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盈利驟降、研發(fā)不足、專(zhuān)利稀缺,中圖科技“拼湊”硬闖科創(chuàng)板
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陳辰觀觀雎鳩
觀察者網(wǎng)·大橘財(cái)經(jīng)訊(文/陳辰 編輯/尹哲)近日,上海證券交易所官網(wǎng)顯示,全球第一梯隊(duì)的PSS(圖形化藍(lán)寶石襯底)供應(yīng)商——廣東中圖半導(dǎo)體科技股份有限公司(下稱“中圖科技”)科創(chuàng)板IPO進(jìn)入“已問(wèn)詢”狀態(tài)。
在產(chǎn)業(yè)新風(fēng)口來(lái)臨之際,中圖科技此次沖擊科創(chuàng)板上市擬募資10.03億元,主要投向Mini/Micro LED用圖形化襯底產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目,以及第三代半導(dǎo)體襯底材料工程研究中心建設(shè)項(xiàng)目。
圖源:光大We谷
大橘財(cái)經(jīng)查閱招股書(shū)等資料發(fā)現(xiàn),雖然頭頂行業(yè)龍頭光環(huán),但報(bào)告期內(nèi)中圖科技業(yè)績(jī)波動(dòng)明顯、主營(yíng)業(yè)務(wù)單一、毛利率較低,同時(shí)營(yíng)收及凈利大幅下滑時(shí)應(yīng)收賬款不降反增。
此外,中圖科技在研發(fā)上的投入和表現(xiàn)也捉襟見(jiàn)肘,并存在上下游客戶集中度高等經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。而如果沒(méi)有關(guān)聯(lián)方的鼎力支持,中圖科技恐難達(dá)到科創(chuàng)板的上市門(mén)檻。
主營(yíng)業(yè)務(wù)單一
資料顯示,中圖科技成立于2013年12月,總部位于廣東東莞,是一家面向藍(lán)寶石上氮化鎵(GaN on Sapphire)半導(dǎo)體技術(shù)的襯底材料供應(yīng)商。
據(jù)了解,在芯片制造環(huán)節(jié)中,襯底通常指尚未開(kāi)始進(jìn)行表面加工的晶圓。而在具體應(yīng)用方面,襯底則是LED芯片的核心材料。
中圖科技會(huì)根據(jù)不同的LED芯片應(yīng)用領(lǐng)域及其外延技術(shù)特征進(jìn)行適配的襯底材料開(kāi)發(fā),并通過(guò)圖形化結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)、不同材料組合應(yīng)用、工藝制程實(shí)現(xiàn)等,提供襯底材料綜合解決方案。
目前,公司產(chǎn)品包括2-6英寸圖形化藍(lán)寶石襯底(PSS)、圖形化復(fù)合材料襯底(MMS),主要應(yīng)用于照明、顯示、背光源、Mini/Micro LED、深紫外LED等領(lǐng)域。
圖源:中圖科技官網(wǎng)
從LED芯片產(chǎn)業(yè)鏈上游來(lái)看,藍(lán)寶石是當(dāng)前GaN器件使用量最大、最成熟的襯底材料。另兩種較常見(jiàn)的襯底是硅和碳化硅。基于此,中圖科技的業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)也主打圖形化藍(lán)寶石襯底。
在業(yè)務(wù)模式上,其將外購(gòu)的藍(lán)寶石平片通過(guò)薄膜沉積、勻膠、曝光、顯影、刻蝕等主要工序制成圖形化襯底產(chǎn)品,然后銷(xiāo)售給下游的LED芯片制造企業(yè)。
多年來(lái),中圖科技一直圍繞著氮化鎵材料技術(shù)進(jìn)行圖形化襯底的開(kāi)發(fā)與產(chǎn)業(yè)化,并獲得了北京大學(xué)東莞光電研究院等方面支持,因而得以占據(jù)這一領(lǐng)域的領(lǐng)先位置。
如今,中圖科技折合4英寸的圖形化襯底年產(chǎn)能超1300萬(wàn)片,已成為全球規(guī)模最大的PSS供應(yīng)商之一。2019年,其圖形化襯底銷(xiāo)量983.31萬(wàn)片,全球市場(chǎng)占有率為26.19%。
但由于經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略過(guò)于集中在圖形化藍(lán)寶石襯底賽道,公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)也極其單一。
招股書(shū)顯示,2017年至2020年前三季度(下稱“報(bào)告期內(nèi)”),中圖科技圖形化藍(lán)寶石襯底業(yè)務(wù),占營(yíng)業(yè)收入的比重分別為100%、91.95%、96.99%、95.17%。
圖源:中圖科技招股書(shū),下同
為了改變“押寶”在一顆稻草上的局面,2020年中圖科技制定了新的發(fā)展規(guī)劃:
一是持續(xù)發(fā)展主營(yíng)業(yè)務(wù),鞏固圖形化襯底的行業(yè)領(lǐng)先地位;二是沿著藍(lán)寶石上氮化鎵技術(shù)進(jìn)行橫向發(fā)展,開(kāi)發(fā)藍(lán)寶石上氮化鎵的其他應(yīng)用技術(shù);三是挖掘產(chǎn)業(yè)鏈配套細(xì)分領(lǐng)域的產(chǎn)業(yè)發(fā)展機(jī)會(huì)。
但由于行業(yè)各細(xì)分領(lǐng)域競(jìng)爭(zhēng)激烈,以及LED芯片的規(guī)模制造幾乎只在藍(lán)寶石襯底上進(jìn)行,中圖科技圖的“多元”策略將面臨極大挑戰(zhàn)。
標(biāo)簽 中圖半導(dǎo)體 圖形化藍(lán)寶石襯底 業(yè)績(jī) 主營(yíng)業(yè)務(wù) 毛利率 應(yīng)收賬款 研發(fā) 上下游客戶 挑戰(zhàn)- 責(zé)任編輯: 陳辰 
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