以下為王忠軍發(fā)言全文：

各位分析師朋友還有投資機(jī)構(gòu)，今天交流會我覺得說什么可能大家也都知道，2018 年華誼兄弟遭遇上市以來最大的一次沖擊，不管是從輿情還是我們的電影等等，而且也是上市以來的首次的凈利潤虧損，確實(shí)我自己做企業(yè)這么多年從來沒有想到過會做到虧損。

我們上市九年來，累計(jì)實(shí)現(xiàn)了 47.8 億的稅后凈利潤，交了20 多億的稅，我覺得從一個(gè)中小型公司來講業(yè)績還算不錯(cuò)。但是今天我們交出這么不理想的一個(gè)業(yè)績，我感覺很抱歉，但不用追溯市場原因，我們還是以反思自己為主。

最近我也收到市場的很多質(zhì)疑，認(rèn)為電影業(yè)務(wù)的表現(xiàn)會拖累到集團(tuán)的整體業(yè)績，事實(shí)也的確如此。電影一直是華誼最核心的業(yè)務(wù)，也是公司所有延展布局的動力根源，對華誼來說意義非凡，但電影最近兩年表現(xiàn)卻一直比較低迷。

2018 年初，《芳華》和《前任 3》計(jì)入了 19 億票房，給全年打了一個(gè)好基礎(chǔ)，但是后續(xù)其他項(xiàng)目表現(xiàn)都不理想，不僅沒有擴(kuò)大戰(zhàn)果，反而銳減了已經(jīng)有的成績。

這反映出現(xiàn)在的電影團(tuán)隊(duì)兩個(gè)問題，一是項(xiàng)目選擇的精準(zhǔn)度不達(dá)預(yù)期，開發(fā)項(xiàng)目能力發(fā)揮失常，導(dǎo)致 2018 儲備匱乏；二是已有項(xiàng)目的市場定位和市場風(fēng)險(xiǎn)研判不足，導(dǎo)致執(zhí)行力度不到位。

我們前幾天開了我們電影團(tuán)隊(duì)的交流，我也說了一些很難聽的話，拍起戲來大手大腳，為什么完成的質(zhì)量這么差。一部電影好的時(shí)候每個(gè)人都說有功勞，但一到不好的時(shí)候，錯(cuò)誤在誰就根本找不到了。通過這次交流我也下定決心，從 2019 年開始我會參與公司所有的電影項(xiàng)目，從孵化開發(fā)到宣發(fā)落地，全面強(qiáng)化對電影業(yè)務(wù)的管控。而且我要正式回到電影公司的綠燈委員會，擁有一票否決權(quán)。

怎么回歸？從春節(jié)之后，各位制片人跟我做匯報(bào)的時(shí)間都已經(jīng)排完了，我們的綠燈委員會前幾年太粗放，造成了今天的現(xiàn)狀，回過頭來想我們剛創(chuàng)業(yè)的時(shí)候手頭一共沒有多少錢，拍每一部電影都要思前想后左顧右盼，一部《集結(jié)號》我想了兩個(gè)月，現(xiàn)在呢？

幾個(gè)億成本的戲兩句話就拍了，所以把自己拉過來，一部戲?yàn)槭裁匆?？你要講什么故事？你對市場的預(yù)期是什么？如果預(yù)期沒有達(dá)到那制片人你有什么樣的責(zé)任？這個(gè)就是回歸主業(yè)。

華誼兄弟多年打磨的內(nèi)容能力是毋庸置疑的，二十多年來的一百余部作品和兩百多億票房可以作證，無論是長期合作的小剛、徐克、管虎所代表的成熟導(dǎo)演，還是自主培養(yǎng)的田羽生、程耳所代表的青年力量，都有持續(xù)穩(wěn)定的創(chuàng)作能力。狄仁杰系列、前任系列也是中國電影行業(yè)少有的優(yōu)質(zhì)系列 IP。

2019 年，小剛導(dǎo)演有兩部影片籌拍，劇本都已經(jīng)通過了，包括一部獻(xiàn)禮建國 70 周年的作品，另一部作品的故事也非常感人，我讀過第一稿劇本，因?yàn)榘滋烀o不下心，所以后半夜開始讀，我一直讀到凌晨五點(diǎn)多，看到最后幾頁眼睛已經(jīng)看不清字了，一個(gè)是因?yàn)樘恚€有一個(gè)就是因?yàn)楦袆拥囊恢绷餮蹨I，我真是非常期待。

田羽生導(dǎo)演監(jiān)制的《偉大的愿望》已殺青進(jìn)入后期制作階段；李蔚然導(dǎo)演的《陰陽師》也已經(jīng)開機(jī)；管虎導(dǎo)演的戰(zhàn)爭巨制《八佰》我已經(jīng)看過樣片，在近年中國戰(zhàn)爭題材影片中品質(zhì)非常出眾，非常值得期待。

實(shí)景娛樂是華誼兄弟的另一塊核心主營，2018 年業(yè)績雖然也未達(dá)預(yù)期，但主要是受到市場環(huán)境的影響，在開發(fā)中的各實(shí)景項(xiàng)目進(jìn)展緩慢，導(dǎo)致相關(guān)授權(quán)收入有所延遲。這是時(shí)間問題，相應(yīng)收入后續(xù)會陸續(xù)體現(xiàn)。

而且隨著國家對文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展的投入力度不斷加大，文旅融合項(xiàng)目對拉動地方經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)不斷突顯，融匯特色文化、電影基因的文旅融合項(xiàng)目必定會有更大市場機(jī)遇。在這方面，華誼兄弟積累的項(xiàng)目、資源、經(jīng)驗(yàn)和運(yùn)營能力都非常突出。

2018 年 7 月華誼兄弟電影世界（蘇州）正式開園，市場表現(xiàn)良好，十一期間入園游客連續(xù)三天日均人流量達(dá)到 3 萬，7 天共近 20 萬游客入園，獲得市場認(rèn)可。

12 月 22 日，華誼兄弟（長沙）電影小鎮(zhèn)全面開園，開園即上榜“2018 長沙最具特色休閑旅游街區(qū)(小鎮(zhèn))”，在試運(yùn)營期間舉辦的翁布里亞爵士音樂節(jié)也被評為“2018 長沙最具人氣休閑旅游節(jié)會”。

作為中國電影公司自主打造的電影實(shí)景項(xiàng)目，其市場反響讓我很欣慰，后續(xù)的表現(xiàn)也很值得期待。2019 年，南京、鄭州、濟(jì)南等項(xiàng)目也將陸續(xù)建成開放，華誼兄弟在實(shí)景領(lǐng)域的先發(fā)優(yōu)勢和規(guī)模效應(yīng)都會進(jìn)一步體現(xiàn)。

2019 年華誼的發(fā)展會繼續(xù)聚焦在“電影+實(shí)景”，我的工作重心會放到公司主營優(yōu)勢的重建。在電影端加強(qiáng)管理，提高團(tuán)隊(duì)效率，重點(diǎn)放在孵化項(xiàng)目、把控品質(zhì)、培養(yǎng)導(dǎo)演；在實(shí)景端著力把實(shí)景項(xiàng)目、實(shí)景演藝等業(yè)態(tài)聯(lián)動打通，打造“華誼大文旅”業(yè)務(wù)生態(tài)。在保證輕資產(chǎn)、重品牌、強(qiáng)運(yùn)營的業(yè)務(wù)邏輯下，繼續(xù)保持華誼兄弟在文旅融合探索實(shí)施中的領(lǐng)先地位，給前端的優(yōu)質(zhì)內(nèi)容提供下沉渠道和持續(xù)變現(xiàn)的能力，做出華誼的特色和規(guī)模。

主營業(yè)務(wù)低迷是 2019 年我必須解決的一個(gè)痛點(diǎn)，另 一個(gè)痛點(diǎn)就是在負(fù)債上面。受經(jīng)濟(jì)下行、資管新規(guī)等綜合影響，2018 年企業(yè)普遍資金緊張，輕資產(chǎn)的影視行業(yè)壓力尤為明顯。華誼兄弟通過質(zhì)押授信、引入戰(zhàn)略投資等多種方式，已在逐步克服資金困點(diǎn)。

實(shí)際上，自上市以來華誼兄弟的負(fù)債率一直控制在總資產(chǎn)的 45%左右，比較穩(wěn)定。大家可以看一下我們的負(fù)債，長期投資占了幾十億的現(xiàn)金。其實(shí)我們公司資產(chǎn)狀況還是很好的，但是流動性不太好。而且不可否認(rèn)，企業(yè)在快速擴(kuò)張階段遺留的資金壓力，確實(shí)在當(dāng)下被放大了。

2019 年，華誼兄弟一個(gè)方向是資產(chǎn)處置，我會逐步剝離和電影、實(shí)景關(guān)聯(lián)較弱的業(yè)務(wù)與資產(chǎn)，回籠資金、優(yōu)化債務(wù)結(jié)構(gòu)，把這些錢拿來把內(nèi)容制作做好做強(qiáng)。

2018 年，資本市場的加速下行也讓 A 股中股權(quán)質(zhì)押的壓力陡然加劇，很多企業(yè)家不得已放棄公司控制權(quán)。我和忠磊一直在盡全力通過各種途徑籌資，保障公司股權(quán)結(jié)構(gòu)不變化，雖然外邊各種聲音謠傳，但是其實(shí)從 2014 年至今我一分錢股票都沒有減持過，而且我和忠磊還累計(jì)增持了近 6 億的華誼股票。

這其中確實(shí)有很多艱難，但華誼兄弟是我們二十多年的心血，我們永遠(yuǎn)都不會放棄。

誰都不是天生的企業(yè)家，雖然我快 60 歲了，但我依然保持著學(xué)習(xí)的習(xí)慣，經(jīng)歷過 2018 年的艱難處境，也讓我重新審視公司的發(fā)展，企業(yè)在蓬勃發(fā)展高歌猛進(jìn)的時(shí)期，應(yīng)該同時(shí)保持理性冷靜未雨綢繆的心態(tài)，始終保有足夠的危機(jī)意識和防范意識。有了深刻的認(rèn)識，才會有更加積極的改進(jìn)和提高。不管怎么說，學(xué)到了東西就是收獲，有驚無險(xiǎn)更是非常幸運(yùn)，對我來說，這相當(dāng)于是一個(gè)創(chuàng)業(yè) 25 年之后重新出發(fā)的契機(jī)，重新開始、從頭把華誼兄弟做大做強(qiáng)的契機(jī)，需要好好珍惜和把握。

商譽(yù)是近兩年市場一直熱議的話題。截至到 2018 年三季度，華誼兄弟的商譽(yù) 30.6 億，占總資產(chǎn)比例為 15%，但關(guān)注度很高。2018 年，我們綜合分析考慮，最后以審慎主動的態(tài)度落實(shí)了商譽(yù)減值。雖然商譽(yù)減值不僅覆蓋掉了所有利潤還造成進(jìn)一步的虧損，但我覺得會減少很多市場對公司未來發(fā)展不確定性的認(rèn)知。

實(shí)際上商譽(yù)是被投資企業(yè)成長潛力和未來價(jià)值的溢價(jià)體現(xiàn)，是投資并購的一種副產(chǎn)品，在每一個(gè)快速發(fā)展的行業(yè)里都會存在，只要控制好系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，不讓商譽(yù)過度消耗公司的未來成績，也無需過度緊張。總體來看，華誼兄弟在文創(chuàng)相關(guān)領(lǐng)域的投資還是非常成功的，比如掌趣科技、銀漢科技和英雄互娛，在公司高速發(fā)展的階段，這些投資項(xiàng)目都為公司貢獻(xiàn)了很多收益。

當(dāng)然，商譽(yù)也并非只有減值或攤銷兩種處理方式，被并購企業(yè)經(jīng)過孵化而更具價(jià)值的時(shí)候，商譽(yù)就可以通過稀釋股權(quán)或者資本化來自然消解，說到底，還是價(jià)值主導(dǎo)。華誼兄弟對銀漢科技的孵化過程就是很好的案例。

2019 年，我的主要任務(wù)之一還是對跟主營業(yè)務(wù)略微偏離的資產(chǎn)做一些處置，使公司回一部分的現(xiàn)金，把公司現(xiàn)金流做好，堅(jiān)持拍好電影。每年總要有幾部讓大家回憶，像《芳華》、《老炮兒》《1942》、《羅曼蒂克消亡史》。而不是又賠錢又丟人，哪怕這個(gè)沒有賺錢但是要有品質(zhì)口碑。

還有一個(gè)計(jì)劃，我要在文旅上多跑多飛，去逐漸恢復(fù)大家對于華誼兄弟的信心，把我們實(shí)景項(xiàng)目的繼續(xù)落實(shí)下去，哪怕時(shí)間慢點(diǎn)但是目標(biāo)還是必須堅(jiān)定的實(shí)現(xiàn)。

總體來看，2018 年無論世界大經(jīng)濟(jì)環(huán)境還是國內(nèi)影視行業(yè)，都有許多波折。尤其是誤解和非議造成的輿論沖擊，確實(shí)對公司造成了一定影響。但這些外在問題并不影響我對 2019 年有信心，因?yàn)楹诵膬r(jià)值是否健康才是企業(yè)發(fā)展的根本。

困難一直都有，但克服困難的方法永遠(yuǎn)更多。25 年摸爬滾打，我和華誼兄弟都有這樣的信心和勇氣。

2019 年，我會對公司戰(zhàn)略做階段性調(diào)整，收掌為拳，集中優(yōu)勢力量，整合優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，集中火力做好影視業(yè)務(wù)和大文旅業(yè)務(wù)，強(qiáng)化核心競爭力。就在上周，華誼兄弟發(fā)布了與阿里影業(yè)就影視、藝人、宣發(fā)、衍生品等領(lǐng)域的戰(zhàn)略合作，這是大股東對華誼發(fā)展的支持，同時(shí)也是對華誼兄弟核心價(jià)值的高度認(rèn)可和對我們未來發(fā)展的極大信心。

在此，我代表全體華誼兄弟同仁，向所有投資人和合作伙伴致以衷心的感謝，感謝各位一直以來的信任和支持。經(jīng)歷過 2018 的觸底重建，我會帶領(lǐng)華誼兄弟在 2019 年重新出發(fā)，謝謝大家。