（文/張志峰 編輯/馬媛媛）5月29日下午，張德芹在貴州茅臺股東大會上當(dāng)選董事長的同時(shí)，習(xí)酒也迎來自己新的歸屬。

國家市場監(jiān)督管理總局競爭政策協(xié)調(diào)司公示了“貴州省黔晟國有資產(chǎn)經(jīng)營有限責(zé)任公司收購貴州習(xí)酒投資控股集團(tuán)有限責(zé)任公司股權(quán)案”。

根據(jù)公告，貴州省黔晟國有資產(chǎn)經(jīng)營有限責(zé)任公司（下稱“黔晟國資”）擬收購貴州習(xí)酒投資控股集團(tuán)有限責(zé)任公司（下稱“喜酒集團(tuán)”）51%的股權(quán)。交易后，黔晟國資將持有習(xí)酒集團(tuán)51%的股權(quán)，貴州省國資委持有習(xí)酒集團(tuán)49%的股權(quán)。

而對于此次股權(quán)變更的背后原因，行業(yè)內(nèi)眾說紛紜。

“借殼上市可能性幾乎為零”

有趣的是，事件的主角習(xí)酒集團(tuán)雖然并未上市，但這一消息首先引爆的地點(diǎn)卻在資本市場，原因是不少股民認(rèn)為這是習(xí)酒準(zhǔn)備借殼同屬于黔晟國資旗下的上市公司貴繩股份登陸資本市場的信號，導(dǎo)致后者股價(jià)在接下來的兩日間接連收獲兩個(gè)漲停板。

要知道，1年多以前，主要從事鋼絲、鋼繩產(chǎn)品及相關(guān)設(shè)備、材料、技術(shù)的研究、生產(chǎn)、銷售及進(jìn)出口業(yè)務(wù)的貴繩股份，僅僅因?yàn)榕c未上市的習(xí)酒集團(tuán)同為貴州省國資委旗下，就在習(xí)酒脫離茅臺之后頻頻深陷借殼傳聞而股價(jià)大漲。

數(shù)據(jù)顯示，僅2022年7月至9月短短兩個(gè)月間，貴繩股份股價(jià)就大幅暴漲180%。

這還是在貴繩股份多次發(fā)布澄清公告，表示公司并不涉及與酒企業(yè)的“借殼”“重組”的洽談或談判等相關(guān)行為，也無計(jì)劃從事與酒相關(guān)業(yè)務(wù)的前提下，更何況如今明確將習(xí)酒集團(tuán)劃歸大股東黔盛國資旗下。

因此行業(yè)紛紛猜測，此次貴繩股份漲勢恐怕遠(yuǎn)遠(yuǎn)不止2個(gè)漲停板。

不過，在中國酒業(yè)獨(dú)立評論人肖竹青看來，就目前來看，習(xí)酒借殼上市的可能性微乎其微。

他向觀察者網(wǎng)指出，近期A股IPO政策持續(xù)收緊，對于白酒行業(yè)的上市材料更是壓根不受理。除非是同行業(yè)的收并購，否則即便借殼上市可行性也不大，更何況貴繩股份與習(xí)酒所經(jīng)營的業(yè)務(wù)范圍完全沒有交叉，一旦借殼上市勢必變更主營業(yè)務(wù)，同樣受到強(qiáng)監(jiān)管，因此在監(jiān)管政策變更前不存在借殼可能性。

習(xí)酒升格，正式與茅臺并列？

如果不是為了借殼上市，那么貴州對于此次涉及兩大重要集團(tuán)的股權(quán)變更目的何在？

公開資料顯示，黔晟國資于2006年11月16日成立于中國貴州省，主要業(yè)務(wù)為類金融、實(shí)業(yè)經(jīng)營、要素交易、資產(chǎn)管理等四大板塊，此前幾乎與白酒行業(yè)毫無交集。

從股權(quán)結(jié)構(gòu)來看，貴州省國資委持有其99.0033%股權(quán)，貴州省財(cái)政廳持股0.9967%。

而習(xí)酒集團(tuán)自2022年正式脫離茅臺集團(tuán)，就直接由貴州省國資委100%持股。此次變更后反而變成了由黔晟國資控股。

換句話說，習(xí)酒從黔晟國資的兄弟公司，變成了控股子公司，似乎是降格了。

但在多位行業(yè)人士看來，此舉卻是對習(xí)酒集團(tuán)實(shí)實(shí)在在的升格，意味著將會有更多的資源向習(xí)酒這一貴州省重要白酒品牌的未來發(fā)展傾斜。

其中一個(gè)重要佐證是，就在張德芹從習(xí)酒集團(tuán)調(diào)任貴州茅臺的同時(shí)，出現(xiàn)在貴州省人民政府官網(wǎng)人事任免文件中的，還有一個(gè)值得關(guān)注的信息，即組建省管大一型的貴州習(xí)酒投資控股集團(tuán)有限責(zé)任公司董事會、經(jīng)理層班子，撤銷省管大二型的貴州習(xí)酒投資控股集團(tuán)有限責(zé)任公司董事會、經(jīng)理層班子。

這被視作習(xí)酒集團(tuán)正式升格為貴州省管大一型國企，與茅臺集團(tuán)從企業(yè)層級上平起平坐。

回顧習(xí)酒的發(fā)展歷程，可謂經(jīng)歷了一番波折。習(xí)酒的前身為創(chuàng)建于明清時(shí)期的殷、羅二姓白酒作坊，1952年組建為國營企業(yè)，并在1998年瀕臨破產(chǎn)之際并入茅臺集團(tuán)。

2010年，張德芹首次執(zhí)掌習(xí)酒，推出高端醬香品牌習(xí)酒·窖藏1988，并提出打造君品文化體系，在產(chǎn)品布局上涵蓋了各個(gè)價(jià)格帶。

當(dāng)年，習(xí)酒銷售額成功突破10億元大關(guān)，成為企業(yè)規(guī)模擴(kuò)張的重要轉(zhuǎn)折點(diǎn)。彼時(shí)，張德芹便提出“習(xí)酒若依附于茅臺永遠(yuǎn)做不大”的言論，隨后便多次籌備習(xí)酒上市事宜。

2014年，貴州國資委提到，在保持茅臺集團(tuán)對習(xí)酒控股地位、引入中糧集團(tuán)作為戰(zhàn)略投資者的基礎(chǔ)上，擇機(jī)引入多方戰(zhàn)略投資者，在2014年底前爭取習(xí)酒上市。

結(jié)果也很明了，上市計(jì)劃再次破產(chǎn)。2019年，時(shí)任習(xí)酒公司董事長鐘方達(dá)正式回應(yīng)稱，由于涉及同業(yè)競爭，同一集團(tuán)不能有兩家上市公司，習(xí)酒上市計(jì)劃終止。

2022年，當(dāng)張德芹再度回歸習(xí)酒之后，公司成功“脫茅”，由此也屢屢引發(fā)前文所述的“借殼上市”傳聞。即便如此，習(xí)酒近年來銷售收入仍穩(wěn)步提升，保持在200億元以上，處于醬酒的第二梯隊(duì)。

2024年，正值行業(yè)存量競爭愈發(fā)激烈，高庫存、動(dòng)銷不暢與價(jià)格倒掛等行業(yè)難題在包括習(xí)酒在內(nèi)的第二梯隊(duì)白酒品牌上表現(xiàn)得更為明顯，張德芹的突然調(diào)離再為企業(yè)未來發(fā)展帶來變數(shù)。

因此在白酒行業(yè)資深分析師歐陽千里看來，貴州省有借此次人事變動(dòng)和股權(quán)變動(dòng)提高習(xí)酒集團(tuán)規(guī)格，加大資源傾斜力度重點(diǎn)培養(yǎng)的意思。“控股方發(fā)生變化，說明貴州的國資企業(yè)因人才的變動(dòng)，進(jìn)行資源整合，以激活企業(yè)的活力。但最終也要看未來誰來執(zhí)掌習(xí)酒，其咖位直接決定習(xí)酒能獲得的資源大小?！?

或?yàn)楸苊馔瑯I(yè)競爭

此外亦有行業(yè)人士認(rèn)為，習(xí)酒升格為貴州省管大一型國企，與此次股權(quán)變更并無直接關(guān)系，此次股權(quán)變更更新是出于避免與茅臺產(chǎn)生同業(yè)競爭的因素考慮，希望進(jìn)一步完成習(xí)酒與茅臺之間的徹底切割。

這一點(diǎn)，從此次股權(quán)變更消息的發(fā)布機(jī)關(guān)“國家市場監(jiān)督管理總局競爭政策協(xié)調(diào)司”與信息來源“反壟斷二司”或可猜測一二。

另一方面，畢竟此前張德芹執(zhí)掌習(xí)酒期間就曾完成“脫茅”，加上習(xí)酒此前登陸資本市場失敗，均表明該品牌既不想依附于茅臺，又想盡力避免與茅臺同業(yè)競爭而發(fā)生“碰撞”或產(chǎn)生“內(nèi)耗”。

在日前召開的茅臺集團(tuán)股東大會上，剛從習(xí)酒一把手晉升為茅臺集團(tuán)董事長的張德芹也公開表態(tài)稱，在茅臺就任后回了一趟習(xí)酒，并對習(xí)酒人說，“你們記著，和茅臺的競爭將會加劇，習(xí)酒的‘套路’我都知道，茅臺未來的‘套路’你們不一定知道。”

他還表示，希望兩家企業(yè)在競爭中相互完善，不會動(dòng)用資源去幫助，但會鼓勵(lì)習(xí)酒前進(jìn)。