【編輯/觀察者網(wǎng) 李麗】

美財(cái)政部18日發(fā)布數(shù)據(jù)稱，中國(guó)大陸連續(xù)6個(gè)月減持美債，持有規(guī)模12年來首次跌破1萬億美元以下，約為9808億美元，月度減持約230億美元。此外，當(dāng)下美債的最大持有國(guó)日本及10多個(gè)美債主要海外持有者均不同程度的拋售美債。

造成美債“失寵”的原因是什么？中國(guó)社科院世界經(jīng)濟(jì)與政治研究所國(guó)際大宗商品研究室主任、研究員王永中告訴觀察者網(wǎng)，美國(guó)制裁并凍結(jié)俄羅斯及阿富汗等國(guó)資產(chǎn)讓投資美債的安全性受到質(zhì)疑。此外，美國(guó)通貨膨脹導(dǎo)致“投資美債收益減少”也是原因之一。

“美國(guó)國(guó)債本身也是風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，所以我們的持有也在不斷的下降。”王永中介紹，中國(guó)對(duì)海外資產(chǎn)進(jìn)行更靈活、更多元化配置是大勢(shì)所趨。不過，他也表示，美元資產(chǎn)目前仍是中國(guó)非常重要的海外資產(chǎn)，“美元雖然說購(gòu)買力大幅下跌，但它仍屬于‘強(qiáng)勢(shì)貨幣’。比起購(gòu)買其他國(guó)家的債券來講，例如購(gòu)買歐洲的、日本的債券所獲得的回報(bào)是不如美債的。”

美國(guó)財(cái)政部截圖

中日繼續(xù)拋美債，中國(guó)持倉(cāng)12年來首次跌破萬億美元

7月18日，美國(guó)財(cái)政部公布了2022年5月的國(guó)際資本流動(dòng)報(bào)告（TIC）。根據(jù)該報(bào)告顯示，截至5月末，中國(guó)大陸所持美債環(huán)比減少226億美元至9808億美元，為連續(xù)第6個(gè)月下降，達(dá)到2010年5月以來的最低水平。

與此同時(shí)，作為美國(guó)經(jīng)濟(jì)盟友、美國(guó)第一大“債主”的日本也在連續(xù)減持美元，5月所持美債降至1.212萬億，為2020年1月以來新低。

此外，沙特、印度、澳大利亞等10多個(gè)美債主要海外持有者，均不同程度的拋售美債。不過，持有美債規(guī)模排名第三的英國(guó)，5月份仍有所增持，達(dá)到6340億美元，較上月增213億美元。

根據(jù)美國(guó)財(cái)政部披露的數(shù)據(jù)，截至5月末，海外官方凈賣出長(zhǎng)期債券83億美元，凈賣出短期債券228億美元。整體而言，外國(guó)持有美債從4月份的7.455萬億下滑至5月份的7.421萬億美元，為2021年5月以來的最低水平。

美財(cái)政部下次披露海外經(jīng)濟(jì)體美債資產(chǎn)規(guī)模的時(shí)間為8月15日。

那么此次美債主要海外持有者不約而同地拋售美債，究竟是何原因？

美國(guó)制裁他國(guó)，讓美債安全性受到質(zhì)疑

中國(guó)社科院世界經(jīng)濟(jì)與政治研究所國(guó)際大宗商品研究室主任、研究員王永中告訴觀察者網(wǎng)，美國(guó)制裁俄羅斯、阿富汗等國(guó)讓美債穩(wěn)定性下降。他認(rèn)為，美債的安全性受到質(zhì)疑是“中國(guó)減持美債”的原因之一。

“過去，包括中國(guó)在內(nèi)的全球投資者會(huì)把美債作為‘安全的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)’。但今年2月俄烏沖突爆發(fā)后，美國(guó)和歐洲一些國(guó)家把俄羅斯的國(guó)家資產(chǎn)給凍結(jié)了。加上之前美國(guó)還凍結(jié)了阿富汗前政府（約95億美元）的海外資產(chǎn)，并擅自挪用（其中三十多億美元）用作“9·11”受害者家屬的賠款。美國(guó)的行為讓中國(guó)投資者、中國(guó)央行甚至全球都對(duì)這個(gè)美債的安全性產(chǎn)生了非常大的疑問。”王永中解釋說?！叭绻磥?，中美萬一有沖突的話，那么美國(guó)會(huì)不會(huì)同樣對(duì)我們所持有的美債進(jìn)行凍結(jié)？這是中國(guó)減持美債的一個(gè)因素。”

復(fù)旦大學(xué)“一帶一路”及全球治理研究院常務(wù)副院長(zhǎng)黃仁偉教授在7月11日播出的《這就是中國(guó)》節(jié)目中也提到，美國(guó)凍結(jié)俄羅斯的財(cái)產(chǎn)，或者沒收其中一部分，還不許俄羅斯使用SWIFT（國(guó)際資金清算系統(tǒng)）。讓人們對(duì)財(cái)產(chǎn)存放在美國(guó)這種信用喪失了。為了防止今后美國(guó)的制裁，不管是不是美國(guó)盟國(guó)，都要減少美元儲(chǔ)備，都要減少對(duì)SWIFT（國(guó)際資金清算系統(tǒng)）的依賴。這個(gè)是美元霸權(quán)系統(tǒng)的最大的損害，這個(gè)損害在短期內(nèi)還不明顯，但是如果大家一年接一年的減少美元儲(chǔ)備，一年接一年的增加別的結(jié)算系統(tǒng)，那么美元儲(chǔ)備和SWIFT（國(guó)際資金清算系統(tǒng)）這兩個(gè)最重要的美元工具就會(huì)有崩潰的危險(xiǎn)。

美國(guó)財(cái)政部截圖

美國(guó)財(cái)政部網(wǎng)站的最新數(shù)據(jù)顯示，俄羅斯的美債持有量?jī)H剩20.04億美元。早在2010年，俄羅斯還持有美元債務(wù)1763億美元，是美國(guó)的海外主要債權(quán)國(guó)之一，2014年下降至1318億美元，到2018年驟降至149億美元，之后俄羅斯不斷拋售美債，直至如今僅剩約20億美元，近乎清倉(cāng)。

美國(guó)高通脹，影響投資美債收益

王永中告訴觀察者網(wǎng)，造成美債“失寵”的另一大原因是“投資收益”的問題。

“美國(guó)通貨膨脹達(dá)到8%、9%，美元縮水，美債市場(chǎng)價(jià)格大幅下跌。雖然美元相對(duì)于其他的貨幣它是升值的，但是對(duì)它這個(gè)實(shí)際購(gòu)買力來講，是嚴(yán)重縮水的。所以這個(gè)投資收益肯定是負(fù)的。中國(guó)肯定會(huì)考慮到這個(gè)投資收益的問題，對(duì)吧？”王永中說。

公開資料顯示，美聯(lián)儲(chǔ)官員在過去的三次會(huì)議上加息以遏制美國(guó)通脹的上升，第一次加息是在3月份，加息25個(gè)基點(diǎn)。隨后，5月份加息50個(gè)基點(diǎn)。上個(gè)月，美聯(lián)儲(chǔ)宣布加息75個(gè)基點(diǎn)，為近30年來最大增幅。

據(jù)美國(guó)勞工部7月13日公布的數(shù)據(jù)顯示，6月美國(guó)消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)（CPI）環(huán)比上漲1.3%，同比上漲9.1%，同比漲幅創(chuàng)下自1981年11月以來的新高。路透社報(bào)道稱，美聯(lián)儲(chǔ)官員7月15日表示，他們可能會(huì)在7月26日至27日的會(huì)議上繼續(xù)加息75個(gè)基點(diǎn)。

然而，自7月13日這個(gè)“令人頭疼”的通脹報(bào)告發(fā)布后，一些市場(chǎng)人士認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)考慮將通脹率上調(diào)一個(gè)百分點(diǎn)。據(jù)彭博社7月14日?qǐng)?bào)道稱，美國(guó)花旗的經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)將加息100個(gè)基點(diǎn)。

華爾街日?qǐng)?bào)報(bào)道稱，美聯(lián)儲(chǔ)理事克里斯托弗·沃勒(Christopher Waller)14日在愛達(dá)荷州維克多的一次會(huì)議上說，“過度加息非我們所愿。75個(gè)基點(diǎn)的加息已經(jīng)很激進(jìn)?！薄安荒苷f，‘因?yàn)槟銢]有加息100個(gè)基點(diǎn)，你就沒有履行職責(zé)’?！?

美國(guó)自上世紀(jì)90年代初開始將聯(lián)邦基金利率作為主要政策制定工具以來，美聯(lián)儲(chǔ)還沒有加息整整100個(gè)基點(diǎn)。而加息100個(gè)基點(diǎn)會(huì)導(dǎo)致全球資金的“全面緊縮”，導(dǎo)致美元快速回流到美國(guó)。此外，美國(guó)加息還會(huì)引發(fā)恐慌情緒，導(dǎo)致多國(guó)貨幣出現(xiàn)匯率問題。歐元兌美元的匯率上周已經(jīng)出現(xiàn)逼近1：1的平價(jià)位的情況。

美聯(lián)社報(bào)道截圖

據(jù)美聯(lián)社7月15日?qǐng)?bào)道，歐元兌美元匯率已跌至20年來的最低水平。美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)一直在積極提高利率以降低通脹，而歐洲中央銀行 (ECB) 迄今為止一直抵制大幅加息。歐元疲軟可能會(huì)讓歐洲央行頭疼，因?yàn)檫@可能意味著進(jìn)口商品價(jià)格上漲，尤其是以美元計(jì)價(jià)的石油。而對(duì)美國(guó)來說，美元走強(qiáng)也會(huì)削弱美國(guó)產(chǎn)品在海外市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)力。

美國(guó)國(guó)內(nèi)通貨膨脹嚴(yán)重，再加上美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)加息，都是影響全球拋售美債的重要原因。

王永中對(duì)觀察者網(wǎng)說，“美國(guó)國(guó)債本身也是風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，所以我們的持有也在不斷的下降?！?

北京時(shí)間7月20日10點(diǎn)30分截圖的美國(guó)國(guó)債時(shí)鐘

在美國(guó)紐約西43街豎立著一面美國(guó)國(guó)債時(shí)鐘，實(shí)時(shí)更新著美國(guó)債務(wù)總額數(shù)據(jù)，截至7月20日10點(diǎn)30分，在下面這個(gè)像飛機(jī)儀表盤一樣的美國(guó)聯(lián)邦債務(wù)赤字更新頁面上顯示的美國(guó)聯(lián)邦債務(wù)總額已經(jīng)突破30.59萬億美元大關(guān)，占GDP之比膨脹到129.88%。半個(gè)世紀(jì)以來，美國(guó)正是通過美債以投資品的形式一直充當(dāng)著支持美元貨幣地位的根基。