【文/觀察者網(wǎng)專欄作者 梅新育】

先發(fā)《關于中美經(jīng)貿(mào)關系若干問題的中方立場》白皮書，后宣布對美追加反制措施，4月9日，中方以“先禮后兵”方式完成了應對特朗普關稅戰(zhàn)交手的第二回合，體現(xiàn)了中國的大國風范，在美國行為方式映襯之下，也提升了中國的可信度。

特朗普隨之宣布再次提高對華關稅，并對不報復美國關稅戰(zhàn)的經(jīng)濟體暫停加征關稅90天。

對此，輿論上也有各種解讀，有人說特朗普是認慫了，有人說中國處境不妙。在筆者看來，這種關稅戰(zhàn)區(qū)別性暫停措施，在當天和短期內可能看似是“妙招”，但在中長期則是十足昏招，因為將對華關稅率從104%提升到125%的邊際殺傷力已經(jīng)接近于零，區(qū)別性暫停也間接給中國開啟了緩解沖擊的機會之門。出爾反爾、一日三變，更無助于特朗普心心念念的制造業(yè)回流和長期投資。

美國金融市場是特朗普的軟肋

特朗普宣布關稅戰(zhàn)區(qū)別性暫停后，效果確實立竿見影：當?shù)貢r間4月9日，美國股市應聲暴漲，道指暴漲近3000點，漲幅直逼8%；標普500指數(shù)漲幅突破9.5%，納指漲幅突破12%，特斯拉等重點個股全面大漲。

在對中國第一輪反制痛擊毫無思想準備、美股慘跌之后，特朗普確實表現(xiàn)出了相當強的自找臺階的變通水平，這一舉措從短期來看，利好美國金融市場和緩解關稅戰(zhàn)在當下對整個美國經(jīng)濟的沖擊。

畢竟金融業(yè)在美國經(jīng)濟中所占的地位遠超中國，美國國民資產(chǎn)中證券占比遠超中國，而且美國股市數(shù)年來屢創(chuàng)新高，中國股市則相對疲軟許多，而金融市場恰恰又是最依賴信心、在恐慌情緒下最為脆弱的所在。這一切導致美國金融市場成為特朗普關稅戰(zhàn)中美國經(jīng)濟最大的軟肋之一：

同樣因遭遇關稅戰(zhàn)恐慌沖擊而下跌的中國股市猶如從二樓跳下，可能扭傷足踝，但不至于骨折，更不會致死；美股則猶如從十樓跳下，能否生還，要靠上帝憐憫。

正因為如此，早在2018年3月23日凌晨（美國東部時間3月22日中午）特朗普打響對華貿(mào)易戰(zhàn)當天，筆者就在《中國應當與特朗普打一場史詩級貿(mào)易戰(zhàn)》一文中提議，將美國金融市場作為經(jīng)濟反擊的重點打擊目標：

“中國的經(jīng)濟反擊不應自我局限于貨物貿(mào)易領域，而是應當同時涵蓋金融領域。金融領域可供我們選擇的武器不僅包括人們談論多年的拋售美債，也包括打擊美國股市。既然美國股市屢創(chuàng)新高，道瓊斯工業(yè)股票平均價格指數(shù)去年一年刷新收盤紀錄60多次，為1995年以來最多，也是特朗普最愛向選民夸耀的‘政績’，那么，在這個領域動手，能夠把特朗普打疼。

本來，接二連三的貿(mào)易爭端已經(jīng)把今年的美國股市推向了險境：自從2016年末以來，美國消費者價格指數(shù)一直保持著2%以上，通貨膨脹壓力加大是美聯(lián)儲加速收緊貨幣政策的重要原因。但美聯(lián)儲加速收緊貨幣政策又有可能刺破美國股市泡沫，重蹈當年日本泡沫經(jīng)濟破滅之覆轍?，F(xiàn)在，特朗普倘若大規(guī)模開征懲罰性進口關稅，必然進一步加大美國通貨膨脹壓力，進而加大美聯(lián)儲加速加息、導致美國股市硬著陸的概率。

在此基礎上，政府基金的投資者也好，民間基金的投資者也好，可以進一步開展點對點的打擊，針對符合上述精準打擊原則的目標企業(yè)股票，采用合法方式做空，觸發(fā)市場的‘羊群行為’，進而導致其股價暴跌?！?

中方不對稱打擊美股的擇時藝術

在這場全覆蓋關稅戰(zhàn)的第一回合，我們看到了中方宣布反制措施針對美國金融市場的擇時藝術，也看到了特朗普的意氣驕橫、對中國可能反制和美國金融市場的軟肋毫無思想準備。

特朗普宣布全覆蓋關稅戰(zhàn)是美國東部時間4月2日星期三下午3點、北京時間4月3日星期四凌晨4點，這一時間選擇本身就會對中美股市、乃至整個東亞和美國股市造成不對稱打擊。

美股跌幅創(chuàng)下歷史紀錄

因為美股正常交易時段是美國東部時間上午9:30至下午4:00，擴展交易時段的盤前交易是美國東部時間上午4:00至9:30，盤后交易是美國東部時間下午6:00至晚上8:00。

這樣一來，即使只考慮正常交易時段，美股也需要承受4月2日周三下午3點至4點和4月4日周四、4月5日周五兩個全天的沖擊，然后才能在周末休息日停止交易消化沖擊。相反，A股和港股只需要承受4月3日周四一個交易日的沖擊，隨后就是4日至6日清明小長假連續(xù)三天停止交易消化利空。