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疫情催生美債利率窗口,蒙牛2日內(nèi)發(fā)債9億美元
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蘇健一萬(wàn)年太久
最后更新: 2020-06-19 13:09:11抓住美債低利率窗口
觀察者網(wǎng)注意到近期亞洲債市走強(qiáng),美國(guó)國(guó)債利率維持低位,正處于美元融資的最佳窗口期。
蒙牛乳業(yè)在接受觀察者網(wǎng)采訪時(shí)表示:“蒙牛和現(xiàn)代牧業(yè)作為在港上市公司,考慮到匯率綁定因素,進(jìn)行美元融資的成本遠(yuǎn)低于國(guó)內(nèi)人民幣融資?!?
“此次發(fā)債對(duì)于優(yōu)化蒙牛的整體融資成本、支持公司長(zhǎng)期穩(wěn)健發(fā)展具有重要意義,也進(jìn)一步為公司拓展了多元化的融資渠道,為公司未來(lái)資本市場(chǎng)運(yùn)作提供了更多的靈活性和選擇空間?!痹撊槠笱a(bǔ)充道。
值得一提的是,蒙牛8億美債發(fā)行時(shí)的景象火熱
據(jù)媒體描述,當(dāng)時(shí),“開(kāi)簿僅15分鐘就已實(shí)現(xiàn)訂單目標(biāo)規(guī)模全覆蓋,僅1個(gè)半小時(shí)即已達(dá)到目標(biāo)訂單規(guī)模的10倍。最高訂單簿超過(guò)150億美元,達(dá)到目標(biāo)訂單規(guī)模19倍的超額認(rèn)購(gòu)”。
“在強(qiáng)勁訂單簿的支持下,本次交易的5年期和10年期債券品種在初始價(jià)格指引T(美國(guó)5年國(guó)債利率)+240基點(diǎn)和T(美國(guó)10年國(guó)債利率)+255基點(diǎn)的基礎(chǔ)上均大幅收窄80個(gè)基點(diǎn),最終分別定價(jià)在T+160基點(diǎn)和T+175基點(diǎn),成為2018年以來(lái)亞洲同類型投資級(jí)美元債的最大收窄幅度發(fā)行人之一?!?
另外,上述8億美元債券的成功發(fā)行創(chuàng)下了蒙牛美元債券發(fā)行歷史上規(guī)模最大、綜合成本最低、超額認(rèn)購(gòu)倍數(shù)最多的記錄,成為了近期亞洲債券市場(chǎng)上的最佳交易之一。
5年期債券實(shí)現(xiàn)了2014年以來(lái)亞洲消費(fèi)品零售行業(yè)發(fā)行人取得的最低票面利率和發(fā)行收益率。
10年期債券是2017年以來(lái)同評(píng)級(jí)的亞洲公司發(fā)行人中票面利率和發(fā)行收益率最低的10年期債券,也是亞洲投資級(jí)食品和飲料公司自2014年以來(lái)發(fā)行的首支10年期美元債券。
積極應(yīng)對(duì)疫情,現(xiàn)金流健康
不過(guò),巨額融資難免引起大眾對(duì)于蒙牛現(xiàn)金流狀況的擔(dān)憂。
為此,觀察者網(wǎng)查詢了蒙牛集團(tuán)發(fā)布的2019年報(bào)告,公告顯示,該集團(tuán)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流量約為63億元,與2018年基本持平。而投資融資活動(dòng)產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流流量約為-69億元,較2018年的-51億元有較大的提升,最終導(dǎo)致了2019年約6.65億元的凈現(xiàn)金流出。
造成這一狀況的,主要是由于蒙牛于2019年下半年先后收購(gòu)澳洲上市奶粉公司貝拉米及澳洲第二大乳企Lion-Dairy & Drinks所致。
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蒙牛集團(tuán)2019年報(bào)截圖
盡管如此,截至2019年末,蒙牛手中現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物總計(jì)仍有約38億元。
可緊接著,2020年突發(fā)新冠疫情。
值得注意的是,蒙牛乳業(yè)此次發(fā)行的9億美元債券(折合人民幣約63.77億元)是蒙牛集團(tuán)2019年持有現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物的1.68倍。
對(duì)于疫情造成的影響,3月25日,蒙牛乳業(yè)披露與疫情相關(guān)的運(yùn)營(yíng)現(xiàn)狀,其中提到除武漢工廠之外,全國(guó)的其他生產(chǎn)基地均已投入正常生產(chǎn)和對(duì)市場(chǎng)的供應(yīng)。但部分產(chǎn)品的運(yùn)輸線路受到限制,售點(diǎn)運(yùn)作和產(chǎn)品周轉(zhuǎn)受到較大影響,從而影響了2月至3月的銷售,以及上下游全供應(yīng)鏈的正常運(yùn)作。
6月8日,蒙牛乳業(yè)再次公布與疫情相關(guān)業(yè)務(wù)的最新資料及盈利警告提到,該集團(tuán)采取積極措施來(lái)應(yīng)對(duì)疫情,加大促銷力度,通過(guò)電商、O2O到家等業(yè)務(wù)以及與生鮮電商開(kāi)展密切合作,以盡快降低渠道庫(kù)存,加速恢復(fù)正常的銷售節(jié)奏。
公告接著表示,通過(guò)一系列有效措施,該公司4月至5月的整體業(yè)務(wù)恢復(fù)良好,現(xiàn)有可比業(yè)務(wù)的營(yíng)業(yè)收入較去年同期恢復(fù)雙位數(shù)增長(zhǎng)。于上述公告日期,蒙牛乳業(yè)在全國(guó)的生產(chǎn)基地均已全面復(fù)工復(fù)產(chǎn),現(xiàn)金流和庫(kù)存恢復(fù)到健康水平,整體運(yùn)營(yíng)恢復(fù)情況持續(xù)改善。
不過(guò),蒙牛乳業(yè)承認(rèn),該公司一季度現(xiàn)金流不可避免地受疫情影響,相關(guān)數(shù)據(jù)也將在中期財(cái)報(bào)中體現(xiàn)。
因此,在預(yù)期2020年上半年度營(yíng)收將同比增長(zhǎng)的情況下,蒙牛乳業(yè)同時(shí)提出公司凈利潤(rùn)將有同比45%至60%的下滑。
該公司解釋道,主要是由于疫情所導(dǎo)致的額外成本:為保證員工健康、正常復(fù)工復(fù)產(chǎn)而投出了額外的防控費(fèi)用;為盡快降低渠道庫(kù)存而投入了額外的銷售費(fèi)用;積極承擔(dān)社會(huì)責(zé)任,向社會(huì)捐贈(zèng)款物。
最后,蒙牛對(duì)乳制品行業(yè)進(jìn)行了美好展望,認(rèn)為消費(fèi)趨勢(shì)升級(jí)以及消費(fèi)者對(duì)營(yíng)養(yǎng)健康的關(guān)注度持續(xù)提高,將進(jìn)一步提高對(duì)乳制品的需求,利好公司的發(fā)展。
標(biāo)簽 蒙牛- 責(zé)任編輯: 蘇健 
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