【文/觀察者網(wǎng) 鄒煦晨 編輯/呂棟】

近日，主板IPO企業(yè)天富龍披露問詢回復(fù)函，距離IPO上會(huì)更進(jìn)一步。根據(jù)中國化學(xué)纖維工業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2020年-2022年，天富龍汽車內(nèi)飾用有色滌綸短纖維和低熔點(diǎn)短纖維的銷量在國內(nèi)市場排名蟬聯(lián)第一。

觀察者網(wǎng)整理信息發(fā)現(xiàn)，天富龍身上有不少地方值得解讀，比如身為高新技術(shù)企業(yè)的天富龍研發(fā)人員的學(xué)歷大多在專科及以下。另外，天富龍?jiān)鎲T工死亡事故、虛開增值稅發(fā)票、配合客戶轉(zhuǎn)貸等。

毛利率持續(xù)下滑

天富龍以差別化滌綸短纖維的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售為主營業(yè)務(wù)。差別化復(fù)合纖維分為低熔點(diǎn)短纖維、聚烯烴復(fù)合短纖維、熱熔長絲和中空聚酯短纖維四大類，主要應(yīng)用于家用紡織、汽車內(nèi)飾、建筑工程、鞋服材料、健康護(hù)理、過濾材料等領(lǐng)域。公司差別化復(fù)合纖維的主要原材料為石油化工產(chǎn)品。

公司產(chǎn)品應(yīng)用場景示意圖，數(shù)據(jù)來源：申報(bào)稿

2020年至2022年，天富龍營業(yè)收入有所波動(dòng)，即由24.86億元升至28.57億元，再下降至25.76億元。關(guān)于2022年?duì)I業(yè)收入的下降，天富龍?jiān)诨貜?fù)函中表示，主要是受俄烏沖突等國際地緣政治沖突、宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)等不可抗拒、不可預(yù)見事件的影響。該影響長期來看不具有持續(xù)性。

由于沒有更新申報(bào)稿，所以天富龍2023年上半年數(shù)據(jù)需要在回復(fù)函中提取，且部分?jǐn)?shù)據(jù)沒有直接披露。觀察者網(wǎng)整理信息發(fā)現(xiàn)，天富龍2023年上半年業(yè)績有不少看點(diǎn)。

經(jīng)初步計(jì)算，天富龍2023年上半年主營業(yè)務(wù)收入為14.2億元，相較2022年上半年同比增長23.1%。需要指出的是，天富龍2022年上半年受到影響因素較多，導(dǎo)致主營業(yè)務(wù)收入還不如2021年上半年。所以23.1%增長率的參考意義或不大。天富龍2021年上半年主營業(yè)務(wù)收入為12.97億元，天富龍2023年上半年相較該數(shù)據(jù)僅增長9.52%。

并且，天富龍2020年至2022年以及2023年上半年毛利率持續(xù)下滑，分別為27.22%、22.26%、18.86%和18.04%。值得一提的是，別看毛利率只變動(dòng)幾個(gè)百分點(diǎn)，但對(duì)業(yè)績的影響比較大。

由于數(shù)據(jù)缺失，假設(shè)天富龍2021年上半年主營業(yè)務(wù)采用2021年全年主營業(yè)務(wù)毛利率，則其2021年上半年主營業(yè)務(wù)毛利為2.82億元，而2023年上半年主營業(yè)務(wù)毛利也才2.49億元。即在該假設(shè)前提下，天富龍2023年上半年相較2021年上半年，雖然主營業(yè)務(wù)收入增加了9.52%，但主營業(yè)務(wù)毛利卻下降11.66%。

毛利率摘要，數(shù)據(jù)來源：問詢回復(fù)函

關(guān)于毛利率持續(xù)下滑的原因，天富龍?jiān)诨貜?fù)函中表示，2021年和2022年毛利率下滑，主要與公司產(chǎn)品成本不斷上升有關(guān)，包括直接材料單位成本、直接人工單位成本和燃料與動(dòng)力單位成本不斷上升；2023年上半年，雖然單位成本有所下降，但銷售單價(jià)下降更多，導(dǎo)致毛利率下降。

另外，天富龍此次IPO擬募資10.9億元，其中5.8億元募集資金用于總投資9.35億元的年產(chǎn)17萬噸低熔點(diǎn)聚酯纖維、1萬噸高彈力低熔點(diǎn)纖維項(xiàng)目?；貜?fù)函顯示，天富龍預(yù)計(jì)該募投項(xiàng)目產(chǎn)品達(dá)產(chǎn)后綜合毛利率為14.44%，募投項(xiàng)目產(chǎn)品均屬于公司差別化復(fù)合纖維產(chǎn)品下的細(xì)分產(chǎn)品。

但天富龍2020年至2022年以及2023年上半年差別化復(fù)合纖維毛利率分別為24.82%、14.85%、7.23%和11.96%。對(duì)此，天富龍?jiān)诨貜?fù)函表示，主要原因?yàn)樵牧蟽r(jià)格持續(xù)上漲，但受行業(yè)內(nèi)常規(guī)類產(chǎn)品競爭加劇影響和下游需求有所減弱的影響，原材料價(jià)格波動(dòng)對(duì)下游傳導(dǎo)作用減弱，壓縮了低熔點(diǎn)短纖維的利潤空間。

那么，這個(gè)預(yù)計(jì)毛利率能否實(shí)現(xiàn)？

歸母凈利潤方面，天富龍2020年至2022年波動(dòng)較大，從4.02億元增至4.5億元，再降至3.58億元。主要原因是天富龍非經(jīng)常性損益較多，比如其2021年收到江蘇省儀征市劉集鎮(zhèn)人民政府給予的4385萬元地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展貢獻(xiàn)獎(jiǎng)勵(lì)。若扣除非經(jīng)常性損益，天富龍歸母凈利潤將受影響，其中2021年將由4.5億元變?yōu)?.54億元。

天富龍2023年上半年歸母凈利潤為1.85億元，由于數(shù)據(jù)缺失，所以不太好判斷同比，及扣非前后的情況。

配合客戶轉(zhuǎn)貸

天富龍2020年至2022年以及2023年上半年的研發(fā)費(fèi)用分別為8471.14萬元、9742.73萬元、9326.4萬元、5236.16萬元，研發(fā)費(fèi)用率分別為3.41%、3.41%、3.62%、3.62%，較為平穩(wěn)。

回復(fù)函顯示，天富龍2020年至2022年以及2023年上半年研發(fā)人員平均人士為214人、224人、229人、221人，也較為平穩(wěn)。其中研發(fā)人員平均人數(shù)為年均人數(shù)=（年初研發(fā)人員+年末研發(fā)人員）/2。

研發(fā)人員及研發(fā)費(fèi)用摘要，數(shù)據(jù)來源：回復(fù)函

盡管天富龍沒有披露研發(fā)人員具體的學(xué)歷情況，但其申報(bào)稿顯示，截至2022年12月31日，公司共有1925名員工，其中碩士及以上為4人、本科為84人、?？茷?48人、專科以下為1589人。假設(shè)，天富龍本科及以上的88人全部為研發(fā)人員，按2022年研發(fā)人員平均人數(shù)229計(jì)算，占比也才38.43%，還不到四成。換句來說，天富龍研發(fā)人員大多為專科及以下學(xué)歷。

員工學(xué)歷摘要，數(shù)據(jù)來源：申報(bào)稿

天富龍?jiān)诎踩a(chǎn)方面也有值得關(guān)注的事項(xiàng)。比如，其2020年3月被江蘇省儀征市應(yīng)急管理局罰款23.75萬元。原因是，天富龍子公司天富龍科技102車間原料庫發(fā)生一起原料庫打料工亡人事故，該起事故為一般生產(chǎn)安全責(zé)任事故，并認(rèn)定天富龍科技在該起事故中：1、隱患排查治理工作不到位，未采取有效的管理措施及時(shí)發(fā)現(xiàn)并消除事故隱患；2、未督促從業(yè)人員嚴(yán)格執(zhí)行安全生產(chǎn)規(guī)章制度和安全操作規(guī)程的規(guī)定；3、未嚴(yán)格督促教育從業(yè)人員規(guī)范佩戴使用勞動(dòng)防護(hù)用品。

此外，中國裁判文書網(wǎng)顯示，2018年1月，被告人王某在天富龍科技廠區(qū)內(nèi)，違反相關(guān)安全管理規(guī)定，在未取得特種設(shè)備作業(yè)人員資格的情況下駕駛叉車作業(yè)時(shí)，疏于觀察將被害人黃某撞到，被害人黃某經(jīng)送醫(yī)院搶救無效于當(dāng)日死亡。

另外中國裁判文書網(wǎng)顯示，更早的2011年和2013年，天富龍采購部經(jīng)理張某曾找他人為天富龍及子公司虛開增值稅專用發(fā)票，價(jià)稅合計(jì)131.51萬元。

值得一提的是，報(bào)告期（2020年至2022年以及2023年上半年）內(nèi)，天富龍補(bǔ)繳稅款產(chǎn)生的相應(yīng)滯納金為564.55萬元。主要為，天富龍及子公司進(jìn)行稅務(wù)自查后，需補(bǔ)繳以前年度房產(chǎn)稅、土地使用稅、個(gè)人所得稅、企業(yè)所得稅、印花稅相應(yīng)產(chǎn)生的滯納金。

天富龍?jiān)?020年還配合上海遠(yuǎn)通實(shí)業(yè)有限公司（下稱“上海遠(yuǎn)通”）和客戶三泰車飾轉(zhuǎn)貸?；貜?fù)函顯示，上海遠(yuǎn)通為天富龍實(shí)控人朱大慶朋友控制的企業(yè)。這兩家企業(yè)相關(guān)轉(zhuǎn)貸金額分別為6880萬元和2200萬元。

對(duì)此，天富龍?jiān)诨貜?fù)函中表示，該轉(zhuǎn)貸屬于財(cái)務(wù)內(nèi)控不規(guī)范情形。不過，由于有關(guān)方已足額償還貸款本息，未給相關(guān)貸款銀行造成損失，公司未因此受到相關(guān)監(jiān)管機(jī)構(gòu)的處罰。

關(guān)聯(lián)方資金拆借方面，天富龍實(shí)控人的女兒陳雪曾在2020年從公司拆借了1.3億元。對(duì)此，天富龍給出的理由為，陳雪計(jì)劃與銀行建立合作，從公司借款購買相關(guān)銀行理財(cái)。