)到19.83億美元。

今年疫情催生多個(gè)風(fēng)口，在線教育便是其中之一。《2020教育培訓(xùn)機(jī)構(gòu)行業(yè)發(fā)展白皮書》顯示，據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，教培行業(yè)今年上半年融資數(shù)量達(dá)91件，總?cè)谫Y金額超過(guò)144億元，同比增長(zhǎng)達(dá)275％，而融資金額排名前10的企業(yè)有9家是在線教育企業(yè)。

一起教育科技正式掛牌上市

不過(guò)，風(fēng)口上的在線教育賽道目前相當(dāng)擁擠，企業(yè)們不得不陷入先燒錢的困境。新東方教育科技集團(tuán)董事長(zhǎng)俞敏洪在不久前說(shuō)道，在2020年全年，資本向在線教育領(lǐng)域輸入了近150億美元，但在線教育的收入只有幾百億元人民幣，“到現(xiàn)在為止，我還不認(rèn)為在線教育是一個(gè)可以跑通的商業(yè)模式。”

“流血”上市

官網(wǎng)信息顯示，一起教育科技是一家智能教育技術(shù)公司，為K12階段的學(xué)校、家庭、社會(huì)教育場(chǎng)景，提供智能教育服務(wù)。

截至2020年9月30日，旗下面向中小學(xué)生的在線學(xué)習(xí)平臺(tái)“一起作業(yè)”為全國(guó)超過(guò)90萬(wàn)教師、5430萬(wàn)學(xué)生和4520萬(wàn)家長(zhǎng)提供教學(xué)、學(xué)習(xí)和測(cè)評(píng)應(yīng)用，目前服務(wù)于全國(guó)7萬(wàn)多所學(xué)校，覆蓋全國(guó)三分之一的公立中小學(xué)。

此外，一起教育旗下還有家庭教育平臺(tái)“一起學(xué)”、社會(huì)教育平臺(tái)“一起公益”，以及中小學(xué)在線學(xué)科輔導(dǎo)平臺(tái)“一起學(xué)網(wǎng)校”。

按付費(fèi)人數(shù)和總訂單數(shù)計(jì)算，一起教育科技已在2019年和2020年上半年成為國(guó)內(nèi)前五大課外在線教育服務(wù)商之一。

根據(jù)招股書顯示，2020年前三季度，一起教育科技凈收入為8.08億元，大幅增長(zhǎng)277%。

其中，在線K12輔導(dǎo)業(yè)務(wù)為一起教育貢獻(xiàn)了超過(guò)9成收入。在線K12輔導(dǎo)服務(wù)凈收入在截至2020年9月30日的9個(gè)月中達(dá)到7.51億元，占一起教育科技總凈收入的93％。

收入高增長(zhǎng)的同時(shí)，營(yíng)銷費(fèi)用也在一路高漲。招股書顯示，一起教育科技的營(yíng)銷費(fèi)用在2020年前三季度上漲至8.51億元，同比增加92.5%，接近2018年、2019年兩年之和。營(yíng)銷費(fèi)用占收入比重分別為97.7%、143.8%和105.4%。

由此，不足3年時(shí)間，一起教育的虧損已經(jīng)達(dá)到25.95億元。根據(jù)招股書， 2018年、2019年及2020年前9個(gè)月的凈虧損分別為6.56億元、9.64億元、9.75億元。

截自一起教育招股書

今年疫情帶來(lái)的在線教育機(jī)會(huì)，也引起了一場(chǎng)瘋狂補(bǔ)貼獲客的“混戰(zhàn)”，廣告營(yíng)銷、低價(jià)課拉新，在行業(yè)玩家眾多時(shí)，在線教育企業(yè)們不得不為了市場(chǎng)規(guī)模陷入燒錢競(jìng)爭(zhēng)中。

玩家都在虧損

僅是2020年前三季度，一起教育的凈虧損就超過(guò)了2019年全年，而高營(yíng)收、高虧損的冰火兩重天已經(jīng)是今年在線教育上市公司們的標(biāo)配。

號(hào)稱“第一家在線K12盈利上市公司”的跟誰(shuí)學(xué)在今年三季度交出了一份單季度巨額虧損9億的業(yè)績(jī)。跟誰(shuí)學(xué)2020年第三季度財(cái)報(bào)顯示，第三季度營(yíng)收為19.65億元，同比大增253%；而凈虧損達(dá)9.325億元，相較去年同期凈利潤(rùn)190萬(wàn)元大幅轉(zhuǎn)虧。

無(wú)獨(dú)有偶，好未來(lái)也交出了上市以來(lái)首個(gè)虧損的財(cái)報(bào)。好未來(lái)2020財(cái)年（2019年3月1日-2020年2月29日）業(yè)績(jī)報(bào)告顯示，凈虧損為1.1億美元，相比2019財(cái)年的凈利潤(rùn)3.67億美元，由盈轉(zhuǎn)虧。

網(wǎng)易有道方面，今年第三季度，K12業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)了上市以來(lái)最快增速，銷售額為6.76億元，同比增長(zhǎng)368.9%。但凈虧損額來(lái)到8.78億元，同比擴(kuò)大263%。

在線教育公司們?yōu)榱髁扛冻隽烁甙旱摹按鷥r(jià)”，大筆資金都燒在營(yíng)銷獲客上。

其中，跟誰(shuí)學(xué)今年第三季的的營(yíng)銷費(fèi)用再創(chuàng)單季度新高，達(dá)20.56億元，較去年同期的3.30億元同比增長(zhǎng)約522%。網(wǎng)易有道的市場(chǎng)營(yíng)銷總費(fèi)用也達(dá)到了11.48億元，同比增長(zhǎng)近4倍，為其2020年以來(lái)最大的市場(chǎng)營(yíng)銷投入。

此前有媒體報(bào)道，今年暑期，猿輔導(dǎo)、學(xué)而思網(wǎng)校、作業(yè)幫和跟誰(shuí)學(xué)的營(yíng)銷推廣預(yù)算分別為15億元、12億元、10億元和8億元。僅這四家在線教育機(jī)構(gòu)在暑期的營(yíng)銷推廣預(yù)算總額就達(dá)到了45億元。

目前來(lái)看，玩家們都渴望先虧損燒出規(guī)模，提高品牌曝光度以獲取流量與認(rèn)可，再降低成本實(shí)現(xiàn)盈利。

投資人雷軍在一起教育上市時(shí)發(fā)言

12月4日一起教育科技上市之時(shí)，雷軍在個(gè)人公眾號(hào)上表示，這是順為資本今年上市的第8家公司。

雷軍寫道，“8年前，在線教育還在地推的階段，一起教育就做好了死磕三五年的準(zhǔn)備，在教育科技領(lǐng)域扎下根去，改變教學(xué)的形態(tài)，播下改變未來(lái)的種子?！?

可以預(yù)見(jiàn)的是，在線教育將是未來(lái)教育的趨勢(shì)。根據(jù)弗若斯特沙利文報(bào)告顯示，中國(guó)在線K-12課后輔導(dǎo)市場(chǎng)的學(xué)生總數(shù)從2015年的290萬(wàn)增長(zhǎng)到2019年的3030萬(wàn)，年復(fù)合增長(zhǎng)率為102%。根據(jù)中國(guó)科學(xué)院大數(shù)據(jù)挖掘與知識(shí)管理重點(diǎn)實(shí)驗(yàn)室預(yù)測(cè)，到2022年K12在線教育行業(yè)的滲透率能突破55%。

然而，教育的初心終究應(yīng)該是為了孩子。最近幾年，互聯(lián)網(wǎng)公司的資本大戰(zhàn)我們已經(jīng)見(jiàn)過(guò)太多，面對(duì)獲客成本高企、巨額虧損、盈利模式不明朗等一座座眼前的大山，企業(yè)到底能有多少心思和精力放在孩子身上，恐怕值得一起教育們，一起想一想。

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