日前，江蘇證監(jiān)局對中信證券股份有限公司江蘇分公司（以下簡稱“中信證券江蘇分公司”）出具了警示函。

據(jù)悉，此次處罰針對的是中信證券江蘇分公司下轄的兩家分支機構(gòu)——鎮(zhèn)江分公司和徐州建國西路證券營業(yè)部，涉及賬戶實名制管理不到位、員工私下接受客戶委托買賣證券等問題。

而此次處罰并非今年來首次，今年以來，中信證券已被證監(jiān)局多次點名，這些處罰涉及賬戶實名制管理、保薦業(yè)務(wù)盡職調(diào)查不足、員工違規(guī)操作等。

業(yè)績端來看，中信證券經(jīng)紀業(yè)務(wù)、資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)、證券承銷業(yè)務(wù)等主要業(yè)務(wù)板塊的收入均出現(xiàn)了不同程度的下滑。雖中信證券在投行業(yè)務(wù)領(lǐng)域依然占據(jù)頭部地位，但其市場份額也面臨著一定的壓力。

中信證券遭證監(jiān)局警示函，內(nèi)控問題凸顯

根據(jù)江蘇證監(jiān)局的公告，中信證券鎮(zhèn)江分公司存在兩大問題：一是對個別客戶未履行賬戶使用實名制管理職責(zé)，未采取相應(yīng)管理措施；二是對員工管理不到位，未能嚴格規(guī)范工作人員執(zhí)業(yè)行為。

截圖來自江蘇監(jiān)管局

同時，中信證券徐州建國西路證券營業(yè)部也因員工管理不到位，未能有效防范員工私下接受客戶委托買賣證券，并且在知悉可能影響客戶權(quán)益的重大事件后未及時報告而受罰。

江蘇證監(jiān)局指出，這些情況反映出中信證券江蘇分公司合規(guī)管理存在明顯漏洞，決定對其采取出具警示函的行政監(jiān)管措施，并記入證券期貨市場誠信檔案。同日，江蘇證監(jiān)局還對中信證券鎮(zhèn)江分公司時任員工徐娟出具了警示函，原因是其在提供服務(wù)過程中對客戶承諾違規(guī)事項，且未主動控制執(zhí)業(yè)行為的合規(guī)風(fēng)險并及時向合規(guī)負責(zé)人報告。

值得注意的是，此次處罰并非孤立事件，今年以來，中信證券已被證監(jiān)局多次點名，這些處罰涉及賬戶實名制管理、保薦業(yè)務(wù)盡職調(diào)查不足、員工違規(guī)操作等。

此前11月8日，深交所對中信證券出具監(jiān)管函，指出其在保薦深圳市皓吉達電子科技股份有限公司首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市過程中存在違規(guī)行為。具體而言，中信證券對發(fā)行人實際控制人認定和控制權(quán)穩(wěn)定性的核查程序執(zhí)行不到位，招股說明書未披露實際控制人曾為夫妻關(guān)系及離婚情況，也未披露一致行動協(xié)議簽訂時間等關(guān)鍵信息。此外，中信證券還未督促發(fā)行人準確、完整披露控股股東的重大股權(quán)轉(zhuǎn)讓情況。這些失誤不僅影響了投資者對發(fā)行人的準確判斷，也破壞了證券市場信息披露的公正性與完整性。

類似的問題還出現(xiàn)在中信證券保薦的其他項目中。今年5月7日，中信證券及保薦代表人因在保薦江蘇博濤智能熱工股份有限公司首次公開發(fā)行股票并上市過程中未勤勉盡責(zé)履行相關(guān)職責(zé)，對發(fā)行人存在的內(nèi)部控制制度未有效執(zhí)行、財務(wù)會計核算不準確等問題核查不到位而受到警示。此外，中信證券保薦的貴州安達科技能源股份有限公司在上市當(dāng)年即虧損，公司及相關(guān)責(zé)任人也因此受到貴州證監(jiān)局的警示。

除了保薦業(yè)務(wù)違規(guī)外，中信證券還因員工違規(guī)操作多次受到監(jiān)管處罰。今年9月14日，陜西證監(jiān)局對中信證券陜西分公司及時任客戶經(jīng)理劉曉出具警示函，原因是劉曉在2023年1月向投資者主動推介風(fēng)險等級高于其風(fēng)險承受能力的私募基金產(chǎn)品。類似的情況還發(fā)生在中信證券浙江分公司，該公司部分員工在從業(yè)期間屢次向客戶提供開戶知識測評或風(fēng)險測評答案，并提示客戶提高風(fēng)險承受等級，因此受到浙江證監(jiān)局的警示。

中信證券在內(nèi)控管理上的不完善也是導(dǎo)致其頻繁受到監(jiān)管處罰的重要原因之一。4月30日，中信證券因配合客戶通過衍生品交易安排實質(zhì)參與上市公司“中核鈦白”非公開發(fā)行并提前鎖定價差收益而受到中國證監(jiān)會的行政處罰。此外，中信證券還因在私募基金托管業(yè)務(wù)、資管產(chǎn)品對賬單提供等方面存在內(nèi)部控制不完善的問題而受到深圳證監(jiān)局的責(zé)令改正措施。

主營業(yè)務(wù)承壓明顯，龍頭地位受挑戰(zhàn)

從近年業(yè)績來看，中信證券的營業(yè)收入和凈利潤均出現(xiàn)了一定程度的下滑。根據(jù)財報數(shù)據(jù)，2023年中信證券實現(xiàn)營業(yè)收入600.68億元，較上年同期下跌7.74%；歸屬于母公司股東的凈利潤197.2億元，同比下降7.49%。盡管去年末資產(chǎn)總額達到了1.45萬億元，較上年末增長了11.06%，但營業(yè)收入和凈利潤的下滑仍然不容忽視。

數(shù)據(jù)來自中信證券財報

進一步分析中信證券的業(yè)務(wù)細分板塊，其經(jīng)紀業(yè)務(wù)、資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)、證券承銷業(yè)務(wù)等主要業(yè)務(wù)板塊的收入均出現(xiàn)了不同程度的下滑。具體而言，經(jīng)紀業(yè)務(wù)實現(xiàn)收入152.01億元，同比下降7.81%；資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)實現(xiàn)收入108.46億元，同比下降10.99%；證券承銷業(yè)務(wù)實現(xiàn)收入62.46億元，同比下降26.61%。這些數(shù)據(jù)無疑給中信證券的業(yè)務(wù)表現(xiàn)蒙上了一層陰影。

在各項業(yè)務(wù)中，證券投資業(yè)務(wù)的表現(xiàn)相對亮眼，實現(xiàn)收入193.95億元，同比增長22.97%，成為中信證券的一大收入來源。然而，證券投資業(yè)務(wù)的增長并不能掩蓋其他業(yè)務(wù)板塊下滑的事實，反而凸顯了中信證券業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)的單一性和風(fēng)險集中性。一旦證券投資市場出現(xiàn)波動，中信證券的業(yè)績將受到嚴重影響。

除了業(yè)務(wù)收入的下滑，中信證券的客戶基礎(chǔ)也面臨著一定的挑戰(zhàn)。盡管截至2023年末，中信證券的客戶數(shù)量累計達到了1420萬戶，托管客戶資產(chǎn)規(guī)模保持10萬億級，同比增長4%，但非貨幣市場公募基金保有規(guī)模僅為1902億元，相對于龐大的客戶基礎(chǔ)來說，這一規(guī)模顯得較為有限。此外，境外高凈值客戶規(guī)模的增加雖然為中信證券帶來了新的增長點，但這一市場的競爭也日益激烈，中信證券能否持續(xù)保持優(yōu)勢尚存疑問。

進入2024年，中信證券的業(yè)績表現(xiàn)并未出現(xiàn)明顯改善。根據(jù)最新的財報數(shù)據(jù)，2024年上半年，中信證券實現(xiàn)營業(yè)收入301.83億元，同比下降4.18%；實現(xiàn)歸母凈利潤105.70億元，同比下降6.51%。細分業(yè)務(wù)來看，證券投資業(yè)務(wù)依然是中信證券的第一大收入來源，上半年營收達到134.04億元，同比增長31%，占總營收比重升至44%。然而，其他業(yè)務(wù)板塊的表現(xiàn)依然疲軟，經(jīng)紀業(yè)務(wù)、資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)、證券承銷業(yè)務(wù)等均出現(xiàn)了不同程度的下滑。

在證券承銷業(yè)務(wù)方面，上半年，證券承銷業(yè)務(wù)實現(xiàn)收入17.23億元，同比下降54.62%，成為拖累中信證券業(yè)績的一大因素。這反映出在當(dāng)前市場環(huán)境下，中信證券的投行業(yè)務(wù)面臨著較大的挑戰(zhàn)，需要尋求新的突破點來扭轉(zhuǎn)頹勢。

除了業(yè)務(wù)收入的下滑，中信證券的資產(chǎn)和負債結(jié)構(gòu)也發(fā)生了一定的變化。截至2024年三季度末，公司其他權(quán)益工具投資較上年末增加606.9%，占公司總資產(chǎn)比重上升3.23個百分點；而買入返售金融資產(chǎn)、其他債權(quán)投資、融出資金等均較上年末有所減少。在負債方面，賣出回購金融資產(chǎn)款、代理買賣證券款較上年末有所增加，而應(yīng)付債券、拆入資金等則有所減少。這些變化表明中信證券在資產(chǎn)配置和負債管理上進行了一定的調(diào)整，但能否有效改善其業(yè)績?nèi)孕栌^察。

從市場地位來看，中信證券在投行業(yè)務(wù)領(lǐng)域依然占據(jù)頭部地位，但其市場份額也面臨著一定的下行壓力。例如，在2023年完成的A股主承銷項目中，中信證券雖然以140單的數(shù)量位居前列，但主承銷規(guī)模僅為2779.13億元，市場份額為24.50%，較往年有所下降。在IPO項目和再融資項目中，中信證券的市場份額也呈現(xiàn)出下滑趨勢。這反映出在當(dāng)前市場環(huán)境下，中信證券的投行業(yè)務(wù)面臨著較大的競爭壓力，

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