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盈利驟降、研發(fā)不足、專利稀缺,中圖科技“拼湊”硬闖科創(chuàng)板
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陳辰觀觀雎鳩
客戶集中度較高
除了專利技術及設備等對關聯(lián)方依賴較高,中圖科技還潛在上下游客戶集中度高的經(jīng)營風險。
在襯底材料中,藍寶石平片價格較高,在中圖科技的直接材料成本占比中超90%。這導致公司的采購供應商以平片廠商為主。
報告期內,中圖科技向藍晶科技、秋冠光電、晶智材料、吉星材料、廣東電網(wǎng)東莞供電局等前五大供應商的采購金額,占采購總額的比例分別為89.27%、89.64%、88.88%和83.80%。
無疑,若主要供應商形成寡頭局面,或因經(jīng)營狀況等波動不能按時、保質、保量地供應原材料,將導致其采購成本上升等。
例如報告期內,中圖科技來自秋冠光電的采購金額占比分別為25.97%、47.18%、34.56%、17.31%,分別位列其第二、第一、第一和第三大供應商。
但啟信寶顯示,2019至2020年,深陷債務糾紛的秋冠光電被法院三次列為被執(zhí)行人,執(zhí)行標的分別為2.82億元、3905萬元、2.61億元。此外,秋冠光電還有兩條總計逾千萬元的欠稅信息。
另一方面,中圖科技的下游客戶為全球主要的LED芯片制造企業(yè)。由于LED芯片行業(yè)市場集中度較高的特點,中圖科技的客戶也較為集中。
報告期內,公司向前五大客戶的銷售收入占營業(yè)收入比例,分別為72.70%、69.76%、73.06%和74.84%。
目前,中圖科技已成為華燦光電、晶元光電、首爾偉傲世、兆馳股份、澳洋順昌、乾照光電等企業(yè)的主要襯底供應商。其中,報告期內華燦光電的采購額均占其收入的20%以上。
因此,隨著行業(yè)競爭加劇,如果未來下游客戶控制成本的需求上升,中圖科技的產品價格存在進一步下降的可能。這將導致公司綜合毛利率下降。
根據(jù)LEDinside預測,2020年全球60%的LED芯片市場掌握在三安光電、華燦光電、兆馳股份、晶元光電和乾照光電五大廠商手中。
圖源:中圖科技招股書
其中,三安光電占2020年大陸LED芯片市場的28%,但其圖形化襯底產品主要由子公司福建晶安供應。因此,福建晶安也得以位居圖形化襯底行業(yè)第一梯隊。
但對中圖科技來說,失去三安光電等于失去了大陸28%的市場,且不排除未來華燦光電、乾照光電等主要客戶布局上游PSS產品的可能性。倘若如此,這將對中圖科技是當頭一棒。
- 責任編輯: 陳辰 
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