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李宇嘉:基建投資“再發(fā)力”,樓市會受益嗎?
關(guān)鍵字: 2018基建投資中國基建中國房地產(chǎn)政策供給側(cè)改革中國城市房價2008-2009年,國家啟動“4萬億投資”,重點在基礎(chǔ)設(shè)施(“鐵公機”等)、災(zāi)后重建、民生工程(保障性安居、農(nóng)村民生項目)、技術(shù)改造、節(jié)能減排、社會事業(yè)(教育、衛(wèi)生、文化和計生)等5個方面,4萬億資金分別投入1.5萬億、1萬億、7700億、3700億、2100億和1500億,“鐵公機”和保障性安居工程等大項目占比超過56%。資金來源上,新增中央投資1.18萬億,民生工程占43.7%、重大基建占23.6%、災(zāi)后重建占14.8%、其余占15.3%,近75%投到了公共屬性更強的社會事業(yè)上。
2008年1-3季度,基建總投資增速位19.3%,2008年底達到22.7%、2009年為42.2%。2008年開始,我國開啟了長達10年(2008-2017年)以“大項目”為主的基建“補欠賬”式的投資高潮。經(jīng)過10年基建投資大發(fā)展,目前“鐵公機”等設(shè)施基本飽和。
以公路為例,根據(jù)2007《綜合交通網(wǎng)中長期發(fā)展規(guī)劃》,到2020年公路總里程要達到300萬公里以上(不含村道),密度達到31.25公里/百平方公里,其中“二級以上高等級”公路65萬公里,高速公路10萬公里左右,二級以上高等級公路占公路總里程達到22%,高速公路占公路總里程達到6.7%。
近期,交通運輸部公布《2017年交通運輸行業(yè)發(fā)展統(tǒng)計公報》,公路總里程達477.35萬公里,密度為49.72公里/百平方公里,均較2007年規(guī)劃超出60%。分等級看,二級及以上公路62.22萬公里,高速公路13.65萬公里,總里程達標(biāo);但二級及以上公路占公路總里程13%,高速公路占公路總里程2.9%,占比未達標(biāo),這表明二級以下低等級公路建設(shè)得太多了。
再看機場。
根據(jù)中國民航局公布的《2017年民航機場生產(chǎn)統(tǒng)計公報》,2017年我國境內(nèi)民用航空(頒證)機場229個(不含香港、澳門和臺灣地區(qū)),定期航班通航機場228個,全年旅客吞吐量超過11億人次,完成114786.7萬人次,比上年增長12.9%。其中,旅客年吞吐量千萬級別的機場32個,占全部旅客吞吐量約78.5%,而年吞吐量在300萬以下的機場共有179個,只吞吐了全部旅客吞吐總量的8.9%。
旅客吞吐量向“頭部”機場集中明顯,69個機場旅客吞吐量與當(dāng)?shù)爻W∪丝诘谋戎党^1,這些機場不僅能滿足當(dāng)?shù)鼐用癯鲂行枨?,還能吸納吞吐其他城市的旅客,而這69個機場旅客吞吐量占全部吞吐量的比例高達90%,剩余的160個機場占比僅約10%。
近年來,傳統(tǒng)基建投資增速明顯下滑,鐵路新開工項目從2008-2010年年均80個,下降到近年來的30多個;財政支出方面,在交通運輸和農(nóng)林水務(wù)方面的投入增速,從10%左右降到5%左右,交通運輸方面的財政支出甚至降到3%左右。區(qū)別于傳統(tǒng)基建,本輪基建重點是精準(zhǔn)脫貧、鄉(xiāng)村振興、新型基建、生態(tài)環(huán)保等社會事業(yè)“補短板”。
事實上,近年來財政投放也表現(xiàn)出明顯的結(jié)構(gòu)優(yōu)化特征,以交通運輸為代表的傳統(tǒng)基建投放占比下降,社會事業(yè)“補短板”投放占比回升。2018年上半年,財政支出增速排在前面的,分別是扶貧、科技、債務(wù)償還、節(jié)能、社保就業(yè)、醫(yī)療衛(wèi)生和計生等,增速分別為39.7%、25.4%、19.0%、16.3%、11.3%和9.8%。
目前看,基建為抓手的“穩(wěn)增長”推進了20年,但短板仍明顯。
首先,城市污水處理率達90%,而農(nóng)村僅10%左右;其次,僅云南、貴州、陜西和甘肅等四省份,就有216個貧困縣,今年上半年專項扶貧支出增長39.7%,意在激活內(nèi)需傾向最大的這部分群體;欠發(fā)達地區(qū)公路、鐵路、電網(wǎng)、水利、供氣等農(nóng)村“村村通”,存在巨大短板;再次,發(fā)達或人口密集區(qū),排澇管網(wǎng)、地下綜合管廊,軌道交通連接外圍及都市圈公共服務(wù)一體化,信息、物流及5G等新產(chǎn)業(yè),都對基建有巨大需求。最后,此次基建投資,還有預(yù)防快速去杠桿,表外融資收緊,融資平臺資金鏈斷裂、項目爛尾,出現(xiàn)“處理風(fēng)險的風(fēng)險”,基建不能過快下滑,也不能停擺。
近期,國務(wù)院提出“保障融資平臺合理融資需求”。可見,此次基建聚焦于公共屬性更強的社會事業(yè),鐵路投資和軌道交通并非重點,而是續(xù)建項目和既有規(guī)劃。而且,基建項目資本金來源,中央專項撥款和以1.35億“??顚S谩钡牡胤綄m梻鶠橹鳎€包括“專戶管理和??顚S谩钡膶m椯Y金、PPP、抵押補充貸款(PSL)。
另外,7月份國務(wù)院常務(wù)會議提出“引導(dǎo)金融機構(gòu)按照市場化原則保障融資平臺公司合理融資需求”,包括國開行在內(nèi)的銀行貸款也會成為資金來源。從投入上講,以1.35萬億元地方專項債和中央專項資金為主。“資管新規(guī)”監(jiān)管框架下,加上政令較為暢通,不太可能出現(xiàn)以往隱性擔(dān)保下,縱容融資平臺以樓市為支撐的違規(guī)融資。
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- 責(zé)任編輯:李泠
- 最后更新: 2018-08-20 07:45:33
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