【文/觀察者網(wǎng) 鄒煦晨 編輯/呂棟】

遭創(chuàng)投股東“清倉(cāng)式”減持后，500億市值“AI芯片巨頭”寒武紀(jì)公布了回購(gòu)股份的最新進(jìn)展。

昨日（9月26日）收盤(pán)后，寒武紀(jì)發(fā)布《關(guān)于以集中競(jìng)價(jià)交易方式首次回購(gòu)公司股份的公告》。該公告顯示，寒武紀(jì)昨日通過(guò)上交所交易系統(tǒng)以集中競(jìng)價(jià)交易方式首次回購(gòu)股份12.44萬(wàn)股，占公司總股本的0.03%。回購(gòu)成交的最高價(jià)為129元/股，最低價(jià)為127.97元/股，支付的資金總額為1601.76萬(wàn)元。

需要指出的是，雖然該公告中有“首次”，但并不是寒武紀(jì)首次回購(gòu)。比如，今年3月，寒武紀(jì)完成了一筆億元左右的回購(gòu)。

回購(gòu)摘要，數(shù)據(jù)來(lái)源：公司公告

此外，昨日早間，寒武紀(jì)發(fā)布實(shí)控人自愿承諾不減持公司股份的公告。寒武紀(jì)實(shí)控人陳天石承諾：本人直接持有的公司股份（1.2億股），自承諾函出具之日起至2024年12月31日，將不以任何方式進(jìn)行減持，包括承諾期間該部分股份若因資本公積轉(zhuǎn)增、派送股票紅利、配股、增發(fā)等事項(xiàng)產(chǎn)生的新增股份。

或受此影響，寒武紀(jì)昨日盤(pán)中漲幅一度達(dá)到6.46%，收130元/股。后其漲幅有所回落，截至收盤(pán)漲幅為3.4%，總市值為543億元。不過(guò)，寒武紀(jì)昨日130.42元/股的收盤(pán)價(jià)，相較今年4月21日271.47元/股的股價(jià)仍下跌了一半。

股價(jià)摘要，數(shù)據(jù)來(lái)源：東方財(cái)富

值得一提的是，與公司股份回購(gòu)、實(shí)控人承諾不減持不同，寒武紀(jì)部分IPO前的股東卻頻頻出現(xiàn)在減持公告中。

資料顯示，寒武紀(jì)成立于2016年3月，彼時(shí)注冊(cè)資本僅僅90萬(wàn)元。但到2016年8月進(jìn)行增資時(shí)，寒武紀(jì)估值已經(jīng)達(dá)到4.81億元。其中古生代創(chuàng)投和科大訊飛分別出資3000萬(wàn)元和1000萬(wàn)元。

值得一提的是，寒武紀(jì)創(chuàng)始人陳天石年齡并不大，是一個(gè)不折不扣的85后，寒武紀(jì)成立時(shí)也才30歲出頭。履歷方面，2010年7月至2019年9月，陳天石就職于中科院計(jì)算所，歷任助理研究員、副研究員、碩士生導(dǎo)師、研究員、博士生導(dǎo)師，后于2018年4月辦理離崗創(chuàng)業(yè)。

之后更多投資者進(jìn)入寒武紀(jì)，比較出名的包括國(guó)投基金、南京招銀、阿里創(chuàng)投、中科院轉(zhuǎn)化等。截至2019年9月，寒武紀(jì)的股東數(shù)量已經(jīng)達(dá)到32家。

2020年3月，寒武紀(jì)提交科創(chuàng)板IPO申報(bào)稿，擬募資28.01億元，發(fā)行不超過(guò)4010萬(wàn)股（占發(fā)行后的10.02%），其達(dá)到擬募集資金時(shí)的估值為279.5億元。

從IPO期間股權(quán)結(jié)構(gòu)來(lái)看，陳天石直接持有寒武紀(jì)33.19%的股份，同時(shí)他還通過(guò)員工持股持股。通過(guò)這兩個(gè)途徑，陳天石合計(jì)持股比例為34.36%。以此計(jì)算，陳天石僅直接持有股份對(duì)應(yīng)的估值便達(dá)83.49億元。值得一提的是，《國(guó)際金融報(bào)》曾報(bào)道稱(chēng)，陳天石IPO時(shí)直接持有股份的成本，僅在于2016年成立之初繳納過(guò)54萬(wàn)元出資資金。

之后寒武紀(jì)于2020年7月登陸科創(chuàng)板。

募集資金運(yùn)用摘要，數(shù)據(jù)來(lái)源：申報(bào)稿

需要指出的是，不只有陳天石財(cái)富猛增。據(jù)每日經(jīng)濟(jì)新聞報(bào)道，從2016年8月到2019年9月，有6家基金對(duì)寒武紀(jì)進(jìn)行了總額28.2億元投資成為原始股東，而截至9月的這次套現(xiàn)離場(chǎng)，這幾個(gè)股東合計(jì)套現(xiàn)了66億元。

回到寒武紀(jì)業(yè)務(wù)本身。其主營(yíng)業(yè)務(wù)是各類(lèi)云服務(wù)器、邊緣計(jì)算設(shè)備、終端設(shè)備中人工智能核心芯片的研發(fā)、設(shè)計(jì)和銷(xiāo)售，主要產(chǎn)品為云端智能芯片及加速卡、訓(xùn)練整機(jī)、邊緣智能芯片及加速卡、終端智能處理器IP以及上述產(chǎn)品的配套軟件開(kāi)發(fā)平臺(tái)。

上市后的財(cái)報(bào)來(lái)看，2020年至2022年以及2023年上半年，寒武紀(jì)歸母凈利潤(rùn)和扣非后歸母凈利潤(rùn)均為虧損，分別合計(jì)虧損了30.62億元和39.9億元。

最新的財(cái)報(bào)來(lái)看，寒武紀(jì)2023年上半年雖然虧損額較少，但歸母凈利潤(rùn)仍虧了5.45億元，營(yíng)業(yè)收入較上年同期減少5731.56萬(wàn)元，同比下降33.37%。對(duì)此，寒武紀(jì)表示，受供應(yīng)鏈影響，公司調(diào)整銷(xiāo)售策略，優(yōu)先服務(wù)毛利較高、信用較好的客戶，造成了本期營(yíng)業(yè)收入有所下降。公司2023年上半年毛利率為70.86%，較上年同期提升15.93個(gè)百分點(diǎn)。

在調(diào)整銷(xiāo)售策略的同時(shí)，寒武紀(jì)2023年上半年研發(fā)費(fèi)用較上年同期減少1.47億元，同比降低 23.32%。對(duì)此，寒武紀(jì)表示，原因包括公司提升研發(fā)效率及優(yōu)化資源配置，使職工薪酬較上年同期減少；根據(jù)業(yè)務(wù)規(guī)劃，提升研發(fā)效率及優(yōu)化資源配置，本期測(cè)試化驗(yàn)加工費(fèi)用較上年同期減少所致；公司優(yōu)化購(gòu)置 IP、EDA 等無(wú)形資產(chǎn)，使本期攤銷(xiāo)金額較上年同期減少。

從研發(fā)人員數(shù)據(jù)來(lái)看，寒武紀(jì)2023年6月30日共有980名，而上年同期數(shù)為1207名。在此背景下，寒武紀(jì)今年頻頻曝出裁員消息。比如據(jù)新浪科技報(bào)道，繼4月被曝裁員之后，7月，寒武紀(jì)再次傳出裁員消息。以智能駕駛芯片業(yè)務(wù)子公司行歌科技為“重災(zāi)區(qū)”，行歌科技軟件部分裁員近半，硬件部分只保留少數(shù)員工“善后”，且新項(xiàng)目已經(jīng)暫停，未來(lái)或?qū)⒈环艞墶ａ槍?duì)裁員消息以及公司發(fā)展等問(wèn)題，電寒武紀(jì)證券部工作人員彼時(shí)向媒體表示，裁員消息以公司披露的公開(kāi)信息為準(zhǔn)，目前公司經(jīng)營(yíng)、研發(fā)均在正常推進(jìn)。

在研發(fā)人員和研發(fā)費(fèi)用減少的背景下，寒武紀(jì)的主營(yíng)業(yè)務(wù)市場(chǎng)上，其競(jìng)爭(zhēng)形勢(shì)并不樂(lè)觀。

寒武紀(jì)2023年半年報(bào)顯示，公司主要產(chǎn)品包括云端智能芯片及加速卡、訓(xùn)練整機(jī)、邊緣智能芯片及加速卡、終端智能處理器 IP 以及與上述產(chǎn)品的配套基礎(chǔ)系統(tǒng)軟件。

而寒武紀(jì)持續(xù)輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)中信證券于近日公布的《2023年半年度持續(xù)督導(dǎo)跟蹤報(bào)告》顯示，當(dāng)前，除寒武紀(jì)之外，在云端智能計(jì)算市場(chǎng)和邊緣智能計(jì)算市場(chǎng)中，目前市場(chǎng)份額主要由英偉達(dá)等企業(yè)所占據(jù)；在智能計(jì)算集群系統(tǒng)市場(chǎng)，基于英偉達(dá) GPU產(chǎn)品的集群占據(jù)市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)地位。與英偉達(dá)等集成電路行業(yè)巨頭相比，公司存在一定競(jìng)爭(zhēng)劣勢(shì)。在產(chǎn)業(yè)鏈生態(tài)架構(gòu)方面，公司自主研發(fā)的基礎(chǔ)系統(tǒng)軟件平臺(tái)的生態(tài)完善程度與英偉達(dá)相比仍有一定差距。

另外該報(bào)告顯示，報(bào)告期內(nèi)，公司研發(fā)費(fèi)用與管理費(fèi)用中股份支付兩項(xiàng)合計(jì)占整體運(yùn)營(yíng)費(fèi)用的79.77%。公司營(yíng)收暫時(shí)無(wú)法覆蓋該部分費(fèi)用，因此，公司尚未盈利，從短期來(lái)看亦將存在虧損繼續(xù)擴(kuò)大的風(fēng)險(xiǎn)。

在此背景下，截至今年6月30日，寒武紀(jì)未分配利潤(rùn)為-39.17億元。

未分配利潤(rùn)摘要，數(shù)據(jù)來(lái)源：2023年半年報(bào)

上海漢盛律師事務(wù)所合伙人王建新對(duì)觀察者網(wǎng)表示，在未分配利潤(rùn)轉(zhuǎn)負(fù)為正前，公司無(wú)法向股東進(jìn)行分紅。那么寒武紀(jì)未來(lái)可能需要多久使未分配利潤(rùn)轉(zhuǎn)負(fù)為正？

證監(jiān)會(huì)今年8月27日發(fā)布《進(jìn)一步規(guī)范股份減持行為》的公告。該公告顯示，上市公司存在破發(fā)、破凈情形，或者最近三年未進(jìn)行現(xiàn)金分紅、累計(jì)現(xiàn)金分紅金額低于最近三年年均凈利潤(rùn)30%的，控股股東、實(shí)際控制人不得通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)減持本公司股份。

雖然集中競(jìng)價(jià)被禁，但大宗交易似乎不是在二級(jí)市場(chǎng)中進(jìn)行。

這里要提下《上市公司股東、董監(jiān)高減持股份的若干規(guī)定》，該規(guī)定顯示，上市公司大股東通過(guò)大宗交易方式減持股份，或者股東通過(guò)大宗交易減持其持有的公司首次公開(kāi)發(fā)行前發(fā)行的股份、上市公司非公開(kāi)發(fā)行的股份，股份出讓方、受讓方應(yīng)當(dāng)遵守證券交易所關(guān)于減持?jǐn)?shù)量、持有時(shí)間等規(guī)定。

比如，東方時(shí)尚的控股股東新規(guī)出來(lái)后，通過(guò)大宗交易方式減持。但之后上交所的監(jiān)管警示公告顯示，該行為違反減持規(guī)定。并且9月26日晚間，上交所發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范股份減持行為有關(guān)事項(xiàng)的通知》。其中特意說(shuō)明，二級(jí)市場(chǎng)減持是指通過(guò)上交所集中競(jìng)價(jià)交易或者大宗交易減持股份。

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