還有一點(diǎn)我也贊同。美國2004年財政收入是4.92萬億美元，而現(xiàn)在美國參議院剛剛批準(zhǔn)的特朗普稅收減免和邊境議程的預(yù)算計劃，由于特朗普要回歸到2017年的減稅計劃，所以這一年的財政收入可能只有4.7萬億美元。

而2024年美國的關(guān)稅收入是多少呢？才829億美元，想要補(bǔ)足5000億根本不夠。要多收30倍才有可能，簡直癡人說夢。所以他既不能讓美國強(qiáng)起來，更不能讓美國富起來。

回到劉揚(yáng)聲老師剛才說的美國沒錢了這個問題，美國為什么沒錢呢？二戰(zhàn)后美國是最大的制造國，也是最大的出口國，當(dāng)時是金本位，還沒有美元霸權(quán)。所以美國在1948年搞了個《關(guān)稅及貿(mào)易總協(xié)議》，實(shí)際上是想把美國的優(yōu)勢發(fā)揮出來。

1947年，美國還搞了個馬歇爾計劃，扶持歐洲和日本。

時任美國總統(tǒng)杜魯門簽署《經(jīng)濟(jì)合作法》，批準(zhǔn)“歐洲復(fù)興計劃”

到了70年代，歐洲和日本的產(chǎn)業(yè)起來了，美國不再是最大的工業(yè)品出口國，這樣它的一項(xiàng)優(yōu)勢就沒了，但它還在大量進(jìn)口產(chǎn)品，于是便出現(xiàn)了貿(mào)易逆差。

布雷頓森林體系解體后，1971年美國搞了個史密斯協(xié)定，讓美元貶值。其他國家的貨幣，日元、馬克、英鎊、法郎都升值10%以上，就這樣美國度過了當(dāng)時的難關(guān)。然而，美國因此形成了一種機(jī)制，即美國負(fù)責(zé)印錢來買其他國家的產(chǎn)品。但大量印發(fā)的貨幣流向海外而無法回流，錢就不值錢了。

美國靠四種辦法維持自己的好生活：第一是靠國債，1971年以后美元霸權(quán)確立，大家都用美元，自由貿(mào)易是美元霸權(quán)的基礎(chǔ)。于是美國就說你賺了錢存到我這來，我給你發(fā)利息，這就是美國國債。美國靠賣國債，因?yàn)閲鴤辛鲃有裕?

第二，美國把控了軍工產(chǎn)品市場。美國和日本、歐洲簽訂安全聯(lián)盟的一個必要條件，就是你必須買我的武器，不論好壞，都要買；

第三，美國把持了高科技產(chǎn)品的制造和設(shè)計能力，手握大量專利；

第四，利用美聯(lián)儲對匯率、利息的控制，制造美國利息的潮汐，一漲一落來收割其他國家的資產(chǎn)。美國在這上面一直都做得不錯，包括1985年的廣場協(xié)議逼迫日元升值，它又玩了一次，但是中國的崛起把四個辦法里的三個打掉了。

首先，從90年代開始美國就不賣軍工產(chǎn)品給中國，中國自己制造軍工產(chǎn)品。而且中國人很有骨氣，軍工產(chǎn)品造得好，除了自用還開始遠(yuǎn)銷海外，巴基斯坦、沙特這些傳統(tǒng)的美國客戶也都在買中國的軍工產(chǎn)品。俄烏沖突爆發(fā)以后，俄羅斯的軍工產(chǎn)品開始下跌，中國不但填補(bǔ)了俄羅斯空出來的市場，還在跟美國爭奪市場。

其次，在高科技方面，美國當(dāng)初搞了個“環(huán)境保護(hù)”的大議題，因?yàn)樗胫绻袊荒苡檬秃兔禾?，肯定會垮，沒想到中國人硬是蹚出了新能源的路子，把光伏片打成了白菜價?，F(xiàn)在芯片也要開始打成白菜價了，你看德州儀器已經(jīng)被打垮了，它賣一個14納米的芯片要280美元，我們賣一個14納米的芯片才12美元。

最后，關(guān)于潮汐收割，中國在1997-1998年的亞洲金融危機(jī)中守住了香港，表明中國有堅守自己的國家、不讓美國收割的能力。當(dāng)然這里面還有種種原因，尤其是2016年亞投行成立以后，中國在處理自己的外匯儲備上有了更多的自主權(quán)。美國的潮汐收割，起碼對中國是收割不動的。

與此同時，美國還在不斷地印美元，但是美元印出來之后，就出現(xiàn)了大問題。第一，美元越來越不值錢；第二，流入海外市場的美元，美國拿不回來了，至少不能像它所希望的那樣，美元花出去還帶著利息回來。國債也越來越不行，軍工也沒有好的勢頭。所以美國就急了，因?yàn)樗钦娴膿尾蛔×恕?

即便按照4月5日美國參議院通過的特朗普稅收減免和邊境議程的預(yù)算計劃，從2025到2034年10年當(dāng)中，將美國政府的債務(wù)上限調(diào)整至5.1萬億美元，但是如果按照特朗普的這種玩法，2025年這一年的收入只有4.7萬億美元，但要花7.6萬億美元，產(chǎn)生2.9萬億的預(yù)算赤字，他怎么玩得下去?。?

盡管美聯(lián)儲前主席格林斯潘曾說過，我們不用還債，我們還利息?，F(xiàn)在美國聯(lián)邦第一財政支出就是利息，1.2萬億美元。第二大支出是社保，1萬億美元，軍工產(chǎn)品是9000多億美元。

從美國的財政收入以及長期狀況來看，它是守不住的。所以我認(rèn)為特朗普不傻，他知道1948年建立的這個所謂自由市場是真的維系不下去了，因此他要打關(guān)稅戰(zhàn)，對全世界宣戰(zhàn)。然后利用美國的強(qiáng)勢地位和其他國家一個一個談，通過對美國有利的雙邊貿(mào)易協(xié)議來沖垮自由貿(mào)易體系，但能不能達(dá)到目的還不知道。現(xiàn)在比較明顯的就是美國股市崩了，崩得十分厲害。

我80年代到美國留學(xué)，經(jīng)歷過很多黑色星期五、黑色星期一，還有2008年金融危機(jī)。但這一次和我記憶里的那些相比，確實(shí)崩得厲害。短短三四天的時間內(nèi)崩了這么多，以至于特朗普鐵桿擁護(hù)者里的一些大佬，比如說阿克曼、馬斯克都受不了。這里也想問問劉老師，你認(rèn)為造成這次美股崩盤的主要原因是什么？后果會如何？特朗普能不能扛?。?

劉揚(yáng)聲：我覺得其實(shí)不是關(guān)稅戰(zhàn)這一件事導(dǎo)致了美股崩盤，早在兩個月前Deepseek的橫空出世，就已經(jīng)把美國股市的神話戳破了，讓全世界的投資人開始喪失對美國股市的信心。

1月27日，deepseek橫空出世，微軟公司股價大跌

美國印了很多鈔票，也花了很多錢，但是在過去五年間，它選了兩個池子來存儲印的那些錢。一個是美國股市，另外一個是比特幣，這兩個的估值都已經(jīng)到了不可思議的水平。

我覺得美國的問題、股市的問題，本質(zhì)上是資本市場的問題、金融市場的問題。這些都是綜合性的，已經(jīng)不再是可以通過一件事來解決或者突破的。過去幾年，像蘋果、谷歌這樣的公司，估值達(dá)到了四五萬億美元的水平，比法國的GDP還高，泡沫已經(jīng)吹得飛起。

這幾天美國股市的下跌是一個新發(fā)事件，但是對國際投資人來說并非如此。我現(xiàn)在在阿布扎比，跟幾個主權(quán)基金的一些領(lǐng)導(dǎo)聊起來，他們普遍對美國的軟實(shí)力和金融實(shí)力持越來越懷疑的態(tài)度。

大家都在犯嘀咕，美國到底靠不靠譜?。棵绹€債能力怎么樣？現(xiàn)在的情況跟19、20世紀(jì)時完全不同，我們已經(jīng)看不到有任何一個國家可以在非工業(yè)化之后再工業(yè)化，沒有成功的案例。

他們覺得美國的再工業(yè)化是不可能的，美國不可能重建供應(yīng)鏈。而且現(xiàn)在的制造業(yè)已經(jīng)不再是造車這種事了，還需要高科技。為什么臺積電說要在亞利桑那建廠，結(jié)果一拖再拖就是做不起來，也沒有工程師？富士康在威斯康星簽了一個建廠合約，得到了美國政府各種各樣的補(bǔ)貼和支持，結(jié)果6年了，到今天還沒搞起來，為什么？以美國現(xiàn)在的工人能力和基礎(chǔ)設(shè)施，不可能在短期實(shí)現(xiàn)再工業(yè)化。

我這次跟中東的幾個主權(quán)基金聊過以后，能感覺到他們現(xiàn)在也懷疑美國是不是能夠繼續(xù)干下去，他們也失去了對美國金融市場的信心。這樣一來，他們肯定要撤，至少要把資產(chǎn)分布再平衡一些，減少美國的比例。

全世界也是如此，按照這個方向發(fā)展下去的話，美國金融市場就非常非常危險了。就算美國現(xiàn)在把關(guān)稅戰(zhàn)叫停，穩(wěn)定整個金融市場也得花6-9個月的時間，不可能很快，因?yàn)楝F(xiàn)在大家對美國已經(jīng)越來越?jīng)]信心了。