“共享充電寶每小時(shí)4元起步貴嗎”、“一年用共享充電寶花費(fèi)1200元”、“共享充電寶成價(jià)格刺客”，從當(dāng)年推出時(shí)的1元/小時(shí)，到如今根據(jù)區(qū)域不同的4~8元/小時(shí)，過(guò)去一年里有關(guān)共享充電寶漲價(jià)的問(wèn)題數(shù)次被推上輿論的風(fēng)口浪尖。然而在漲價(jià)的同時(shí)，行業(yè)頭部玩家怪獸充電的業(yè)績(jī)卻大幅下滑，這是怎么回事？

日前，怪獸充電(EM.NASDAQ)公布了其2024年第一季度業(yè)績(jī)，在財(cái)報(bào)發(fā)布后，怪獸充電的股價(jià)當(dāng)天（6月3日）盤(pán)中曾一度暴跌20%，看起來(lái)對(duì)于正處于轉(zhuǎn)型陣痛期的怪獸充電，市場(chǎng)展現(xiàn)出一定擔(dān)憂的情緒。在經(jīng)過(guò)上一個(gè)交易日的回升之后，今日隔夜美股收盤(pán)下跌了5.29%，報(bào)0.985美元/股。

陣痛直接體現(xiàn)在了其營(yíng)收上，財(cái)報(bào)顯示，一季度怪獸充電營(yíng)收3.97億元，同比大幅下降51.7%，較上季度同比下降18.3%，幅度進(jìn)一步擴(kuò)大。利潤(rùn)方面，一季度虧損30萬(wàn)元，而上年同期凈利潤(rùn)為1080萬(wàn)元，凈利潤(rùn)由盈轉(zhuǎn)虧，結(jié)束了此前連續(xù)四個(gè)季度盈利的趨勢(shì)；一季度經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)380萬(wàn)元，雖然是第五個(gè)季度經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)盈利，但相較上年同期的1710萬(wàn)元，大幅下滑近78%。

不過(guò)，怪獸充電的實(shí)際經(jīng)營(yíng)狀況倒也并不是一眼看上去這么悲觀，數(shù)字上的巨大變動(dòng)，很大程度上是業(yè)務(wù)由“重”轉(zhuǎn)“輕”帶來(lái)的一次性影響。

關(guān)于營(yíng)收的大幅下降，財(cái)報(bào)中有提到“消費(fèi)環(huán)境趨軟”，但營(yíng)收同比大幅下降51.7%、凈利潤(rùn)由盈轉(zhuǎn)虧、經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)大幅下滑近78%，僅“消費(fèi)環(huán)境趨軟”并不能完全解釋前后差別如此明顯的原因。運(yùn)營(yíng)模式的改變一定程度上在短期內(nèi)影響到了怪獸充電的盈利能力。

怪獸充電采取了直接運(yùn)營(yíng)和代理模式相結(jié)合的方式。去年二季度開(kāi)始，怪獸充電主動(dòng)開(kāi)啟轉(zhuǎn)型，減少直營(yíng)模式的投入，直接向消費(fèi)者提供服務(wù)的角色更多向代理模式的合作伙伴轉(zhuǎn)移，而怪獸充電則通過(guò)向代理伙伴出售充電寶、機(jī)柜和提供解決方案收取費(fèi)用。

截至3月底，怪獸充電將近80%的POI（共享充電寶的點(diǎn)位）在代理模式下運(yùn)營(yíng)，上個(gè)季度這一比例為72.8%，去年同期則為58.8%，直營(yíng)模式的覆蓋范圍進(jìn)一步縮小。

簡(jiǎn)單理解，在直營(yíng)模式下，用戶支付的費(fèi)用全部被記為公司的營(yíng)收，但是向代理模式轉(zhuǎn)變后，用戶是向代理合作伙伴付費(fèi)，公司只能從代理商處抽成。這直接影響到了其手機(jī)充電部分的營(yíng)收，從上年同期的8.13億元下降53.5%至3.78億元。

相應(yīng)的，由于基數(shù)較小，銷(xiāo)售充電寶和機(jī)柜的營(yíng)收從上年同期的1170萬(wàn)元大幅增長(zhǎng)至1.64億元，增速達(dá)到1300%，并且增加了5900萬(wàn)過(guò)去沒(méi)有的，來(lái)自于提供解決方案的收入。

理論上，雖然業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型導(dǎo)致了營(yíng)收大幅下降，但是輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)會(huì)帶來(lái)更低的費(fèi)用和更高的凈利潤(rùn)率。從怪獸充電的角度來(lái)說(shuō)，相比過(guò)去直營(yíng)為主的“重”模式，轉(zhuǎn)型后的模式直接擁有的充電寶和機(jī)柜大大減少，也就是說(shuō)點(diǎn)位的維護(hù)成本以及點(diǎn)位拓展的成本就落在代理合作伙伴的身上，直觀的體現(xiàn)便是其銷(xiāo)售和營(yíng)銷(xiāo)費(fèi)用下降了69.3%，從上年同期的6.65億元下降到了2.06億元。

不過(guò)值得一提的是，理論上的利潤(rùn)率提升，目前還未能反映在財(cái)報(bào)上，反而出現(xiàn)了由贏轉(zhuǎn)虧，這可能是轉(zhuǎn)型時(shí)期的一次性影響。

在被折舊成本的減少抵消了一部分的情況下，其營(yíng)業(yè)成本從上年同期的1.27億元增加到1.68億元，增長(zhǎng)了31.7%，財(cái)報(bào)中解釋稱主要由于機(jī)柜和充電寶銷(xiāo)售的增加。

財(cái)報(bào)中怪獸充電首席財(cái)務(wù)官辛怡表示，“在某些地區(qū)從直營(yíng)模式過(guò)渡到代理伙伴模式產(chǎn)生了一次性成本，但從長(zhǎng)期來(lái)看，這項(xiàng)戰(zhàn)略舉措將有利于公司的財(cái)務(wù)健康?！?

好消息是，在運(yùn)營(yíng)數(shù)據(jù)上，怪獸充電覆蓋了124.5萬(wàn)個(gè)POI，管理層形容為“創(chuàng)紀(jì)錄的高度”，累計(jì)注冊(cè)用戶則超過(guò)4億。

所謂先苦后甜，管理層也正期待，在經(jīng)歷短期陣痛后，怪獸迎來(lái)的是長(zhǎng)期的盈利能力。

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