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央行:降準(zhǔn)還有一定空間,存貸款利率進(jìn)一步下行面臨一定約束
最后更新: 2024-09-05 17:12:369月5日,在國(guó)新辦舉行的“推動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展”系列主題新聞發(fā)布會(huì)上,中國(guó)人民銀行貨幣政策司司長(zhǎng)鄒瀾在回應(yīng)降準(zhǔn)降息空間議題時(shí)表示,降準(zhǔn)還有一定空間,存貸款利率進(jìn)一步下行面臨一定約束。
降準(zhǔn)方面,鄒瀾表示,法定存款準(zhǔn)備金率是我們供給長(zhǎng)期流動(dòng)性的一項(xiàng)工具,與之相比,7天逆回購(gòu)和中期借貸便利是對(duì)應(yīng)中短期流動(dòng)性波動(dòng)的工具,今年我們又增加了國(guó)債買賣工具。綜合運(yùn)用這些工具,目標(biāo)是保持銀行體系流動(dòng)性合理充裕。年初降準(zhǔn)的政策效果還在持續(xù)顯現(xiàn),目前金融機(jī)構(gòu)的平均法定存款準(zhǔn)備金率大約為7%,還有一定的空間。
降息方面,鄒瀾則表示,今年以來(lái),1年期和5年期以上貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率分別累計(jì)下降了0.1和0.35個(gè)百分點(diǎn),帶動(dòng)了平均貸款利率持續(xù)下行。同時(shí)也要看到,受銀行存款向資管產(chǎn)品分流的速度、銀行凈息差收窄的幅度等因素影響,存貸款利率進(jìn)一步下行還面臨一定的約束。人民銀行將密切觀察政策效果,根據(jù)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)情況、目標(biāo)實(shí)現(xiàn)情況和宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行面臨的具體問(wèn)題,合理把握貨幣政策調(diào)控的力度和節(jié)奏。
對(duì)于貨幣總量政策,鄒瀾指出,將加大逆周期調(diào)節(jié)力度,靈活運(yùn)用多種貨幣政策工具,保持貨幣信貸總量合理增長(zhǎng),推動(dòng)社會(huì)綜合融資成本穩(wěn)中有降,支持鞏固和增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)回升向好態(tài)勢(shì)。
中國(guó)人民銀行貨幣政策司司長(zhǎng)鄒瀾
對(duì)此,廣開首席產(chǎn)業(yè)研究院認(rèn)為,三季度應(yīng)盡快針對(duì)大中型銀行實(shí)施定向降準(zhǔn),向市場(chǎng)釋放流動(dòng)性。但從以往降息的效果和市場(chǎng)反應(yīng)來(lái)看,建議減少高頻但小幅的降息舉措,集中有限的政策資源,在今年底或明年初實(shí)行一次性50個(gè)基點(diǎn)左右的較大幅度降息。
從國(guó)內(nèi)環(huán)境看,當(dāng)前制造業(yè)PMI、物價(jià)、房地產(chǎn)仍在收縮,亟需貨幣政策發(fā)力,實(shí)施更大力度的逆周期調(diào)節(jié)。與此同時(shí),我國(guó)銀行體系存、貸款同時(shí)出現(xiàn)了增長(zhǎng)乏力的情況,加之銀行存貸利差持續(xù)收窄(目前全國(guó)大部分銀行的存貸利差已低于1.8%),對(duì)銀行穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)及更好地服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)造成了明顯壓力。7月,廣義貨幣(M2)余額同比增速降至6.3%,已連續(xù)三個(gè)月低于7%;狹義貨幣(M1)余額同比下降6.6%,新增人民幣存款減少8000億元,出現(xiàn)了多年來(lái)罕見的負(fù)增長(zhǎng)。這其中固然有存款“擠水分”的因素,但更反映出存款正在加速流失。銀行貸款也在迅速下滑,7月人民幣貸款僅新增2600億元,如果剔除5586億票據(jù)融資,實(shí)際新增貸款為負(fù)。從分項(xiàng)數(shù)據(jù)看,居民和企業(yè)的短期、中長(zhǎng)期貸款規(guī)模均明顯下滑,需求不足導(dǎo)致信貸下降的因素可能要超過(guò)季節(jié)性因素。貸款下降,反過(guò)來(lái)又會(huì)導(dǎo)致存款進(jìn)一步下降,這將不可避免地對(duì)銀行機(jī)構(gòu)的流動(dòng)性和信貸資源帶來(lái)壓力,亟需貨幣當(dāng)局降準(zhǔn)向銀行體系注入流動(dòng)性。
從降準(zhǔn)的可能性來(lái)看,目前我國(guó)小型銀行加權(quán)平均存款準(zhǔn)備金率已低至5.0%左右,短期內(nèi)空間相對(duì)不大,但并不絕對(duì)意味著不能進(jìn)一步下調(diào);而中型銀行加權(quán)平均存款準(zhǔn)備金率為6.5%,大型銀行加權(quán)平均存款準(zhǔn)備金率為8.5%,仍有一定的下調(diào)空間。建議三季度實(shí)施年內(nèi)第二次降準(zhǔn),以國(guó)有大型商業(yè)銀行及全國(guó)性股份制商業(yè)銀行的定向降準(zhǔn)為主??紤]到相關(guān)銀行機(jī)構(gòu)在我國(guó)銀行業(yè)的存款占比達(dá)六成,如對(duì)其定向降準(zhǔn)0.5個(gè)百分點(diǎn),預(yù)計(jì)可向市場(chǎng)釋放流動(dòng)性6000億元以上。
關(guān)于降息,廣開首席產(chǎn)業(yè)研究院建議,考慮到實(shí)際利率依然偏高,有必要進(jìn)一步降息。美聯(lián)儲(chǔ)降息在即,也為我國(guó)降息打開了時(shí)間窗口。但從以往降息的效果和市場(chǎng)反應(yīng)來(lái)看,建議減少高頻但小幅的降息舉措,集中有限的政策資源,在今年底或明年初實(shí)行一次性50個(gè)基點(diǎn)左右的較大幅度降息。同時(shí),考慮到結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具中,碳減排支持工具、普惠小微貸款支持工具、普惠養(yǎng)老專項(xiàng)再貸款將于今年底全部到期,建議明年初對(duì)相關(guān)結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具也可進(jìn)一步追加新的額度,并下調(diào)支農(nóng)再貸款、支小再貸款和再貼現(xiàn)利率各0.5個(gè)百分點(diǎn),以利于配合做好綠色金融、普惠金融、養(yǎng)老金融等文章。
本文系觀察者網(wǎng)獨(dú)家稿件,未經(jīng)授權(quán),不得轉(zhuǎn)載。
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