時(shí)間倒退到暴跌之前：哪些因素讓美股反彈成為“曇花一現(xiàn)”？

雖然目前美國(guó)股市整體在流動(dòng)性、增長(zhǎng)瓶頸、加息區(qū)間等多種因素上承壓。但是前一段時(shí)間，尤其是上周四至本周二以來，美國(guó)股市其實(shí)出現(xiàn)了一定的反彈：標(biāo)普和納指在創(chuàng)下今年以來的最低盤中水平后企穩(wěn)，截至周二標(biāo)普和納指分別上漲了5.1%和6.7%。為什么這種反彈勢(shì)態(tài)昨夜就被逆轉(zhuǎn)？

結(jié)合美股股市內(nèi)部來看，其中一個(gè)很大原因是：局部的優(yōu)勢(shì)難以挽回整體的劣勢(shì)。

從技術(shù)面上來看，截至上周四，標(biāo)普500指數(shù)和道指分別較年內(nèi)高點(diǎn)下跌19.9%和15.5%，逼近技術(shù)性熊市；而納指較52周高位回調(diào)超30%，創(chuàng)下2008年金融危機(jī)以來的最深跌幅，大盤之下，亞馬遜、微軟、奈飛等科技股紛紛走入熊市，但是這同時(shí)也孕育了較強(qiáng)的技術(shù)反彈預(yù)期。

浦銀國(guó)際上周研報(bào)認(rèn)為，在5月11日美股遭遇資金大幅流出后，過去一年資金相對(duì)凈流入下降至0.1%，已十分接近一級(jí)見底支撐位（上限-0.1%）。該研報(bào)認(rèn)為，美股的真正底部應(yīng)該介于第一級(jí)見底支撐位與第二級(jí)見底支撐位（下限-4%）之間。同時(shí)，彼時(shí)美股超賣非常嚴(yán)重。其中以IT、互聯(lián)網(wǎng)、生物科技類股票為代表的納斯達(dá)克指數(shù)跌勢(shì)最為突出。當(dāng)時(shí)美股極端的拋售環(huán)境下，技術(shù)性反彈可期。

從資金面上來看，美聯(lián)儲(chǔ)轉(zhuǎn)入加息區(qū)間，美債利率上行，全球流動(dòng)性和金融條件收緊。國(guó)際金融協(xié)會(huì)（IIF）數(shù)據(jù)顯示，3-4月新興市場(chǎng)國(guó)家資金流出總額達(dá)138億美元。全球資產(chǎn)向著美元回潮。但是上周四（5月12日）美元指數(shù)走向高位后，于次日開始回落，美元升值態(tài)勢(shì)在期內(nèi)有所放緩。

美元指數(shù)走勢(shì)，新浪財(cái)經(jīng)截圖

值得一提的是，在下跌前一日（5月17）日，熱門中概股普遍出現(xiàn)大漲，納斯達(dá)克中國(guó)金龍指數(shù)漲幅達(dá)5.2%。結(jié)合消息面來看，當(dāng)日中概股的上漲不僅僅是受到了美股大盤反彈、科技股普漲的拉動(dòng)，它們很大程度上也受到了近期國(guó)內(nèi)利好消息的提振。

一方面，近期以來，在國(guó)內(nèi)外關(guān)注的跨境審計(jì)監(jiān)管等問題上，中美雙方不斷釋放積極信號(hào)，市場(chǎng)對(duì)《外國(guó)公司問責(zé)法案》衍生的“預(yù)摘牌名單”擔(dān)憂有一定緩解；另外一方面，5月17日，“推動(dòng)數(shù)字經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康發(fā)展”專題協(xié)商會(huì)召開，市場(chǎng)對(duì)中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)基本面和風(fēng)險(xiǎn)偏好有所改善。在機(jī)構(gòu)方面，摩根大通集中上調(diào)了阿里巴巴、騰訊等中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的評(píng)級(jí)和目標(biāo)價(jià)。一系列積極消息，極大地增強(qiáng)了美國(guó)股市的信心。

整體來看，多種因素共同促成了上周末以來美國(guó)股市的短期反彈。但是長(zhǎng)遠(yuǎn)來說，各界對(duì)美國(guó)股市和經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)期擔(dān)憂依然存在，美國(guó)甚至全球投資者對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)“控制通脹且不傷害增長(zhǎng)”的目標(biāo)信心不足。

中金公司表示，從直接原因上來看，盈利和增長(zhǎng)擔(dān)憂是觸發(fā)美股（5月18日）再度大跌的主要因素。但不難看出，不論是沃爾瑪和塔吉特自身業(yè)績(jī)因?yàn)槌杀疽蛩厍治g利潤(rùn)率的不及預(yù)期，還是其作為零售巨頭所顯示出的、美國(guó)居民因?yàn)槌杀咎驴蛇x消費(fèi)（如電視等）的放緩，它們本質(zhì)上都是對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)和企業(yè)盈利增長(zhǎng)前景的擔(dān)憂。中金公司稱，進(jìn)一步讓人擔(dān)心的是：美聯(lián)儲(chǔ)可能無法在“恰當(dāng)好處”控制通脹的同時(shí)又不傷害增長(zhǎng)，即所謂美國(guó)無法實(shí)現(xiàn)“軟著陸”。

受美股震蕩的外圍市場(chǎng)波動(dòng)等因素影響，今日（5月19日）早間，亞太市場(chǎng)飄綠。截至北京時(shí)間11時(shí)45分許，日經(jīng)225指數(shù)錄得下跌1.88%，韓國(guó)綜合指數(shù)跌1.24%。在中國(guó)市場(chǎng)方面，A股H股主要股指早盤呈現(xiàn)下挫行情，A股三大股指今日早盤收跌。

同花順截圖

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