這樣一個(gè)時(shí)間選擇，表明他一開始絲毫沒有考慮關(guān)稅戰(zhàn)對中美、東亞-美國股市的不對稱打擊，沒有考慮如何通過時(shí)間選擇，實(shí)現(xiàn)對手金融市場受創(chuàng)最大化而本國市場受創(chuàng)最小化，甚至根本沒有考慮到中國反擊的可能性。

如果是想令中國股市不對稱受創(chuàng)更重，他應(yīng)該選擇在美國東部時(shí)間周日下午、北京時(shí)間周一凌晨正式宣布發(fā)動關(guān)稅戰(zhàn)，這樣中國股市兩三個(gè)小時(shí)之后就要開市而承受第一波恐慌性打擊，美國則多了一個(gè)晚上消化恐慌情緒，甚至可能因目睹中國、東亞股市的恐慌而相對增強(qiáng)對美股的信心。

相比之下，中方第一輪反制措施表現(xiàn)出了相當(dāng)高明的擇時(shí)藝術(shù)。我方?jīng)]有選擇在北京時(shí)間4月3日當(dāng)天馬上公布，顯然是早已準(zhǔn)備好的反制措施，而是選擇在4月4日清明節(jié)北京時(shí)間18點(diǎn)、美國東部時(shí)間早晨5點(diǎn)公布，目的就是避免在4月3日當(dāng)天因反制措施而加劇金融市場恐慌，在大陸和香港股市連續(xù)三天休市而美股交易的這一天，公布反制措施消息只打擊美股，但給國內(nèi)股市留兩天消化、緩解的時(shí)間。公布的時(shí)間是美國時(shí)間早晨5點(diǎn)，也讓美方來不及發(fā)布安民告示，穩(wěn)定市場信心。

4月4日，國務(wù)院發(fā)布公告截圖

在第二回合中，中方的擇時(shí)策略既顯示了中國的有備而來，又加大了令美股市場參與者猝不及防的力度，從而至少部分抵銷了中國反制措施對美股邊際打擊效果遞減：

4月9日A股上漲而其它國家和地區(qū)股市普跌的交易日結(jié)束后，選擇在北京時(shí)間18點(diǎn)、美國東部時(shí)間9日早晨5點(diǎn)宣布第二回合的追加反制措施，這是避免沖擊當(dāng)天A股，同時(shí)沿襲第一回合打擊美股開盤的策略。

不同之處在于，這次宣布反制措施之前3小時(shí)，國務(wù)院新聞辦于15點(diǎn)、即A股交易日結(jié)束時(shí)間發(fā)布《關(guān)于中美經(jīng)貿(mào)關(guān)系若干問題的中方立場》白皮書，避開了可能干擾A股市場的不確定性，讓市場感到在這個(gè)風(fēng)高浪急的時(shí)期，中國至少是個(gè)對外經(jīng)貿(mào)外資政策可預(yù)期、不確定性風(fēng)險(xiǎn)相對最低的大國。

同時(shí)，這份白皮書也讓外媒、美股市場參與者普遍以為中國不會采取第二輪反制措施。在這種情況下，18點(diǎn)宣布第二回合反制措施，令外媒和美股市場參與者倍感猝不及防，以至于紐約時(shí)報(bào)、BBC、路透、法新社等西方主流媒體普遍在中方宣布之后一二十分鐘才發(fā)出消息，美國大牌媒體記者也向筆者感慨效果炸裂。

關(guān)稅戰(zhàn)區(qū)別性暫停，結(jié)果將事與愿違

這樣看來，特朗普宣布關(guān)稅戰(zhàn)區(qū)別性暫停，對當(dāng)天和短期挽救美股看似是“妙招”，問題是在中長期內(nèi)屬于事與愿違的昏招。

因?yàn)?月9日生效的104%對華關(guān)稅率，基本上已是中美貿(mào)易禁止性稅率，對中國貿(mào)易的邊際殺傷力接近于零；對75個(gè)尚未報(bào)復(fù)美國的經(jīng)濟(jì)體暫停關(guān)稅戰(zhàn)90天，卻讓中國企業(yè)和這些國家/地區(qū)的商人們可以利用這個(gè)時(shí)間窗口，爭分奪秒大規(guī)模轉(zhuǎn)口“中國制造”，從而間接大幅度緩解對中國的沖擊，他們也絕不會浪費(fèi)這個(gè)機(jī)會。

當(dāng)?shù)貢r(shí)間4月9日，特朗普突然宣布對大部分國家暫緩90天實(shí)施“對等關(guān)稅”，在這90天里保留10%的所謂基準(zhǔn)關(guān)稅。

在規(guī)避管制方面，我們不要低估各國商界的創(chuàng)造力；發(fā)展現(xiàn)代制造業(yè)的門檻極高，但規(guī)避管制型“創(chuàng)新”的門檻極低。在2001年底入世之前，為取得對西方市場出口紡織品服裝的配額，中國企業(yè)大舉涌入有配額的發(fā)展中國家，以至于印度洋島國毛里求斯的中國工人一度多達(dá)十幾萬，而該國直到2023年底人口才126萬，毛里求斯為此坐收稅收等利益多年。今天，特朗普的區(qū)別性暫停關(guān)稅會在未來的90天里激發(fā)出多少國際貿(mào)易史上的奇觀，讓我們拭目以待。

從長期來看，特朗普關(guān)稅戰(zhàn)的目標(biāo)是重構(gòu)美國財(cái)稅經(jīng)濟(jì)體系，重建美國制造業(yè)；但制造業(yè)前期投資沉沒成本巨大，美國這方面成本尤其高，需要長期可預(yù)期的政策環(huán)境才能吸引投資者實(shí)實(shí)在在投入，他這種出爾反爾、一日三變更的作風(fēng)，能讓制造業(yè)投資者增強(qiáng)對美國政策環(huán)境可預(yù)期的信心嗎？

無論如何身段靈活，無論如何為自己“交易的藝術(shù)”自鳴得意，在中長期內(nèi)，人不可能擊敗客觀經(jīng)濟(jì)規(guī)律。我們沒有必要為特朗普開啟關(guān)稅戰(zhàn)第三回合的措施而過度焦慮，我們該做的是千方百計(jì)、爭分奪秒發(fā)掘利用區(qū)別性暫停措施創(chuàng)造的潛在機(jī)會。在連續(xù)的博弈交鋒中，對手為自己短期解套的措施會暴露出越來越多可供利用的破綻。

同時(shí)，如果特朗普政府有內(nèi)部人士利用區(qū)別性暫停的內(nèi)幕消息而提前操作牟取了巨額利益，世人還將觀賞到美國政治“宮斗”的好戲。

本文系觀察者網(wǎng)獨(dú)家稿件，文章內(nèi)容純屬作者個(gè)人觀點(diǎn)，不代表平臺觀點(diǎn)，未經(jīng)授權(quán)，不得轉(zhuǎn)載，否則將追究法律責(zé)任。關(guān)注觀察者網(wǎng)微信guanchacn，每日閱讀趣味文章。