題記：2023年12月16日下午，北大國(guó)發(fā)院聯(lián)合北大四川校友會(huì)國(guó)發(fā)院分會(huì)、成都交子公園金融商務(wù)區(qū)投資開發(fā)有限責(zé)任公司舉辦“北大國(guó)發(fā)院成都論壇”。本文根據(jù)北大博雅特聘教授、國(guó)發(fā)院BiMBA商學(xué)院院長(zhǎng)、南南學(xué)院執(zhí)行院長(zhǎng)、中國(guó)經(jīng)濟(jì)研究中心主任姚洋在論壇上的主題演講整理。

姚洋：

今天想和大家分享的是中國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨的挑戰(zhàn)以及復(fù)蘇的邏輯。當(dāng)前，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇為何如此困難？其背后的原因是什么？在中國(guó)討論經(jīng)濟(jì)問題時(shí)，政府的作用、政策效應(yīng)不可忽視。因此，要理解中國(guó)經(jīng)濟(jì)的走勢(shì)，首先必須理解政府在制定這些政策時(shí)的邏輯。

經(jīng)濟(jì)在恢復(fù)，但歷經(jīng)波折

在疫情爆發(fā)前，我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率相對(duì)穩(wěn)定。然而，疫情給經(jīng)濟(jì)帶來了很大的沖擊。2020年初，由于有效的疫情防控措施，我國(guó)經(jīng)濟(jì)很快從負(fù)增長(zhǎng)中恢復(fù)。到2021年，經(jīng)濟(jì)開始呈現(xiàn)上升趨勢(shì)，人們的信心也逐漸恢復(fù)。然而，2022年又出現(xiàn)了新困難，2023年的形勢(shì)變得更加艱難，甚至比疫情期間更難。

出現(xiàn)這些情況的原因是多方面的。雖然很多人認(rèn)為消費(fèi)不足是主要原因，但實(shí)際上，根據(jù)社會(huì)消費(fèi)品零售總額的數(shù)據(jù)，我國(guó)消費(fèi)水平與以往其他年份相比并沒有明顯下降。2023年我國(guó)消費(fèi)增長(zhǎng)預(yù)計(jì)超過7%，這顯示消費(fèi)仍有一定的增長(zhǎng)潛力。

然而，消費(fèi)增速的波動(dòng)確實(shí)比較大。在疫情之前，我國(guó)消費(fèi)增長(zhǎng)相對(duì)穩(wěn)定；疫情的出現(xiàn)打亂了這種穩(wěn)定態(tài)勢(shì)，使得消費(fèi)起伏不定。首先是2020年初，由于疫情沖擊，消費(fèi)經(jīng)歷負(fù)增長(zhǎng)。隨后，在有效的疫情防控措施下，經(jīng)濟(jì)快速恢復(fù)，消費(fèi)也開始回升；2021年，消費(fèi)呈現(xiàn)強(qiáng)勁增長(zhǎng)，人們對(duì)經(jīng)濟(jì)充滿信心；2022年消費(fèi)又開始向下波動(dòng)；2023年一季度，消費(fèi)增長(zhǎng)表現(xiàn)良好，但二季度之后又下滑。

物價(jià)方面，消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)（CPI）在疫情之前相對(duì)穩(wěn)定。央行在管理物價(jià)水平方面具備相當(dāng)成熟的經(jīng)驗(yàn)和一套行之有效的措施。然而，疫情導(dǎo)致物價(jià)大起大落。2023年以來，CPI接近于0，尤其是最后兩個(gè)月轉(zhuǎn)為負(fù)值，意味著消費(fèi)品價(jià)格整體下降。

與此同時(shí)，生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)（PPI）的波動(dòng)更劇烈。PPI衡量的是生產(chǎn)者銷售產(chǎn)品的價(jià)格指標(biāo)。在經(jīng)濟(jì)好的時(shí)候，PPI呈現(xiàn)正值，這意味著產(chǎn)品價(jià)格比前一天稍高，生產(chǎn)者能夠獲得更好的利潤(rùn)。然而，2022年以來，PPI的表現(xiàn)較差，2023年直接轉(zhuǎn)為負(fù)值。這意味著生產(chǎn)者銷售的產(chǎn)品價(jià)格整體下降。從這兩個(gè)價(jià)格曲線來看，我們確實(shí)進(jìn)入了通縮階段，即物價(jià)整體下降的階段。

通縮和高通脹都會(huì)引發(fā)擔(dān)憂和不安。美國(guó)正在經(jīng)歷的高通脹率給經(jīng)濟(jì)和人民生活都帶來困擾，通縮也不是好事情，容易導(dǎo)致信心下降和經(jīng)濟(jì)活動(dòng)減弱。

在美國(guó)，高通脹率會(huì)對(duì)政府的執(zhí)政產(chǎn)生影響，因?yàn)楦呶飪r(jià)會(huì)引發(fā)老百姓的不滿，并可能影響選民的投票意向。然而，適度的通貨膨脹實(shí)際上對(duì)經(jīng)濟(jì)有益。每年2%至3%的通脹速度被認(rèn)為是經(jīng)濟(jì)健康的狀態(tài)，可以促進(jìn)消費(fèi)、激發(fā)投資和刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

適度的通脹對(duì)于保持企業(yè)家信心很關(guān)鍵。對(duì)于企業(yè)家而言，正增長(zhǎng)的物價(jià)非常重要，因?yàn)楫?dāng)物價(jià)負(fù)增長(zhǎng)時(shí)，企業(yè)難以獲利，營(yíng)收表現(xiàn)也會(huì)受到影響。根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)，2023年我國(guó)企業(yè)營(yíng)收基本上沒有增長(zhǎng)，利潤(rùn)也在負(fù)增長(zhǎng)。盡管自7月份以來負(fù)增長(zhǎng)幅度有所縮小，但仍然是負(fù)增長(zhǎng)。在此情況下，企業(yè)采取其他任何措施來提振信心可能都不太有效。

當(dāng)利潤(rùn)和物價(jià)都下降時(shí)，人們對(duì)未來容易失去信心，這會(huì)直接導(dǎo)致投資增速下降。除了政府的投資之外，整體投資實(shí)際上已經(jīng)出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，尤其是房地產(chǎn)行業(yè)的負(fù)增長(zhǎng)占據(jù)了很大比例。

根據(jù)財(cái)政部的數(shù)據(jù)，2023年前三季度經(jīng)濟(jì)同比增長(zhǎng)5.2%，其中消費(fèi)貢獻(xiàn)了4.4個(gè)百分點(diǎn)，占比83%。這是有史以來最高的比例。盡管我們常說消費(fèi)不足，但從數(shù)據(jù)來看，2023年的增長(zhǎng)主要依靠消費(fèi)增長(zhǎng)。我們看到餐館、機(jī)場(chǎng)、火車站人山人海，消費(fèi)確實(shí)有所復(fù)蘇，然而大宗消費(fèi)并沒有復(fù)蘇，主要是與房地產(chǎn)相關(guān)的消費(fèi)大幅下降。

與此同時(shí)，投資對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率為1.6個(gè)百分點(diǎn)，占比30%，相較平常水平稍低。通常情況下，投資的貢獻(xiàn)率可以達(dá)到GDP總量的兩個(gè)百分點(diǎn)甚至更高。因此，2023年國(guó)內(nèi)需求差并不是差在消費(fèi)，而是投資。

2023年的出口負(fù)增長(zhǎng)，對(duì)GDP的貢獻(xiàn)是-10%。當(dāng)然，出口負(fù)增長(zhǎng)是全球范圍內(nèi)的問題，并不僅僅是中國(guó)，中國(guó)的表現(xiàn)還相對(duì)稍好一些。越南的出口負(fù)增長(zhǎng)為12%。但無論如何，國(guó)外需求的下降或減速對(duì)中國(guó)需求的影響非常大。

這是今年經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的總體情況。

經(jīng)濟(jì)與社會(huì)并非線性前進(jìn)

2023年，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的多項(xiàng)指標(biāo)出現(xiàn)較大波動(dòng)，原因并不只是經(jīng)濟(jì)方面的數(shù)據(jù)變化或政策影響，而是多方面的，尤其是包括非經(jīng)濟(jì)因素帶來的影響，我們需要學(xué)會(huì)用更綜合的眼光看待經(jīng)濟(jì)發(fā)展。2023年末的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議也明顯提出，要將非經(jīng)濟(jì)目標(biāo)納入經(jīng)濟(jì)考量范圍內(nèi)。這意味著在發(fā)展經(jīng)濟(jì)時(shí)不能只關(guān)注經(jīng)濟(jì)目標(biāo)，還要考慮其他非經(jīng)濟(jì)目標(biāo)的影響。

非經(jīng)濟(jì)目標(biāo)有哪些？它們?nèi)绾斡绊懡?jīng)濟(jì)運(yùn)作？理解政策制定背后的政治邏輯很重要。

這需要一個(gè)框架來闡述，但這個(gè)框架來自何處？這些年來，我一直在思考這個(gè)問題，直到我讀到《第四次轉(zhuǎn)折》這本書才找到答案。

《第四次轉(zhuǎn)折來了》

這本書由兩位美國(guó)作者威廉·斯特勞斯和尼爾·豪在1997年合作撰寫，其中一位作者已經(jīng)去世，另一位作者最近又寫了一本書，名為《第四次轉(zhuǎn)折來了》。這兩位作者相信，歷史是循環(huán)的。

與之相反，我們大多數(shù)中國(guó)人的歷史觀是線性的，尤其是近代以來的中國(guó)人，我們似乎總認(rèn)為歷史在不斷向前，社會(huì)永遠(yuǎn)在進(jìn)步，因?yàn)槲覀兘邮芰笋R克思的五階段論，從原始社會(huì)到奴隸社會(huì)再到更高階段，不斷升級(jí)發(fā)展的觀念。

《第四次轉(zhuǎn)折》兩位作者的觀點(diǎn)是，歷史是循環(huán)的，而不是線性的。他們發(fā)現(xiàn)美國(guó)歷史的發(fā)展規(guī)律以80年為一個(gè)大周期，其中包含四個(gè)小周期，每個(gè)小周期為20年，相當(dāng)于一代人的時(shí)間。這種觀點(diǎn)與我們將一年分為四季的概念類似。

中國(guó)古代一些哲學(xué)家也會(huì)用自然現(xiàn)象，特別是四季循環(huán)來比喻人類社會(huì)。例如，西漢學(xué)者董仲舒在《春秋繁露》中就通過四季的變化來講述人類社會(huì)的變遷。這種比喻可以幫助我們理解歷史的循環(huán)和變遷。

《第四次轉(zhuǎn)折》的兩位作者基于對(duì)歷史循環(huán)性的觀察和研究，將美國(guó)二戰(zhàn)后的歷史劃分為四個(gè)時(shí)期：

第一個(gè)時(shí)期是“高潮期”，時(shí)間從1945年到1963年。在這個(gè)時(shí)期，二戰(zhàn)剛剛結(jié)束，美國(guó)經(jīng)濟(jì)迅速增長(zhǎng)，其經(jīng)濟(jì)體量占據(jù)了世界近50%，人民生活水平大幅提高。正因?yàn)槿绱?，人們普遍擁有共同的理想和價(jià)值觀，對(duì)政府也有信任。

第二個(gè)時(shí)期被稱為“覺醒期”，是從1964年到1984年。在這個(gè)時(shí)期，年輕人開始崛起，尤其是二戰(zhàn)后的嬰兒潮一代。他們不再盲從政府的指揮，也不接受傳統(tǒng)主流價(jià)值觀的灌輸。相反，他們追求個(gè)性解放和自由，因此出現(xiàn)了大量的社會(huì)運(yùn)動(dòng)，如反戰(zhàn)運(yùn)動(dòng)、民權(quán)運(yùn)動(dòng)和新解放運(yùn)動(dòng)等。覺醒期是個(gè)人主義的爆發(fā)階段。在這之前的20年，集體主義文化占主導(dǎo)地位，而新的20年則見證了個(gè)人主義的覺醒，是對(duì)集體主義的反作用。

一旦個(gè)人主義開始興起，人們就會(huì)尋找屬于自己的方向，進(jìn)入第三個(gè)時(shí)期“展開期”（1985-2005）。在這個(gè)時(shí)期，全球化達(dá)到了高潮，對(duì)于美國(guó)人而言，自由民主獲得了勝利。在蘇聯(lián)解體前的一周，戈?duì)柊蛦谭蛟隈R德里見到了老布什。老布什詢問蘇聯(lián)的情況，戈?duì)柊蛦谭蚧卮鹫f一切都很穩(wěn)定。但他也提到，如果蘇聯(lián)有一天不存在了，請(qǐng)不要將其歸功于自由民主的勝利。一個(gè)星期后，戈?duì)柊蛦谭蛟贑NN記者面前簽署了蘇聯(lián)解體宣言。由于時(shí)差，老布什當(dāng)天就發(fā)表了講話，宣稱這是美國(guó)人民的勝利，是自由民主的勝利。既然勝利了，就得踐行諾言，而自由民主就得保護(hù)全球人民的自由，所以大批移民進(jìn)入了美國(guó)。于是，美國(guó)政治學(xué)家亨廷頓寫了《我們是誰》，因?yàn)槊绹?guó)到了“危機(jī)期”。

“危機(jī)期”（2005-2025）是第四個(gè)時(shí)期。到了危機(jī)期，總有一個(gè)睿智的老人來敲鐘告訴美國(guó)人說，危機(jī)到了，該解決問題了。史蒂夫·班農(nóng)認(rèn)為特朗普就是這樣一個(gè)人。特朗普上臺(tái)后首先是對(duì)穆斯林移民進(jìn)行嚴(yán)格審查，阻止他們移民美國(guó)。這次他再次競(jìng)選總統(tǒng)時(shí)說，如果再次當(dāng)選，他只會(huì)在第一天做獨(dú)裁者，因?yàn)樗胍P(guān)閉邊境。