5.兩個(gè)大國(guó)的統(tǒng)一是假象

我問他，周游下來，覺得哪些國(guó)家最有希望，哪些國(guó)家最有問題。他給我的答案和西方主流媒體的預(yù)測(cè)背道而馳。羅杰斯說他開車經(jīng)過的兩個(gè)大國(guó)，印度和俄羅斯，不是真正的統(tǒng)一國(guó)家，地方割據(jù)甚至內(nèi)戰(zhàn)，民族矛盾非常尖銳。他認(rèn)為印度將來分裂大有可能。歷史也許能檢驗(yàn)羅杰斯的預(yù)言。

6.如何發(fā)現(xiàn)新興市場(chǎng)的投資潛力？

我問羅杰斯怎么觀察哪個(gè)國(guó)家有發(fā)展?jié)摿ΑＫ嬖V我，西方金融市場(chǎng)經(jīng)常落后于經(jīng)濟(jì)發(fā)展，因?yàn)槎鄶?shù)媒體分析師不會(huì)重視成長(zhǎng)最快的新興國(guó)家，但是投資國(guó)際金融必須注意地緣政治。他在西歐最成功的投資，就是發(fā)現(xiàn)了起飛前夕的奧地利股票市場(chǎng)。

他在1984年訪問奧地利時(shí)，發(fā)現(xiàn)奧地利的經(jīng)濟(jì)非常繁榮，又是東歐和西歐間的交通要道，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的機(jī)會(huì)很多，然而西方媒體不重視，導(dǎo)致奧地利的股票是被低估的。他發(fā)現(xiàn)奧地利的股市非常不發(fā)達(dá)，只有幾十只股票上市，冷冷清清沒有人買。但是奧地利首都維也納，一戰(zhàn)前是奧匈帝國(guó)的首都，當(dāng)年股市的繁榮堪比如今的紐約和東京。一次大戰(zhàn)后奧匈帝國(guó)被肢解，二戰(zhàn)后奧地利被德國(guó)經(jīng)濟(jì)邊緣化。羅杰斯立即意識(shí)到投資奧地利股市的增長(zhǎng)前景。

維也納（圖/@視覺中國(guó)）

讓他驚奇的是，即使是奧地利最大的銀行，也不知道如何購(gòu)買奧地利股市的股票。他立即買下盡可能多的奧地利公司的股票，并在投資雜志上做宣傳，結(jié)果奧地利股市在當(dāng)年漲了125%，三年后羅杰斯賣掉時(shí)，股價(jià)漲了400-500%。羅杰斯也因此被稱為“奧地利股市之父”。

有趣的是，1989年柏林墻倒塌和1990年蘇聯(lián)瓦解之后，包括索羅斯在內(nèi)的多數(shù)西方金融家和經(jīng)濟(jì)學(xué)家?guī)缀跞伎春猛菩行菘睡煼ǖ臇|歐和俄國(guó)，看低漸進(jìn)改革的中國(guó)，只有羅杰斯例外。因?yàn)樗A(yù)見到舊秩序的瓦解和新秩序的建立之間，有一個(gè)很長(zhǎng)的過程。索羅斯在俄國(guó)的投資賠的不少，羅杰斯卻沒有在東歐斷羽。

7.調(diào)查企業(yè)的三部曲

我問羅杰斯如何選擇投資的企業(yè)，羅杰斯告訴我他調(diào)查企業(yè)的三部曲。

他先看中新興行業(yè)，追蹤業(yè)內(nèi)的前幾名競(jìng)爭(zhēng)者，下一步是調(diào)查他們中間誰可能成為贏家。

羅杰斯的第一步是親自拜訪這些企業(yè)的老總，聽他們講各自的發(fā)展前景。關(guān)鍵是羅杰斯問老總們一個(gè)尖銳問題：你主要的競(jìng)爭(zhēng)者是誰？

羅杰斯的第二步棋，就是拜訪這家公司的主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。聽完他們的介紹之后，再讓他們?cè)u(píng)論自己的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手?！秾O子兵法》說打仗要“知己知彼”，其實(shí)觀察市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)也是如此。

羅杰斯的第三步是做企業(yè)主打產(chǎn)品的市場(chǎng)調(diào)查。觀察詢問顧客的感受，看看顧客究竟喜歡哪家產(chǎn)品。

三個(gè)問題都調(diào)查以后，投資就能胸有成竹。羅杰斯的投資經(jīng)驗(yàn)，成功的企業(yè)家都不難掌握，經(jīng)濟(jì)學(xué)的教科書卻基本不提。有效市場(chǎng)理論只強(qiáng)調(diào)相信市場(chǎng)價(jià)格，沒有市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的實(shí)際知識(shí)。國(guó)內(nèi)財(cái)經(jīng)媒體熱心宣傳港臺(tái)媒體的技術(shù)分析，什么K線之類，美國(guó)主流財(cái)經(jīng)媒體都是不講的。因?yàn)榧夹g(shù)分析不能發(fā)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值，只推高投機(jī)的從眾風(fēng)潮。中國(guó)如果普及企業(yè)調(diào)查的經(jīng)驗(yàn)，才能幫助中國(guó)的股市成長(zhǎng)。

8.投資策略和軍事思想

我覺得羅杰斯的投資策略，很像毛澤東的集中兵力打殲滅戰(zhàn)，而非金融理論強(qiáng)調(diào)的組合投資，分散風(fēng)險(xiǎn)。我就問他：你的投資策略為什么不采用金融學(xué)提倡的投資組合？

羅杰斯的回答是：如果對(duì)這些企業(yè)的差異一無所知，分散風(fēng)險(xiǎn)的策略才有意義。比如我看好奧地利股市，但是不知道二十幾只股票哪個(gè)好，我就全都買一點(diǎn)。只要國(guó)家大盤漲，所有個(gè)股都跟著漲。但是，如果我的研究確信，某家企業(yè)會(huì)勝過其他企業(yè)，我當(dāng)然要集中下注了。換言之，分散風(fēng)險(xiǎn)只是知之甚少的防錯(cuò)策略，不是胸有成竹的決勝策略。

我聽完羅杰斯的描述，稱贊他顛覆了金融學(xué)的基本理論。羅杰斯坦承他的目標(biāo)只是賺錢，沒有想過理論問題。我發(fā)現(xiàn)羅杰斯的投資策略，和《孫子兵法》和毛澤東軍事思想，有共通之處。羅杰斯聽了很高興，說他從未聽見有人這么議論過。

9.女兒學(xué)中文是長(zhǎng)期投資

羅杰斯很得意他看好中國(guó)的經(jīng)歷。全世界時(shí)不時(shí)都在唱衰中國(guó)，他雖然一直看好中國(guó)，卻不輕易購(gòu)買中國(guó)的股票，他買股票要看時(shí)機(jī)，低價(jià)買進(jìn)才能賺錢。只有一項(xiàng)投資例外，就是投資女兒的中文教育。

羅杰斯一生是工作狂，近六十歲才有女兒，非常鐘愛。他女兒的第一語言不是英語，而是中文。他請(qǐng)了一個(gè)中國(guó)保姆，孩子牙牙學(xué)語時(shí)就學(xué)中文，就是因?yàn)樗春?1世紀(jì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的機(jī)遇在中國(guó)。如今，羅杰斯的女兒已經(jīng)14歲了，唐詩背得溜溜的，成了網(wǎng)紅。中國(guó)若按購(gòu)買力平價(jià)算，已成為世界第一大經(jīng)濟(jì)體，因此羅杰斯投資女兒的遠(yuǎn)見已幾近實(shí)現(xiàn)。