本文首發(fā)于2018年9月6日

貴為中國圖庫市場老大，幕后卻向海外同行“進(jìn)貢”。

十多年前，從事攝影記者和圖片編輯的柴繼軍，大概很難想到，他后來與人合伙創(chuàng)立的視覺中國，將與全球第一大圖庫——Getty有著如此復(fù)雜與詭異的關(guān)系。

視覺中國憑借在中國市場代理Getty，并借殼遠(yuǎn)東股份登陸A股，逐漸成長為國內(nèi)“視覺之王”。柴繼軍與他的伙伴們實際控制視覺中國56.24%股份，坐擁120多億元浮財，其中通過資管計劃持有的591萬股已于8月1日解禁，另外55.39%持股即將在2019年4月（4月12日，編者注）解禁。

這個行業(yè)被美好描述，視覺中國收購國際攝影社區(qū)——500px、世界第三大圖庫——Corbis的交易也被描述成一個中國企業(yè)勵精圖治、攬括世界圖庫巨頭、真正國際化的故事，憑借這些“超額估值故事”，視覺中國坐享80倍市盈率、220億元市值。

然而，真相并非如此朦朧美好。

據(jù)上證報記者調(diào)查，視覺中國針對500px、Corbis的兩項國際并購，實際已落入喪失商業(yè)獨立性、未盡真正國際化、有損長遠(yuǎn)成長空間的危險之中。500px的Marketplace（500px的直接銷售平臺）遭完全關(guān)閉，商業(yè)伙伴Getty全權(quán)掌握500px的國際銷售權(quán)并拿走近半分成；視覺中國于2016年收購的Getty老牌對手、具有近30年獨立運營經(jīng)驗的國際第三大圖庫——Corbis更是下場凄涼，Corbis的上下游兩端資源被斬斷，網(wǎng)站被關(guān)閉，簽約攝影師被遣散并轉(zhuǎn)送至Getty陣營，一夜之間Corbis在國際上由Getty對手淪為Getty附庸。

視覺中國是個獵手，卻把獵物拱手相讓。與第三方商業(yè)伙伴的合作應(yīng)有界限，沒有如此損己利人的商業(yè)行為。

在國際圖庫圈，這被視為視覺中國與世界第一大圖庫Getty的一場合謀，視覺中國在全球并購獲得資源，同時客觀上幫助Getty消除競爭對手、補(bǔ)充新鮮血液；也有人覺得，這更像是一場視覺中國對“老大哥”Getty的“進(jìn)貢”，以維持緊密合作。

但無論如何，在兩起全球并購及之后交易中，視覺中國商業(yè)行為的公允性面臨考驗，視覺中國及其收購標(biāo)的的獨立性受到?jīng)_擊，視覺中國的真正國際化遭到抑制。

視覺中國創(chuàng)始人之一、副總裁柴繼軍9月5日向上證報記者表示，并不存在所謂依賴等問題，“Getty是我們的老師，我們希望學(xué)習(xí)它。視覺中國與Getty擁有非常長久的戰(zhàn)略合作關(guān)系，雙方充分信任。未來我們是否會獨立運營海外業(yè)務(wù)要看情況，目前還是專注于中國市場。”

在海外業(yè)務(wù)存在不確定性之外，視覺中國還編織了另一重幻夢。

8月30日，視覺中國披露2018年半年報，2018年上半年實現(xiàn)營業(yè)收入約4.8億元，同比增25.84%；實現(xiàn)扣非凈利約為1.33億元，同比增34.05%，朝著最后一年業(yè)績承諾標(biāo)準(zhǔn)邁進(jìn)。

視覺中國描繪了一番“楚門的世界”，現(xiàn)實的風(fēng)險是，國內(nèi)商業(yè)圖庫年均10余億元規(guī)模，雖整體有增長，但圖庫微利化沖擊波已經(jīng)襲來。就連世界第一大微利圖庫也已經(jīng)增收不增利。

“目前，視覺中國一面忽略獨立性、舍棄獨立國際化而努力緊密捆綁Getty，一面暫緩戰(zhàn)略調(diào)整、偏重眼前利益、追求短期業(yè)績，以確保明年4月解禁前后萬無一失。”一家圖庫負(fù)責(zé)人向上證報記者表示，“我們要感謝視覺中國?！彼J(rèn)為，行業(yè)老大的小格局，給了他們后來居上的機(jī)會。

海外并購資產(chǎn)另一面：關(guān)停、遣散、減值

在2018年半年報中，視覺中國概述成績稱，積極推進(jìn)了全球化戰(zhàn)略，成為了真正的“全球玩家”。在收購全球第三大圖片庫Corbis及國際知名的攝影社區(qū)500px后，視覺中國明確表述將“全面參與”全球攝影師網(wǎng)絡(luò)平臺的運營，視覺中國創(chuàng)始人之一、副總裁柴繼軍稱“視覺中國已經(jīng)成為全球最大的視覺內(nèi)容互聯(lián)網(wǎng)版權(quán)交易平臺之一”。

聽其言看其行。實際上，視覺中國對Corbis的收購，有著另外一面。2016年1月，視覺中國的關(guān)聯(lián)方聯(lián)景國際先行收購了Corbis全部資產(chǎn)，半年之后，視覺中國實際花費8083萬美元（約5.25億元人民幣）收購關(guān)聯(lián)方聯(lián)景國際，該交割于2018年4月完成，視覺中國從而順利拿下Corbis全部資產(chǎn)（包括圖片庫、域名、商標(biāo)及品牌等）。

柴繼軍向上證報記者強(qiáng)調(diào)：“我們只收購了Corbis的資產(chǎn)?！?

戲劇性的是，視覺中國方面獨立收購了世界第三大圖庫巨頭Corbis后，全球第一大圖庫巨頭——Getty不僅未感到威脅，反而喜笑顏開。彼時，Getty聯(lián)合創(chuàng)始人兼CEO Jonathan Klein公開表態(tài)：“等了21年了，終于得到Corbis。多么美妙，我們不用買牛就能得到牛奶、奶油、奶酪、酸奶和牛肉?！?

在Getty自鳴得意之下，是面臨被遣散、失業(yè)的Corbis簽約攝影師們的一條條憤怒留言，甚至連Getty員工都看不過眼，“我為Getty工作了17年，你的說法讓人很不舒服，至少應(yīng)該考慮到那些丟了工作的人?！?

沒錯，代替Getty動用真金白銀買“牛”的正是它的中國伙伴——視覺中國，而Getty從交易中、從視覺中國處得到的利益已經(jīng)明顯超越合理的商業(yè)范疇。

Corbis原本是獨立運行的世界第三大圖庫，是Getty長久覬覦而不得的老牌對手。按照視覺中國在年報中的表述，圖庫的生命與價值在于一端持續(xù)不斷獲得上游供應(yīng)，另一端對接廣泛使用者。然而，視覺中國及其關(guān)聯(lián)方買下Corbis全部資產(chǎn)，卻將其上下游兩端斬斷，把Corbis削成塵封的“歷史檔案”，這意味著一家圖庫就此凋零。反觀Getty，一分錢未花，卻除掉了一大競爭對手。而且，視覺中國還將Corbis所剩部分最肥的利益推向了Getty手中。

具體來看，視覺中國在收購Corbis之后，對后者做了三件事，件件兇狠：

首先，關(guān)閉長久運營的Corbis原有平臺及網(wǎng)站，Corbis不再獨立存在。同時，上游一端不再接納新的圖片資源，下游一端不再直接推廣、銷售攝影師的圖片。

值得注意的是，視覺中國在收購聯(lián)景國際時，評估報告披露的標(biāo)的無形資產(chǎn)中列明了Corbis相關(guān)的262個有效域名、158個商標(biāo)權(quán)。收購之后，這一塊無形資產(chǎn)無疑、立即遭遇重大減值。

其次，Corbis原本“為全球超過50個國家的客戶提供服務(wù)”，但視覺中國卻未選擇通過收購Corbis資產(chǎn)使得自己真正走向國際化，在關(guān)閉Corbis平臺及網(wǎng)站后，視覺中國主要負(fù)責(zé)Corbis在中國的版權(quán)業(yè)務(wù)，Corbis的國際銷售業(yè)務(wù)被交給Getty。“對此，我們特別激動，因為Corbis及它的合作伙伴、供稿人一直是Getty和大部分圖庫的關(guān)鍵競爭對手?！盙etty的業(yè)務(wù)發(fā)展和產(chǎn)品內(nèi)容高級副總裁Craig Peters曾如此表示。

“圖庫不比別的行業(yè)，它要代理資源、不斷更新、對接下游?！币患覉D庫負(fù)責(zé)人向上證報記者表示，如此操作的話，標(biāo)的資產(chǎn)價值無疑大大萎縮、減值，“Corbis本身是個一直處于運作中的世界第三大圖庫，視覺中國把它買下來，把它塑造成一個塵封的檔案，這是一個虧本買賣，然后又將Corbis國際代理交給Getty。Getty不僅少了一個對手，還坐享Corbis近半國際銷售分成?！?

最后一招更狠。按視覺中國官網(wǎng)介紹，Corbis在全球“擁有15000多名簽約供稿人”，這本是一筆寶貴財富，但在實際操作中，視覺中國將Corbis的關(guān)鍵資源——簽約攝影師推給了Getty。在這一行業(yè)，上游的簽約攝影師及愛好者是各家圖庫爭搶的資源，是圖片供應(yīng)的重要來源，他們的水平?jīng)Q定了圖庫的核心競爭力。

2016年4月底，視覺中國聯(lián)合Corbis給Corbis簽約攝影師們發(fā)去了一封郵件，通知他們Corbis網(wǎng)站將關(guān)閉，并解除Corbis與攝影師之間的簽約合同，Corbis不再和攝影師合作。視覺中國和Corbis在郵件中告訴簽約攝影師，只要簽署已經(jīng)收到的簽約Getty合同，攝影師作品就將遷移至由Getty直接代理。

只看郵件最后一句也能掌握核心：視覺中國希望Corbis的簽約攝影師們都轉(zhuǎn)去直接跟Getty合作。

視覺中國創(chuàng)始人之一、副總裁柴繼軍9月5日向上證報記者表示，Corbis的簽約攝影師們原本也不算多，“收購后給了他們選擇權(quán)，也有幾百名攝影師選擇跟視覺中國簽約?！?

這真是個“絕招”，但這并不是偶然事件。