家庭資產(chǎn)以實物資產(chǎn)為主，房產(chǎn)是其主要構(gòu)成

調(diào)查顯示，我國城鎮(zhèn)居民家庭資產(chǎn)以實物資產(chǎn)為主，戶均253.0萬元，占家庭總資產(chǎn)的八成。

△圖3 家庭實物資產(chǎn)構(gòu)成情況

第一，住房是家庭實物資產(chǎn)的重要構(gòu)成，居民家庭住房擁有率相對均衡。我國城鎮(zhèn)居民家庭的實物資產(chǎn)中，74.2%為住房資產(chǎn)，戶均住房資產(chǎn)187.8萬元。居民住房資產(chǎn)占家庭總資產(chǎn)的比重為59.1%。和美國相比，我國居民家庭住房資產(chǎn)比重偏高，高于美國居民家庭28.5個百分點(diǎn)。

△圖4 中國和美國不同收入組的住房擁有率

居民的住房擁有情況相對均衡。我國城鎮(zhèn)居民家庭的住房擁有率為96.0%，有一套住房的家庭占比為58.4%，有兩套住房的占比為31.0%，有三套及以上住房的占比為10.5%，戶均擁有住房1.5套。美國住戶總體的住房擁有率為63.7%，低于我國32.3個百分點(diǎn)。按家庭收入從低到高排序，美國收入最低20%家庭的住房擁有率僅為32.9%，而我國收入最低20%家庭的住房擁有率也為89.1%。

城鎮(zhèn)居民家庭擁有的住房數(shù)量越多，其家庭資產(chǎn)中住房資產(chǎn)的占比反而越低。擁有一套住房的家庭的總資產(chǎn)中住房資產(chǎn)的占比為64.3%，有兩套住房家庭的住房資產(chǎn)占比為62.7%，有三套及以上住房家庭的住房資產(chǎn)占比為51.0%。這主要是因為多房產(chǎn)家庭在解決了基本住房需求后，更傾向于多元化資產(chǎn)配置。

第二，商鋪及廠房等經(jīng)營性資產(chǎn)是家庭資產(chǎn)差距大的重要原因。受調(diào)查家庭中，15.9%的家庭擁有商鋪或廠房等經(jīng)營性資產(chǎn)，這些家庭的經(jīng)營性資產(chǎn)均值為257.5萬元，占其家庭總資產(chǎn)的33.1%。擁有經(jīng)營性資產(chǎn)家庭的戶均總資產(chǎn)為776.8萬元，是沒有經(jīng)營性資產(chǎn)家庭的3.4倍。

家庭總資產(chǎn)越多，經(jīng)營性資產(chǎn)的擁有率越高，經(jīng)營性資產(chǎn)在家庭資產(chǎn)中的比重越大。按家庭總資產(chǎn)排序，資產(chǎn)最高10%的家庭中，近半數(shù)的家庭擁有經(jīng)營性資產(chǎn)，這些家庭的經(jīng)營性資產(chǎn)占家庭總資產(chǎn)的35.6%；而資產(chǎn)最低20%家庭中僅有3.5%的家庭擁有經(jīng)營性資產(chǎn)，其經(jīng)營性資產(chǎn)占家庭總資產(chǎn)的比重為22.4%。

金融資產(chǎn)分化明顯，居民家庭更偏好無風(fēng)險金融資產(chǎn)

受調(diào)查家庭中，有99.7%的家庭擁有金融資產(chǎn)，戶均金融資產(chǎn)64.9萬元，占家庭總資產(chǎn)的20.4%。與美國相比，我國城鎮(zhèn)居民家庭金融資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比重偏低，比美國低22.1的百分點(diǎn)。

△圖5 城鎮(zhèn)居民家庭金融資產(chǎn)構(gòu)成

第一，金融資產(chǎn)的分化程度更明顯。將家庭分別按照金融資產(chǎn)和實物資產(chǎn)從低到高進(jìn)行排序，金融資產(chǎn)最高10%家庭所擁有的金融資產(chǎn)占所有樣本家庭的58.3%，而實物資產(chǎn)最高10%家庭擁有的資產(chǎn)占比為47.1%?？梢姡鹑谫Y產(chǎn)的不均衡程度更顯著。

第二，居民投資偏穩(wěn)健，家庭無風(fēng)險金融資產(chǎn)持有率高。調(diào)查顯示，無風(fēng)險金融資產(chǎn)的持有率高于風(fēng)險金融資產(chǎn)的持有率，受調(diào)查家庭中無風(fēng)險金融資產(chǎn)的持有率為99.6%，戶均35.2萬元；風(fēng)險金融資產(chǎn)的持有率為59.6%，戶均50.1萬元。從調(diào)查樣本整體看來，戶均持有無風(fēng)險金融資產(chǎn)35.0萬元，占總金融資產(chǎn)的比達(dá)到53.9%，高于風(fēng)險金融資產(chǎn)。

第三，高資產(chǎn)、高學(xué)歷家庭參與風(fēng)險金融市場的意愿更強(qiáng)，金融資產(chǎn)表現(xiàn)形式更加多元化。隨著家庭資產(chǎn)的增加，家庭持有風(fēng)險金融產(chǎn)品的比率穩(wěn)步提高。將家庭總資產(chǎn)排序，總資產(chǎn)最高20%家庭的風(fēng)險金融資產(chǎn)的持有率為87.9%，最低20%家庭的持有率為29.8%。而且，總資產(chǎn)越多的家庭參與各類金融市場的程度越高，高資產(chǎn)家庭在各類金融產(chǎn)品上的持有率均明顯高于全國平均水平。

△圖6 不同資產(chǎn)組和不同學(xué)歷水平居民家庭的各類金融產(chǎn)品持有率

從學(xué)歷水平看，學(xué)歷越高的家庭金融資產(chǎn)表現(xiàn)形式越多元化。調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，隨著戶主學(xué)歷水平的提高，家庭持有活期與定期存款的比重有所下降，而持有銀行理財產(chǎn)品、互聯(lián)網(wǎng)金融及股票、基金等金融資產(chǎn)的比例有所上升。這主要是因為高學(xué)歷群體通常更了解相關(guān)的金融知識和信息，加之其往往擁有較高的收入和資產(chǎn)，因而在滿足了預(yù)防性需求后更愿意投資高風(fēng)險、高收益的金融產(chǎn)品。